企业财务管理

1、 企企 业业 财财 务务 管管 理理 概概 述述 一、财务管理的主要内容：1、财务管理体制：决策、风险控制、预算、投资者和管理者的职责2、资金筹集：决策、资本、财政、债务3、资产运营 ：资金调度、销售合同、应收款管理、存货管理、固定资产管理、对外投资管理、对外担保、高风险业务、资产处置4、成本控制：成本控制、费用管理、业务招待、薪酬管理、税务5、收益分配：收入、出售股权、分配利润或弥补亏损6、重组：改制、产权转让、合并、分立、托管、国有资源的处理、清算、7、信息管理：财务预警、会计报告披露、信息公开制度、财务评价8、财务监督：外部和内部监督、法律责任、税收二、会计的基本概念 1、会计的六大要素

2、资产 ：企业拥有或控制，以货币计量的能带来利益的经济资源。 负债：由企业承担、以货币计量、需要以后用资产或劳务偿还的债务。所有者权益：企业投资人对企业净润的所有权，是企业全部资产减去全部负债的余额。收入：由企业业务中产生的收益，是企业卖出产品、提供劳务所发生的和将发生的现金流入或债务的清偿。费用：企业在生产经营中发生的各种耗费。包括：成本（料、工、费）营业费用、管理费用、财务费用利润：收入减费用2、会计恒等式资产负债+所有者权益+收入-利润3、会计科目对会计六要素的进一步分类，是会计帐户的名称，也是记帐和编制报表的依据。 借借 贷贷4、借贷记帐法：以借贷作为记帐符号，记录会计科目、借贷记帐法：

3、以借贷作为记帐符号，记录会计科目（会计要素）增减变动的一种复式记帐方法。（会计要素）增减变动的一种复式记帐方法。 资产科目资产科目 成本费用科目成本费用科目 负债、权益科目负债、权益科目 收入、利润科目收入、利润科目 5、报表、报表 资资 产产 负负 债债 表表资资 产产 金金 额额 负债与股东权益负债与股东权益金金 额额 流动资产流动资产货币资金货币资金应收帐款应收帐款短期投资短期投资存货存货固定资产固定资产长期投资长期投资无形资产无形资产固定资产净值固定资产净值在建工程在建工程单位：单位： 年年 月月 日日 流动负债流动负债 长期负债长期负债股东权益股东权益股本股本资本公积资本公积盈余公积

4、盈余公积未分配利润未分配利润合合 计计合合 计计 利利 润润 表表编制单位：年月单位：项目行次本月数本年累计数一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润（亏损以“”号表示）加： 其他业务利润 （亏损以 “” 号表示）减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润（亏损以“”号表示）加：投资收益（损失以“”号表示）补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总额（亏损以“”号表示）减：所得税五、净利润现金流量表结构现金流量表结构项 目金 额一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入 经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额净额二、投资活动产生的现金流量 投资活动现金流入 投资活

5、动现金流出投资活动产生的现金流量净额净额三、筹资活动产生的现金流量 融资活动现金流入 融资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额6、收入确认的标准（权责发生制）四项条件均能满足时确认收入：四项条件均能满足时确认收入：是企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；是企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；是既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对是既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制；已售出的商品实施控制；是与交易相关的经济利益能够流入企业；是与交易相关的经济利益能够流入企业； 是

6、相关的收入和成本能够可靠地计量。是相关的收入和成本能够可靠地计量。没有现金支撑的收入和盈利往往是财务陷阱的标志没有现金支撑的收入和盈利往往是财务陷阱的标志财务理念：现金优先于利润。CASH IS KINGCASH IS KING（现金为王）（现金为王） 7、 固定资产折旧、无形资产摊销与资产减值准备固定资产折旧、无形资产摊销与资产减值准备 折旧方法折旧方法 的选择的选择固定资产原值预计净残值固定资产年折旧额=-固定资产预计使用年限 现现 金金 开开 支支8、开支、成本、费用的逻辑关系、开支、成本、费用的逻辑关系 制造成本制造成本 （材料、（材料、 工人工工人工资、制造费用资、制造费用 营业费用

