某大公司事业部组织结构解析

1、Document number1帮助中外运航运板块帮助中外运航运板块(非集装箱业务非集装箱业务)制制定务实、创新的业务发展战略定务实、创新的业务发展战略 战略和组织方案中外运航运板块中外运航运板块北京, 2006年12月8日 Document number2内容内容页码页码A. 中外运航运板块的进一步发展对集团战略目标实现的重要意义中外运航运板块的进一步发展对集团战略目标实现的重要意义3B. 中外运航运板块的使命和愿景中外运航运板块的使命和愿景12C. 中外运航运板块的业务组合战略中外运航运板块的业务组合战略22D. 中外运航运板块的核心业务战略中外运航运板块的核心业务战略30 D.1 干散货

2、业务发展战略31 D.2 油轮业务发展战略51E. 中外运航运板块未来五年的业务计划中外运航运板块未来五年的业务计划56F. 实施航运板块战略所需要的组织架构实施航运板块战略所需要的组织架构70This document was created for the exclusive use of our clients. It is not complete unless supported by the underlying detailed analyses and oral presentation. It must not be passed on to third parties ex

3、cept with the explicit prior consent of Roland Berger Strategy Consultants.Document number3A.中外运航运板块的进一步发展对集团战略目标实现的重要意义中外运航运板块的进一步发展对集团战略目标实现的重要意义Document number4作为中外运集团的核心支持性业务，航运板块的发展对集团战略目标的作为中外运集团的核心支持性业务，航运板块的发展对集团战略目标的实现具有相当重要的意义实现具有相当重要的意义1航运板块现有主业所涉及的干散货干散货和油轮市场油轮市场在世界运输市场上占有50%以上的运量份额以上的运量

4、份额，这对于希望成为综合物流服务提供商综合物流服务提供商的中外运集团来说是一个不应忽视不应忽视的市场2已形成一定规模的航运板块不仅有力地支持着集团业绩规模业绩规模的提升提升，在过去的两年里已经成为对集团总体收入和利润收入和利润的重要贡献重要贡献板块，而且在集装箱业务集装箱业务领域实现了有效的协同有效的协同3全球干散货和油轮市场的较为快速的发展，特别由中国经济持续增长国经济持续增长所带来的发展机遇为航运板块跻身世界主要航运公司跻身世界主要航运公司之列提供了良好的契机良好的契机4虽然全球航运市场具有周期性波动周期性波动的特点，但从中长期中长期的角度来看，中外运在此领域的投资依然取得了比较可观的回报

5、可观的回报5根据世界航运市场发展的自然规律，如果对航运板块缺乏投入缺乏投入，该业务将会无法持续无法持续Document number5干散货和油轮市场在世界运输市场上占有干散货和油轮市场在世界运输市场上占有50%以上的运量份额，这对于以上的运量份额，这对于希望成为希望成为综合物流服务提供商的综合物流服务提供商的中外运集团来说是一个不应忽视的市场中外运集团来说是一个不应忽视的市场航运在物流市场的重要性及对集团的重要性油轮运输油轮运输陆运空运集装箱海上运输干散货运输干散货运输世界运输市场运量构成世界运输市场运量构成20042004年年 中外运集团物流业务的九大板块中外运集团物流业务的九大板块资料来

6、源: 罗兰贝格分析其他1中外运集团中外运集团货物代理船务代理合同物流仓储/堆场快递公路运输航运铁路运输航空运输 集团的战略定位是成为国内外客户首选的综合物流服务提供商 干散货和油轮的航运业务占据着物流运输市场举足轻重的地位 因此，航运板块对集团实现其战略目标是不可或缺的一个业务板块Document number6航运板块一直有力地支持着集团业绩规模的扩大，在过去的两年里已经航运板块一直有力地支持着集团业绩规模的扩大，在过去的两年里已经成为对集团总体收入和利润的重要贡献板块成为对集团总体收入和利润的重要贡献板块资料来源: 中外运；罗兰贝格分析中外运航运板块对集团的财务贡献航运板块历年收入占集团总

7、收入比例航运板块历年收入占集团总收入比例航运板块历年利润占集团总利润比例航运板块历年利润占集团总利润比例1211822473414262926航运板块集团其他板块 亿元亿元 亿元亿元 2106720012002200320042005Document number7全球干散货和油轮市场的较为快速的发展，特别由中国经济持续增长所带全球干散货和油轮市场的较为快速的发展，特别由中国经济持续增长所带来的发展机遇为航运板块跻身世界主要航运公司之列提供了良好的契机来的发展机遇为航运板块跻身世界主要航运公司之列提供了良好的契机资料来源: Clarkson、罗兰贝格分析干散货和油轮市场机会 百万吨3产销量差额

8、产量CAGR7.4%1998年进口量2005年进口量百万吨世界铁矿石进口量及增长率世界铁矿石进口量及增长率27%3%1%4%-4%6%中国原油的销量增长中国原油的销量增长百万吨干散和油轮的中国机会为航运板块业务的后续增长以及市场地位的提升提供了有利的条件干散和油轮的中国机会为航运板块业务的后续增长以及市场地位的提升提供了有利的条件Document number8以干散货业务为例，航运板块与世界名列前茅的对手差距不大，如果能以干散货业务为例，航运板块与世界名列前茅的对手差距不大，如果能抓住中国市场的机会，很有可能大幅度提升在全球的排名抓住中国市场的机会，很有可能大幅度提升在全球的排名干散货市场的

