管理会计研究(3)

1、第六部分：第六部分：长期投资决策分析问题研究（二）长期投资决策分析问题研究（二）本部分主要研究特定的本部分主要研究特定的长期投资决策分析问题长期投资决策分析问题项目经济寿命问题分析项目经济寿命问题分析w研究项目经济寿命问题的基本假设是：w1、项目年平均折旧或者投资摊销成本随使用年限的延长而减少；随使用年限的缩短而增加。w2、项目的年使用成本（包括所耗用的原材料和人工成本，固定资产保养维修等）随使用年限的延长而呈上升趋势。w3、项目的使用效率（生产、加工产品的能力）不变。w决策目的：选择年平均成本最低的使用寿命（经济寿命）。平均成本计算表（一）平均成本计算表（一）行驶里程行驶里程（千车公里）（千

2、车公里）耗用燃料耗用燃料（升（升/千车公里）千车公里）燃料成本（元燃料成本（元/千车公里）千车公里）保修成本（元保修成本（元/千车公里）千车公里）预计余值预计余值（元）（元）1003161783.0802.680 0002003181749.0810.570 0003003211765.5838.760 0004003261793.0892.650 0005003311820.5971.040 0006003321826.01039.830 0007003381859.01162.520 0008003411875.51300.210 000平均成本计算表（二）平均成本计算表（二）假设车辆购价

3、为15万元。行驶里程行驶里程（公里）（公里）燃料费燃料费保修费保修费平均成本（元平均成本（元/千车公里）千车公里）燃料燃料保修保修折旧折旧合计合计100 0001 7408001 7408007003 240200 0001 7508101 7458054002 950300 0001 7708401 7538173002 870400 0001 7908901 7638352502 848500 0001 8209701 7748602202 854600 0001 8301 0401 7838902002 873700 0001 8601 1601 7949291862 909800 00

4、01 8801 3001 8059751752 955平均成本计算表（三）平均成本计算表（三）假设车辆购价为22万元。行驶里程行驶里程（公里）（公里）预计余值预计余值（元）（元）平均成本（元平均成本（元/千车公里）千车公里）燃料燃料保修保修折旧折旧合计合计100 000122 0001 7408001 0003540200 00080 0001 7458057003250300 00060 0001 7538175333103400 00030 0001 7638354753073500 00015 0001 7748604103044600 00015 0001 78389034230157

5、00 00010 0001 7949293003023800 00010 0001 8059752633043如果考虑折现因素，则平均折旧成本可根据下列公式确定：KSnKAPSIKKKKSKKSIKKSKKIDKSKDInnnnnnnnnnntnnt.),/()1)1 ()1 (1.()1 (1).(1)1 (.)1 (1.)1.()1.(1其中：D折旧成本 Sn期末余值 I 投资成本平均成本计算表（四）平均成本计算表（四）假设折现率为10%；营运车辆平均每年行驶50000公里。行驶里程行驶里程（公里）（公里）预计余值预计余值（元）（元）平均成本（元平均成本（元/千车公里）千车公里）燃料燃料保

6、修保修折旧折旧合计合计100 00080 0001 7408009663506200 00070 0001 7458056453195300 00060 0001 7538175333103400 00050 0001 7638354753073500 00040 0001 7748604383072600 00030 0001 7838904123085700 00020 0001 7949293933116800 00010 0001 8059753783158w一般来说，不仅要考虑折现对折旧成本的影响，当分年度使用成本变化时，也需要考虑折现对使用成本的影响。所以，考虑折现因素，则使用设备

7、的年平均成本可根据下列公式确定：),/()1.(),/.()1.()1.()1.(111nKAPKCnKFPSIUACKUACKCKSIPVntttnnttntttnn其中：UAC年平均成本项目经济寿命对决策的影响项目经济寿命对决策的影响w主要分析不同经济寿命的投资项目之间的选择问题。w具体方法有两种：w1、比较项目通过更新无期限使用的净现值（NPV）；w如果项目m年更新一次，则：mmtmtmmnmmmmmmKNPVKNPVKNPVKNPVKNPVNPVNPV)1 (1)1.()1.()1.()1.(0.2例：某公司准备进行投资，现有A、B两个互斥方案可供选择。有关数据间下表。当折现率为16%

