资本的力量（课堂PPT）

1、企业LOGO1资本的力量资本的力量李利威李利威企业LOGO2第一季第一季 走近资本走近资本企业LOGO3门槛门槛流动性流动性估值估值本模块教学目标本模块教学目标一、地基工程：认识资本一、地基工程：认识资本二、把握趋势：最近动态二、把握趋势：最近动态本板块内容本板块内容企业LOGO4新三板新三板企业家企业家资本圈资本圈与与IPOIPO的不同的不同企业LOGO5新三板新三板 IPO IPO新三板新三板 VS IPO VS IPO 擂台赛擂台赛企业LOGO6新三板新三板 vs IPO之门槛之门槛企业LOGO7融资端融资端投资端投资端股市监管端监管端企业LOGO8融资方融资方投资方投资方新三板低门槛儿

2、低门槛儿高门槛儿高门槛儿新三板新三板注册制注册制企业LOGO9主板主板 15471547中小板中小板 780780创业板创业板 498498中国中国A A股股中国A股合计合计 28252825深市深市 467467沪市沪市 10801080远走他乡：约远走他乡：约12001200家中概股家中概股深交所深交所深交所深交所截止2016年3月18日企业LOGO10新三板战略新兴板中小板主板沪深交易所成熟期、在国民经济中有一定主导地位的大型企业深交所成熟期、传统行业中小企业上交所成长期、有规模的新兴产业企业和创新型企业深交所创业期、成长期，规模中小，自主创新及其他成长型创业企业 全国中小企业股份转让系

3、统创业期企业上市资源孵化器区域性股权系统小微创企业，尚未达到新三板标准未来展望：股市的金字塔未来展望：股市的金字塔多层次资本市场结构图多层次资本市场结构图创业板Q板、E板企业LOGO11赛道赛道1 1赛道赛道2 2赛道赛道3 3赛道赛道4 4赛道赛道5 5未来的五条赛道未来的五条赛道企业LOGO12新三板新三板 vs IPO之流动性之流动性企业LOGO13股权分散度股权分散度公开发行公开发行2525以上以上 挂牌同时可不发行挂牌同时可不发行 股东平均股东平均5878858788户，最少户，最少28032803户户股东平均股东平均4949户户企业LOGO14协议转让协议转让做市商做市商竞价交易竞

4、价交易交易制度交易制度新三板新三板IPOIPO企业LOGO15竞价交易竞价交易协议转让协议转让卖家卖家传统做市商传统做市商买家买家新三板特烦恼新三板特烦恼股股权权分分散散度度差差投投资资者者入入门门门门槛槛高高截止至今截止至今2222万户万户企业LOGO16新三板新三板 vs IPOvs IPO之估值之估值企业LOGO17 产业资本产业资本积极所得积极所得金融资本金融资本财务投资人财务投资人实业投资人实业投资人实业家实业家 消极所得消极所得资本家资本家投资人的角色定位投资人的角色定位企业LOGO18流动流动股价的形成机理股价的形成机理企业LOGO19上市抉择上市抉择企业LOGO20010203

5、0405060708上市传承要不要（续）要不要（续）企业LOGO21税收/环保/效率顺丰暴晒、商业秘密、监管暴晒、商业秘密、监管上市的坏处上市的坏处知识结构知识结构产业思维产业思维21夺权之痛夺权之痛成长之痛成长之痛规范之痛规范之痛自由之痛自由之痛绑架之痛绑架之痛股权战争股权战争劳神之痛劳神之痛企业LOGO22第二季第二季 股权结构股权结构企业LOGO231金字塔架构金字塔架构企业LOGO24金字塔股权架构金字塔股权架构控股公司控股公司A1A2B1B2B4B3金字塔金字塔PKPK水平型水平型ABC水平型股权架构水平型股权架构企业LOGO25金字塔的杠杆效应处于金字塔结构顶端的控股股东可以用处于