9、排名1. China Ocean (COSCO)2. Mitsui O.S.K. Lines3. Nippon Yusen Kaisha4. Kawasaki Kisen5. Zodiac Maritime Agy.6. China Shipping Group7. Enterprises Shpg.8. Hanjin Shpg Co.9. Nissen Kaiun K.K.10.Cardiff Marine Inc.11.Angelicoussis Group12.Korea Line13.Daiichi Chuo14.Shoei Kisen K.K.15.STX Pan Ocean16.M

10、armaras Nav. Ltd.17.K. G. Jebsen18.Unknown Owner19.U-Ming Marine Tran.20.Hebei Ocean Shpg.航运公司排名航运公司排名船数量船数量1)总载重吨总载重吨万吨万吨1)干散货世界主要航运公司排名干散货世界主要航运公司排名2006年年1）含长期期租3 航运板块目前在干散货的运力规模为138万吨，与世界第20名的运力差距118万吨 通过把握干散货的市场机会，在船队规模上进行适度投资，航运板块将有可能实现前20名的市场地位资料来源: Clarkson、罗兰贝格分析Document number9虽然全球航运市场具有周期性

11、波动的特点，但从中长期的角度来看，中虽然全球航运市场具有周期性波动的特点，但从中长期的角度来看，中外运此领域的投资依然取得了比较可观的回报外运此领域的投资依然取得了比较可观的回报4航运板块船舶投资回报航运板块的收入波动情况和市场的波动性对比航运板块的收入波动情况和市场的波动性对比百万百万中租公司航运公司BDIBDI累计收入累计收入233 亿元亿元累计利润累计利润27 亿元亿元内部收益率内部收益率33%资料来源: 中外运、罗兰贝格分析航运板块航运板块2001-2005年的收益回报年的收益回报Document number10根据世界航运市场发展的规律，如果对航运板块缺乏持续投入，中外运根据世界航

12、运市场发展的规律，如果对航运板块缺乏持续投入，中外运航运板块将会无法持续航运板块将会无法持续5航运板块没有持续投资下的船队和财务状况航运板块在未来没有持续投资下航运板块在未来没有持续投资下到到2011年的船队结构年的船队结构从船队结构而言从船队结构而言: 船龄分布不均，小于9岁的船几乎为零 船队的整体船龄严重老化，平均船龄达到16岁 船队中8艘船已经到20岁，进入退役阶段在没有持续投资下，船队的发展将逐步萎缩从对集团的财务贡献而言从对集团的财务贡献而言: 2011年的收入只有51亿元亿元，收入占集团总收入不到不到6%航运板块难以对集团提供稳定收入，即使是要维持，也势必非常集中地进行投资，这将对

13、航运业务的现金流的平衡构成极大的压力9岁岁10-15岁岁16-20岁岁20岁岁Document number11航运板块未来发展战略应该充分考虑自身的优劣势和所处市场环境所能航运板块未来发展战略应该充分考虑自身的优劣势和所处市场环境所能带来的机遇和挑战带来的机遇和挑战 在业界有着良好的声誉，客户基础雄厚 自有船队年龄较轻 在散货市场的运营方面有很强的即期市场判断力、运力资源控制能力和一定的运营成本优势 在油轮的运营方面有一定的资源和能力基础 管理团队经验丰富，经营管理能力很强 资金储备充足，享受国家优惠贷款，融资成本低优势优势劣势劣势 船队投资和发展滞后于市场发展和竞争对手的成长，发展后劲不足

14、 船队的船型结构和船龄结构不合理 自有和租入船运营割裂，提高收入稳定性的难度较大 尚不具备油轮的管理能力 技术管理类和自有高级船员的后备人才不足，难以适应船队规模扩张的 中国铁矿石、煤炭等干散货物的航运需求推动全球航运市场快速增长 “国油国运”政策为国内油运企业提供了广阔的空间 中国汽车生产快速增长，汽车船市场空间巨大，且有国内船队在政策层面上的优势 中国LNG航运未来机遇很大，且有政府政策和资金支持 船舶价格保持高位，造船能力持续吃紧，运力获得较为困难 竞争对手在干散和油轮市场增长迅猛 单壳油轮将面临淘汰压力 汽车船和LNG业务处在培育期，市场存在一定的不确定性机会机会威胁威胁SWOTDoc

15、ument number12B.中外运航运板块的使命和愿景中外运航运板块的使命和愿景Document number13航运板块的使命是支持集团物流战略和财务目标的实现，为客户提供优航运板块的使命是支持集团物流战略和财务目标的实现，为客户提供优质服务，为员工提供自我发展的平台质服务，为员工提供自我发展的平台, ,并成为国家战略资源的运输船队并成为国家战略资源的运输船队航运板块的使命集团集团客户客户员工员工 提供和谐、人性化的发展平台，建立以业绩为导向的薪酬激励体系，在实现企业价值的同时实现员工个人价值和自我发展 把握机遇，树立航运板块在中国乃至世界海上物流关键细分市场中的主力地位，支持集团公司成

16、为综合物流服务供应商的总体战略定位 支持集团财务业绩的增长，为集团提供可持续的长期投资回报 通过形成竞争力的船队结构、航线网络并拥有专业化的船舶投资、经营管理能力来实现与集团的相关核心业务的协同和共同发展 为国内外客户提供安全、经济、高效的航运物流服务，成为受客户认可和青睐的航运合作伙伴国家国家 在遵循国有资产保值增值的原则下，积极参与国家战略性资源的海上运输使命使命Document number14稳定并进一步开发关键客户资源完成航运板块内部的资源整合、组织整合以及流程整合建立符合整合后的船队结构特征的运作模式全面建设和提升航运板块对干散货船队和油轮的运营管理能力设计并实施新的业务和财务控制

