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文档简介
1、 江淮汽车财务报表分析报告 2008-2013年9月份江淮汽车股份有 限公司财务报表分析报告 单位:安徽新华学院 学院:商学院 班级:11财务管理(2)班 学号:1141153201 姓名:陈飞虎 时间:2013年12月11日 目录一:背景分析11.背景资料12.股东构成13.企业发展状况14.行业状况2二:关注审计报告措辞3三:财务数据和会计年度选取说明3四:资产负债表分析41.资产负债表基本数据分析42.资产负债表主要项目分析63.资产主要项目分析74.负债主要项目分析105.对资产负债表的评价12五:利润表分析121.利润表基本数据分析122.利润表主要项目分析133对利润表的总体评价1
2、7六:现金流量表分析181.现金流量表基本数据分析182.现金流量表主要项目分析193.对现金流量表的总体评价21七:主要财务指标分析211.主要指标基本数据分析212.主要能力分析22八:综合评价(杜邦分析法)251. 杜邦分析法252.综合评价法27 江淮汽车股份有限公司2009-2013财务报表分析报告一: 背景分析(一)背景资料1.公司法定中文名称:安徽江淮汽车股份有限公司 公司的中文名称简称:江淮汽车 公司法定英文名称:Anhui Jianghuai Automobile Co.,Ltd. 公司的英文名称简称:JAC2.公司法定代表人:安进3.公司注册地址:中国安徽省合肥市东流路17
3、6号 公司办公地址:中国安徽省合肥市东流路176号4.公司股票上市交易所:上海证券交易所 股票简称:江淮汽车 股票代码:600418 (二) 股东构成1.股份总数:1,288,736,635(股)2.股户总数:截止2013年9月30日,公司共有股东84833户(全部为A股流通股) 拥有公司股份前十名股东持股情况如下:股东名次 股东名称持有数量(股)持有比例(%) 1安徽江淮汽车集团有限公司45528885235.43 2中国建设银行-银华核心价值优选股票型证券投资基金384996693 3国元证券股份有限公司约定购回式证券交易专用证券账户300000002.33 4中国建设银行-银华富裕主题股
4、票型证券投资基金299701422.33 5全国社保基金一一八组合245063961.91 6合肥市国有资产控股有限公司204000001.59 7广发-交行-广发集合资产管理计划(3号)193674441.51 8中国建设银行股份有限公司-民生加银转债优选债券型证券投资基金186583501.45 9科威特政府投资局-自有资金149044541.16 10交通银行-富国天益价值证券投资基金125526780.98(三)企业发展状况安徽江淮汽车股份有限公司(简称“江淮汽车”),是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。公司前身是创建于1964年的合肥江淮汽车
5、制造厂。1999年9月改制为股份制企业,隶属于安徽江淮汽车集团有限公司。2001年在上海证券交易所挂牌上市,股票代码为600418。 江淮汽车围绕“生产一代、储备一代、研制一代、构思一代”的研发思想,公司整合全球资源造世界车,紧密跟踪、同步引进国际前沿技术,持续开发在国际具有成本优势、在国内具有品质优势的高性价比产品,形成了较强竞争力的全系列产品格局,公司主导产品有:6-12米客车底盘;0.5-50吨重、中、轻、微卡车;7-12座瑞风商务车(MPV);两驱和四驱瑞鹰越野车(SRV);C、B、A、A0级轿车。 2012年,在经济增速放缓和行业油耗准入、排放升级、召回条例实施等监管力度进一步加大的
6、环境下,我国汽车行业增速进一步放缓,全年实现销量 1930.64 万辆,同比仅增长 4.33%(数据来源于中汽协)。由于受行业增速放缓及巴西出口下降等因素影响,公司销售各类汽车及底盘 46.51 万辆,同比下降 2.62%。受销量下滑影响,公司实现营业总收入 291.28亿元,同比下降 6.15%,同时由于公司受同悦召回影响等,报告期内公司实现归属于母公司净利润 4.95亿元,同比下降20.31%。 自2011 年以来,汽车市场进入低增长阶段,自主品牌汽车企业受到较大的挑战,但也要看到,汽车业作为国家支柱产业,随着国家城镇化和国民收入倍增计划的实施、消费理念的转变和汽车金融创新等,未来发展前景
