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文档简介
1、第一页,共18页。第二页,共18页。第三页,共18页。第四页,共18页。第五页,共18页。第六页,共18页。第七页,共18页。除了(ch le)油价和大宗商品价格飙涨的20052008年,金融衍生品的名义总值占全部衍生品的比重一直维持在99.5的水平。第八页,共18页。全球金融金融衍生品中,场外衍生品占比从2005年的93上升到2009年的97。至2009年,场外产品的名义(mngy)总值为604万亿美元,是场内产品(不到20万亿美元)的30倍。第九页,共18页。信用衍生品以CDS为主,包括单个名字(single name)和多个名字(multi-name)两大类。2004年底, CDS占场外
2、衍生品比重不到2.5,到2007年底达到9.8。此后,因危机影响,多个名字CDS大幅度减少,并导致信用衍生品整体规模的萎缩。但是,单个名字CDS依然活跃,2009年信用衍生品名义本金(bnjn)超过了36万亿美元,占场外衍生品的近7。 第十页,共18页。截至2009年底,北美和欧洲的衍生品名义本金都超过了34万亿美元,分别占全球(qunqi)场内衍生品的47.3和47,两个地区合计占94.3。而亚太的场内衍生品名义本金在2009年底只有不到3万亿美元,占比仅为3.8。 第十一页,共18页。2008年底,在全部场外衍生品市场(shchng)中,摩根大通、美国银行、花旗银行、高盛、汇丰银行等5家美欧金融机构即占了近96的份额;在信用衍生品市场(shchng)中,这5家机构更是达到了97强的比重。 第十二页,共18页。第十三页,共18页。第十四页,共18页。第十五页,共18页。为什么要尽快发展信用衍生品?原因很简单(jindn),在银行主导的金融结构下,信用风险是中国金融体系面临的最大风险。不考虑非政府债券,信用风险资产贷款占到金融部门资产的42,这些资产价值的变化又会引致巨大的
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