17、体系实施有针对性的人力资源发展计划通过购买、合资、并购等手段扩张运力规模，成为以干散货为主、油轮为辅的综合性航运公司，自有船队规模进入国内三甲行列通过多种手段获得稳定的货物流、客户及收入资源，提高收入的总体稳定性和抗市场波动能力全力控制船队的运营成本形成国内一流的干散货船运营管理能力并培育油轮的管理能力形成国内领先的市场洞察力和判断力形成具有中外运航运板块特色的风险控制与防范机制在整体航运市场和干散货市场成为国内领先、国际知名的综合性航运企业 在油轮业务领域保持较为领先的竞争地位成为国内外关键客户首选的综合航运服务供应商实现财务业绩以行业水平同步的速度持续增长未来1年内未来5年内未来10年内航

18、运板块在未来航运板块在未来10年应该力争成为国内领先国际知名的综合性航运企业年应该力争成为国内领先国际知名的综合性航运企业航运板块未来10年的长期战略目标十年战略目标十年战略目标Document number15五年战略目标的设计是综合考虑了市场竞争的要求、集团对航班板块的五年战略目标的设计是综合考虑了市场竞争的要求、集团对航班板块的财务贡献要求以及客户对服务提供商的要求财务贡献要求以及客户对服务提供商的要求战略目标设计的考虑因素保持船队规模与市场领先的竞争对手同步增长AB五年战略目标五年战略目标支持集团财务业绩的增长，保持对集团提供稳定的财务贡献保持在行业领先的地位，赢得关键客户的信赖和重用

19、市场发展市场发展财务贡献财务贡献C客户信赖客户信赖Document number16综合与主要竞争对手同步增长、对集团提供稳定的财务贡献和满足客户综合与主要竞争对手同步增长、对集团提供稳定的财务贡献和满足客户的要求得出，航运板块的要求得出，航运板块2011年的整体运力应在年的整体运力应在1500-20001500-2000万吨左右万吨左右航运板块需要在2011年实现的整体运力范围ABC要求的整体运力区间要求的整体运力区间 万吨万吨 建议建议战略目标设计的考虑因素战略目标设计的考虑因素与市场领先者同步增长对集团提供稳定的财务贡献1400700 - 1400满足市场因素的同时，并未能满足对集团最低

20、的财务贡献，建议最低运力目标往1500万吨靠拢航运板块未来对集团的收入贡献应该保持在10%-15%左右，因此建议板块运力应在15002000万吨左右满足客户要求的同时，并未能满足对集团最低的财务贡献，建议最低运力目标往1500万吨靠拢ABC满足客户对服务供应商前三名的要求1500 - 2000为了保持为集团提供稳定的财务贡献，航运板块的整体运力目标应该设定在1500 - 2000万吨上下的范围整体运力目标整体运力目标Document number17要保持与市场领先的竞争对手同步增长意味着航运板块整体船队规模在要保持与市场领先的竞争对手同步增长意味着航运板块整体船队规模在20112011年要实

21、现年要实现14001400万吨，整体船队规模保持国内船队前三名万吨，整体船队规模保持国内船队前三名市场领先者运力增长对于航运板块的要求A与市场领先者同步增长与市场领先者同步增长市场领先者运力增长预测市场领先者运力增长预测1)航运板块运力规模发展预测航运板块运力规模发展预测万吨万吨20052011CAGR=8.9%20052011CAGR=8.9%国内航运市场整体运力排名国内航运市场整体运力排名, 2011, 2011年年1) 包括中远和中海原油和干散货运力增长自有运力整体运力排名排名15987公司公司中远234中海中外运中外运河北远体整体运力运力万吨万吨Documen

22、t number18要保持对集团提供稳定的财务贡献，航运板块的整体运力到要保持对集团提供稳定的财务贡献，航运板块的整体运力到2011年需要年需要达到达到15002000万吨万吨航运板块对集团的财务贡献B对集团提供稳定的财务贡献对集团提供稳定的财务贡献资料来源：中外运；罗兰贝格分析航运板块历年收入占集团总收入比例航运板块历年收入占集团总收入比例121182247341426航运板块集团其他板块 亿元亿元 未来航运板块占集团总收入比例及相应的运力要求未来航运板块占集团总收入比例及相应的运力要求2001-2005年平均占比：年平均占比：16%-18%航运板块收入占航运板块收入占集团收入比例集团收入比

23、例9-11%12-14%15-18%整体整体运力运力万吨万吨150017002000Document number19占据并保持领先的市场地位是成为客户首选航运服务提供商的关键条件，占据并保持领先的市场地位是成为客户首选航运服务提供商的关键条件，航运板块应继续保持整体运力居全国前三名的优势地位航运板块应继续保持整体运力居全国前三名的优势地位资料来源：中外运客户访谈记录，人民网，罗兰贝格分析占据领先市场地位的意义C满足客户对服务供应商的要求满足客户对服务供应商的要求 和我们合作的航运企业都有很强的实力，差不多都是排名前几位的企业，和这样的企业合作我们放心，国内某特大型钢铁企业 航运企业的实力和市

24、场地位是我们选择合作伙伴时的最重要因素之一国内某大型原油进口商客户对于市场地位的要求客户对于市场地位的要求整体运力整体运力航运企业航运企业中远集团中海集团河北远洋中外运排名排名12345659871403长江油运招商局46144268510001)2011年整体运力预测年整体运力预测航运板块整体目前处于第三位航运板块整体目前处于第三位航运板块应不断做实、做强国内第三的市场地位，为航运板块应不断做实、做强国内第三的市场地位，为成为国内首选的航运服务提供商不断努力成为国内首选的航运服务提供商不断努力1) 运力并未考虑航运板块在未来5年进一步的发展Document number20在在2011201

