曼昆 第二十六章课件 储蓄、投资和金融体系

1、 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reservedC H A P T E R经济学原理Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich26美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄有哪三种类型？储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？1储蓄、投资和金融体系2金融机构金融机构金融体系：金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构 金融市场 金融中介机构金融市场金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者

2、提供资金的金融机构。 债券市场股票市场 债券市场 债券债券是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证储蓄、投资和金融体系3简单地说，债券是一种债务证明书借据到期日：借款的偿还时间。利率：指债券利息与债券面值的比率。本金：在计算利息之前的原始金额 。债券的三个特点：期限、信用风险、税收待遇期限：债券到期之前的时间长度。信用风险：借款人不能支付某些利息或本金的可能。税收待遇：税法对待债券所赚到的利息的方式债务筹资储蓄、投资和金融体系4股票市场 股票股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并

3、根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证简单地说，股票是企业部分所有权的索取权股本筹资纽约股票交易所、美国股票交易所、纳斯达克储蓄、投资和金融体系5股票交易价格由供求关系决定。股票指数：计算一组股票价格的平均数，用于监视整个股票价格水平。道琼斯工业平均指数 标准普尔的500家指数储蓄、投资和金融体系6金融机构金融机构金融中介机构金融中介机构: 储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构 例如:银行银行 共同基金共同基金 向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构储蓄、投资和金融体系7不同类型的储蓄不同类型的储蓄私人储蓄私人储蓄 = 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入

4、= Y T C公共储蓄公共储蓄= 政府在支付其支出后剩下的税收收入= T G 储蓄、投资和金融体系8国民储蓄国民储蓄国民储蓄国民储蓄 = 私人储蓄 + 公共储蓄= (Y T C) + (T G)= Y C G= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入储蓄、投资和金融体系9储蓄与投资储蓄与投资国民收入恒等式：Y = C + I + G + NX 本章中我们考察封闭经济：Y = C + I + G解出I：I = Y C G= (Y T C) + (T G)储蓄 = 封闭经济中的投资国民储蓄储蓄、投资和金融体系10预算赤字与盈余预算赤字与盈余预算盈余预算盈余= 税收收入大于政府支出的余额=

5、T G = 公共储蓄预算赤字预算赤字= 政府支出引起的税收收入短缺= G T = (公共储蓄)假定GDP等于10万亿美元消费等于6.5万亿美元政府支出为2万亿美元预算赤字3千亿美元 计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投资11已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G T = 0.3公共储蓄 = T G= 0.3税收：T = G 0.3 = 1.7私人储蓄 = Y T C = 10 1.7 6.5 = 1.8国民储蓄 = Y C G = 10 6.5 = 2 = 1.5投资 = 国民储蓄 = 1.512用前面练习的数据。 现在假定政府减税2千亿美元在下面的两种情形中

6、，公共储蓄，私人储蓄，国民储蓄和投资会发生怎样的变动1.消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2.消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4 13在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算赤字从3千亿美元上升到5千亿美元1. 如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那国民储蓄不变，投资也不变2. 如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元，那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元14这个练习的两种情形是：1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4 你认为这两情形中哪一个比较现实？为什么这个问题很重要？15储蓄、投资和金融体系16储蓄与投资的

7、含义储蓄与投资的含义私人储蓄：私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入家庭如何使用储蓄：购买企业债券或股票存进银行购买共同基金的股份让储蓄或支票账户不断增加储蓄、投资和金融体系17储蓄与投资的含义储蓄与投资的含义投资：投资：新资本的购买 投资的例子：通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林特建造一个新工厂 你为生意上的方便买了一台$5000的电脑 你父母花$30万建新房 记住: 在经济学中, 购买股票和债券不是投资!储蓄、投资和金融体系18可贷资金市场可贷资金市场假设：只有一个金融市场可贷资金市场所有存款者都把钱存在这个市场所有借贷者都从这个市场借贷只有一个利率，这个利率是储蓄的收

8、益和借贷的成本可贷资金：指人们选择储蓄并贷出不用于自己消费的所有收入。储蓄、投资和金融体系19可贷资金市场可贷资金市场金融体系的供给-需求模型帮助我们理解：金融体系如何使储蓄与投资相匹配政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和利率储蓄、投资和金融体系20可贷资金市场可贷资金市场可贷资金的供给来自于储蓄：有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷资金的供给如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷资金的供给储蓄、投资和金融体系21供给曲线斜率供给曲线斜率利率利率可贷资金可贷资金 (十亿美元十亿美元)供给利率上升会鼓励储蓄，并增加可贷资金的供给603%806

