机械行业检测板块：不确定性环境下更显检测稳健性的价值

1、1 稳健成长的检测板块1.1 2021 年的检测板块大多实现稳健增长2021 年大多主流检测板块公司实现正增长，其中增速靠前的分别是国检集团（+50.5%）、金域医学（+44.9%）、兰卫检测（+43.6%）、谱尼测试（+40.7%），其中国检集团 2021 年并购企业较多带动收入较高增速，剔除后增速稳健，金域医学、兰卫检验和谱尼测试的营收高增均与核酸检测业务旺盛相关。2022Q1，营收实现快速增长的分别是兰卫检验（+132.2%）、谱尼测试（+71.2%）、金域医学（+58.7%）、东华测试（+54.9%）、信测标准（+49.6%）、钢研高纳（+40.2%），前三家公司实现快速增长与核酸检测

2、需求旺盛有关，东华测试基数较低；下滑较多的包括中国气研（-33.2%）、建科院（-23.5%）、实朴检测（-9.5%），中国汽研营收同比下滑 33.2%主要是其设备业务下滑较多，与工程车终端需求低迷，轨交和专用汽车零部件业务交付延期的影响，但其检测业务同比增 27.1%，建科院营收下滑主要受华南一季度爆发疫情的影响。公司简称主要检测业务2018A营收（百万元）2019A2020A2021A2022Q12018A2019A营收 YoY（%）2020A2021A2022Q1金域医学医学4,5255,2698,24411,9434,25119.3%16.4%56.4%44.9%58.7%苏交科工程咨

3、询7,0305,9675,4995,1198737.8%-15.1%-7.8%-6.9%1.9%华测检测综合2,6813,1833,5684,32990826.6%18.7%12.1%21.3%19.2%中国汽研汽车2,7582,7553,4183,83556114.9%-0.1%24.1%12.2%-33.2%中国电研电子电器2,5982,7522,5203,40774033.7%6.0%-8.5%35.2%26.6%广电计量环境可靠性/计量1,2281,5881,8402,24736146.7%29.3%15.9%22.1%17.1%国检集团建筑建材9371,1071,4732,21740

4、824.6%18.1%33.0%50.5%15.1%谱尼测试食品/环境/医学1,2511,2871,4262,00753420.3%2.9%10.8%40.7%71.2%兰卫检验医学1,0531,1531,2381,77882814.0%9.6%7.3%43.6%132.2%苏试试验环境可靠性/半导体6297881,1851,50234428.1%25.3%50.3%26.7%21.5%电科院电器70980670286316710.3%13.8%-12.9%22.8%-7.7%钢研纳克金属材料50654658570214527.0%8.1%7.1%19.8%40.2%建科院城市规划、工程设计3

5、97468506503594.0%17.9%8.2%-0.7%-23.5%实朴检测环境1782983604255591.8%67.7%20.8%18.1%-9.5%信测标准环境可靠性/理化26730128739511524.3%12.8%-4.6%37.6%49.6%东华测试信号分析134178205257473.6%32.4%15.5%25.2%54.9%表 1：检测板块主要公司的营收及同比增速情况Wind, 2021 年大多主流检测板块公司归母净利润实现正增长，其中增速靠前的有电科院（+122.4%）、兰卫检验（+84.7%）、东华测试（+58.9%）、苏试试验（+54.0%）、金域医学（

6、+47.0%）。其中，兰卫和金域驱动力均来自医学检测业务高增，与疫情相关；电科院主要是需求提升后规模效应体现，电器检测的资产投入较重，经营杠杆较大，在需求放量的时候利润弹性较大；东华测试主要是提质增效明显，收入端实现稳健增长，毛利率和期间费用率起到较大正贡献；苏试试验主要是半导体检测盈利性大幅提升以及高毛利率业务检测业务增速更快带动。广电计量 2021 年归母净利润同比下滑 22.6%，与公司仍处在投入期相关，检测业务费用前置，无论是人员还是设备投入。2022Q1 归母净利润实现快速增长的分别是东华测试（+364.1%）、兰卫检验（+232.4%）、钢研纳克（+123.7%）、谱尼测试（+11