25、1年整体运力发展目标中，航运板块应该计划实现年整体运力发展目标中，航运板块应该计划实现500-800500-800万吨的自万吨的自有运力目标有运力目标自有运力基本目标设定方法自有运力目标自有运力目标稳定收入的占比，稳定收入的占比，20112011年年自有运力的发展，自有运力的发展，20112011年年 未来航运市场不确定性较大，增加稳定收入占比有助于控制经营风险，稳定经营收益 参考行业中稳健企业的做法，以及结合板块目前业务的优势和特点，罗兰贝格建议航运板块在2011年实现30-40%左右的稳定收入占比 自有运力的发展是获得稳定收入的关键因素，自有运力应该和稳定收入的占比相适应 因此，罗兰贝格建

26、议航运板块的自有船队占比应和稳定收入占比相协调，达到30-40%的水平稳定收入非稳定收入自有运力租赁运力30-40%60-70%30-40%60-70%总运力: 1500-2000万吨Document number21航运板块未来五年的战略目标是保持并加强国内第三大船队地位，成为航运板块未来五年的战略目标是保持并加强国内第三大船队地位，成为国内领先的综合航运企业国内领先的综合航运企业, , 进入全球船队前三十强进入全球船队前三十强航运板块到2011年的战略目标五年战略目标五年战略目标 保持国内第三大船队地位，进入全球自有船队前30名 干散货船领域加强第三大船队地位，进入全球自有干散船队前15名

27、 油轮领域保持全国五强 实现自有船队规模达500 - 700万吨；控制运力达1000 - 1300万吨，整体运力达1500 - 2000万吨 其中干散货船规模达1400 -1800万吨 油轮规模达120 -180万吨市场地位市场地位目标目标财务目标财务目标 实现年收入80 - 110亿元 实现年利润12 - 15亿元 实现14 - 18%的净资产收益率（投资金额20 - 25亿美元）1）1) 投资总数，减去卖船收入Document number22C. 中中外运航运板块的业务组合战略外运航运板块的业务组合战略Document number23航运板块未来应该形成多元化业务组合，来实现业务规模和

28、规避单个市航运板块未来应该形成多元化业务组合，来实现业务规模和规避单个市场的业务风险场的业务风险形成多元化业务组合的原因1不同航运业务的波动周期不同，而在同一业务下不同船型的波动性也不完全相同，通过多业务和多船型组合可以有效对冲单个业务/船型的经营风险2全球干散货和油轮市场的增长快速，特别是中国经济持续增长为业务发展带来良好的发展机遇，通过发展干散货和油轮业务可以抓住市场机会，实现业务规模的增长3航运板块在干散货领域已经积累了一定的运营能力和规模，在油轮领域与竞争对手都处于起步阶段，通过发展干散和油轮业务，可以提高及强化现有规模和能力4多元化的业务组合可以实现船舶投资和综合管理等共享职能的协同

29、效应Document number24综合市场吸引力和板块自身竞争力分析，罗兰综合市场吸引力和板块自身竞争力分析，罗兰贝格建议航运板块在未来贝格建议航运板块在未来五年应该重点发展干散货和油轮业务五年应该重点发展干散货和油轮业务业务组合战略市场吸引力和自身竞争力矩阵市场吸引力和自身竞争力矩阵说明说明明星业务：干散货明星业务：干散货市场吸引力较高 在众多业务领域中的市场规模最大，需求增长在未来保持最高 中国因素带动铁矿石和煤炭的进口需求，对国内企业而言是一个发展的机会自身竞争力较强 拥有潜在长期客户资源 船队具备一定规模，而且船队船龄小，有成本优势 有丰富的船队管理经验战略业务：油轮战略业务：油轮

30、市场吸引力较高 市场大，增长稳步上升，中国对进口原油的需求不断增大 中国航运公司拥有“国油国运”的得天独厚的机会自身竞争力有待提高 船队规模和其他竞争对手实力相当，但整体规模仍然偏小，船队均为单壳船市市场场吸吸引引力力航运板块的竞争力航运板块的竞争力低高低高战略业务战略业务跟随业务跟随业务明星业务明星业务核心业务核心业务汽车船LNG干散货油轮LPG未来重点发展业务Document number25由于干散货市场规模大、增长较快，再加之中国因素是带动全球干散货市场由于干散货市场规模大、增长较快，再加之中国因素是带动全球干散货市场发展的重要驱动力，因此为中国的航运企业提供了良好的市场机遇发展的重要

31、驱动力，因此为中国的航运企业提供了良好的市场机遇无吸引力极具吸引力市场需求市场需求市场内部竞争市场内部竞争上游运力获取上游运力获取替代运输方式替代运输方式进入壁垒进入壁垒概况概况评价评价市场规模大规模大，在全球海运市场中占有35的份额，是规模最大的市场近年来保持较高的较高的增长率增长率，未来铁矿铁矿石石和煤炭煤炭将以快于总体干散市场的速度增长中国中国铁矿石和煤炭进口需求增长很快，而且钢铁企业钢铁企业的长期合作意愿强烈长期合作意愿强烈吸引力整体评估吸引力整体评估市场集中度低集中度低，前十大公司运力约占整体20运营不同的船型不同的船型所需要的经营模式不经营模式不同同，这对多船型运营者有一定的挑战新