9、%储蓄、投资和金融体系22可贷资金市场可贷资金市场可贷资金的需求来自于投资：企业借款用于购买新设备或建立新工厂等 家庭用抵押贷款购置新房 储蓄、投资和金融体系23需求曲线的斜率需求曲线的斜率利率利率可贷资金可贷资金 (十亿美元十亿美元)需求利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量507%4%80储蓄、投资和金融体系24均衡均衡利率利率可贷资金可贷资金 (十亿美元十亿美元)需求利率调整使可贷资金供求平衡供给可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄 5%60储蓄、投资和金融体系25政策政策 1: 储蓄激励储蓄激励利率利率可贷资金可贷资金 (十亿美元十亿美元)D1储蓄的税收激励增加了可贷

10、资金的供给S15%60S2这导致均衡利率下降4%70并增加可贷资金的均衡数量储蓄、投资和金融体系26政策政策 2: 投资激励投资激励利率利率可贷资金可贷资金 (十亿美元十亿美元)D1投资赋税减免增加了可贷资金的需求S15%60这导致均衡利率上升并增加了可贷资金的均衡数量6%70D2用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响： 画出表示最初均衡的图形当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动在图形中画出新的曲线 利率与投资的均衡值会发生什么变化？2728利率利率可贷资金可贷资金 (十亿美元十亿美元)D1预算赤字减少了国民储蓄和可贷资金的供给S15%60S2这增加了均衡利率，并减少可贷资金与投资的均衡数量6

11、%50储蓄、投资和金融体系29政策政策 3: 政府预算赤字政府预算赤字利率利率可贷资金可贷资金 (十亿美元十亿美元)D1预算赤字减少国民储蓄和可贷资金的供给S15%60S2导致均衡利率上升并使可贷资金的均衡数量下降6%50储蓄、投资和金融体系30预算赤字，挤出与长期经济增长预算赤字，挤出与长期经济增长我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少这叫做挤出挤出复习前一章：投资对长期经济增长很重要。所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平储蓄、投资和金融体系31美国政府债务史美国政府债务史政府用借款为赤字融资（出售政府债券）长期赤字导致政府债

12、务增加债务GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期）美国政府债务美国政府债务GDP比率，比率，1970-2007独立战争国内战争第一次世界大战第二次世界大战32储蓄、投资和金融体系33公债：政府对公众的债务，或公众对政府的债权。国债对经济的影响主要体现为流动性效应和利息率效应。 流动性效应：在期限上，长期国债流动性低，短期国债流动性高。利息率效应：通过调整国债利率水平和供求状况影响金融市场利率进而影响经济。储蓄、投资和金融体系34济萧条时，政府发行短期国债或只对金融机构发债（货币筹资）

13、，可扩大资金流通量，刺激消费和投资；经济繁荣时，政府发行长期国债或向社会公众发债（债务筹资），可减少资金流通量，减轻通货膨胀压力。观点一：公债无论是内债还是外债，与税收一样，都是政府加在公民身上的一种负担。 公债的消极作用包括： 公债减少了生产资本，妨碍工商业的正当投资； 以公债弥补财政赤字会助长为所欲为，不负责任之风； 举债会增加将来财政困难； 公债常以高利吸引购买者，会使富者坐享其利，使财富分配不均，公债不断的膨胀，使市场增多信用，促使物价上涨等等储蓄、投资和金融体系35观点二：外债对一国公民来说是一种负担，但内债不是，内债是政府欠本国人的债，也就是“自己欠自己”的债，因而不构成负担. 现

14、代凯恩斯学派是这方面的典型代表，他们把公债和赤字以及补偿性财政政策联系在一起，对公债大加赞扬。萨缪尔森认为：公债不是一个值得忧虑的问题，而是一件有益的事，会增加净收入； 公债不是妨碍经济增长的因素，而是使经济稳定发展的因素； 公债的数额不应受限制，公债的发行不但不应视作国家的债务，而且还应视为国家的资产； 公债不会增加人民负担。储蓄、投资和金融体系36结论结论向其他市场一样， 金融市场也是由供求关系所决定 第一章中的经济学十大原理之一： 市场通常是组织经济活动的一种好方法市场通常是组织经济活动的一种好方法金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置金融市场联系着现在与未来 ：他们将一些现期收入变为未