7、仍然非常巨大,公司将积极抓住政府采购、节能惠民措施、新能源战略支持等方面的机遇,顺应行业发展趋势,围绕节能减排、安全智能等高要求进行产品研发和技术升级。 2012年,公司完成了董事会的换届工作,在新一届董事会的领导下,主要围绕年度经营目标,开展了以效益为中心、以 MCU 为载体的机制变革,对产品进行了全面梳理和定位,发布了动力品牌 Green jet 和乘用车双品牌战略,另一方面,公司加快优势新品的推出节奏,市场反应较好。公司推出和悦运动系列,完善产品型谱,使和悦产品实现热销,推出高端 MPV 瑞风 M5,月销量也是逐步攀升。2013 年 3月份,公司星锐 4 系和瑞风 S5 正式上市,将进一
8、步提升公司产品竞争力。报告期内,公司第三代纯电动车顺利完成近 2500 台销售,商业化运行走在行业前列,乘用车第三工厂竣工,发动机合资也已获得国家发改委的核准批复。报告期内公司董事会在股价被严重低估时,果断开展了股份回购事宜,较好的维护了公司资本市场形象。公司按照缺陷汽车产品召回管理条例的规定,向国家质检总局备案了召回计划,计划自 2013 年3 月 30 日起,召回 2008 年 11月 15 日至2011 年 12 月 31 日生产的同悦轿车,涉及数量 117072辆,该事项将对公司产生一定影响。公司控股股东江汽集团于 2013年3月20日公布了增持计划,表明对公司未来发展充满信心。截止到
9、2013年9月30日,公司实现主营业务收入25 470 613 169元,同比增长20.51%,和2008年年末相比,下降49.16%,主要是受2008年全球金融危机影响,制造业收到巨大冲击造成,最近几年得以恢复;利润总额864 952 918元,同比增长87.51 %,和2008年年末相比,增长10.67%,主要是规模扩大,形成了规模经济,降低了生产成本,从而提高利润空间 (四)行业状况 通过对2013年汽车产业现状分析,中国汽车产业仍处于全球价值链的低端,自主品牌面临严峻挑战,核心技术的严重缺乏制约着中国汽车产业由低端化向高端化方向发展。 中国已成为汽车生产和消费大国,但在全球产业链的分工
10、中主要处于组装环节和零部件制造环节,位于全球价值链的低端。而品牌营运、整车与零部件设计与研发、关键与核心零部件制造等环节主要被奔驰、通用、丰田等跨国公司所把握,这些跨国公司占据着价值链的高端。据宇博智业市场研究中心汽车行业市场调查分析报告指出,中国自主品牌市场占有率下降。2011年,自主品牌乘用车共销售611.2万辆,较上年下降2.6%,占乘用车销售总量的42.2%,占有率较上年下降3.4个百分点。自主品牌轿车共销售294.6万辆,较上年增长0.5%,占轿车销售总量的29.1%,较上年下降1.8个百分点。 然而,兼并重组可能是未来汽车产业常态,不管是由于政策导向还是市场优胜劣汰法则。2009年
11、出台的汽车产业调整和振兴规划中提出的目标是,通过兼并重组,形成23家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团、45家产销规模超过100万辆的汽车企业集团。有政策的推动,这样的目标或许不难实现,但整合效果如何却值得商榷,规模的庞大并不意味着竞争能力的强大。中国报告大厅表示,汽车产业是各个地方的支柱产业,牵动着地方利益,因此地方保护主义严重,作为各地龙头企业的汽车制造商并没有遇到真正的压力。只有市场竞争导致汽车企业遭遇真正的压力,必须寻求靠山和渠道,大型汽车企业之间开始寻求合作之时,才能迎来真正的兼并重组,并引领汽车行业做大做强。 中国汽车产业成为支撑国民经济的主流产业。2004年中国发布的汽车产
12、业政策规定,到2001年中国汽车产业要成为国民经济的支柱产业。而今,这个目标已提前实现。从2001年始,中国的汽车产量由二百万辆迅速攀升到2006年的七百二十万辆,年均增长速度高达二成四,这在全球汽车工业发展史上前所未有。中国汽车工程学会理事长张小虞认为,持续、高速的经济增长使中国汽车行业呈现出蓬勃发展良好局面。2007年以来,中国汽车工业已出现三个方面的好势头:一是全行业利税总额增幅高达百分之四十四,高出产量增幅二十个百分点;二是出口增加百分之四十四,高出进口增幅二十六个百分点;三是商用车产量增幅百分之二十六,高出乘用车增幅三个百分点。在被誉为产品年的2006年,中国的私有汽车消费增幅达到4