7、营业费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用固定资产与无固定资产与无形资产购置形资产购置 利润表中利润表中的成本费的成本费用用付现成本与非付现成本付现成本与非付现成本制造成本与完全成本制造成本与完全成本固定成本与变动成本固定成本与变动成本9、投资：、投资： 成本法成本法 与权益法与权益法 的区别的区别 成本法成本法 权益法权益法投资占被投资单位 20%以上 投资占被投资单位 20%以下 被投资企业盈利 被投资企业亏损长期投资账户 历史成本 非历史成本(份额)收到被投资企业红利 增加投资收益 减少长期股权投资减少长期股权投资 母母 公公 司司参参股股子子公公司司子公司（控制）子公司（控制）子公司

8、（重大影响）子公司（重大影响）合营公司（共同控制）合营公司（共同控制）50%(20%,50%)=50%20%权权 益益 法法 核核 算算成本法核算成本法核算合并报表范围合并报表范围 股股 东东成本法核算成本法核算新准则新准则07年年 10、资本性支出与收益性支出、资本性支出与收益性支出11、会计数据特征：历史的、货币的、综合的、绝对值的 帐面价值帐面价值 可变现净值可变现净值 与资产减值准备与资产减值准备（成本与市价孰低原则） 评估价值评估价值 成交价格成交价格niiikFCFV1)1(12、公司价值（格）、公司价值（格） = （预计）年利润（预计）年利润 市盈率（市盈率（P/E) = 帐面净

9、资产帐面净资产 市净率（市净率（P/B) P/E = 每股市价每股市价 / 每股收益每股收益 ; P/B 每股市价每股市价/ 每股净资产每股净资产2006年年1月月23日，福建雪津啤酒公司宣布日，福建雪津啤酒公司宣布经过两轮竞标，全球第一大啤酒巨头比利时英经过两轮竞标，全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以博啤酒集团以58.86亿元人民币收购本公司净资亿元人民币收购本公司净资产产6.19亿元（总资产亿元（总资产11.51亿元）的雪津全部股亿元）的雪津全部股权。这是中国啤酒业迄今最大的并购案例，收权。这是中国啤酒业迄今最大的并购案例，收购溢价近购溢价近 倍倍 。 （2004年年7月美国月美国AB

10、公司以人民币约公司以人民币约57亿亿元收购哈尔滨啤酒公司全部股份，溢价率约元收购哈尔滨啤酒公司全部股份，溢价率约5倍。）倍。）13、多套规则：企业会计制度、上市公司适用制度、多套规则：企业会计制度、上市公司适用制度 具体会计准则、补充规定、纳税调整具体会计准则、补充规定、纳税调整三、报表分析的主要方法1.比率分析法（经营中常用比率的使用分析）6、每股收益结构分析法（资产结构、资金来源结构、利润结构、现金流量结构）结构重于规模 A B C D E F 主业利润主业利润 其他业务利润其他业务利润 投资收益投资收益 营业外收支净额营业外收支净额 利润总额利润总额 经济增加值（经济增加值（EVAEVA

11、） (Economic Value Added)(Economic Value Added)EVAEVA 税后营业利润税后营业利润(NOPAT)(NOPAT)资本成本率资本成本率 投资资本投资资本 其中：其中：NOPATNOPAT息税前利润息税前利润（1 1所得税率）所得税率） EBIT EBIT （1 1 T T） 例如：某公司目前资产总额3500万元，年税后净利润280万元，所得税税率30%。总公司的资本成本为6%。利息总额100万元。则该公司的经济增加值为： EBIT (息税前利润） 100+ 280（130%）30% 280 = 500万元 NOPAT 500 （1-30% ） 350

12、 万元 EVA 350 3500 6%140 万元 四、战略财务管理：四、战略财务管理：管好钱，用好钱，借钱生财管好钱，用好钱，借钱生财 “企业的发展起于战略止于财务报表企业的发展起于战略止于财务报表” 公司战略决策分析的财务审视：公司战略决策分析的财务审视： 1。财务教授阅读。财务教授阅读公司战略公司战略的感概：的感概： 虚多实少（名词故事）；虚多实少（名词故事）； 本末倒置本末倒置 2。财务教授的唯一。财务教授的唯一“标尺标尺”：niiikFCFV1)1(没有增长是最大的风险没有增长是最大的风险 从财务角度分析，一定的经营规模是企业盈亏临界从财务角度分析，一定的经营规模是企业盈亏临界点和获