7、2.9%）、信测标准（+87.1%），东华测试高增与部分项目延迟确认有关，兰卫和谱尼的高增与核酸检测需求旺盛有关，信测标准实现高增主要得益于新客户开拓、新实验室投产及规模效应以及收购并表的影响。公司简称2018A归母净利润（百万元）2019A2020A2021A2022Q12018A归母净利润 YoY（%）2019A2020A2021A2022Q1金域医学233.3402.31509.72219.6850.223.8%72.4%275.2%47.0%58.0%苏交科623.3723.6388.3471.944.134.4%16.1%-46.3%21.5%26.3%华测检测270.0476.45

8、77.6746.2119.8101.6%76.5%21.2%29.2%19.8%中国汽研403.2466.9558.4691.7129.97.5%15.8%19.6%23.9%9.9%中国电研206.9252.2282.7315.149.184.9%21.9%12.1%11.4%5.3%广电计量121.9169.4235.4182.2-79.513.5%39.0%38.9%-22.6%-9.2%国检集团191.2208.4231.3252.7-28.132.5%9.0%11.0%9.3%-99.2%谱尼测试128.0125.1163.7220.35.526.9%-2.3%30.9%34.5%1

9、12.9%兰卫检验73.492.2110.4203.8177.21043.3%25.7%19.7%84.7%232.4%苏试试验72.087.3123.4190.028.817.4%21.3%41.4%54.0%79.8%电科院127.9166.586.6192.714.61.7%30.2%-48.0%122.4%-26.7%钢研纳克64.269.177.284.214.952.7%7.6%11.7%9.0%123.7%建科院34.636.643.944.5-22.41.9%5.7%19.8%1.5%-53.4%实朴检测23.370.347.850.4-14.5-25.5%201.9%-32.

10、0%5.5%-368.1%信测标准67.074.760.380.122.466.3%11.5%-19.3%32.9%87.1%东华测试17.630.450.480.04.8285.8%72.6%65.5%58.9%364.1%表 2：检测板块主要公司的归母净利润及同比增速情况Wind, 1.2 检测板块的原材料成本占比较低2021 年对大部分制造业来说均面临原材料涨价、海运费和人民币升值的压力，表现为成本端压力快速上行进而导致毛利率出现将达成本的下滑，而检测板块属 于制造业领域为数不多的毛利率相对稳健的板块，原因在于检测下游比较分散，客 户比较零散，检测企业具备较强的议价能力，此外检测行业主要

11、成本是人员和折旧，原材料等成本占比不高。我们以华测检测为例，其 2021 年成本中职工薪酬占比 40.6%，折旧及摊销占比 15.4%，而实验耗材占比仅为 12.6%。公司简称2018A成本构成占比（%）2019A2020A2021A2018A成本构成 YoY（%）2019A2020A2021A职工薪酬40.4%39.4%39.8%40.6%0.2%-1.0%0.4%0.7%折旧及摊销13.8%15.2%13.8%15.4%0.5%1.4%-1.4%1.7%房租水电费12.4%11.7%12.5%11.2%3.2%-0.7%0.8%-1.3%试验耗材费10.3%11.3%11.4%12.6%-

12、0.2%1.1%0.1%1.2%外包费用8.1%7.8%7.2%4.6%1.0%-0.3%-0.6%-2.6%采样费及其他15.1%14.6%15.3%15.6%-4.7%-0.5%0.7%0.3%表 3：华测检测成本构成占比及同比变化情况Wind, 我们从检测业务占比较高的 2021 年的毛利率来看，例如，金域医学、华测检测、广电计量、谱尼测试、兰卫检验、苏试试验、电科院、实朴检测、信测标准等公司毛利率均表现出较强的韧性。公司简称2018A2019A毛利率（%）2020A2021A2022Q12018A2019A净利率（%）2020A2021A2022Q1金域医学38.8%39.5%46.7

13、%47.3%38.8%5.6%7.9%19.1%19.8%21.4%苏交科31.2%38.3%35.8%38.3%31.2%9.2%12.3%7.5%9.8%4.5%华测检测44.8%49.4%50.0%50.8%44.8%10.5%15.2%16.5%17.6%13.5%中国汽研25.9%30.3%30.7%33.4%25.9%14.7%17.0%17.1%19.0%23.7%中国电研29.7%32.7%31.5%27.3%29.7%8.1%9.3%11.2%9.2%6.4%广电计量49.2%46.4%43.3%41.4%49.2%10.0%10.7%13.2%8.6%-23.2%国检集团4