13、0%。就全国而言,无论是小排量车还是排量在2L以上的大排量汽车,其销量增幅都在60%80%之间。2007年中国汽车生产达到888.24万辆,同比增长22.02%,成为世界第三产车大国。人们对汽车的购买欲望使我国一跃成为全球第二大新车销售市场。产销衔接情况良好,各月汽车产销率均超过90%,整个汽车产业呈现良好的发展态势。二:关注审计报告措辞从审计报告的措辞来看,该审计报告是一个无保留意见的审计报告,意味着注册会计师认为财务报表的反映是公允的。三:财务数据和会计年度选取说明 本报告选取了江淮汽车(全称安徽江淮汽车股份有限公司,为方便描述,以下全文简称为江淮汽车)2013年9月季报(由于研究2013
14、年,但是全年年报暂时没有公布,所以采用最新的2013年9月份季报,其会计报告期间为2013年1月1日到2013年9月30日,由于汽车行业季节影响不大,所以第四季度财务数据对本报告影响不大,以下全文对比数据均是2013年9月季报)、2012年度、2008年度资产负债表中的一些重要数据,进行同比数据分析。 选取2013年9月、2012年和2008年的原因主要是2013年和2012年数据对比可以反映江淮汽车今年和去年的财务数据变化,可以更好看出公司发展状况;2013年和2008年数据对比,可以看出江淮最近5年的发展,适合做更长远的财务分析,从而更好的利用报告对江淮汽车的管理提出建议。 采用重要财务数
15、据而不是所有财务数据,是因为通过关键数据可以更全面看出江淮的发展状况,同时简化工作量,提高工作效率,使报告看上去更客观、更全面,从而达到财务报表分析的目的,报告部分数据可能由于采集原因或者角度原因而被舍弃,如需要查看,请自己去了解,本报告不再阐述。同时考虑到行业情况,本报告选取另外两家汽车公司作为对比,分别是比亚迪汽车(全称比亚迪股份有限公司,为方便描述,以下全文简称比亚迪汽车)和长安汽车(全称重庆长安汽车股份有限公司,为方便描述,以下全文简称长安汽车)相关年度的数据,更好看出江淮汽车在该行业中的发展状况。四:资产负债表分析(一)资产负债表基本数据分析 本报告选取了2013年9月第三季度季报、
16、2012年年报和2008年年报的资产负债表重要财务数据,并结合报告需要,选取重要且需要分析的数据制成以下财务简表代替财务全表,以下是资产负债表简表趋势分析表 2013年9月季报资产负债简表趋势分析表 (单位:元)项目2013年9月2012年2008年 增减(%) 结构(%)与2012年比与2008年比2013年9月2012年2008年流动资产:货币资金7,910,030,7364,832,372,645703,768,22463.69 1023.9529.4724.69 7.98 应收账款净额1,026,680,684311,576,370411,143,086229.51 149.73.82
17、1.59 4.66 预付账款323,089,513361,203,460186,069,191-10.55 73.641.21.85 2.11 存货(净额)1,386,788,7271,108,417,151791,083,02725.11 75.35.175.66 8.97 流动资产合计16,042,485,8479,695,653,4462,386,101,32765.46 572.3359.7749.55 27.05 非流动资产:固定资产净额6,512,760,1396,775,493,6544,711,460,777-3.88 38.2324.2634.62 53.41 在建工程1,5
18、92,792,692824,876,0481,004,986,05493.09 58.495.934.22 11.39 非流动资产合计10,798,237,7129,873,524,6106,434,824,11837.16 67.8140.2350.45 72.95 资产总计26,840,723,55919,569,178,0568,820,925,44537.16 204.28100100.00 100.00 项目2013年9月2012年2008年增减(%)结构(%)与2012年比与2008年比2013年9月2012年2008年负债及股东权益流动负债:短期借款384,345,000137,