6、金字塔结构顶端的控股股东可以用少量的自有资金控制大量的外部资金少量的自有资金控制大量的外部资金, , 金字塔的链条越长金字塔的链条越长, , 控股股东用同样财控股股东用同样财富控制的资产规模就会越大。富控制的资产规模就会越大。企业LOGO26李嘉诚的金字塔架构企业LOGO272有限合伙有限合伙企业LOGO28泉源堂的苦恼企业LOGO29泉源堂泉源堂1515名高管（名高管（LPLP）李灿（李灿（GPGP）有限合伙企业有限合伙企业间接架构间接架构15%15%企业LOGO30向马云学习搭架构企业LOGO31有限合伙总结拟上市公司拟上市公司投资人（投资人（LPLP）实际控制人实际控制人有限合伙企业有限

7、合伙企业有限合伙间接架构有限合伙间接架构公司（公司（GPGP）企业LOGO323契约型结构契约型结构企业LOGO33倒池结构信托信信托托计计划划企业LOGO34四种股权架构概览拟上市公司拟上市公司持股公司持股公司有限合伙有限合伙间接架构间接架构自然人自然人拟上市公司拟上市公司持股公司持股公司间接架构间接架构自然人自然人有限合伙有限合伙拟上市公司拟上市公司自然人自然人信托信托/ /资管资管契约型契约型架构架构A AB BC CD D拟上市公司拟上市公司自然人自然人自然人自然人直接架构直接架构企业LOGO35第三季第三季 股权激励股权激励企业LOGO36李氏高管曲线能能力力忠诚度忠诚度高管现实高管

8、现实老板理想老板理想养人难养人难难于上青天难于上青天企业LOGO37秩序重建的年代柔性柔性去中去中心化心化赋能赋能扁平化扁平化自组织自组织网络化网络化兼容兼容生态生态外包外包企业LOGO38产业人才争夺产业人才争夺团队稳定保障团队稳定保障队伍潜力释放队伍潜力释放企业价值提振企业价值提振企业战略实现企业战略实现基本年薪：基本年薪：17%17%奖金奖金11% 11% 福利：福利：7%7%股权激励：股权激励：65%65%TOP10 TOP10 股权激励股权激励93.1%93.1%企业LOGO39探路者产品企业LOGO40股权激励失败案例20092009年上市年上市户外用品研发、生产、销售户外用品研发

9、、生产、销售产品包括户外服装、户外功能鞋产品包括户外服装、户外功能鞋和户外装备三大系列。和户外装备三大系列。实际控制人盛发强实际控制人盛发强20142014年转型年：年转型年：O2OO2O渠道变革渠道变革+ +研发研发+ +事业部事业部+ +供应链供应链20152015年推出期权激励计划年推出期权激励计划 流产流产企业LOGO41您是盛发强，探路者的未来会怎么走？企业LOGO42探路者的下一个十年探路者已经完成：探路者已经完成：渠道、研发、供应链、组织变革渠道、研发、供应链、组织变革接下来的探路者怎么做？接下来的探路者怎么做？A A 增加新产品线（比如自行车）增加新产品线（比如自行车）B B

10、升级为控股公司，参股或者并购同行升级为控股公司，参股或者并购同行C C 跨界进入金融领域，比如互联网金融跨界进入金融领域，比如互联网金融D D 购买银行、券商等股权，进行股权投资购买银行、券商等股权，进行股权投资企业LOGO43企业LOGO44股股 权权表决权表决权话语权话语权：主人翁：主人翁+ +责任责任再次思考股权激励再次思考股权激励财产权财产权卖股权卖股权：未来的溢价：未来的溢价分红权分红权：历史的利润：历史的利润企业LOGO45企业LOGO46股权激励股权激励内部沟通：股东内部沟通：股东 高管高管要害：公司战略要害：公司战略企业企业资本市场资本市场外部沟通：研究机构、外部沟通：研究机构