14、5.7%45.3%45.8%44.6%45.7%22.1%21.4%19.5%15.8%-8.4%谱尼测试48.8%49.1%48.9%46.2%48.8%10.2%9.7%11.5%11.0%1.0%兰卫检验30.9%30.2%32.3%38.2%30.9%7.0%8.2%10.9%14.7%27.9%苏试试验49.5%50.3%43.2%49.0%49.5%13.7%13.0%12.1%14.7%10.1%电科院42.9%42.7%43.3%45.5%42.9%18.1%20.8%12.4%22.4%9.0%钢研纳克38.2%34.7%34.7%39.3%38.2%12.7%12.6%13

15、.2%12.0%10.2%建科院62.9%60.4%45.0%40.3%62.9%8.3%8.0%9.3%9.5%-35.6%实朴检测63.3%63.2%59.9%58.6%63.3%14.2%25.5%14.1%12.0%-26.8%信测标准42.9%42.7%43.3%45.5%42.9%25.1%24.8%21.0%20.9%19.8%东华测试60.7%64.9%66.1%67.8%60.7%13.1%17.1%24.5%31.1%10.2%表 4：检测板块主要公司的毛利率及净利率情况Wind, 1.3 人员大多实现稳健提升2021 年的主流检测公司大多人员实现增加， 增速最快的是信测标

16、准（+39.5%）、国检集团（+36.8%）、中国汽研（+27.4%）、兰卫检验（+24.8%）、金域医学（+15.5%）、苏试试验（+12.7%）。其中信测标准和国检集团主要与并购资产有关，兰卫检验和金域医学主要与下游需求旺盛导致人员需求增加，苏试试验主要与新投运实验室有关。此外，有部分公司人员出现减少的情况，包括实朴检测（-1.3%）和电科院（-0.9%），电科院进入精简人员阶段。公司简称2018A员工人数（人）2019A2020A2021A2018A员工数 YoY（%）2019A2020A2021A金域医学9,1719,37510,71412,3713.9%2.2%14.3%15.5%苏

17、交科8,2398,3198,0378,091-8.2%1.0%-3.4%0.7%华测检测8,3519,35710,06911,09112.2%12.0%7.6%10.1%中国汽研1,4561,3591,6522,1059.1%-6.7%21.6%27.4%中国电研1,9002,3272,5132,7898.0%22.5%8.0%11.0%广电计量3,9034,1714,7865,33739.3%6.9%14.7%11.5%国检集团2,0092,2773,7575,13914.3%13.3%65.0%36.8%谱尼测试6,1056,3756,5577,2867.7%4.4%2.9%11.1%兰卫

18、检验1,0921,1401,2201,522-9.7%4.4%7.0%24.8%苏试试验9081,5711,6971,91217.0%73.0%8.0%12.7%电科院1,3221,3861,2471,2364.4%4.8%-10.0%-0.9%钢研纳克7027239241,040-1.8%3.0%27.8%12.6%建科院6817828529078.8%14.8%9.0%6.5%实朴检测5308351,1081,094104.6%57.5%32.7%-1.3%信测标准7938548991,2547.2%7.7%5.3%39.5%东华测试5095305665883.0%4.1%6.8%3.9%

19、表 5：检测板块主要公司的员工及同比增速情况Wind, 从人均产值角度，大部分企业实现了稳健提升，其中谱尼测试（+26.6%）、金域医学（+25.5%）、电科院（+23.9%）、中国电研（+21.9%）、东华测试（+20.5%）提升明显，谱尼测试提升较快与公司考核机制趋严有关，金域医学提升较快与行业需求较好有关，电科院进入提质增效阶段，中国电研主要与非检测的设备和染料业务快速发展有关，东华测试人均创收实现较快增长与行业需求改善相关。不同下游的人均年创收能力存在较大差异，金域医学可达 97 万元/人，华测检测综合为 39 万元/人，谱尼测试偏低为 28 万元/人。公司简称主要检测业务2018A人

20、均产值（万元/人）2019A2020A2021A2018A人均产值 YoY（%）2019A2020A2021A金域医学医学4956779714.9%13.9%36.9%25.5%苏交科工程咨询8572686317.5%-15.9%-4.6%-7.5%华测检测综合3234353912.8%6.0%4.2%10.2%中国汽研汽车1892032071825.3%7.0%2.1%-11.9%中国电研电子电器13711810012223.8%-13.5%-15.2%21.9%广电计量环境可靠性/计量313838425.3%21.0%1.0%9.5%国检集团建筑建材474939439.0%4.2%-19.