8、时，公司应当采取哪一方案？投资决策分析表（单位：元）投资决策分析表（单位：元）方案分年度现金流量现值01234567A-20000800080008000800080006192B-3800010000 12000 14000 14000 11000900060007288比较A、B方案的NPV：A方案NPV=61921（116%）-5=11817（元）B方案NPV=72881（116%）-7=11282（元）w2、项目经济寿命期内的年平均值比较w如果项目的投资收入（经营现金净流入）表现为年金，则可以通过将投资转化为年金来计算年平均收益。例如：A方案的投资收入为年金（每年8000元），则投资2

9、0000元可转化为的年金为：（元）6109)5%,16,/(20000%)161.(2000515APAAtA方案的年平均收益= 80006109=1891（元）如果项目的投资收入不表现为年金，则需要先计算现金流量的现值，然后利用年金现值公式计算年金，作为该项目经济寿命期限内的平均收益值。例如：B项目的净现值7288元，则：（元）1804)7%,16,/(7288%)161.(728871APAAtt3、项目年平均成本的比较对于设备更新等项目，由于收入与决策无关，所以主要涉及到不同方案之间成本的比较。例：某企业为了加工某一零部件，可供选择的购置设备方案如下表所示。所采用的折现率为16%。 经济

10、寿命对决策影响分析表单位：元经济寿命对决策影响分析表单位：元投资方案投资方案X方案方案Y方案方案购置成本35 00046 000年经营成本3 6002000经济寿命（年）1015预计残值2 0002 500w对于使用X设备或者Y设备，其差量收入为零，所以需要比较的是使用设备的成本，包括投资摊销成本和使用成本。由于设备具有不同的经济寿命，所以需要比较设备的年平均成本。w使用X设备的成本现值为：（元）51945%)161 (2000%)161 (36003500010101ttX设备的年使用成本 = 51945（P/A,16%,10） = 51945 4.833 = 10748（元）w使用Y设备的

11、成本现值为：（元）56800%)161 (2500%)161 (20004600015151ttY设备的年使用成本 = 56800（P/A,16%,15） = 56800 5.575 = 10203（元）租赁与购买决策问题分析租赁与购买决策问题分析w与财务管理中的融资租赁决策分析不同，管理会计中的租赁决策不涉及融资问题。所以决策所涉及的基本问题是：w是通过付款购买（不考虑用权益资金还是借款购买）、还是以支付租金的方式租赁固定资产对企业更为有利，能获得更理想的投资效益？w租赁是指在一定时期内，根据契约规定出租人将资产交给承租人使用，承租人按期向出租人交纳租金的一种契约行为。与购买的比较可以从以下

12、几个方面进行：w1、租赁可以减少付现成本、租赁可以减少付现成本w租赁相对于购买资产而言，它可以避免购买时一次性支付的资产购置额，减少企业在一定时期的付现成本；或者它可用购置额的现金在同一时间使用更多的资产。但是支付的租赁费中包含了租金的内含利率，也就是说融资性租赁各年租金之和将大于资产购置额。那么租赁是否合理，需研究由租赁而减少的付现成本所产生的收益是否大于租金中的内含利息，即比较租赁费内含利息与企业资金的机会成本。当租赁费的内含利息小于资金的机会成本时，租赁优于购买；当租赁费内含利息大于资金的机会成本时，购买优于租赁；二者相等时，从理论上讲，购买与租赁等同；实际中需参考其他一些因素进行选择。

13、w例例：某一资产，购买需一次付款60000元，预计经济寿命五年，无残值；若租赁同一资产每年年末支付租金15026元，租赁期五年，该项资产每年年末可产生18000元的现金收入，如果企业的资金机会成本分别为7%、8%、9%时，比较在不同的资金机会成本的情况下，应选择购买还是租赁? 期数期数现金流量现金流量现值：现值：7%现值：现值：8%现值：现值：9%租赁租赁购买购买租赁租赁购买购买租赁租赁购买购买租赁租赁购买购买00-600000-600000-600000-600001279418000278116830275416668272716506227941800025961571425481542

14、6250415156327941800024271468823611429222961389642794180002269137342186132302106127445279418000212012834202512258193311700合计1487030000121931380011874118751156610002租赁与购买决策分析表（一）租赁与购买决策分析表（一）1800015026 = 2794（元）w2、租赁可以有效地避免资产陈旧或闲置所造成的损失。、租赁可以有效地避免资产陈旧或闲置所造成的损失。w这一优势主要是针对经营性租赁而言。由于经营性租赁的租赁期较短，企业可以随时根据情