13、利水平的基础，是企业安全边际的前提；点和获利水平的基础，是企业安全边际的前提； 从投资者偏好分析，无论是公众公司还是私营企业，从投资者偏好分析，无论是公众公司还是私营企业，都不会满足于主要通过削减成本而获取收益，投资者还是都不会满足于主要通过削减成本而获取收益，投资者还是最希望公司从收入增长中获取盈利的增加；最希望公司从收入增长中获取盈利的增加； 从资本市场上来看，过低的增长率必然制约公司价值从资本市场上来看，过低的增长率必然制约公司价值创造的潜力，也会导致公司成为视觉敏锐的收购者的目标创造的潜力，也会导致公司成为视觉敏锐的收购者的目标猎物；猎物； 从公司文化的角度，从公司文化的角度，“如果你

14、的企业不是正在增长，如果你的企业不是正在增长，你就不能留住你就不能留住 和吸引你需要的人才和吸引你需要的人才那些充满信心的、那些充满信心的、满怀热情的、胸怀抱负的、富有想像力的人才。他们会去满怀热情的、胸怀抱负的、富有想像力的人才。他们会去寻找那些拥有更广阔视野的公司工作寻找那些拥有更广阔视野的公司工作”管理中的危险字眼：增长管理中的危险字眼：增长弗洛蒙德马里克（欧洲管理学大师）,商务周刊20005年8月在企业管理中，除了盈利之外，最常见的词就是增长。增长有好坏之分，有正常和不正常之分，如果不加区分的话，这是一个危险的字眼。在90年代经济繁荣时期，大多数的公司战略是完全错误的。早期的许多商业帝

15、国已被迫垮台。经理人和咨询顾问积极倡导的战略是通向灾难的道路，其结果是造成生产滑坡、解雇员工、伪造资产负债表、欺诈、拿公司和股东的钱过度敛财，许多明星企业，几乎一夜之间破产或面临破产的威胁。增长是企业发展的一个重要因素，这是毫无疑问的，但是把增长当作预设的战略目标是错误和危险的，这必然会把公司引向失败。增长应该是战略的结果而非战略的动因，它不应该是最初阶段预设的目标，而是对公司及其内部法规进行通盘透彻考虑后的结果。超常增长的财务后果：组织结构迅速膨胀；员工队伍极力扩充；管理与技能短缺；组织结构迅速膨胀；员工队伍极力扩充；管理与技能短缺；流程与制度不配套；资金供应与结构不协调流程与制度不配套；资

16、金供应与结构不协调是盈利支持了增长，而不是增长支持了盈利。沃尔马创始人萨姆.沃尔顿大多数企业是撑死的而不是饿死的。惠普创始人之一DavePackard关于关于“盈利与回报盈利与回报” 1、立足于股东（投资者）；、立足于股东（投资者）； 2、立足于现金；、立足于现金； 3、立足于持续；、立足于持续； 4、立足于相对数（投入产出）、立足于相对数（投入产出） 5、立足于适度风险；、立足于适度风险； 财务风险财务风险- 流动性风险（支付能力）流动性风险（支付能力） 财务业绩风险财务业绩风险 （业绩实际与业绩目标的重大偏离）（业绩实际与业绩目标的重大偏离） “数字数字”速度风险速度风险： （慢速与加速）

17、（慢速与加速） 财务信息风险财务信息风险 （信息虚假、信息迟缓、信息误导）（信息虚假、信息迟缓、信息误导） 财务管理制度风险（制度残缺与制度失灵）财务管理制度风险（制度残缺与制度失灵）现代企业融资体系现代企业融资体系外源融资外源融资债务资本债务资本权益资本权益资本主要主要股东股东外源融资外源融资接受直接投资接受直接投资公募公募 私募私募直接债务直接债务间接债务间接债务折旧折旧和保和保留盈留盈余余主板市场主板市场战略（风险）投资战略（风险）投资二板市场二板市场债券融资债券融资银行贷款银行贷款发行商业票据发行商业票据非银行金融机构贷款非银行金融机构贷款融资租赁融资租赁财务定律：财务定律： 仅仅有钱

