《资产评估学》-中山大学出版社-固定资产评估-机器设备评估

1、1资产评估学第五章第五章 固定资产评估固定资产评估- -机器设备评机器设备评估估2第一节第一节 固定资产评估的特点和程序固定资产评估的特点和程序 固定资产固定资产是指企业所拥有或控制的单位价值较高，是指企业所拥有或控制的单位价值较高，使用年限较长，能决定生产能力，在使用过程中能保持使用年限较长，能决定生产能力，在使用过程中能保持其原有实物形态的各种资产。其原有实物形态的各种资产。固定资产固定资产1 1、直接参与生产过程、直接参与生产过程2 2、为生产过程提供必要的劳动资料、为生产过程提供必要的劳动资料3 3、不属于劳动资料的其他物质资料、不属于劳动资料的其他物质资料3一、固定资产的特点一、固定

2、资产的特点1、固定资产支出为资本性支出2、其使用寿命有限3、用于生产经营活动而不是为了出售4二、固定资产评估特点二、固定资产评估特点1、单位价值大，影响因素复杂2、工程技术性强，专业门类多3、多种估价标准价格差异大5第二节第二节 机器设备的评估机器设备的评估一、机器设备评估的基本程序一、机器设备评估的基本程序1、评估准备阶段2、现场工作阶段3、确定设备评估经济技术参数阶段4、评定估算阶段5、撰写评估报告及评估说明阶段6、评估报告的审核和报出阶段o机器设备，机器设备，是指人类利用机械原理以及其他科学原是指人类利用机械原理以及其他科学原理制造的、特定主体拥有或控制的有形资产，包括机器理制造的、特定

3、主体拥有或控制的有形资产，包括机器、仪器、器械、装置以及附属的特殊建筑物等资产。、仪器、器械、装置以及附属的特殊建筑物等资产。61 1、评估准备阶段、评估准备阶段要求委托方提供资产评估的基础资料要求委托方提供资产评估的基础资料制订具体的评估工作计划制订具体的评估工作计划 搜集评估中所需数据资料搜集评估中所需数据资料7v 现场工作阶段现场工作阶段n逐台(件)核实评估对象，以确保评估对象真实可靠。要求委托方根据现场清查核实的结果，调整或确定其填报的被评机器设备清册及相关表格，并以清查核实后的机器设备作为评估对象，同时注意被评设备的权属问题。n按评估重点或人员安排，对设备进行分类。 一种分类方法是按

4、设备的重要性划分，如ABC分类法，根据委托方对评估的时间要求，对 A、B、C三类设备投入不同的精力进行评估。另一种分类方法是按设备的性质分为通用设备和专用设备，以便有效地搜集数据资料，合理地配备评估人员。 8v 现场工作阶段现场工作阶段n设备鉴定。n(1)对设备技术状况的鉴定主要是对设备满足生产工艺的程度、生产精度和废品率，以及各种消耗和污染情况的鉴定。判断设备是否有技术性过时和功能落后情况存在。n(2)对设备使用情况鉴定主要了解设备是在用状态还是闲置状态、使用中的设备运行参数、故障率、零配件保证率、设备闲置的原因和维护情况等。n(3)对设备质量进行鉴定主要应了解设备的制造质量、设备所处环境、

5、条件对设备质量的影响、设备现时的完整性、外观和内部结构情况等。n(4)对设备的磨损程度鉴定主要是了解和掌握设备的物质性损耗，如锈蚀、损伤、精度下降、疲劳损伤、材料老化等。v 现场工作要有完整的工作记录，特别是设备的鉴定工现场工作要有完整的工作记录，特别是设备的鉴定工作更要有详细的鉴定记录。作更要有详细的鉴定记录。93 3、u一方面评估人员应对收集到的数据进行筛选、分一方面评估人员应对收集到的数据进行筛选、分析和整理析和整理, ,确定本次评估的估价数据确定本次评估的估价数据, ,如同类设备如同类设备现行市场购买价格、价格指数、现行的有关费用现行市场购买价格、价格指数、现行的有关费用标准、关税税率