32、增运力短期短期内的增加增加预计将导致市市场价格场价格的逐步回落逐步回落FFA市场的繁荣繁荣使市场的不确定性上确定性上升升新造船和二手船舶的价格价格处于市市场高位场高位船厂订单饱满，从船厂获得运力获得运力大致需要等到20092010年以后中国大宗散货进出口主要依靠海运海运相对于其他运输方式而言具有价格低廉、运输量大等特点，其他运输方式替替代作用不明显代作用不明显进入壁垒较低壁垒较低，具有少量资金即可无船承运人模式对资金投入要求低干散货市场吸引力评估支持支持Document number26油轮市场也颇具规模，作为全球第二大原油进口国的中国正在推行油轮市场也颇具规模，作为全球第二大原油进口国的中国

33、正在推行”国油国油国运国运”的政策将给予中国航运企业新的发展契机的政策将给予中国航运企业新的发展契机无吸引力极具吸引力市场需求市场需求市场内部竞争市场内部竞争上游运力获取上游运力获取替代运输方式替代运输方式进入壁垒进入壁垒概况概况市场规模较大规模较大，原油在全球海运市场中占有27的份额增长率在2004年大幅度提高后预计将逐步走向平稳平稳中国进口需求增长很快，成为全球第二大原油进口国国油国运国油国运将给中国公司带来机会成品油轮市场较小市场较小，需求增长不明显增长不明显，受价格影响未来发展不确定性较高吸引力整体评估吸引力整体评估市场集中度较低集中度较低，前十大公司运力约占整体26中国原油海运集中在

34、国外企业手中，但中国航运公司只承运了约20的进口原油受大量新造船上市和单壳船退出市场的双重影响，预计双壳船投入市场将导致市场价格在未来5年内将先降后升先降后升石油管道运输存在一定的潜在的一定的潜在的威胁性威胁性但管道运输的替代效应需要一定长的时间后能显现只有国有大型航运企业才有可能获得国家进入的许可高水平的安全管理是发展油轮业务的关键成功因素之一新造船和二手船舶的价格价格处于市市场高位场高位船厂订单饱满，从船厂获得运力获得运力大致需要等到20092010年以后油轮市场吸引力评估支持支持Document number27对于重点发展业务，罗兰对于重点发展业务，罗兰贝格建议采取以干散货为主，油轮为

35、辅的发展贝格建议采取以干散货为主，油轮为辅的发展路径路径业务发展路径建议和原则干散货为主，干散货为主，油轮为辅油轮为辅 先巩固及强化航运板块在干散货的市场地位，并进入全球干散货前15之列 保持油轮目前在国内第五、六的市场地位，完成从单壳船向双壳船的升级改造，对油轮的发展规模没有进一步的要求，同时也不强调油轮在国际市场上的名次 在满足干散货船队的资源需求，支持干散货船队的发展的同时，兼顾油轮的资源需求 积极争取铁矿石在中国市场增长的机会，锁定1-2个关键客户，争取与它们建立长期合作关系，并占据它们较显著的份额 参与国油国运的业务，争取与原油公司建立长期合作关系，但不强调占据客户份额的要求对规模的

36、要求对规模的要求资源分配原则资源分配原则市场机会把握市场机会把握原则原则Document number28综合考虑航运板块自身能力和不同业务的市场吸引力，干散为主，油轮综合考虑航运板块自身能力和不同业务的市场吸引力，干散为主，油轮为辅是更为合适的发展路径为辅是更为合适的发展路径重点业务发展路径分析净资净资产回产回报率报率自身自身能力能力市场市场吸引吸引力力干散为主干散为主油轮为主油轮为主两者并重两者并重 规模规模：干散货船队规模大于油轮船队 管船能力管船能力：拥有干散货船自身的管船能力；缺乏自身油轮管船能力 资金资金：干散货船购置资金压力相对较轻 客户资源客户资源：干散货船和油轮客户资源都较强

37、 市场增长：市场增长：干散货市场成长速度很快，而中国将继续是推动世界快速成长的动力；”国油国运“政策在未来23年为国内企业的成长带来新的发展机会 竞争对手：竞争对手：干散货市场市场积聚度低，外运实力很强；油轮市场国内竞争对手发展迅速，短期内赶超的难度较大分析分析 干散货船的投资回报率高于油轮的净资产回报率16%10%13%支持支持Document number29罗兰罗兰贝格建议汽车船和贝格建议汽车船和LNG业务业务应采取跟随策略，在市场机会出现和内应采取跟随策略，在市场机会出现和内部资源容许的情况下可适当加大投资；不建议投资部资源容许的情况下可适当加大投资；不建议投资LPG业务业务其他业务的

38、发展原则基本的发展原则基本的发展原则 以保持现有规模保持现有规模为主 随着市场容量的扩大随着市场容量的扩大可以同步提高同步提高自身运力，保持稳定的市场份额 观察观察市场环境和市场机会的变化 随着集团发随着集团发展汽车物流业务汽车物流业务的进程，提供提供相应的支持支持进一步投资的前提进一步投资的前提 市场需求放大需求放大国内汽车生产企业汽车出口量实质性提高能够获取非日韩外资汽车生产企业客户，打破日航汽车运输企业的垄断 陆路运输陆路运输的替代替代作用明显减弱减弱 如果集团考虑重点发展汽车物流如果集团考虑重点发展汽车物流，为企业的整体汽车物流解决方案提供支持，可以作为汽车船进一步投资的重要前提 积极