18、是不够的，没有钱是万万不能的仅仅有钱是不够的，没有钱是万万不能的 ！ 用短期贷款进行长期投资：死罪！用短期贷款进行长期投资：死罪！ 银行家：只能锦上添花，不能雪中送炭！银行家：只能锦上添花，不能雪中送炭！ 现金是公司的血液，而经营性现金流是惟一现金是公司的血液，而经营性现金流是惟一属于自己的健康的血液。投资性和筹资性现金流属于自己的健康的血液。投资性和筹资性现金流固然可以输入企业维持生命，但毕竟不具备健康固然可以输入企业维持生命，但毕竟不具备健康的造血机能。的造血机能。 财务风险与公司规模大小没有相关性！财务风险与公司规模大小没有相关性！流动比率流动比率 流动资产流动资产 流动负债流动负债 （

19、正常值：（正常值：1.5 - 2.0 ） 资产负债率负债资产（正常值：（正常值：50左右左右 ） 黄宏生在港受审，黄宏生在港受审，“保守保守”救了创维的命！救了创维的命！ “虎山行虎山行”使黄宏生在香港被捕并受审。不过由于使黄宏生在香港被捕并受审。不过由于创维这个中国彩电巨头中惟一一家纯粹的民营企业，创维这个中国彩电巨头中惟一一家纯粹的民营企业，其财务策略一直较为保守，这反而其财务策略一直较为保守，这反而“救救”了创维一命。了创维一命。这两年来虽然创维销售业绩近百亿，但是银行贷款只这两年来虽然创维销售业绩近百亿，但是银行贷款只有有700万元，万元，2003年银行负债率几乎为零。年银行负债率几乎

20、为零。3.42亿港亿港元的利润的产生以及日常所需的近元的利润的产生以及日常所需的近40亿的流动资金均亿的流动资金均靠自有资金解决。因此突发事件没有引起资金链断裂靠自有资金解决。因此突发事件没有引起资金链断裂问题，通过沟通不少经销商表示问题，通过沟通不少经销商表示“雪中送炭雪中送炭”，维持，维持创维稳定的市场份额。创维稳定的市场份额。现金：现金： 库存现金库存现金 货币资金货币资金 现金与现金等价物现金与现金等价物 经营性、筹资性、投资性现金流量经营性、筹资性、投资性现金流量 现金净流量（现金净流量（NCF） 自由现金流量（自由现金流量（FCF)自由现金流量自由现金流量FCF (公司）公司） (

21、销售收入付现成本税费销售收入付现成本税费)预计资本性支出预计资本性支出 = 经营现金净流量预计资本性支出经营现金净流量预计资本性支出项目2005年2006年2007年经营性现金流量325364资本性支出174.1215.0260其中：GSM业务72.5105.5136长途、互联网11.714.410基础网络29.136.939信息化等其他60.858.275自由现金流量FCF150.9149本公司本公司07年主要通过业务运营带来的现金满足公司的资本支出年主要通过业务运营带来的现金满足公司的资本支出中国联通06年年报（30/3/2007)风险控制的必备武器风险控制的必备武器 财务战略储备财务战略

22、储备 FCF 尚未使用的股本再融资能力尚未使用的股本再融资能力 未使用且可出售的地产、设备未使用且可出售的地产、设备 可变资本结构可变资本结构 股票价格倍数股票价格倍数 战略风险：发展节奏的把控 现行的战略口号：进入500强跳跃式发展五年再造一个行业（全国、亚洲）第一；未来年开百（千）店！ 规模增长规模增长战略投资规模战略投资规模主营业务收入增长主营业务收入增长利润额利润额资产回报率资产回报率资产负债率资产负债率自由现金流自由现金流风险控制规模增长盈利能力投资回报投资回报 资产负债率资产负债率自由现金流自由现金流 FCF市场占有率市场占有率 净资产收益率净资产收益率价值管理价值管理VBM利润表

23、资产负债表现金流量表 利润额利润额风险控制风险控制规模增长规模增长营业收入增长率营业收入增长率项目预算成本预算资金预算收入预算费税预算战略目标战略目标关键控关键控制因素制因素KPI投资与基建额投资与基建额 集团总部 A B C D60%60%60% 中国集团子公司的层级结构表现为中国集团子公司的层级结构表现为“二级为主、三级二级为主、三级为辅、多级并层为辅、多级并层”。即所出资企业的主营业务和主要资产。即所出资企业的主营业务和主要资产集中在子公司（二级企业）；孙公司（三级企业）数量最集中在子公司（二级企业）；孙公司（三级企业）数量最多，部分企业还有更多层级的企业结构，例如中建总公司多，部分企业

