第九章 货币创造

1、金融学的基本框架图示金融学的基本框架图示 市市 场场国国 国国 际际 宏宏 观观 金金 融融 调调 控控 际际 金金 （货币供求与均衡、中央银行、通货膨胀与紧缩（货币供求与均衡、中央银行、通货膨胀与紧缩 金金融融 货币政策、金融监管、内外均衡货币政策、金融监管、内外均衡 ） 融融 关关 关关系系 系系 货货 信信 银银 币币 用用 行行 市市 场场第一节第一节 现代的货币都是信用货币现代的货币都是信用货币1 1、现代经济生活中的货币都是信用货币、现代经济生活中的货币都是信用货币2.2.信用货币与债权债务网信用货币与债权债务网（P193-195P193-195）一、现代银行功能一、现代银行功能创

2、造存款货币创造存款货币 银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的基础上，发展了发行银行券和相互结算的基础上，发展了发行银行券和创造存款货币的功能。创造存款货币的功能。 由于银行券的发行权已集中于中央银行，由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以，现代商业银行创造货币的功能集中所以，现代商业银行创造货币的功能集中体现为存款货币的创造。体现为存款货币的创造。第二节第二节 存款货币的创造存款货币的创造二、存款货币的创造过程二、存款货币的创造过程 存款货币的创造与银行以支票存款为依存款货币的创造与银行以支票存款为依据组织的转账结算有直接的关系。据组织的转账结算

3、有直接的关系。 在支票存款基础上，不用现金既能结清在支票存款基础上，不用现金既能结清各种支付义务（各种支付义务（P195P195）1.1.存款货币的创造过程存款货币的创造过程简单模型简单模型 商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这些商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这些存款贷出去，放出去的贷款经过市场活动又成为另存款贷出去，放出去的贷款经过市场活动又成为另一家银行的存款，这些存款又会被这家银行贷出，一家银行的存款，这些存款又会被这家银行贷出，等等。资金这样反复进出银行体系，使银行存款不等等。资金这样反复进出银行体系，使银行存款不断扩张。这就是商业银行创造存款货币的过程。断扩张。这就是

4、商业银行创造存款货币的过程。 假定活期存款的法定存款准备率为假定活期存款的法定存款准备率为20%20%，同时假定，同时假定任何银行把存款中扣除法定存款准备金后的部分任何银行把存款中扣除法定存款准备金后的部分全全部用于贷款部用于贷款；借款人；借款人不提取现金不提取现金，即没有贷款以现，即没有贷款以现金形式流出银行系统；没有从活期存款向定期存款金形式流出银行系统；没有从活期存款向定期存款或储蓄存款的转化或储蓄存款的转化。 按按20%20%的法定准备金率，的法定准备金率，A A银行的银行的1000010000元存款元存款只需保留只需保留20002000元的准备金即可，剩余的元的准备金即可，剩余的80

5、008000元元是可以贷出的。假设是可以贷出的。假设A A 银行把银行把80008000元贷给了甲元贷给了甲企业，则企业，则A A 银行的银行的T T形账户变为：形账户变为：200010000资产资产A银行银行负债负债存款存款8000准备金准备金贷款贷款 假定甲企业以支票的方式把这假定甲企业以支票的方式把这80008000元支付给了元支付给了乙企业，乙企业又以支票存款的方式存入乙企业，乙企业又以支票存款的方式存入B B银行。银行。B B银行按照银行按照20%20%的法定存款准备率要求，的法定存款准备率要求， 提取提取16001600元的法定准备金，其余元的法定准备金，其余64006400元可用

6、于贷款。元可用于贷款。则则B B 银行的银行的T T形账户变为：形账户变为：8000资产资产B银行银行负债负债存款存款准备金准备金贷款贷款16006400 假设假设B B银行的银行的64006400元贷给了丙企业，丙企业元贷给了丙企业，丙企业以支票的方式支付给了丁企业，丁企业把以支票的方式支付给了丁企业，丁企业把支票存款存入支票存款存入C C银行。银行。 C C银行在只保留法定银行在只保留法定准备金的情况下，将其余准备金的情况下，将其余51205120元用于贷元用于贷款款C C银行的银行的T T形账户为：形账户为：128051206400资产资产 准备金：准备金：贷款：贷款：C银行银行负债负债