19、084,450448,106,342180.37 -14.231.430.70 5.08 应付账款5,097,785,0883,815,985,4971,936,819,04433.59 163.218.9919.50 21.96 流动负债合计18,242,174,18611,539,109,0024,067,233,36258.09 348.5267.9758.97 46.11 非流动负债:长期负债长期借款885,000,0001,030,000,000550,000,000-14.08 60.913.35.26 6.24 非流动负债合计1,802,554,0681,881,081,2466
20、74,580,530-4.17 167.216.729.61 7.65 负债合计20,044,728,25413,420,190,2474,741,813,89249.36 322.7274.6868.58 53.76 股东权益合计6,795,995,3056,148,987,8094,079,111,55310.52 66.6125.3231.42 46.24 负债和股东权益总计26,840,723,55919,569,178,0568,820,925,44537.16 204.28100100100一:资产负债表总体状况的初步分析1. 资产状况的初步分析从总体上来看,公司的资产总额由200
21、8年末的8,820,925,445元增加到2013年9月份的26,840,723,559元,同比增长了204.28%,其中流动资产增加了572.33%,货币资金增加了1023.95%,而非流动资产则增加了67.81%,可见资产总额增加的主要原因是流动资产中的货币资金增长造成的;与2012年年末的19,569,178,056元相比,2013年9月份资产总额同比增长了37.16%,其中流动资产增加了65.46%,应付账款增加了229.51%,非流动资产增加了37.16%,可见资产总额与2012年相比增加的主要原因是流动资产中的应收账款增长造成的; 从资产结构来讲,2008年,流动资产占比27.05
22、%,非流动资产占比72.95%,公司非流动资产相对较高,公司资产结构稳定,其中非流动资产比重较多,主要是2008年金融危机影响,整个汽车制造业收到了冲击,所以销售不景气,流动资产相对往年减少较多; 2012年,流动资产占比49.55%,非流动资产占比51.45%,和2008年年末相比,它的非流动资产比重下降,流动资产比重上升迅速,公司资产结构得到进一步优化和加强,说明企业渡过了金融危机,销售能力逐渐恢复,同时,财务管理能力提高,财务杠杆效应开始明显;2013年9月,流动资产占比59.77%,非流动资产占比40.23%,说明公司资产结构进一步得到加强,趋向于较强的稳定性,公司合理利用流动资产谋求
23、发展,抵御风险的能力加强。2. 负债与所有者权益的初步分析从总体上来看,2013年9月公司流动负债变化较大,非流动负债变化不大,流动负债增加明显,所有者权益略有增加!流动负债与2012年相比增加58.09%,所有者权益增加10.52%,而非流动负债则减少-4.17%,这主要是由于公司计提了坏账准备和资产重组,导致长期负债减少,这是非流动负债下降的主要原因;与2008年相比,公司流动负债和非流动负债变化明显,其中流动负债增加了348.52%,应付账款增加了163.2%,流动负债增加的大部分来自于应付账款的增加造成的;而非流动负债增加了167.21%,所有者权益增加了66.61%!这主要是由于金融
24、危机逐渐过去,行业复苏,导致销售能力恢复,逐渐恢复到正常发展水平;从负债和所有者权益的结构来看,2008年流动负债占比为46.11%,非流动负债占比为7.65 %,所有者权益为46.24%,可见,公司采用稳妥的筹资策略,短期负债少,应付账款占比为21.96%,主要是金融危机期间,整个汽车制造业不景气,公司采用稳妥策略,面临的风险水平比较小;2012年流动负债占比为58.97 %,非流动负债占比为9.61 %,所有者权益为31.42 %,可见,公司采用激进的筹资策略,短期负债比重大,应付账款占比19.50%,面临的风险水平相对较高; 2013年9月流动负债占比为67.97%,而非流动负债仅占比为
25、6.72%,所有者权益占比为25.32%,可见,公司采用激进的筹资策略,短期负债比重大,面临的风险水平相对较高,公司发展主要来自于外部借贷的资金,来推动公司发展。3.资产负债率的初步分析 从总体上来看,2008年的所有者权益合计为4,079,111,553元,负债合计为4,741,813,892元,资产负债率为53.76%,公司的资产负债率较低,公司主要靠自有资金维持日常企业活动,公司日后的举债空间较大,可以为企业未来发展奠定基础,但是公司不善于利用财务杠杆获得额外的利益,不懂得利用外部资金发展; 2012年的所有者权益合计为6,148,987,809元,负债合计为13,420,190,247