24、还有更多层级的企业结构，例如中建总公司拥有子公司家、三级法人企业家，四级法人企拥有子公司家、三级法人企业家，四级法人企业家、五级法人企业家。业家、五级法人企业家。 年家中央企业所属三级以上企业就有年家中央企业所属三级以上企业就有户，其中中小企业占。（级次过多、链户，其中中小企业占。（级次过多、链条太长，资产归属模糊、管理失控、经营效率低下。）条太长，资产归属模糊、管理失控、经营效率低下。） 年月日年月日世纪经济报道世纪经济报道跨国公司中国重组的奥秘：跨国公司中国重组的奥秘： 集权、平衡术、取舍集权、平衡术、取舍在跨国公司在华重组过程中，通过增资、扩股、收购中方股权等方式，取得控股地位，争取企业

25、控制权。有的公司还直接将原先的中外合资或者合作企业转为外商独资企业，以加强对中国投资和业务的控制。21世纪经济报道2003年7月14日 部分跨国公司在华企业及重组动态部分跨国公司在华企业及重组动态跨国公司跨国公司名称名称在华企在华企业数量业数量 重重 组组 动动 向向诺基亚诺基亚52003年年3月月31日将旗下日将旗下4家生产型合资公司并为家生产型合资公司并为1家。家。爱立信爱立信182002年重组北京爱立信移动公司（年重组北京爱立信移动公司（BMC)和南京熊猫通和南京熊猫通信公司信公司ENC,把在华手机业务集中在把在华手机业务集中在BMC,电信设备业务电信设备业务集中在集中在ENC，同时出售

26、南京爱立信熊猫移动终端有限公，同时出售南京爱立信熊猫移动终端有限公司司西门子西门子48家家2000年整合旗下年整合旗下59家公司，并对中国境内多家合资企业家公司，并对中国境内多家合资企业增资控股增资控股松下松下502002年年12月成立松下电器独资（中国）公司，重组旗下月成立松下电器独资（中国）公司，重组旗下在华企业。在华企业。索尼索尼52003年年4月重组索尼全球组织结构和业务结构，重组中月重组索尼全球组织结构和业务结构，重组中国的产业链国的产业链大众大众5有意合并南北公司有意合并南北公司宝洁宝洁10多家多家将合资企业转变为外商独资企业将合资企业转变为外商独资企业米其林米其林32001年将沈

27、阳的年将沈阳的4家合资企业合并为一家家合资企业合并为一家管理扁平化的前提：管理扁平化的前提： 公司内部股权结构的扁平化和简单化公司内部股权结构的扁平化和简单化 集权分权的财务判断集权分权的财务判断： 投资决策权 对外融资、利润分配权 财务公司与结算中心 人员委派 财务制度、指标的严格 财务报告的频率 集权与分权的模式的利弊分析 体制 优 势 弊 端集权规模效益 能力（8人原理） 总部战略保障 官僚主义 高级人才放大效用 效率 减低组织、代理成本 下级抵触分权 1+1 2 诸侯现象，母子竞争 企业家精神层层衰减万科“强势总部”模式 总部集中了投资决策权、财务承诺权、融资权、人事权和工资制定权；子

28、公司定位于一个执行和操作的机构资金由总部统一管理，一线子公司的主要款项支付都是通过集团结算网络统一支付，各一线公司的主要销售回款也集中存放在集团资金中心。采用矩阵式组织结构来对子公司进行管理。子公司职能部门受子公司总经理领导，同时受总公司职能部门直线管理。总部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度最高；而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督项目执行，以指导、服务子公司。招商局董事长秦晓招商局董事长秦晓“主题词主题词”： “话语权！可控性、突出与强化总部话语权！可控性、突出与强化总部” 无论是全资子公司，还是上市子公司，一旦集团不能掌控其战无