21、4%10.0%谱尼测试食品/环境/医学2020222811.7%-1.4%7.7%26.6%兰卫检验医学9610110111726.2%5.0%0.3%15.1%苏试试验环境可靠性/半导体695070799.5%-27.6%39.2%12.5%电科院电器545856705.6%8.5%-3.2%23.9%表 6：检测板块主要公司的员工及同比增速情况钢研纳克金属材料7276636729.3%4.9%-16.2%6.5%建科院城市规划、工程设计58605955-4.4%2.7%-0.7%-6.7%实朴检测环境34363239-6.3%6.4%-9.0%19.6%信测标准环境可靠性/理化343532

22、3116.0%4.7%-9.4%-1.4%东华测试信号分析263436440.6%27.2%8.1%20.5%Wind, 从单位固定资产创收能力角度，2021 年，兰卫检验达到 6.77，金域医学和苏交科达 3.98，而电科院仅为 0.21，不同行业的资产投入力度差异较大，电器类检测明显属于重资产投入的范畴。从同比角度，2021 年该指标大幅增长的有兰卫检验（+43.1%）、国检集团（+22.6%）、中国电研（+22.0%）、东华测试（+19.7%），该指标的大幅上行意味着需求较好但实验室面积没有快速提升，出现下滑的有信测标准（-21.3%）、谱尼测试（-7.2%）、建科院（-6.4%），主要

23、与当期实现较多实验室投产相关。公司简称2018A单位固定资产创收（元/元）2019A2020A2021A2018A单位固定资产创收 YoY（%）2019A2020A2021A金域医学2.462.663.533.99-1.6%8.2%32.7%13.1%苏交科5.514.574.143.9830.7%-17.1%-9.4%-3.8%华测检测1.361.371.321.438.7%1.0%-3.8%8.3%中国汽研1.180.800.870.928.5%-31.9%8.7%5.9%中国电研3.213.252.382.901.3%-26.9%22.0%广电计量1.391.211.071.087.0%

24、-12.7%-11.6%0.3%国检集团1.571.411.221.491.6%-10.3%-13.6%22.6%谱尼测试-1.471.341.24-9.0%-7.2%兰卫检验-4.736.77-43.1%苏试试验1.380.931.221.171.5%-32.7%31.2%-4.1%电科院0.220.210.170.215.8%-4.5%-17.0%21.9%钢研纳克3.242.732.332.35-15.8%-14.7%0.7%建科院2.292.102.162.02-5.9%-8.3%2.7%-6.4%实朴检测2.012.041.772.08-1.8%-13.4%17.5%信测标准-1.1

25、00.960.76-12.8%-21.3%东华测试0.831.091.211.450.3%30.9%11.8%19.7%表 7：检测板块主要公司的单位固定资产创收能力及同比增速情况Wind, 1.4 从扩张的指标看盈利性拐点资本支出/营收反应检测企业的资本开支情况，一般该指标在 20%以内意味着稳健开支，如果上到 20%以上意味着公司进行了扩张式开支，从 2021 年的情况来看，信测标准（+38.5%）、电科院（+27.0%）、苏试试验（+25.4%）处在较快的增长阶段，其中信测标准主要与新实验室投运等带动相关，电科院的资本支出近些年一直占比很高，与公司新扩直流实验系统技改、防爆实验系统、通信

26、指挥系统等资本支出增加，苏试试验的资本支出主要用于扩环境可靠性检测及半导体检测实验室。从 2018-2020 年的数据来看，广电计量、苏试试验、电科院、信测标准明显处于扩张阶段，而金域医学、苏交科、兰卫检验、东华测试处于开始较少的阶段。结合企业的营收增速来看，金域医学、兰卫检验、苏试试验、实朴检测实现了 2018-2021 期间收入增速均超越资本支出/营收的优质表现，东华测试实现了2019-2021 年收入增速超越资本支出/营收的表现。而电科院、建科院 2018-2021期间收入增速均慢于资本支出/营收，意味着该 2 家企业的资本投入近期并未看到明显的回报，苏交科和信测标准 2019-2021