6、、利率、汇率等标准、关税税率、利率、汇率等; ;u另一方面根据现场勘察和技术检测所掌握的资料另一方面根据现场勘察和技术检测所掌握的资料, ,测定各种技术参数测定各种技术参数, ,如设备磨损系数、完好率、如设备磨损系数、完好率、尚可使用年限、有形损耗率、成新率等。尚可使用年限、有形损耗率、成新率等。10v 评定估算阶段评定估算阶段n根据评估目的、评估价值类型的要求，以及评估时的各种条件，选择适宜的评估方法。如果可能可选择多种方法，互相进行对照。n阅读有关的可行性分析报告、设计报告、概预算报告、竣工报告、技术改造报告、重大设备运行和检验记录等等，以扩大和深化对被评设备的了解。估算中遇到问题和困难应

7、继续与委托方有关人员沟通。n查阅有关法律法规，如税法、环境保护法、车辆报废以便在评估涉及这些规定的设备中考虑法律法规的影响。11v评定估算阶段评定估算阶段n对产权受到某种限制的设备，包括已抵押或作为担保品的设备、租入租出的设备要单独处理。n如房屋建筑、无形资产的界限难以分清，应及时和其他专业评估师交流，防止重评和漏评。n选择合适方法估算评估值。n调整评估结果。评估结果应与评估目的和用途相适应。 12v撰写并报出评估报告撰写并报出评估报告n撰写评估报告及评估说明，整理评估底稿n评估报告的审核和报出阶段13二、机器设备评估方法的选择二、机器设备评估方法的选择机器设备机器设备一般可分为单项设备和成套

8、设备、生产线等。一般可分为单项设备和成套设备、生产线等。u收益现值法：一般机器设备不具有独立的获利能收益现值法：一般机器设备不具有独立的获利能力；但对于可独立作业的设备可使用此方法。力；但对于可独立作业的设备可使用此方法。u市价法：容易在市场上找到参照物市价法：容易在市场上找到参照物u成本法：自行设计或难以在市场上找到参照物成本法：自行设计或难以在市场上找到参照物u请算法：请算法：14 该方法是机器设备评估中最基本的方法该方法是机器设备评估中最基本的方法 基本公式：基本公式： 评估值重置成本评估值重置成本- -实体性贬值实体性贬值- -功能性贬值功能性贬值- -经济性贬值经济性贬值 或或 评估

9、值重置成本评估值重置成本成新率成新率- -功能性损耗功能性损耗- -经济性损耗经济性损耗 三、机器设备评估的重置成本法三、机器设备评估的重置成本法15（一）机器设备重置成本测算中应注意的问题（一）机器设备重置成本测算中应注意的问题 1.1.选择复原重置成本还是更新重置成本选择复原重置成本还是更新重置成本更新重置成本被估设备已停产格影响较大技术进步因素对设备价技术进步快可选择复原重置成本自制非标设备刚购建的设备技术进步慢1、重置成本的测算、重置成本的测算162.2.机器设备的重置成本构成机器设备的重置成本构成上述是设备在在用状态下的重置成本构成上述是设备在在用状态下的重置成本构成具体构成需根据设

10、备的状态、取得的方式和设备组合程度等来确定。具体构成需根据设备的状态、取得的方式和设备组合程度等来确定。税、银行手续费等进口设备的关税、增值配套费安装调试费运杂费其他费用造价基础费用：购置价或建直接费用人员培训费等资金成本总体设计费管理费用间接费用173.3.重置成本测算方法的选择重置成本测算方法的选择一般应遵循的规律：一般应遵循的规律：（1 1）对于自制设备，采用重置核算法等）对于自制设备，采用重置核算法等（2 2）对于外购设备（目前仍在生产和销售），采用市场法；）对于外购设备（目前仍在生产和销售），采用市场法；（3 3）对于无法取得现行价格的被估设备，如果能找到参照物，则可采用）对于无法取

11、得现行价格的被估设备，如果能找到参照物，则可采用功能成本法（更新重置成本）；功能成本法（更新重置成本）；（4 4）若设备的现行价与参照物均无法获得，就只能采用物价指数法（复）若设备的现行价与参照物均无法获得，就只能采用物价指数法（复原重置成本）。原重置成本）。18（1）国产机器设备重置）国产机器设备重置成本测算方法成本测算方法1.直接法：对于目前仍在生产和销售的机器设备。直接法：对于目前仍在生产和销售的机器设备。询价法（市场询价）：询价法（市场询价）：评估师直接从市场了解相同产品评估师直接从市场了解相同产品的现行销售价格。的现行销售价格。A、若取得的售价资料不同，在同等条件下，选择获得、若取得