26、元,资产负债率为68.58%,和2008年相比,公司资产负债率提高,财务杠杆得到了初步利用;2013年的所有者权益合计为6,795,995,305元,负债合计为20,044,728,254元,资产负债率为74.68%,和2012年相比,公司资产负债率进一步提高,充分利用财务杠杆发展,但是资产负债率过高,不利于公司以后的举债,短期偿债压力大,可能面临偿债风险。4. 资产负债表初步总体分析综上所述,公司的资产总体质量较好,能够维持公司的正常周转。从资产来看,资产的流动性和安全性都比较高。货币资金比重小幅上升,公司应付市场变化的能力得到增强。除了预付账款增加外,应收票据和应收账款都有明显下降幅度,公
27、司存货比重也略有下降,流动资产经营质量较上期有所提高。从负债和所有者权益来看,短期借款占负债比重很大,长期借款负债较少,说明公司采取的是激进的筹资策略,虽然公司本期通过发行短期融资债券暂时缓解了短期偿债压力,但公司运营依然存在一定风险。从资料来看,近年来公司资产负债率一直呈现下降趋势,负债水平在同行业中处于适中水平二:资产负债表主要项目分析 通过对江淮汽车资产负债表的总体分析,我们可以大致得出江淮近5年的自身发展,为了更好了解其发展状况,所以对江淮汽车的资产负债表的主要项目进行分析,对长安汽车和比亚迪汽车的资产负债表数据进行相关分析,从而更客观的分析江淮汽车的财务状况。本报告选取了江淮汽车、比
28、亚迪汽车和长安汽车2008年、2012年和2013年9月的资产负债表重要财务数据,以下是资产负债表简表趋势分析表 2013年9月季报资产负债简表趋势分析表 (单位:元)项目江淮汽车结构(%)长安汽车结构(%)比亚迪汽车结构(%)2008年2012年2013年2008年2012年2013年2008年2012年2013年流动资产:货币资金7.98 24.69 29.47 10.57 9.11 12.59 5.24 5.36 8.58 应收账款净额4.66 1.59 3.83 2.59 0.95 1.52 8.19 9.11 9.83 预付账款2.11 1.85 1.20 1.72 1.08 1.0
29、7 0.70 0.77 0.55 存货(净额)8.97 5.66 5.17 10.82 10.65 11.34 21.25 10.69 11.73 流动资产合计27.05 49.55 59.77 38.90 42.40 43.48 44.55 31.92 37.52 非流动资产:固定资产净额53.41 34.62 24.26 21.69 25.21 26.36 35.45 37.51 35.71 在建工程11.39 4.22 5.93 5.54 6.08 5.32 9.77 11.47 9.16 非流动资产合计72.95 50.45 40.23 61.10 57.60 56.52 55.45
30、68.08 62.48 资产总计100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 项目江淮汽车结构(%)长安汽车结构(%)比亚迪汽车结构(%)2008年2012年2013年2008年2012年2013年2008年2012年2013年负债及股东权益流动负债:短期借款9.45 1.02 1.92 14.28 4.07 0.87 21.54 18.89 24.72 应付账款40.85 28.43 25.43 29.71 23.44 22.68 21.71 19.55 16.11 流动负债合计85.77 85.98 91.01
31、 96.22 82.01 83.05 73.12 80.62 81.18 非流动负债:长期负债长期借款11.60 7.68 4.42 0.00 3.23 5.67 24.96 7.57 4.77 非流动负债合计7.65 9.61 6.72 1.89 11.99 15.71 15.86 12.57 12.67 负债合计53.76 68.58 74.68 49.84 66.63 71.05 59.00 64.86 67.33 股东权益合计46.24 31.42 25.32 50.16 33.37 37.75 41.00 35.14 32.67 负债和股东权益总计100.00 100.00 100.