27、 年收入增速慢于越资本支出/营收。结合企业的归母净利润增速来看，金域医学、华测检测、兰卫检验、东华测试实现了 2018-2021 期间归母净利润增速均超越资本支出/营收的优质表现，意味着这些企业整体跨越盈亏平衡点阶段，谱尼测试、苏试试验实现 2020-2021 年期间归母净利润增速均超越资本支出/营收的优质表现。而建科院在 2018-2021 年期间归母净利润增速均低于资本支出/营收，国检集团、钢研纳克、信测标准在 2019-2021 年期间归母净利润均低于资本支出/营收。公司简称2018A资本支出（百万元）2019A2020A2021A2018A资本支出/营收（%）2019A2020A202

28、1A金域医学346.3274.9550.7952.47.7%5.2%6.7%8.0%苏交科209.5160.4190.4107.03.0%2.7%3.5%2.1%华测检测444.7445.8545.6560.916.6%14.0%15.3%13.0%中国汽研396.4441.8338.3272.414.4%16.0%9.9%7.1%中国电研83.7156.8162.2146.63.2%5.7%6.4%4.3%广电计量424.9422.0362.8455.134.6%26.6%19.7%20.3%国检集团107.8297.4348.0379.711.5%26.9%23.6%17.1%谱尼测试19

29、5.7172.4292.2488.015.6%13.4%20.5%24.3%兰卫检验73.339.544.5118.97.0%3.4%3.6%6.7%苏试试验113.3194.9264.8382.018.0%24.7%22.3%25.4%电科院204.5305.7288.0232.928.9%37.9%41.0%27.0%钢研纳克55.447.781.1123.411.0%8.7%13.8%17.6%建科院86.3135.1135.462.221.7%28.9%26.7%12.4%实朴检测49.473.474.328.727.8%24.6%20.7%6.8%信测标准55.447.781.112

30、3.414.2%36.6%42.7%38.5%东华测试21.66.49.212.016.1%3.6%4.5%4.7%表 8：检测板块主要公司的单位固定资产创收能力及同比增速情况Wind, 2 检测下游多元，把握景气赛道检测下游分散，大的行业可以分为食品、环境、电子电器、建工建材、机动车、计量、环境可靠性等。目前处在景气度高点的当属医学检测，主要受疫情核酸检测需求旺盛带动医学检测需求快速增加，代表企业包括金域医学和兰卫检验，部分企业也借助该基于迅速完成医学实验室的布局和资质申请以便后续 CXO/CDMO 等业务的推进；除此之外，军工需求的高景气带动环境可靠性检测需求的快速提升，典型的代表企业为苏

31、试试验；电动车产业的快速崛起也给电子电器检测需求带来较大增量，代表企业为中国汽研和中国电研。增速相对稳健的下游包括食品、计量、建工建材等，而环境检测近期受到行业恶性竞争加剧的影响导致短期承压，但竞争后的格局改善也是必然趋势。2.1 食品检测：龙头增速稳健，盈利性稳定2021 年食品检测龙头华测和谱尼测试营收增速稳健，广电计量的食品增速放缓与疫情导致业务拓展及订单完成受限有关且仍处于培育期，国检集团营收实现翻倍增速主要与并购辽宁奉天相关。公司简称2018A营收（百万元）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A华测检测1570.0687.4820.01,1

32、00.038.9%20.6%19.3%34.1%谱尼测试2554.8541.2549.1690.016.4%-2.5%1.5%25.7%广电计量85.2124.6153.5159.136.1%46.2%23.2%3.7%国检集团-40.583.8-107.0%表 9：食品检测板块主要公司的营收及同比情况Wind, 从华测检测和谱尼测试的毛利率来看，2021 年分别提升 1.4pct 和-2.8pct， 谱尼略有下滑与募投实验室增多导致折旧短期有所提升有关，广电计量 2021 年食 品检测毛利率仅有 20.3%，远低于华测和谱尼的食品毛利率水平，且同比降 5.5pct，下降主要与其食品检测业务尚