12、的售价资料不同，在同等条件下，选择获得的最低售价；的最低售价；B、专用设备和特殊设备、专用设备和特殊设备直接向厂家询价，或向近直接向厂家询价，或向近期购买客户了解。期购买客户了解。使用价格资料使用价格资料是指根据生产厂家提供的产品目录或价格是指根据生产厂家提供的产品目录或价格表、经销商提供的价格目录、报纸杂志上的广告、出版表、经销商提供的价格目录、报纸杂志上的广告、出版的机电产品价格目录、机电产品价格数据库等获得材料的机电产品价格目录、机电产品价格数据库等获得材料价格从而确定设备本体的重置成本。价格从而确定设备本体的重置成本。 重置成本重置成本=市价市价+运杂费运杂费+安装调试费等安装调试费等

13、更新重更新重置成本置成本19生产能力调整生产能力调整参照物生产能力被评估资产的生产能力参照物重置成本被评估资产的重置成本X被估设备生产能力被评估设备重置成本参照物设备重置成本参照物生产能力X为规模效益指数为规模效益指数20时间空间因素调整时间空间因素调整重置成本重置成本= =历史成本历史成本 (1+(1+物价上涨指数）物价上涨指数）或或= =历史成本历史成本 被估设备基准日物价指数被估设备基准日物价指数/ /设备购置设备购置日的物价指数日的物价指数例：例：P11121（2 2）进口机器设备重置成本的估测）进口机器设备重置成本的估测进口机器设备重置成本构成进口机器设备重置成本构成现行国家市场的离

14、岸价格（FOB）+境外途中保险费+境外运杂费+进口关税+增值税+消费税+银行及其他手续费+国内运杂费+安装调试费进口单台设备重置成本估测进口单台设备重置成本估测第一、可查询到离岸价或到岸价的情况重置成本=（FOB价格+途中保险费+国外运杂费）现行外汇汇率+进口关税+增值税+消费税+银行及其他手续费+国内运杂费+安装调试费22重置成本=CIF价格现行外汇汇率+进口关税+增值税+消费税+银行及其他手续费+国内运杂费+安装调试费第二，无法查询到FOB和CIF价格寻找市场类似机器，采用功能价值法进行推断第三，如果以上都不行，可以采用指数调整法进行估测重置成本=设备原值中支付外汇部分设备进口时的外汇汇率

15、（1+设备生产国从设备出口到评估时点的价格变化率）P113-114232 2、实体性贬值与成新率的测算、实体性贬值与成新率的测算 成新率成新率1 1有形损耗率有形损耗率 有形损耗率有形损耗率=1-=1-成新率成新率通常采用三种方法测算设备成新率（或有形损耗率）通常采用三种方法测算设备成新率（或有形损耗率）（1 1）运用使用年限法估算设备成新率）运用使用年限法估算设备成新率或或 设备尚可使用年限设备的已使用年限设备的尚可使用年限成新率设备总使用年限已使用年限设备总使用年限设备成新率241.1.设备的总使用年限设备的总使用年限 物理寿命、技术寿命、经济寿命。物理寿命、技术寿命、经济寿命。 经济寿命

16、与物理寿命、技术寿命直接有关，使用年限法一般以经济寿命与物理寿命、技术寿命直接有关，使用年限法一般以经济寿命经济寿命为总使用年限。为总使用年限。 2.2.设备的已使用年限设备的已使用年限 注意：注意：已使用年限是对设备工作量的一种计量，计量的前提条件：设备在正常已使用年限是对设备工作量的一种计量，计量的前提条件：设备在正常使用时间和正常使用强度条件下的运行时间。因此，存在设备的名义使用时间和正常使用强度条件下的运行时间。因此，存在设备的名义使用时间与实际使用时间的区别。使用时间与实际使用时间的区别。已使用年限与会计核算中的已提折旧年限不同。已使用年限与会计核算中的已提折旧年限不同。253.3.