32、00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 三:资产主要项目分析1.货币资金及其质量分析 江淮汽车货币资金在2008年-2013年9月变化较大,由2008年占资产总额的7.98%到2013年9月29.47%,大幅度上涨,随着资产增长而呈现增长趋势,从图表中可以看出,江淮、长安、比亚迪三家中,2008年的资金占比都在10%左右,但到2013年9月时,长安汽车和比亚迪汽车的货币资金都稳定在10%左右,而江淮汽车则达到了近30%的水平,公司货币资金持有量在同行业中保持较高水平,一方面说明公司在营运资金方面趋向与保守,存在资金闲置的问题;另一方面说明,资产
33、的安全性和流动性较强,质量较高2.应收账款及其质量分析江淮汽车应收账款在2008年-2013年9月变化不大,由2008年占资产总额的4.66%下降到2013年的3.83%,基本维持在4%左右,公司的应收账款回收能力较强,可以有效控制应收账款,公司严谨的赊销政策是导致这个现象的重要原因,从图表中可以看出,江淮汽车应收账款在同行业中处于较低的水平,远低于比亚迪汽车的9%,略高于长安汽车的1%,且江淮汽车有段时间是处于下降趋势,说明管理层为了收回应收账款而做出的努力,但是似乎在后期出现乏力现象,应收账款占比又回升到5%左右,在资产总额中占比较小,公司每年销售现金流略大于当年营业收入,公司整体销售商品
34、回款非常好,货币资金增加也说明了这一点 3.存货及其质量分析 江淮汽车存货数量在2008年-2013年9月变化较大,由2008年占资产总额的8.97%到2013年9月的5.17%,呈现下降趋势,在同行业中处于较低的水平,说明公司的存货周转速率较高,从2008年的15.72达到2013年9月的17.08,存货周转天数由2008年的22.90天缩减到2013年9月的21.08天,公司的存货占用资金较低,公司对存货管理的水平高,质量要求高,公司依然要加强存货的管理!从图表看来,比亚迪2008年的存货占比达到21.25%,到2013年9月下降到11.73%,但是在同行业仍于较高水平,需要加强存货管理,
35、长安汽车则一直是稳定水平,处于中等水平,存货水平三家均呈下降趋势,说明2008年金融危机后,汽车行业又逐渐复苏迹象 4.流动资产及其质量分析 江淮汽车的流动资产在2008年-2013年9月变化较大,由2008年占资产总额的27.05%达到2013年9月的59.77%,呈现上升趋势,江淮在2013年时流动资产处于同行业中较高的水平,证明江淮在增加流动资产这方面做出的努力,公司流动资产占资产总额的比重逐年上升,相对与长安汽车和比亚迪汽车的稳定策略不同,江淮汽车近年有意增加流动资产,从而提升优化公司的财务结构,增强稳定性,更好防范未来风险 5.固定资产及其质量分析 江淮汽车的固定资产在2008年-2
36、013年9月变化较大,由2008年占资产总额的53.41%下降到2013年9月的24.26%,下降幅度较大,由2008年同行业中较高水平降至2013年9月同行业中的平均水平,说明公司在固定资产投资方面呈现弱势,也可能是公司固定资产折旧等原因导致,公司近年资产增长主要是靠流动资产增长而形成,资产结构进一步优化,而长安汽车和比亚迪汽车的固定资产近年变化不大,分别稳定在25%和35%的水平,对固定资产的投资控制能力较强,江淮应该在今后加强对固定资产的投资和更新,从而提升企业竞争力 四:负债主要项目分析1:对短期借款的分析江淮汽车的短期借款在2008年-2013年9月变化较小,由2008年占负债总额的
37、9.45%下降到2013年9月的1.42%,在同行业中处于较低的水平,说明公司发展主要是靠权益资本,而不是债务资本,公司用货币资金偿还债务,是导致短期借款下降的主要原因,可以缓解公司短期内的偿债压力;但是另一方面说明,公司不善于使用债务资本谋取公司发展,从而获得更好的发展空间,公司偿债风险相对较小,比亚迪汽车和长安汽车比较稳定,比亚迪由2008年的21.54%增长到2013年9月的24.72%,一直处于较高的水平,说明比亚迪汽车善于利用债务资本,财务杠杆能力强,但是公司的偿债风险也比较大,江淮汽车应该学习比亚迪汽车,适当提高短期借款,从而更好的获得资本去发展 2.对应付账款的分析江淮汽车的应付
