通货膨胀预测

1、2017年我国通货膨胀预测小组成员：李琳喆、孙鹏静、程 成、梁 敏一、概述1、通货膨胀的定义 通货膨胀，是指在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济的实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续上涨的现象。2、通货膨胀的类型（1）需求拉动型：需求拉动型：是指社会总需求过度增长，超过了社会总供给的增长速度。例如财政赤字、信用膨胀、投资需求膨胀和消费需求膨胀等。（2）成本推动型：成本推动型：又称成本通货膨胀或供给通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般物价水平持续和显著的上涨。例如：劳动力成本、原材料价格等。（3）输入型：输入型：是指由于国外商品或者生产要素价格的上

2、涨，引起国内物价持续上涨的现象（汇率所致）。例如：石油、大豆等产品。（4）结构型：结构型：是指物价上涨是在总需求并不过多的情况下，而对某些部门的产品需求过多造成部分产品的价格上涨的现象。例如：猪肉、房地产市场等。二、通货膨胀的影响因素 1、货币供给 根据费雪交易方程式：PV=MT 上式中，P表示一般物价水平，M表示流通中的货币量，V表示货币流通速度，T表示社会总交易量。费雪认为，在交易方程中，货币流通速度V受支付制度与支出习惯的支配，是相对稳定的，而社会总交易量T受社会资源总量、社会资源利用程度以及社会经济商品化程度的影响，也是相对稳定的。 因此在货币的流通速度与商品交易量不变的条件下，物价水

3、平P是随货币流通数量M的变动而成正比例变动的。当货币流通数量过大时，物价水平会不断上涨，造成通货膨胀。即货币供应量与通货膨胀存在正相关性正相关性。 2、GDP增长率 理想的经济状态是在经济增长的同时保持较低的通货膨胀率，但是经济增长目标和物价稳定目标往往是冲突的，经济增长在某种意义上可以看作是通货膨胀的原因之一。这是因为在探讨通货膨胀成因时，认为经济增长是以总需求扩张为前提的，总需求的扩张会引起物价总水平的上涨进而引起通货膨胀，即所谓的需求拉动的通货膨胀。 学者们对经济增长是否会导致通胀的看法不一，因此接下来通过部分历史数据来验证一下。 从图中可以看出，GDP 增长率和通胀率大致的趋势是一致的

4、，具有同向同向变动的趋势。3、存款利率 名义利率i=实际利率r+通胀率 实际利率r往往是不变的，因为它代表实际购买力，因此可以得出名义利率i与通货膨胀率同方向变化。 4、前期CPI的影响 对通货膨胀的预测通常通过CPI（消费者价格指数）来衡量，人们会根据前几期CPI的大小来推测之后的通胀情况。如果前期CPI较高，人们对通胀的预期可能也会较高，这就会影响他们的经济行为，比如寻求更大的支出等。三、分析预测 1、到2016.6月末，广义货币(M2)余额149.05万亿元，同比增长11.8%；狭义货币(M1)余额44.36万亿元，同比增长24.6%。上半年人民币贷款增加7.53万亿元，同比多增9671

5、亿元。 货币数量的增加与通胀正相关，因此如果货币量保持增加的趋势 ，预计明年通胀可能会有上升的趋势。 2、2016年前三季度我国GDP总量为529971亿元，比上年同期增长6.7%，其中一、二、三季度均分别比同期增长6.7%。 就今年情况来看，GDP增长率比较平稳，对明年通货膨胀预期的影响可能较小。3、从利率来看，2016年一季度银行存款利率均值为2.18；二季度银行存款利率均值为2.24%，比一季度上涨0.06个百分点；三季度银行存款利率均值为2.25%，比二季度上涨0.01个百分点。 可见2016年银行存款利率处于平稳小幅上升状态，由于利率与通胀成正比，通过利率预测明年通胀可能会有小幅上涨

6、趋势。4、数据显示，2016年，中国员工的工资将平均增长8%，增幅位列全球第一。这样结果持续下去就会导致劳动力成本上升，从成本推动型通货膨胀模型来看，可能会导致通胀的增加。5、通过国际石油经济报道来看，2017年后石油供应可能会趋紧，2017年年均油价可能攀升至50美元/桶。我国是石油进口大国，从输入型通货膨胀类型来看油价的上涨可能会在一定程度上引起国内物价的上涨。6、2016.6月，住户部门贷款增加2.95万亿元。2016年1-9月份，全国房地产开发投资74598亿元，同比名义增长5.8%。 房地产市场的一直以来都是热门，楼价鲜有下调的时候，从结构型通货膨胀角度来看一定程度上会导致通胀的增加。（成本推动型、输入型和结构型通胀在我国不是主流，影响程度不是很大。）7、下表是2016年1月至9月的CPI增长情况，可见每月的CPI同比都是增长的。所以通过CPI来预测，明年的通胀可能会有略有上升的趋势。月份月份9月