17、设备的尚可使用年限设备的尚可使用年限综合年限法（适用于经过技改的设备）综合年限法（适用于经过技改的设备） * *加权更新成本已使用年限加权更新成本已使用年限投资成本投资成本用年限尚可使用年限总使用年限实际已使术鉴定确定通过技术检测和专业技两种方法尚可使用年限加权投资年限尚可使用年限成新率100（投资成本）（加权投资成本）加权投资年限P116-11726例题例题 某企业某企业19941994年购入一台设备，账面原值为年购入一台设备，账面原值为30,00030,000元，元，19991999年和年和20012001年进行两次年进行两次更新改造，当年投资分别为更新改造，当年投资分别为3,0003,0

18、00元和元和2,0002,000元，元，20042004年对该设备进行评估。假定：年对该设备进行评估。假定：从从19941994年至年至20042004年年通货膨胀率为年年通货膨胀率为10%10%，该设备的尚可使用年限经检测和鉴定为，该设备的尚可使用年限经检测和鉴定为7 7年，试估算设备的成新率。年，试估算设备的成新率。 第一步，调整计算现时成本。第一步，调整计算现时成本。投资日期投资日期( (年年) ) 原始投资额（元）原始投资额（元） 价格变动系数价格变动系数 现行成本（元）现行成本（元） 1994 1994 30,000 30,000 2.60 2.60 78,000 78,000 19

19、99 1999 3,000 3,000 1.61 1.61 4,830 4,830 2001 2001 2,000 2,000 1.33 1.33 4,830 4,830 合计合计 35,000 35,000 85,490 85,490 27第二步，计算加权更新成本。第二步，计算加权更新成本。第三步，计算加权投资年限第三步，计算加权投资年限第四步，计算成新率第四步，计算成新率 成新率成新率7 7(9.5(9.57)7)100%100%42%42% 投资日期投资日期( (年年) ) 现行成本（元）现行成本（元） 投资年限投资年限 加权投资成本（元）加权投资成本（元） 1994 1994 78,0

20、00 78,000 10 10 78,000 78,000 1999 1999 4,830 4,830 5 5 24,150 24,150 2001 2001 2,660 2,660 3 3 7,980 7,980 合计合计 85,490 85,490 812,130 812,130 年加权投资年限5.9490,85130,81228（2 2）运用观测分析法估算设备成新率）运用观测分析法估算设备成新率 主要了解观测分析指标主要了解观测分析指标（3 3）运用修复费用法估算设备成新率）运用修复费用法估算设备成新率该方法的适用对象：特定部件需更换的设备。该方法的适用对象：特定部件需更换的设备。法使用

21、年限法或其他方不可修复修复费用法可修复一般存在两种性质设备的损耗设备复原重置成本不可修复部分实体贬值可修复部分实体贬值实体性贬值率P118P11729例题例题 被评估设备为一储油罐，已经建成并使用了被评估设备为一储油罐，已经建成并使用了1010年，预计将来还能再使用年，预计将来还能再使用2020年。年。评估人员了解到，该油罐目前正在维修，其原因是原储油罐因受到腐蚀，底部已评估人员了解到，该油罐目前正在维修，其原因是原储油罐因受到腐蚀，底部已出现裂纹，发生渗漏，必须更换才能使用。整个维修计划大约需要花费出现裂纹，发生渗漏，必须更换才能使用。整个维修计划大约需要花费350,000350,000元，

22、其中包括油罐停止使用造成的经济损失、清理布置安全工作环境、拆卸并更元，其中包括油罐停止使用造成的经济损失、清理布置安全工作环境、拆卸并更换被腐蚀底部的全部费用。评估人员已经估算出该油罐的复原重置成本为换被腐蚀底部的全部费用。评估人员已经估算出该油罐的复原重置成本为2,000,0002,000,000元，现用修复费用法估测油罐的实体性损耗率。计算过程如下：元，现用修复费用法估测油罐的实体性损耗率。计算过程如下： 可修复部分实体性损耗：可修复部分实体性损耗：350,000350,000元；元； 不可修复部分实体性损耗率：不可修复部分实体性损耗率：10/(1010/(1020)20)100%100%

23、33.3%33.3%； 不可修复部分复原重置成本：不可修复部分复原重置成本：2,000,0002,000,000350,000350,0001,650,0001,650,000元；元； 不可修复部分实体性损耗：不可修复部分实体性损耗：1,650,0001,650,00033.3%33.3%549,450549,450元；元； 油罐全部实体性损耗率：油罐全部实体性损耗率：(350,000(350,000549,450)/2,000,000549,450)/2,000,00045%45%。假若可以得到该油罐的更新重置成本，用更新重置成本乘以假若可以得到该油罐的更新重置成本，用更新重置成本乘以45%