7、存款存款 根据同样的原理，根据同样的原理，C C银行可以把多于银行可以把多于20%20%法法定存款准备金之外的存款用于贷放，从而定存款准备金之外的存款用于贷放，从而形成形成D D银行的存款，银行的存款，这一过程可以，这一过程可以一直持续下去。如果商业银行用贴现或购一直持续下去。如果商业银行用贴现或购买证券的方式运用存款，得到的结果是一买证券的方式运用存款，得到的结果是一样的。对这个过程我们可以再用一个完整样的。对这个过程我们可以再用一个完整的表表示：的表表示： 银行银行新增存款新增存款法定准备金法定准备金(20%)银行放贷额银行放贷额A银行银行10000.002000.008000.00B 8

8、000.001600.006400.00C 6400.001280.005120.00D 5120.001024.004096.00E 4096.00 819.203276.80F 3276.80 655.362621.44G 2621.44 524.2882097.152H 2097.152 419.831677.722I 1677.722 335.5441342.178J 1342.178 268.4361073.742 银行体系银行体系 50000.00 10000.00 40000.00 原始存款原始存款：商业银行接受客户的现金存款：商业银行接受客户的现金存款以及从中央银行获得的再贴现

9、或再贷款而以及从中央银行获得的再贴现或再贷款而形成的存款。形成的存款。 派生存款派生存款：由商业银行的贷款等业务而衍：由商业银行的贷款等业务而衍生出来的存款，也是在原始存款基础上扩生出来的存款，也是在原始存款基础上扩大的那部分存款。（派生存款是指商业银大的那部分存款。（派生存款是指商业银行用转帐结算方式发放贷款或进行其他资行用转帐结算方式发放贷款或进行其他资产业务时所创造出来的存款）产业务时所创造出来的存款）公式推导公式推导设：设：D D：新增存款总额；：新增存款总额； R R：原始存款：原始存款 rdrd：法定存款准备金率；：法定存款准备金率；K K： 派生倍数派生倍数=1/ rd =1/

10、rd 则：新增存款总额则：新增存款总额= =原始存款原始存款1/1/法定存款准备法定存款准备金率金率 D= RD= R1/ rd 1/ rd 派生存款派生存款= =新增存款总额新增存款总额- -原始存款原始存款 存款货币创造的必要前提条件（存款货币创造的必要前提条件（P201P201） 其一，部分准备金制度其一，部分准备金制度 其二，银行清算体系的形成其二，银行清算体系的形成2. 2. 模型的扩展模型的扩展超额准备金超额准备金(Re)(Re) 超过法定准备金要求的准备金。超过法定准备金要求的准备金。超额准备率（超额准备率（rere） 超额准备金占存款金额的比率。超额准备金占存款金额的比率。 r

11、e = Re/Dre = Re/D现金漏损（现金漏损（C C） 指客户从银行提取或多或少的现金，指客户从银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统。从而使一部分现金流出银行系统。现金漏损率（现金漏损率（rcrc） 现金漏损与存款总额之比称为现金现金漏损与存款总额之比称为现金漏损率。漏损率。 rcrc= = C/DC/D假定假定法定准备率为法定准备率为20%，超额准备率为超额准备率为5% 。A银行银行吸收存款吸收存款1万元万元原始存款原始存款；A银行将银行将7500元贷给客户甲；元贷给客户甲；B银行银行取得客户甲的存款取得客户甲的存款7500元；元；B银行将银行将5625元贷给客户乙；

12、元贷给客户乙；C银行银行取得客户乙的存款取得客户乙的存款5625元；元；C银行将银行将4219元贷给客户丙；元贷给客户丙； 10000元元+7500元元+5625元元+4219元元+=40000元元 根据上例，由根据上例，由40000=10000/(20%+5%) 40000=10000/(20%+5%) 结果，很容易得到存款总和（结果，很容易得到存款总和（D D）、原）、原始存款（始存款（R R）、）、rd rerd re四者的关系是：四者的关系是： D = R/(rd+reD = R/(rd+re） 存在超额准备金情况下，货币乘数变为存在超额准备金情况下，货币乘数变为1/(rd+re1/(

13、rd+re）假定假定法定准备率为法定准备率为20%，超额准备率为超额准备率为5% 。且客户每次存款前抽出且客户每次存款前抽出原始存款的原始存款的5%用现金用现金形式保留形式保留A银行银行吸收存款吸收存款10000元元原始存款原始存款；A银行将银行将7000元贷给客户甲；元贷给客户甲；B银行银行取得客户甲的存款取得客户甲的存款7000元；元；B银行将银行将4900元贷给客户乙；元贷给客户乙；C银行银行取得客户乙的存款取得客户乙的存款4900元；元；C银行将银行将3430元贷给客户丙；元贷给客户丙； 10000元元+7000元元+4900元元+3430元元+=33333.3元元 根据上例，由根据上