38、账款在2008年-2013年9月变化较大,由2008年占负债总额的40.85下降到25.43%,下降明显,在同行业中处于较高水平,说明公司充分占用无息的营运资金,对这部分控制比较强,另一方面公司应注意保证及时偿付应付账款,从而不会对公司信誉和未来发展产生不良影响,说明江淮汽车的信誉和发展比较好,可以及时解决应付账款的问题,长安汽车和比亚迪汽车对应付账款的控制能力更强,和江淮汽车相比,占负债总额的比重更低,说明同行业应付账款比重都有所下降,但都处于较高水平,说明充分利用无息的营运资金的运营模式在汽车行业得到普遍应用 3.对负债总额的分析 江淮汽车的负债总额在2008年-2013年9月变化较大,由
39、2008年占总资产的53.76%增长到74.68%,增长幅度较大,说明江淮汽车的资产负债率较高,资产增长的大部分来源于债务资本的增加,公司的经营风险加大,而长安汽车和比亚迪汽车都增加了负债,说明整个行业的资产增长靠自有权益资本发展的相对较小4.所有者权益分析 江淮汽车所有者权益较2008年相比增加了66.51%,较2012年相比增加了10.52%,占负债和权益总额的比重却由46.24%下降到25.325%,说明江淮汽车这几年规模的不断扩大,主要是靠对外举债和银行贷款形成,投资资本投入到公司的资本是不断贬值的,三家公司所有者权益占总资产的比重均有所下降,说明整个汽车行业的投资越来越不景气,但是汽
40、车行业的资本得到了保值和增值的目的,适合投资者选择五:对资产负债表的整体评价 通过整体分析,可以得出总体资产质量较高,资产结构合理,并且比较稳定,尤其是货币资金,流动资产的变动能力强,能够维持公司日常运转; 通过对资产负债表的主要项目进行分析,可以得出公司的流动资产最近几年的增长趋势比较好,流动资产的安全性和流动性比较高,货币资金大幅度增加,存货基本处于稳定状态,说明公司应付市场的能力和支付能力变强,但是货币资金太多,导致货币资金闲置,不利于资金增值;另一方面,江淮汽车的短期借款和非流动资产却有所下降,但是负债合计却大幅度上升,说明公司利用远期负债的能力加强,短期偿债能力下降,适合公司近期发展
41、,但是如果未来盈利能力下降,则会带来新的问题; 而所有者权益却在下降,说明公司资产负债率在逐年提高,公司的经营风险提高,公司要合理经营自身业务,主营业务收入扩大,从而降低经营风险,加大非流动资产的比重,从而稳定自身财务结构;公司要进一步减少应付账款的比重,充分利用自有资金支付,这样可以更好确保自身信誉和长远发展,不要过度使用无息资金,而是通过加大短期借债来弥补营运资金的不足,从而合理优化债务结构,更好的抵御风险;总的来说,公司最近几年在汽车制造业中不断提升自己的竞争力,在存货和货币资金占比上甚至已经处于优势,存货占比少,说明江淮汽车是市场认可,存货积压少,库存费用低,汽车适合市场需求;而货币资
42、金却处于较高水平,有效应对市场变化提供可能;而应收账款却比比亚迪少,比亚迪应收账款较多,虽然这说明比亚迪产品更适合市场,但是其货币资金相对来说不是特别充裕,应对未来市场变化压力较大;比亚迪汽车的短期借款相对来说也是处于比较高的水平,短期偿债压力比较大,江淮汽车短期借款比较低,这说明江淮汽车还是略占优势。 五:利润表分析(1) 利润表基本数据分析 本报告选取了2013年9月第三季度季报、2012年年报和2008年年报的利润表重要财务数据,并结合报告需要,选取重要且需要分析的数据制成以下财务简表代替财务全表,以下是利润表简表趋势分析表 2013年9月季报利润简表趋势分析表 (单位:元)项目2013
43、年9月2012年12月2008年12月 增减(%) 结构(%)与2012年比与2008年比2013年9月2012年2008年一、主营营业收入25,470,613,16929,116,754,12914,724,642,820-12.52 72.98 99.95 99.96 100.00 减:营业成本21,308,721,17324,802,311,17212,958,916,279-14.09 64.43 83.62 85.15 88.01 二、主营业务利润 销售费用1,585,917,6221,783,913,351649,830,071-11.10 144.05 6.22 6.12 4.4