24、45%的实体性损耗率，就的实体性损耗率，就可得到用成本法评估油罐时应该扣除的实体性损耗。可得到用成本法评估油罐时应该扣除的实体性损耗。30（4 4）测算机器设备实体性贬值（或成新率）时应注意的问题）测算机器设备实体性贬值（或成新率）时应注意的问题1.1.选择适当的方法（信息资料、设备特点、评估人员的特长）。可同时选择适当的方法（信息资料、设备特点、评估人员的特长）。可同时运用几种方法。运用几种方法。2.2.实体性贬值中是否包含了功能性贬值。实体性贬值中是否包含了功能性贬值。 31 3、功能性贬值及其测算（1 1）功能性贬值的表现形式）功能性贬值的表现形式 功能性贬值的表现形式有二：功能性贬值的

25、表现形式有二： 1.1.超额投资成本。超额投资成本。 2.2.超额运营成本。超额运营成本。（2 2）功能性贬值的测算）功能性贬值的测算 1.1.超额投资成本复原重置成本设备更新重置成本超额投资成本复原重置成本设备更新重置成本 但是评估实践中此公式不一定有意义：但是评估实践中此公式不一定有意义： 因为计算更新重置成本时，已暗含扣除了超额投资成本；因为计算更新重置成本时，已暗含扣除了超额投资成本； 322.2.超额运营成本的测算步骤超额运营成本的测算步骤选择参照物选择参照物, ,测算年超额运营成本测算年超额运营成本估测设备剩余经济寿命估测设备剩余经济寿命按企业适用的所得税税率测算年净超额运营成本按

26、企业适用的所得税税率测算年净超额运营成本确定折现率，将年净超额运营成本折现累加估算功能性贬值额确定折现率，将年净超额运营成本折现累加估算功能性贬值额 例题例题 某一生产控制装置拟进行评估，其正常运行需某一生产控制装置拟进行评估，其正常运行需7 7名操作人员。目前名操作人员。目前同类新式控制装置所需的操作人员定额为同类新式控制装置所需的操作人员定额为4 4名。假设被评估控制装置与名。假设被评估控制装置与参照物在运营成本的其他支出项目方面大致相同，操作人员人均年工参照物在运营成本的其他支出项目方面大致相同，操作人员人均年工资为资为12,00012,000元，被评估控制装置尚可使用元，被评估控制装置

27、尚可使用3 3年，所得税率为年，所得税率为25%25%，适用，适用的折现率为的折现率为10%10%。试测算被评估控制装置的功能性损耗额。试测算被评估控制装置的功能性损耗额33根据上述资料，被评估控制装置的功能性损耗测算如下：根据上述资料，被评估控制装置的功能性损耗测算如下：计算被评估控制装置的年超额运营成本额计算被评估控制装置的年超额运营成本额: : (7 (74)4)12,00012,00036,00036,000元元测算被评估控制装置的年超额运营成本净额测算被评估控制装置的年超额运营成本净额: : 36,000 36,000(1-25%)(1-25%)27,00027,000元元将被评估控

28、制装置在剩余使用年限内的年超额运营将被评估控制装置在剩余使用年限内的年超额运营 成本净额折现累加，估算其功能性损耗额成本净额折现累加，估算其功能性损耗额: : 27,000 27,000(P/A(P/A，10%10%，3)3)27,00027,0002.48692.486967,14667,146元元34（3 3）测算设备功能性贬值时应注意的问题）测算设备功能性贬值时应注意的问题 1.1.参照物的选择。参照物的选择。 2.2.确定评估值时是否需单独计算功能性贬值，如果需要单独计算，确定评估值时是否需单独计算功能性贬值，如果需要单独计算，是否两类功能性贬值均需计算。是否两类功能性贬值均需计算。3