14、例，由33333.3=10000/(20%+5%+5%) 33333.3=10000/(20%+5%+5%) 结果，很结果，很容易得到存款总和（容易得到存款总和（D D）、原始存款）、原始存款（R R）、）、rd rd ，rere，rcrc（现金在存款中的（现金在存款中的比率）关系是：比率）关系是： D = R/( rd+re+rcD = R/( rd+re+rc） 存在超额准备金和现金漏出情况下，货存在超额准备金和现金漏出情况下，货币乘数变为币乘数变为 1/(rd+re+rc1/(rd+re+rc）三、派生存款的紧缩过程（三、派生存款的紧缩过程（P203P203） 假定甲银行购买假定甲银行购

15、买10001000元中央银行在公开市场上出元中央银行在公开市场上出售的债券，那么商业银行要用售的债券，那么商业银行要用10001000元存款去支付，但元存款去支付，但银行只对这银行只对这10001000元保留了元保留了200200元的准备金，支付元的准备金，支付10001000元后导致准备金不足，有元后导致准备金不足，有800800元的缺口，银行只能通元的缺口，银行只能通过收回贷款或其他资产来弥补。假设甲银行收回的贷过收回贷款或其他资产来弥补。假设甲银行收回的贷款是存在乙银行的，则乙银行的存款减少款是存在乙银行的，则乙银行的存款减少800800元，除元，除用与用与800800元对应的元对应的1

16、60160元准备金支付外，还要收回元准备金支付外，还要收回640640元贷款，等等。经过一系列的连锁反应，整个银行系元贷款，等等。经过一系列的连锁反应，整个银行系统的活期存款将减少统的活期存款将减少50005000元。元。 第第 三三 节节 中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程一、中央银行体制下的货币创造过程一、中央银行体制下的货币创造过程: :源与流源与流 中央银行虽不对一般企事业单位贷款，从中央银行虽不对一般企事业单位贷款，从而不能由此派生存款，但却掌握着商业银行创而不能由此派生存款，但却掌握着商业银行创造存款货币的造存款货币的“源头源头”基础货币的创造与基础货币的创造

17、与提供，商业银行作为直接货币供给者，其创造提供，商业银行作为直接货币供给者，其创造存款货币的存贷活动，从而能提供的货币数量，存款货币的存贷活动，从而能提供的货币数量，均建立在基础货币这个基础之上。均建立在基础货币这个基础之上。 当经济中原有的基础货币以最大限度的为当经济中原有的基础货币以最大限度的为商业银行所利用并创造出多倍存款货币而商业银行所利用并创造出多倍存款货币而仍不能满足经济发展的需要时，唯一的出仍不能满足经济发展的需要时，唯一的出路是靠中央银行创造、补足基础货币。实路是靠中央银行创造、补足基础货币。实际上，随着社会扩大再生产的不断发展，际上，随着社会扩大再生产的不断发展，新的基础货币

18、不断被中央银行创造出来，新的基础货币不断被中央银行创造出来，又经商业银行体系不断创造出满足经济需又经商业银行体系不断创造出满足经济需要的追加货币供给。要的追加货币供给。二、基础货币二、基础货币 又称强力货币或高能货币，是指经过商业银行又称强力货币或高能货币，是指经过商业银行的存贷款业务能够扩张或收缩货币供应量的货币，的存贷款业务能够扩张或收缩货币供应量的货币，是货币供应量的基础。是货币供应量的基础。 从来源来看，它是指货币当局的负债，即由货从来源来看，它是指货币当局的负债，即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币。币。 数量上是指处于流通

19、界为社会公众所持有的通数量上是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存在中央银行的准备金总和。即：货及商业银行存在中央银行的准备金总和。即： B = RC 式中：式中：B B为基础货币（由于基础货币也称为基础货币（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号高能货币，所以也通常以符号H H代表）；代表）；R R为存款货币银行保有的存款准备金（准备为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金库存）；存款与现金库存）；C C为流通于银行体系为流通于银行体系之外的现金。之外的现金。 基础货币虽然是由通货（流通中的现金基础货币虽然是由通货（流通中的现金C C）和存款准备和存款准备R R这两这两者构成者构成，但在货币乘数中的作用并不一样。通货但在货币乘数中的作用并不一样。通货C C虽然是创造虽然是创造存款货币不可或缺的根据，但它本身的量，中央银行发行多存款货币不可或缺的根据，但它本身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加；引起倍数增加的