44、1 管理费用1,331,854,9531,559,517,010663,532,309-14.60 100.72 5.23 5.35 4.51 财务费用-49,944,035-46,779,78525,512,606.6.76 -295.76 -0.20 -0.16 0.17 三、营业利润744,411,855301,340,7004,860,799147.03 15214.60 2.92 1.03 0.03 投资收益38,516,50919,810,638-1,616,68694.42 -2482.44 0.15 0.07 -0.01 营业外收入123,644,677255,024,5642
45、2,581,526-51.52 447.55 0.49 0.88 0.15 营业外支出3,103,6144,893,871.4,775,061.-36.58 -35.00 0.01 0.02 0.03 四、利润总额864,952,918551,471,39322,667,264.56.84 3715.87 3.39 1.89 0.15 所得税113,133,84446,674,850-37,419,070142.39 -402.34 0.44 0.16 -0.25 五、净利润744,235,475494,774,94757,051,443.50.42 1204.50 2.92 1.70 0.3
46、9 基本每股收益0.580.380.0452.63 1350.00 0.00 0.00 0.00 稀释每股收益0.580.380.0452.63 1350.00 0.00 0.00 0.00 营业总收入25,483,219,27829,128,049,36814,724,642,820-12.51 73.07 100.00 100.00 100.00 营业总成本24,766,703,63128,846,519,30614,718,165,335-14.14 68.27 97.19 99.03 99.96 一:利润表总体状况的初步分析 2013年9月,公司实现营业收入25,483,219,278
47、元,和2012全年的营业收入29,128,049,368元相比下降了12.51%,但由于营业成本同比下降了14.14%,营业利润反而上升了56.84 %,公司实现净利润744,235,475元,同比增长了50.42%,每股收益0.58元,同比增长了52.63%,其中由于2013年数据不全,主要是2013年第四季度暂时没有任何数据,所以无法实现2013年全年和2012年全年对比,不过根据预测,应该可以在2013年全年营业收入超过2012年全年营业收入,从而实现营业收入增加; 和2008年的营业收入14,724,642,820元相比,增加了73.07%,营业成本同比增加了68.27%,营业利润上升
48、了3715.87%,公司实现净利润744,235,475元,同比增长了1204.50%,每股收益0.58元,同比增长了1350.00%,每股收益增长了1350%,和2008年相比,公司实现了质的飞跃,快速成长起来;从总体来看,公司的各项指标除了2013年第四季度无数据而无法完全展示以外,都呈现出上升趋势,这表明虽然公司虽然受到成本上升、宏观经济不利因素影响,但盈利状况却趋向好转;总体上来看,营业总收入都大于营业总支出,说明江淮汽车一直是处于盈利状态,呈现上升的趋势,江淮汽车的盈利状况是逐步好转的,且营业总收入和营业总成本是正相关关系,二者同步变化,且营业总成本的增长速度是小于营业总收入的增长速度,说明江淮汽车在提高收入的同时,成本是在下降,从而利润是不断增加的,毛利润趋势表的变化也证明了这一点,江淮汽车是不断盈利。(二)利润表主要项目的分析 通过对江淮汽车利润表的总体分析,我们可以大致得出江淮近5年的
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