融资学习资料

1、中小企业划分标准三、中小企业融资环境赏析1.中小企业融资现状分析内源融资外源融资直接融资(股票融资、债券融资)间接融资. 直接融资与间接融资的联系和区别1.两者都可提供长期资金来源.2.两种方式下的融资成本不同.3.间接 融资比直接融资更受投资者欢迎.4.在资 金流动性方面,直接融资比间接融资更强.5.直接融资还有产权交易功能.广义概念狭义概念资金供给方资金需求方使用期限使用方向政府企业公司制企业股票市场债券市场基金市场概念特征主体途径狭义直接融资广义直接融资股票债券风险基金股票债券风险基金其他直接融资概念特征资金供给方(范围广泛)资金需求方(资格要求严格)资金使用期限(较长)资金使用方向(一

2、般不受限制)居民,企业,公司,金融机构,社会团体,事业单位主要是公司,企业.资本市场(期限长)(以中短期资金为主)一般可以自由使用2中小企业融资难的外部原因缺乏完整的扶持中小企业发展政策体系缺乏专门为中小企业服务的中小商业银行缺乏必不可少的担保机构缺乏国有商业银行的支持原因:中小企业风险大,贷款管理成本是大企业的5倍,信贷员不敢放贷,银行风险准备金率低仅1%)直接融资渠道狭窄(缺乏活跃的私人资本市场,缺乏股权市场,)缺乏必要的融资工具四、中小企业融资方式1.信贷融资信贷融资的方式（综合授信、信用担保贷款、买方贷款、异地联合协作贷款、项目开发贷款、出口创汇贷款、自然人担保贷款、个人委托贷款、无限

3、资产担保贷款、出口退税质押贷款、保全创库业务、应收账款质押或收购业务、保付代理业务）2.票据贴现融资3.股票筹资会员制公共服务自律性担保基金来源地方财政拨款会员基金社会募集基金商业银行的资金非盈利性担保结构特点财政融资商业信用融资内部融资银行贷款融资债券融资股票融资季布无二诺,侯赢重一言古代常言道人无信不立,企业无信不长社会无信不稳宁愿少赚点钱,也不可失信于人借钱还债,有借有还,再借不难.1.二、确定最佳融资策略1.资金数量上追求合理性2.资金使用上追求效益性3.资金结构上追求配比性4.资金运作上追求增量融资和存量融资并重5.融资渠道上追求以信誉取胜三、融资方式比较内源融资和外源融资的比较选择

4、. 3各种融资方式的常规性比较与选择融资成本的高低（影响成本的因素：利率、使用期限、企业的盈利水平和稳定性、证券发行的价格等） 成本从低到高次序：商业票据贴现、银行贷款、信托贷款、债券、股票等）融资风险的大小（股票、商业信用、商业票据贴现、发行债券、信托贷款、银行贷款）利率企业盈利水平和稳定性使用期限证券发行价格影响融资成本的因素 无差异点分析 法 机会成本企业融资成本风险成本代理成 本 影响企业融资结构变动的因素 A管理者的风险态度 b.对管哩者行为的激励与约束作用C.价格机制D.企业的经济增长与盈利能力E.信贷和税收改革F.行业的竟争程度G.信息的非对称性发行债券票据贴现商业信用股票银行贷

5、款影响融资决策的因素所处企业行业企业获利能力企业经营规模资产结构收入变异程度企业成长性财务灵活性控制权经营六企业融资策略的选择融资总收人大于融资总成本 2.融资规模要量力而行3.最佳融资机会的选择4.尽可能降低企业融资成本5.最佳融资期限决策企业融资策略的选择融资收益大于融资成本融资规模要量力而行最佳融资机会的选择尽可能降低融资成本制定最佳融资期限决策尽可能保持企业的控制权选择有利于提高竞争力的融资方式寻求最佳资本结构股票融资债券融资银行融资内部融资商业融资财政融资. 6尽可能保持企业的控制权 假设:为企业总收入A为员工工姿B为债权人支付 C为股东例润 则 XA+B时 控制权在股东 XA+B+

6、C控制权在经理 AXA+B时控制权在债权人 当XA时控制权在员工 二、加强对存货的管理1.健全物资采购制度2.加速存货的周转率3.正确及时处理存贷损失三、降低成本费用1.树立成本管理的观念2.制定明确完善目标成本3.严格控制目标成本五、吸收直接投资1.吸收政府投资政府向中小企业提供投资渠道有两种:一是财政贴息,二是中小企业技术创新基金 创新基金有三大特色: (突出政策的导向性, 突出引导性,该基金属于非盈利性) 采用三种资助方式 (贷款贴息, 无偿资助, 资本金的注入 ) 三、商业信用融资技巧1.应付账款融资技巧放弃折扣成本=折扣率/（1-折扣率）360（信用期限-折扣期限）例如某企业按照“3