15、况的变更来决定是继续租赁还是退租，以减少经营风险。融资性租赁则不同，融资性租赁的租赁期一般应相当于固定资产经济寿命期的75%以上，租赁合同一旦签定，租入方有义务按期支付租赁费直至合同期满为止，一般不能以资产陈旧或闲置为由而随意中止租赁合同。w3、租赁固定资产可以有效地增强财务杠杆的作用。、租赁固定资产可以有效地增强财务杠杆的作用。w如果租赁费的的内含利率低于企业的投资收益率，则增加租赁固定资产可以有效地提高租入方的净资产收益率。下表反映了在相同投资收益率（16.5%）的情况下，由于增加了租赁资产，使其净资产收益率发生不同的变化。租赁的财务杠杆作用分析表租赁的财务杠杆作用分析表项目项目方案一方案

16、一方案二方案二方案三方案三资金资金结构结构资金总额资金总额288 000438 000438 000股权资金股权资金188 000188 000188 000租赁资产租赁资产0150 000150 000其他债务其他债务100 000100 000100 000租赁付息以及纳税前收益租赁付息以及纳税前收益47 52072 27072 270租赁利息费用租赁利息费用018 00027 750税前利润税前利润47 52054 27044 520所得税（所得税（33%）15 68217 90914 692净利润净利润31 83836 36129 828净资产收益率净资产收益率16.9%19.3%15

17、.9%w第一方案的资金结构中没有租赁资产，其净资产收益率为16.9%；w第二方案的资金结构是在“第一方案”的基础上增加租赁资产150 000元，租金内含利率（12%）小于投资收益率(16.5%)，从而使净资产收益率由原来的16.9%上升到19.3%;w第三方案的资金结构是在第一方案的基础上同样增加了150000元的租赁资产，但是租金内含利率（18.5%）大于投资收益率（16.5%），从而使净资产收益率由原来的16.9%下降为15.9%。w比较结果表明，租赁固定资产可以增强财务杠杆的作用，但是租金的内含利率必须低于投资收益率才是有效的。w4、租赁具有较小的破产风险、租赁具有较小的破产风险w企业可

18、以通过借款来筹集资金，如果借款利率低于投资收益率，借款集资同样可以提高净资产收益率。但借款将增加不能按期还本付息而使企业被迫破产倒闭的风险，在设备不能够及时变卖来如期偿还债务的情况下更是如此。w在租赁的情况下则不同，当租用资产的企业出现支付危机时，充其量只需将租赁资产退回出租方(如果租赁费期初支付)或只负责支付本期租赁费(如果期末支付)，导致企业破产的可能性极小。w5、所得税的支付对租赁方案与购买方案的选择具有重要的、所得税的支付对租赁方案与购买方案的选择具有重要的影响。影响。w根据上例提供的数据，当所得税率为33%时：w租赁方案现金净流量= (1800015026)(133%)=1993(元

19、)w购买方案现金净流量 = （133%）+ 600005 = 16020（元）租赁与购买决策分析表（二）租赁与购买决策分析表（二）方案方案现金净流入量现金净流入量净现值净现值0123454%5.5%8%租赁租赁019931993199319931993887385247958购买购买-6000016020160201602016020160201132185243968以上分析的假设是：支付的租金可以扣税。而按照现行税法规定，融资租赁可以扣税的是资产折旧和租金中的内含利息。6、可以通过改变折旧政策来影响方案的净现值，从而对决策、可以通过改变折旧政策来影响方案的净现值，

20、从而对决策产生影响。产生影响。第七部分第七部分 全面预算管理问题研究全面预算管理问题研究全面预算管理概述全面预算管理概述w在预测分析、本量利分析以及经营决策分析的基础上，企业在计划期各方面的主要奋斗目标可以基本上确定下来。为了实现利润这一奋斗目标，我们还需进一步研究实现目标所必须采取的措施和方法，企业的所有职能区域(销售、生产、调度、供应、财务等等)也必须协调工作，相互配合，通过编制预算来明确总的目标以及各职能区域的特定目标，对未来企业的全部经济活动进行规划与控制，以保证企业目标的顺利实现。在这方面，预算具有重要的地位和作用。w全面预算的概念全面预算的概念：企业内部经济活动过程的正式计划，如用