33、处于布局期，与费用投入前置有关。公司简称2018A毛利率（%）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A华测检测339.647.248.049.4-3.17.60.91.4谱尼测试448.548.450.047.2-2.5-0.11.6-2.8广电计量13.423.125.820.3-15.49.72.7-5.5国检集团60.758.5-2.2表 10：食品检测板块主要公司的毛利率及同比情况Wind, 1 华测检测的食品检测营收为估算值2 谱尼测试的食品检测营收为估算值3 华测检测的毛利率用的是生命科学检测业务毛利率4 谱尼测试的食品检测毛利率为估算值2

34、.2 环境检测：整体增速偏弱，盈利性出现分化2021 年环境检测头部企业增速大多较慢，可能与行业监管加强后出现部分恶性竞争相关，一些头部企业放弃了低价项目。国检集团营收出现 81.9%的增速是国检京诚并表的贡献。公司简称2018A营收（百万元）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A华测检测5712.6881.3925.0987.338.9%23.7%5.0%6.7%谱尼测试6472.8519.9546.9620.032.0%10.0%5.2%16.0%国检集团-223.7406.7-81.9%实朴检测177.7297.4356.0402.991.7%

35、67.4%19.7%13.2%广电计量98.9148.4156.7173.2108.6%50.1%5.6%10.6%中一检测94.4105.8118.7118.337.8%12.1%12.2%-0.4%贝源检测72.3104.9113.489.267.0%45.1%8.1%-21.3%电科院32.240.644.045.88.4%26.1%8.4%4.1%表 11：环境检测板块主要公司的营收及同比情况Wind, 从毛利率来看，华测检测、广电计量、谱尼测试的毛利率维持相对稳健，而电科院、实朴检测、贝源检测的环境检测业务毛利率出现较大的比例的下滑，可能与环境行业 2021 年行业竞争加剧有关。国检

36、集团毛利率出现较大下滑可能跟并购资产毛利率相比公司偏低有关。公司简称2018A毛利率（%）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A华测检测739.647.248.049.4-3.17.60.91.4谱尼测试846.948.544.644.63.71.6-3.90.0国检集团-56.446.9-9.5实朴检测62.961.146.640.3-9.1-1.8-14.5-6.3广电计量27.334.529.929.615.87.2-4.6-0.4中一检测-45.848.0-2.3贝源检测57.058.150.036.44.31.1-8.1-13.6电科院59

37、.658.761.453.7-0.9-0.92.8-7.7表 12：环境检测板块主要公司的毛利率及同比情况Wind, 2.3 电子电器：汽车电子检测需求放量5 华测检测环境检测业务营收为估算值6 谱尼测试环境检测业务营收为估算值7 华测检测的毛利率用的是生命科学检测业务毛利率8 谱尼测试的环境检测毛利率为估算值2021 年电科院增速上台阶，主要受益于：1）低压电器检测：2021 年收入 1.52亿元（yoy+39.8%），输配电网建造及产品升级改造带来收入增长；2）高压电器检测：2021 年收入 6.54 亿元（yoy+21.1%），受益于特高压重启和新能源（风电/光伏/核电）、汽车电子电气、

38、军工检测需求向好。中国电研增速有所提升主要与公司扩产以及有关新能源类电子元器件检测需求有所增加所致。而中检测试电子电器检测营收实现快增长与内需扩大和产业升级相关。公司简称2018A营收（百万元）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A电科院669.3753.9648.6806.09.8%12.6%-14.0%24.3%中国电研423.7521.0554.0648.726.2%23.0%6.3%17.1%中检测试49.450.957.072.2-7.7%3.0%11.9%26.7%谱尼测试41.942.339.740.55.8%1.0%-6.1%2.1%

39、表 13：电子电器检测板块主要公司的营收及同比情况Wind, 从 2021 年中国电研、谱尼测试和电科院的毛利率来看，除了谱尼测试同比下滑 2.9pct 之外（谱尼测试 2021 年投建部分实验室导致折旧短期增加），电科院毛利率同比提升 6.9pct 至 48.5%，主要受益于输配电网改造和产品升级改造以及特高压重启和新能源、汽车电子电气、军工检测需求向好，中国电研下游需求来自电器类产品，包括新能源电子产品，毛利率稳定。公司简称2018A毛利率（%）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A电科院48.949.541.648.5-2.70.5-7.96.