7、/10、n/30”的信用条件采购商品20万元。如果该企业在10在内支付货款，则可以获得最长为10天的免费信用，就可以获得3%货款折扣优惠。如果在第10天以后到30天内支付货款，就没有货款折扣优惠。在这种情况下，按照上面的信用条件，该企业放弃折扣优惠的成本为： 放弃折扣成本=3%/（1-3%）360/（30-10）=56% l四、申请贷款应把握好的经营指标1.财务结构净资产与年末贷款余额比率100%，房地产企业80%资产负责率70%，最好55%2.偿债能力流动比率150%200% 速动比率100%80%担保比率小于0 . 5为好 3.现金流量净现金流为正值，其销售收入现金回笼应在85%95%以上

8、。现金支付率85%95%以上债券的基本要素债券面值债券价格债券利率债券还本付息方式五、债券融资的优劣比较1.债券融资的优点不影响对企业的控制权资金使用灵活可供选择空间大效率性比较高发挥了财务杠杆效应2.债券融资的劣势发行条件要求严格融资成本相对较高偿还压力较大融资规模受到限制筹资风险较大发行市场流通市场场内市场场外市场境内市场境外市场股票市场分类按功能分按组织形式分按地域分股票的发行概念分类路演定价承销费用股票上市概念两地上市买壳上市上市条件已经发行的股票经交易所批准后,在交易所挂牌准备买卖的法律行为1.已合法发行的股票,2.股本总额不少于5000万人民币,3.公司成立3年以上,并3年盈利4.

9、满足”千人千股”条件同一公司的股票在两个交易所挂牌交易非上市公司收购上市公司并注入自己的资产,实现间接上市上市公司的母公司通过注入自己的资产到上市子公司,实现间接上市的活动借壳上市新股发行的申请程序聘请主承销商董事会决议股东大会批准提交申请文件重大事件的持续关注四、掌握股票发行技巧1.怎样组建股份有限公司并申请上市设立原则设立方式设立条件设立程序2.股份有限公司股票上市条件股票经国务院证券管理部门批准，已向社会公开发行。公司股本总额不能少于人民币5000万元。公司在最近3年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载。证监委规定的其他条件。.创业板的特点上市门槛明显降低涨跌幅度限制放宽严格实行“淘汰制

10、”服务于高成长企业公司股份全部流通风险控制措施独特3.创业板上市的条件有形资产800万以上，注册资金1000万以上股东人数300人以上，每人至少1000股有2年以上的经营记录，并能充分反映其高增长性主营业务必须占其销售收入的70%主营业务的销售收入、利润递增额要求在30%以上。三. 风险投资功能 1.市场筛选功能 2.风险分散功能, 3. 企业培育功能, 4.产业 导向功能 风险投资者选择投资对象考虑以下因素:企业家自身的素质: 忠诚正直. , 奋斗精神, 精力充沛, 头脑灵活, 学识渊博, 领导素质, 创新能力.对创业者有10项忠告: 贪图权力者勿创业 , 循规蹈矩者勿创业, 人云亦云者勿创

11、业, 毫无计划者勿创业. 单枪匹马者勿创业, 仅为名利者勿创业. 以为创业容易者勿创业, 无合意伙伴者勿创业, 优柔寡断者勿创业, 容易满足者勿创业. 中国 风险投资面临六大隐患 规模偏 小,法规有待建立, 认识上存在分歧,操作不规范, 缺乏成功范,例,民间参与太少.租赁业务分类按租赁目的分按租赁币种分按资产的类别分按融资的方式分按是否跨国境分经营租赁融资租赁人民币租赁外汇租赁动产租赁不动产租赁表内融资租赁表外融资租赁国内租赁国际租赁租赁融资当事人承租人出租人设备制造商金融机构物主受托人合同受托人融资租赁的形式直接租赁杠杆租赁转租赁回租租赁特点利率优惠用途指定信贷发放与信贷保险相结合种类卖方信贷买方信贷出口信贷出 口信贷出口信贷海外租赁融资参与者租赁专业公司银行保险等金融机构制造厂商海外租赁协调组织机器设备的承租人 租赁程序:选择租 设备,提出申请,进行租赁预约,承租人资信审查,谈判契约,租赁公司订购设备,交货与验收,支付设备货款,支付租金,交纳税金,交纳保险金,设备的维护保养,合同期满后设备的处理 种类按可兑换性划分直接债券可转换债券认