11、、 媒体、监管机构、投资者媒体、监管机构、投资者要害：市值管理要害：市值管理股权激励股权激励企业LOGO47战略规划战略规划A A组织结构组织结构B B资本周期资本周期C C股权激励三项准备企业LOGO48告诉我告诉我3-53-5年干什么年干什么战略战略规划规划组织组织结构结构资本资本周期周期Are you readyAre you ready？什么样的组织管理结构？什么样的组织管理结构？以终为始以终为始组织变革组织变革对接资本对接资本3-53-5年你想做什么？年你想做什么？思考如何和资本衔接？思考如何和资本衔接？企业LOGO49单击此处添加单击此处添加内容文字信息内容文字信息激励标的激励标的

12、激励模式激励模式股总量股总量授予价格授予价格股来源股来源时间安排时间安排股权架构股权架构特殊处理特殊处理实股实股期权期权限制股限制股激励范围激励范围个量分配个量分配资金来源资金来源干股干股业绩考核业绩考核退出机制退出机制激励对象激励对象2453股权激励五大模块股权激励五大模块股票增值权股票增值权激励平台激励平台1企业LOGO50第四季第四季 股权融资股权融资企业LOGO5101020304知己知彼知己知彼 百战百胜百战百胜 了解投资人了解投资人投资人心中那杆秤投资人心中那杆秤 估值的方法估值的方法和投资人交流工具和投资人交流工具 商业计划书商业计划书如何避开融资陷阱如何避开融资陷阱 懂投资清单

13、懂投资清单企业LOGO52股权融资是场关于分数的博弈=百分比百分比分子分子分母分母A A 融资金额融资金额C C 企业估值企业估值B B 释放持股比释放持股比财务规划财务规划业务规划业务规划股权结构股权结构行业理解行业理解商业模式商业模式企业LOGO53成本法成本法收益法收益法市场法市场法企业估值的方法企业估值的方法企业LOGO54第五季第五季 企业并购企业并购企业LOGO55企业成长企业成长之路之路内生式增长内生式增长外延式扩张外延式扩张企业LOGO56吞噬收购吞噬收购泥土移植泥土移植并购并购意图意图企业LOGO57业务转移管理团队转移资产转移债权债务转移泥土移植操盘权操盘权企业LOGO58

14、重点重点难点难点整合（人整合（人+ +业务）业务）估值（双重估值）估值（双重估值）利威眼中的并购利威眼中的并购企业LOGO59讨论题讨论题1企业LOGO60企业LOGO61讨论题讨论题2企业LOGO62并购后的股权架构企业LOGO63第六季第六季 市值管理市值管理企业LOGO64大股东增大股东增持持员工持股员工持股计划计划股权股权回购回购换股并换股并购购大股东股票质大股东股票质押押大股东大股东资产注入资产注入动动手？增发融增发融资资授予高管股授予高管股权激励权激励期权激励行期权激励行权权高高oror低低大股东减大股东减持持A 股价高B B 股价低股价低企业LOGO65市值管理曲线1股权激励计划

15、股权激励计划时间时间市值市值内在价值内在价值企业LOGO66产融互动曲线时间时间市值市值内在价值内在价值产品、产业及其对应的资源与能力产品、产业及其对应的资源与能力企业LOGO671企业LOGO68思达高科企业LOGO6929.24%29.24%经营电力设备，传统制造业经营电力设备，传统制造业20092009年易主正弘置业（年易主正弘置业（29%29%）20092009年至今，四个年度亏损年至今，四个年度亏损20142014年亏损年亏损68586858万元万元正弘置业预备跑路正弘置业预备跑路出售出售20%20%控股权，约控股权，约6 6亿元亿元市值约市值约2525亿元亿元小盘、亏损、传统小盘、亏损、传统企业LOGO70吴红心吴红心浙江中胜集团董事长浙江中胜集团董事长资本高手资本高手首战贝因美，投资回报十余倍首战贝因