40、9中国电研48.951.348.848.6-0.42.4-2.6-0.1中检测试63.339.551.357.63.4-23.811.86.3谱尼测试65.661.964.261.32.2-3.72.3-2.9表 14：电子电器检测板块主要公司的毛利率及同比情况Wind, 2.4 建工及建筑材料：并购拓展A 股最大的建筑建材检测公司为国检集团，其隶属中国建材集团，其 2021 年检测整体实现营收 15.7 亿元，yoy+34.3%，其中建工检测实现营收 7.1 亿元，yoy+23.5%，建材检测实现营收 3.7 亿元，yoy+41.8%，收入实现稳健增速与并购资产相关。2021 年公司陆续控股

41、收购辽宁奉天 65%股权/与控股子公司烟台建工联合控股收购烟台方圆 65%股权/控股收购上海美诺福 55%股权/与全资子公司上海众材工程检测联合收购安徽元正工程检测 55%股权，剔除并表的影响，公司内生营收增速可能在 18%附近。公司简称2018A营收（百万元）2019A2020A2021A2018AYoY（%）2019A2020A2021A国建集团670.5822.01,170.21,571.325.5%22.6%42.4%34.3%其中：建工-578.4714.5-23.5%表 15：建工及材料检测板块主要公司的营收及同比情况Wind, 业务毛利率为 47.6%，同比略降 1.6pct，相

42、对稳定。而公司传统的建工检测业务毛利率因为行业内价格竞争加剧导致下滑 3.6pct。公司简称2018A毛利率（%）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A国建集团48.048.149.247.6-1.40.11.0-1.6其中：建工-43.241.6-3.6表 16：建工及材料检测板块主要公司的毛利率及同比情况Wind, 2.5 机动车：新能源检测需求旺盛中国汽研作为机动车检测领域的龙头，其技术服务业务 2021 年实现收入23.8 亿元，同比增 32.3%，主要受益于试验道产能逐步释放、“大吨小标”专项治理、非道路移动机械第四阶段排放标准等政策的实施

43、，以及新能源&智能网联检测逐步放量带来检测业务增长。储融检测机动车检测业务主要是新能源汽车三电检测服务，2021 年出现同比下滑与行业竞争加剧有关。安车检测与新增检测服务点有关。公司简称2018A营收（百万元）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A中国汽研1,083.51,474.51,797.32,378.110.4%36.1%21.9%32.3%储融检测34.373.9120.597.2363.5%115.5%63.1%-19.3%安车检测1.09.734.257.2870.0%252.6%67.3%表 17：机动车检测板块主要公司的营收及同比情

44、况Wind, 这三家公司的毛利率仅有储融检测出现大幅下滑，与行业竞争加剧相关，新能源三电系统检测随着电动车产业的发展而迅速发展同时进入者也在增加。公司简称2018A毛利率（%）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A中国汽研51.149.650.148.11.1-1.50.5-2.0储融检测42.947.351.934.4-14.04.44.6-17.4安车检测56.2-39.839.0-0.8表 18：机动车检测板块主要公司的毛利率及同比情况Wind, 2.6 计量：短期扰动，盈利性下滑目前上市公司计量业务规模较大且进行了单独披露的仅有广电计量，从广

45、电 2020-2021 年计量业务发展来看，增速逐渐放缓，2020 年因为疫情影响， 2021 因为有部分客户当年的订单未按时采购导致。计量整体属于成熟的行业，波动较小。公司简称2018A营收（%）2019A2020A2021A2018A2019AYoY（%）2020A2021A广电计量371.6469.5502.3504.343.1%26.3%7.0%0.4%表 19：计量板块主要公司的毛利率及同比情况Wind, 广电计量的计量业务毛利率在 2021 年同比降 7.5pct，与公司扩张阶段，费用前置有关，包括折旧、人工费等，在收入增速短期降速的时候对毛利率影响较大。公司简称2018A毛利率（%）2019A2020A2021A2018A201