21、数量形式反映出来就叫做全面预算。换句话说，全面预算就是企业全部计划的数量说明。w预算与计划预算与计划：全面预算是企业具有总体计划的一个最显著的证明。它把涉及特定目标的一整套活动连结在一起，并规定了它们完成的方法。当然，企业总体计划的编制应当先于并控制预算的编制，好的预算正是好的计划的结果。预算是用货币的形式把为完成企业预定的目标而实施的营业计划表达出来。可见，预算与一般的企业计划不同，它的特点在于用货币形式反映目标以及为实现目标应当控制的收入和支出。预算是企业总体计划的有机组成部分。w预算不仅明确地列出了企业的利润目标，而且规定了为实现这一目标应当采取的措施。 w因此，预算是企业总体计划的基础

22、并反映总体计划的结果。只有编制了预算，企业计划才具有了科学性。w预算与控制预算与控制：预算为控制提供了依据。科学的预算表明了经过努力应当达到的目标。因此，将预算与实际成果相比较，可以作为考核的基础，并可据以对未来的经济业务进行有效的控制。编制全面预算的作用编制全面预算的作用w1、明确企业计划期内的奋斗目标以及为实现目标应采取的具体方法和措施，并根据情况的变更及时地修正目标；w2、使企业的各级人员明确为实现企业的总体目标各自应尽的责任或应实现的个体目标，明确各项经济活动之间的相互联系，便于协调工作；w3、对企业的各项经济活动按照预算的要求进行有效的控制，通过实际执行情况与预算的对比分析，来揭示矛

23、盾，发现问题，并进一步寻找造成差异的原因，以便采取行之有效的措施纠正偏差；w4、以预算为基础对实际工作进行评价与考核，这样，职工们工作成绩的优劣，可以通过与预算的比较反映出来。这有利于贯彻落实以责权利为中心的经济责任制，调动职工的生产积极性，协调各职能部门之间的工作，为完成企业的总体目标而共同努力。全面预算体系全面预算体系w管理会计中的全面预算，一般由营业预算、财务预算和特种决策预算所构成。w营业预算又称之为业务预算。编制业务预算是为了确定企业的营业活动所应达到的目标。w营业预算包括：w1、销售预算：反映销售收入的预算以及由于销售引发的现金流入；w2、生产预算：反映生产成本的预算，是在生产量预

24、算、直接材料预算、直接人工预算、间接费用预算等的基础上编制的。w生产量预算：计划期的生产量 = 期末存货+本期销售量期初存货w直接材料预算：计划期直接材料采购量 = 期末存货+本期耗用量期初存货w直接人工预算：计划期直接人工成本（工资总额）预算数=定员标准 平均固定工资+ 计划期业务量单位业务量工资标准w间接费用预算：计划期间接费用（制造费用）= 固定费用预算总额 + 预算总工时变动费用标准工时分配率w变动费用标准工时分配率 = 变动费用预算总额预算总工时（标准总工时）w3、费用预算：反映期间费用预算，包括销售费用预算与行政管理费用预算。w期间费用预算也应当分固定费用和变动费用进行编制。w特种

25、决策预算主要为提供特定项目决策分析所需资料而编制。w财务预算是指企业计划期内有关现金收支、财务成果、财务状况及其变动情况的预算。因为财务预算反映了企业全部生产经营活动的最终结果，反映了企业在计划期内的奋斗目标，因此财务预算就成了反映企业各项经济业务的总预算。w财务预算一般包括预计资产负债表、预计利润表和现金预算。w预计资产负债表：如果将营业预算的各项预算进行汇总，并假定各项预算都能如期完成，那么企业计划期末那一天的概括性财务状况，可以用预计资产负债表的形式反映出来。它的编制是以期初资产负债表以期初资产负债表为基础，并根据计划期内的各项预算资料进行调整而完成的。w现金预算反映了企业计划期内的现金流动情况，其中包括现金流入量、现金流出量、现金净流量以及现金的筹措和应用。 w预计损益表是财务预算最重要的预算表之一。它通过将营业预算中的各项业务预算进行汇总，综合地反映企业计划期内的生产经营状况，并作为衡量企业经济活动最终成果的重要依据。w预计损益表并非是各项业务预算的简单汇总，它应当反映出企业在计划期里的经营奋斗目标。如果测出的结果不够理想，就应当对各项业务预算进行检查和重新修订，直至获得满意的结果为止。编制全面预算的说明编制全面预算的说明w销售预算、生产量