39、参与政府积极参与政府和能源公司就LNG航运项目的沟通和游说工作游说工作，争取成为国家许可成为国家许可的承载船队船队的机会 争取政府在LNG项目上的财政支持财政支持 中国进口进口LNG确定确定，进口LNG运输需求明朗且放大 建造LNG船只船只所需资金得到政府支持 考虑到LPG业务市场需求呈萎缩态势，且进入壁垒高，投资大，不建议投资不建议投资汽车船汽车船LNGLPGDocument number30D. 中外中外运航运板块的核心业务战略运航运板块的核心业务战略Document number31D.1 干散货业务发展战略干散货业务发展战略Document number32提高船舶投资的市场洞察力，并

40、通过强化决策机制来抓住市场机会，通过多种手段降低船队的购置成本加强船队安全管理意识，充实干散货船队技术管理后备力量，并各种手段降低运营成本发展中外运自有高级船员队伍为主，建立稳定的普通船员为补充干散货业务应该采取多样化的扩张途径、形成更加稳健的运营模式、提干散货业务应该采取多样化的扩张途径、形成更加稳健的运营模式、提升成本控制和管船能力以及建立完善的风险控制体系实现其战略目标升成本控制和管船能力以及建立完善的风险控制体系实现其战略目标通过多种途径扩张运力以适应业务增长和市场发展的需要通过多种途径扩张运力以适应业务增长和市场发展的需要整合香港航运和中租的干散货业务以形成经营更加稳健的运作模式整合

41、香港航运和中租的干散货业务以形成经营更加稳健的运作模式全面控制船队成本和加强管船能力以提高干散货业务的运营能力全面控制船队成本和加强管船能力以提高干散货业务的运营能力完善风险控制体系，把经营、财务和管理潜在的风险得到有效控制完善风险控制体系，把经营、财务和管理潜在的风险得到有效控制2011年干散货业务发展目标年干散货业务发展目标建立船队发展的长期规划，实现船队的可持续发展投资增加好望角船型的自有运力以强化在矿砂和煤炭市场的市场地位投资更新巴拿马型船以形成良性的船龄结构并寻求以联营体等形式获得更多的可控制运力考虑通过合资、并购和联盟等形式，通过获得有竞争力的揽货网络促进外运在灵便型船业务的发展进

42、一步提高干散货业务的揽货能力，积极开拓稳定的大客户和货源，适应板块自有船队和整体规模扩张的需要采取长期协议、联营体、船型配比等多种手段降低经营风险，提高收益的稳定性考虑到船舶投资/转租业务现有的优势和对收益的平衡效益，作为补充运营手段 运力发展 实现1400-1800万吨的整体运力 其中实现400-500万吨自有运力 市场地位 坐稳第三大整体船队地位 进入全球自有船队前15名 财务贡献 实现收入80-90亿元 实现利润10-11亿元建立板块内部的风险控制机制和风险管理组织通过多种融资渠道及现金流管理来降低融资需求和财务风险对板块的资产负债率和先进流实施有效控制1234Document numb

43、er33航运板块应该建立一个长期船队发展规划，以确保船队规模的持续扩张，航运板块应该建立一个长期船队发展规划，以确保船队规模的持续扩张，并通过船舶出售优化船队结构并通过船舶出售优化船队结构2011年干散货自有船队发展规划及原则自有船队发展原则自有船队发展原则自有船自有船 万吨万吨 船型船型自有船自有船 万吨万吨 资料来源: 中外运；罗兰贝格分析巴拿马船81130大灵便船3245好望角船240-小灵便船2530总运力总运力138445长期持续的船队规划长期持续的船队规划1根据业务发展战略，未来5年投资以干散货船队为主的发展原则1航运板块应该每半年到一年制定实施计划并每年对总体计划进行滚动调整。但

44、具体落实点，可以根据市场情况调整2具体船型和吨位应以战略建议为原则，并跟踪市场变化，需要时进行调整3船队规划除了保持连续投资外，还应该适时考虑淘汰部分船舶，优化船队结构4艘艘艘艘2006年年2011年年179101349116926-Document number34航运领先企业在不同的市场周期都会对船队保持持续稳定的投资，以不航运领先企业在不同的市场周期都会对船队保持持续稳定的投资，以不断优化船队结构，建立船队规模为目的断优化船队结构，建立船队规模为目的MOL历年的船舶投资情况82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 0

45、11Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q020304VLCC集装箱船 (6,200TEU)集装箱船 (4,600 TEU)集装箱船 (3,500TEU)好望角散货船巴拿马散货船资料来源: Clarkson world shipping monitor；MOL年报；罗兰贝格分析百万美元支持支持Document number35航运板块干散货船队应结合船型特点和自身实际，分别采取不同的发展航运板块干散货船队应结合船型特点和自身实际，分别采取不同的发展思路和方式思路和方式1多种方式的船队扩张途径多种方式的船队扩张途径干散货各船型发展方式好望角型船好望角型船 铁矿石和动

46、力煤是干散货中快速增长的货种，而好望角船是该货种的主要运力，市场增长机会巨大 好望角船的租赁市场并不活跃巴拿马型船巴拿马型船 巴拿马船的租赁市场活跃，以联营体方式经营也较多灵便型船灵便型船 灵便型船市场波动小，稳定性强，同时市场透明度较低，需要有强大的揽货网络才能够取得成功船型特点船型特点航运板块自航运板块自身情况身情况发展建议发展建议 航运板块目前没有自有好望角船 建议投资新建自有好望角船投资新建自有好望角船队队 吨位建议以发展发展17-20万吨通万吨通用船为主用船为主 考虑到好望角船型市场波动较大，建议航运板块采取和客户和客户合资造船、融资租赁（合资造船、融资租赁（KG基基金）、期租金）、