29、54、经济性贬值及其测算（1 1）因设备利用率降低导致的经济性贬值的测算）因设备利用率降低导致的经济性贬值的测算 例题例题 某产品生产线，根据购建时的市场需求，设计生产能力为年产某产品生产线，根据购建时的市场需求，设计生产能力为年产1,0001,000万件，建成后由于市万件，建成后由于市场发生不可逆转的变化，每年的产量只有场发生不可逆转的变化，每年的产量只有400400万件，万件，60%60%的生产能力闲置。经评估，该生产线的生产能力闲置。经评估，该生产线的重置成本为的重置成本为1,5001,500万元，实体性损耗额为万元，实体性损耗额为300300万元，功能性损耗额为万元，功能性损耗额为15

30、0150万元，规模经济效万元，规模经济效益指数为益指数为0.80.8，试求该生产线的经济性损耗额。，试求该生产线的经济性损耗额。具体计算过程如下：具体计算过程如下： （1 1）扣除实体性损耗额和功能性损耗额后的价值为：）扣除实体性损耗额和功能性损耗额后的价值为： 1,5001,5003003001501501,0501,050万元万元 （2 2）计算经济性损耗率：）计算经济性损耗率： （1 10.480.48）100%100%52%52% （3 3）计算经济性损耗额：）计算经济性损耗额： 经济性损耗额经济性损耗额1,0501,05052%52%546546万元万元 %1001x设备原设计生产力

31、产力设备预计可被利用的生经济性贬值率%100000140018 . 0，经济性损耗率36（2 2）因收益减少导致的经济性贬值的测算）因收益减少导致的经济性贬值的测算 例题例题 被评估生产线年设计生产能力为被评估生产线年设计生产能力为10,00010,000吨，评估时，由于受政策调吨，评估时，由于受政策调整影响，产品销售市场不景气，企业必须每吨降价整影响，产品销售市场不景气，企业必须每吨降价150150元以保持设备设元以保持设备设计生产能力的正常发挥。政策调整预计会持续计生产能力的正常发挥。政策调整预计会持续3 3年，该企业正常投资报年，该企业正常投资报酬率为酬率为10%10%。试根据所给条件，

32、估算该生产线的经济性损耗额。试根据所给条件，估算该生产线的经济性损耗额。 经济性损耗额经济性损耗额(150(15010,000)10,000)(1(125%)25%)(P/A,10%,3)(P/A,10%,3) 1,125,0001,125,0002.48692.4869 2,797,7632,797,763元元）（所得税率）（收益损失额经济性贬值额设备年nrAP,137（三）测算设备经济性贬值时应注意的问题（三）测算设备经济性贬值时应注意的问题 1.1.被估设备是否能单独计算获利能力。被估设备是否能单独计算获利能力。 2.2.是否存在经济性贬值。是否存在经济性贬值。 385、运用成本法测算设

33、备评估值举例 例题例题 被评估设备购建于被评估设备购建于19941994年，账面价值为年，账面价值为100,000100,000元，元，19991999年进行技术改造，追年进行技术改造，追加技改投资加技改投资50,00050,000元，元，20042004年对该设备进行评估。根据评估人员的调查、检查、年对该设备进行评估。根据评估人员的调查、检查、对比分析，得到以下数据：（对比分析，得到以下数据：（1 1）19941994至至20042004年每年的设备价格上升率为年每年的设备价格上升率为10%10%；（；（2 2）该设备的月人工成本比其替代设备高该设备的月人工成本比其替代设备高1,0001,0

34、00元；（元；（3 3）被评估设备所在企业的正常）被评估设备所在企业的正常投资报酬率为投资报酬率为10%10%，规模效益指数为，规模效益指数为0.70.7，所得税税率为，所得税税率为33%33%；（；（4 4）该设备在评估）该设备在评估前使用期间的实际利用率仅为正常利用率的前使用期间的实际利用率仅为正常利用率的50%50%，经技术检测，该设备尚可使用，经技术检测，该设备尚可使用5 5年，在未来年，在未来5 5年中，设备利用率能够达到设计要求。根据上述条件，估测该设备的年中，设备利用率能够达到设计要求。根据上述条件，估测该设备的有关参数和评估值。有关参数和评估值。 第一步：计算该设备的重置成本：第一步：计算该设备的重置成本： 重置成本重置成本=100000=1000001.11.11010+50000+500001.11.15 5= 259374+80526=339900= 259374+80526=339900元元 第二步：计算加权投资名义年限：第二步：计算加权投资名义年限： 2,996,3702,996,370339,900339,9008.828.82年年 第三步：计算实际加权投资年限：第三步：计算实际加权投资年限： 8.828.8250