29、论是全资子公司，还是上市子公司，一旦集团不能掌控其战略、财务、人事，即使它处于集团的核心产业中，也会果断将略、财务、人事，即使它处于集团的核心产业中，也会果断将其边缘化并俟机其边缘化并俟机“弃子弃子”。（如。（如“整合诸侯整合诸侯”。以。以6亿美元把亿美元把平安保险平安保险10%股权卖给汇丰。）股权卖给汇丰。） “企业不是市场的替代品企业不是市场的替代品”在法律上，子公司是个独立法在法律上，子公司是个独立法人，但是在集团管理体系中，它只是一个成本中心，顶多是利人，但是在集团管理体系中，它只是一个成本中心，顶多是利润中心，无论如何不应是一个投资中心。如果子公司在法律上润中心，无论如何不应是一个投

30、资中心。如果子公司在法律上也是独立法人，我不能通过行政方式指挥它降低交易费用，谋也是独立法人，我不能通过行政方式指挥它降低交易费用，谋求内部协同效应，我为什么还需要它呢？求内部协同效应，我为什么还需要它呢？ ” “子公司董事会和股东会都不是真正起作用的机构，只是个名子公司董事会和股东会都不是真正起作用的机构，只是个名誉机构。总部通过职能部门来调度子公司的人力、资金与生产誉机构。总部通过职能部门来调度子公司的人力、资金与生产计划时，只不过是让子公司董事会形式上签个字。计划时，只不过是让子公司董事会形式上签个字。”GE公司：公司： 遍布遍布100多个国家，投资业务包括高新材料、消费及工业多个国家，

31、投资业务包括高新材料、消费及工业、设备服务、金融保险、能源、基础设施、交通运输、医疗等、设备服务、金融保险、能源、基础设施、交通运输、医疗等“无关多元化无关多元化”产业，年度收入产业，年度收入1000多亿美元。多亿美元。 每天下午每天下午5点全球收入回到集团总部统一的银行账户上，点全球收入回到集团总部统一的银行账户上，通常达通常达10亿元，利用北美与欧洲的时差进行亿元，利用北美与欧洲的时差进行“隔夜隔夜”资金运作，资金运作，由于系统的支持，资金运作是按小时、甚至分钟计算。由于系统的支持，资金运作是按小时、甚至分钟计算。 “用数字说话用数字说话”的业绩文化：借助于商业智能系统，的业绩文化：借助于

32、商业智能系统，GE所所有有SBU于每年的于每年的7-9月进入预算的第一阶段，进行三年目标、战略月进入预算的第一阶段，进行三年目标、战略规划；于规划；于8-11月进入预算的第二阶段，制定更加精确的下一年财月进入预算的第二阶段，制定更加精确的下一年财务预算。系统中标准模式与流程、历年经营数据以及智能分析手务预算。系统中标准模式与流程、历年经营数据以及智能分析手段使得总部对于不同业务的战略、预算管理得心应手。段使得总部对于不同业务的战略、预算管理得心应手。 GE的的 “管理执行系统管理执行系统”，能够确保所有战略举措一经提出，能够确保所有战略举措一经提出，一个月内就能完全进入操作状态，并于第一年取得

33、财务成效。，一个月内就能完全进入操作状态，并于第一年取得财务成效。 总部审计人员有权找公司任何人在规定时间、地点交代问题。总部审计人员有权找公司任何人在规定时间、地点交代问题。 从“核心竞争能力”到“核心控制能力”大企大企业内业内部管部管理的理的流行流行病症病症企业内部各业企业内部各业务单位千方百务单位千方百计向公司总部计向公司总部争夺资源争夺资源总部官僚主义总部官僚主义会叫的孩子才有奶喝会叫的孩子才有奶喝同业竞争，母子竞争，同业竞争，母子竞争，大而不强，决策迟缓大而不强，决策迟缓业务单位的两业务单位的两种状况种状况好的单位：另立山头，资源好的单位：另立山头，资源内部循环，总部渗透乏力内部循环，总部渗透乏力差的单位：渗入总部的差的单位：渗入总部的资源循环，总部的心病资源循环，总部的心病 集团总部 A B C D子公司子公司负债融资短贷长投权益法考核集团总部三大病症：集团总部三大病症： 合并报表蒙住了我的眼睛！合并报表蒙住了我的眼睛！ “ 贫穷的爸爸贫穷的爸爸 &富足的儿子富足的儿子”2006年年20052005年年 2 004年年合并报表合并报表母公司报表母公司报表 合并报表合并报表母公司报母公司报表表合并报表合并报表母公司报表母公司报表 资