47、期租等形式迅速降低自有船舶的经营风险 为形成健康的船队结构，建议板块通过逐步出售旧船，引进逐步出售旧船，引进新船新船的方式改善船队年龄结构，增强该船型的可持续发展动力 考虑到航运板块在该船型领域的运营实力，建议通过联营体、联营体、租赁租赁等形式进一步扩大控制运力规模，保持在该船型的领先地位 航运板块在该船型上优势十分突出，但船队年龄分布集中，老化趋势明显，更新换代缓慢 航运板块拥有一定数量的灵便型船，但整体实力一般 建议通过并购具较好揽货网通过并购具较好揽货网络络、较强船型运营经验的灵较强船型运营经验的灵便型船公司便型船公司来实现该船型的发展Document number36考虑到目前好望角船

48、的船价处于高位，航运板块可以通过与客户合资造考虑到目前好望角船的船价处于高位，航运板块可以通过与客户合资造船、签定长期包运合同和期租等方式降低在高价购船的风险船、签定长期包运合同和期租等方式降低在高价购船的风险好望角船可选的发展模式支持支持与客户合资造船与客户合资造船 高价购船的风险共担，船队扩张的资金需求较低 与客户形成紧密的合作关系，保证稳定的货量 可快速扩大市场占有率融资租赁（融资租赁（KG基金）基金） 购买机制灵活多样，带有后续购买选择权，可以在一定程度上规避市场走势风险 现金流压力较小，且可以迅速获得运力期租期租 通过在高价锁定租约，快速回收购船成本，加速现金流 对揽货能力要求不高优

49、优势势劣劣势势 实施可能需要较长的时间 在高点市场的收入相对偏低 在市场高点的短期收入有所降低 新购入运力需要等到租期结束才能服务于关键客户 需要对该融资模式有较多知识 在船舶经营领域有稳定的业务Document number37灵便型船的发展模式存在不同的方式，其中通过并购已形成规模的企业灵便型船的发展模式存在不同的方式，其中通过并购已形成规模的企业的速度最快，而且实施难度较低，是航运板块可以考虑的发展方式的速度最快，而且实施难度较低，是航运板块可以考虑的发展方式自建揽货网络自建揽货网络 成本较低 根据货源集中度，选择性在海外建立揽货网络；同时利用外运自身货代资源，自建成本较低 网络的选址更

50、切合业务的实际需求并购已形成规模的企业并购已形成规模的企业 发展速度较快 可快速获得揽货网络及相关的管理经验 对灵便型船的运营能力要求不高收购和联合区域性企业收购和联合区域性企业 网络的选址更切合业务的实际需求 对资金的需求比完全通过并购实现较低灵便型船可选的发展模式支持支持优优势势劣劣势势 实施难度大 从无到有的网络建设，对人员能力的要求比较高 利用外运的货代资源，需要较强的板块协调能力 发展速度较慢 自建网络后需要通过一定运营时间才能逐步获得货源，所需的时间较长 需要有很强的企业整合能力 通过联合经营的网点合作方式较为松散，在利益分配上容易出现分歧，影响合作 需要与不同区域性的企业进行谈判

51、，所需的时间较长 并购所需的时间较长，资金要求也较大 并购所需的专业技能较高，存在较高的交易风险 并购后的整合存在一定的难度和风险Document number38同时，航运板块应充分利用租赁运力来扩大整体运力规模，干散货整体自同时，航运板块应充分利用租赁运力来扩大整体运力规模，干散货整体自有租赁比建议控制在有租赁比建议控制在1:1-1:2，细分运力比例需要根据不同船型进行调整，细分运力比例需要根据不同船型进行调整12011年细分船型目标自有和租赁比例年细分船型目标自有和租赁比例 按载重吨计算按载重吨计算自有和租赁比例调整的原则自有和租赁比例调整的原则未来航运板块自有船和租赁船比例目标租赁船自

52、有船好望角船好望角船巴拿马船巴拿马船灵便型船灵便型船 根据业务的稳定性对租赁比进行调整在货主相对集中的领域，可以更多利用自有船通过锁定船队成本，获得稳定的收入来源，降低由于市场波动所带来的风险 根据市场的高低点对自有和租赁比进行调整市场低点时自有运力比重下降，高点时比重增加干散整体干散整体有效结合自有和租赁船有效结合自有和租赁船Document number39综合集团战略目标和对稳定收入的要求，航运板块的干散业务应采用船综合集团战略目标和对稳定收入的要求，航运板块的干散业务应采用船货结合为主，船舶投资和转租为补充，风险偏好较低的稳健经营模式货结合为主，船舶投资和转租为补充，风险偏好较低的稳健

53、经营模式集团对航运板块干散业务模式的要求中外运航运板块的业务模式选择中外运航运板块的业务模式选择 船货结合为主，船舶投资和转租为补充的船货结合为主，船舶投资和转租为补充的业务模式业务模式 着重于利用自有船队发展揽货能力，整体运力以为客户提供物流运输服务为主 考虑到船舶投资/转租业务现有的优势和对收益的平衡效益，作为补充运营手段 降低经营风险，实现稳健经营降低经营风险，实现稳健经营 采取长期协议、联营体、船型配比、业务配比、持续投资等多种手段降低经营风险，实现收益的稳定性 壮大自身的同时支持集装箱运输等其他板块的发展 集团公司力图成为综合物流服务集团公司力图成为综合物流服务供应商供应商- 综合物

54、流服务供应商的目标要求板块建立揽货能力，充分利用自有船队资源，船货结合，支持集团实现综合物流服务供应商的目标 集团公司要求航运板块实现集团公司要求航运板块实现稳定的财务增长稳定的财务增长- 航运板块应该保持稳定的财务业绩，并提高业务的抗风险能力- 在自身增长的同时支持集团其他板块的发展船货结合船货结合风险偏好风险偏好船舶投资船舶投资/转租转租风险厌恶风险厌恶航运板块航运板块航运公司航运公司中租公司中租公司2船货结合为主的运作模式船货结合为主的运作模式Document number40为了更好地实现船货结合为主的运作模式，航运板块必须在干散货领域为了更好地实现船货结合为主的运作模式，航运板块必须

55、在干散货领域建立大客户关系，提高揽货能力建立大客户关系，提高揽货能力实现船货结合的主要手段揽货网络的能力建设揽货网络的能力建设大客户营销能力建设大客户营销能力建设通过船货结通过船货结合，支持干合，支持干散业务的稳散业务的稳健发展健发展与铁矿石、煤炭的大客户形成更为长与铁矿石、煤炭的大客户形成更为长期稳定共赢的合作关系期稳定共赢的合作关系 明确关键客户对航运板块收入贡献的发展目标，增加关键客户在板块内的份额 逐步提高航运板块在关键客户中的地位，增加客户对航运板块的依赖性 扩大合作范围，增加合作形式 探讨向价值链上下游延伸合作的机会，进一步提高航运服务附加值，增加对集团其他业务的协同争取中小客户的

56、业务，逐步建立揽货争取中小客户的业务，逐步建立揽货网络网络 探讨利用中外运的网点优势争取中小客户货源 探索与国外拥有较好揽货能力的运营商展开包括联营在内的多种形式的合作 探索为中小客户开拓定期航线业务的可能性 采用精细化管理，为特定货种，如水泥、铝土等提供高附加值的特殊服务 长期逐步考虑建立自身的海外网络船货结合为主的运作模式船货结合为主的运作模式2Document number41而且，航运板块应该采取长期协议、联营体、船型配比等多种手段降低而且，航运板块应该采取长期协议、联营体、船型配比等多种手段降低干散货业务的经营风险，提高收益的稳定性干散货业务的经营风险，提高收益的稳定性稳定收入来源的

57、拓展稳定收入来源的拓展2稳定收入、降低风险的手段稳定收入、降低风险的手段实现的目标实现的目标 包运合同可以帮助航运板块部分化解市场波化解市场波动动所带来的风险，同时可以形成和客户合作合作共赢共赢的局面包运合同（包运合同（COACOA）联营体联营体船型配比船型配比合资合作合资合作 合资合作可以帮助航运板块快速获得运力快速获得运力，学习学习到先进的船舶管理经验管理经验，同时可以和合资方共同承担市场波动承担市场波动所带来的风险，共同分享收益 联营体可以将市场上分散的运力整合起来，分散市场波动风险分散市场波动风险，更进一步的将运力更为合理的分散到不同的时点和航线上，产生协协同效应同效应 不同船型间在波

58、动的幅度，收入的稳定性，风险水平上均有差异，合理配比不同的船型可以起到控制风险，稳定收益控制风险，稳定收益的效果提高稳定收入的方式Document number42在逐步提高配货比例的同时，航运板块应该在干散货领域保持一定的船在逐步提高配货比例的同时，航运板块应该在干散货领域保持一定的船舶转租业务来提高运力利用率，丰富经营手段舶转租业务来提高运力利用率，丰富经营手段2011年航运板块稳定收入目标船舶转租业务占比船舶转租业务占比船舶转租为补充的运营手段船舶转租为补充的运营手段2船舶转租船舶转租业务业务船货配船货配载业务载业务保留保留一定比例的船舶转租业务的目的一定比例的船舶转租业务的目的 保持业

59、务的连续性 航运公司目前在该业务领域内有着较多客户和协议，这些业务应该得到妥善的执行和处理 提高船舶利用率 建设良好的客户关系需要较长时间的积累，在货物量不能够完全满足船舶需要的时候，可以考虑将一部分运力转租，提高船队的整体利用率 丰富经营手段 船舶转租可以成为在经营中动态调整船货配比，调整船舶分布的时点和航线的手段，从而大大提高经营的灵活性Document number433船舶的购置和租赁成本是决定航运企业盈利的主要因素，航运板块应保持船舶的购置和租赁成本是决定航运企业盈利的主要因素，航运板块应保持敏锐的市场洞察力，保持船队的低成本运作敏锐的市场洞察力，保持船队的低成本运作航运板块的成本1

60、)构成1) 按照2001-2005年的平均成本占比计算资料来源: 中外运、罗兰贝格分析航运板块的成本构成航运板块的成本构成控制船舶成本的方法控制船舶成本的方法 建立长期的船舶投资计划，穿越航运市场的周期波动 依靠市场洞察力，合理选择买卖船时机，降低自有船购置成本 依靠市场洞察力，合理选择租入船时机，将租入船整体成本控制在期望的水平上 选择合适的融资手段，降低融资成本船舶成本船舶成本船舶运行和船舶运行和维护费用维护费用燃油燃油船员船员其它其它长期持续性投资计划长期持续性投资计划和市场洞察力市场洞察力在控制船舶成本中居于核心地位全面控制船队的成本全面控制船队的成本Document number44