金融学第十一章外汇与国际收支

1、第十一章第十一章 外汇与国际收支外汇与国际收支 教学目的与要求教学目的与要求：通过本章的学习，使学通过本章的学习，使学生了解国际交流中采用何种货币支付，本国生了解国际交流中采用何种货币支付，本国货币与外国货币之间的兑换比率等问题。作货币与外国货币之间的兑换比率等问题。作为微观经济主体要对外汇市场，汇率变化的为微观经济主体要对外汇市场，汇率变化的影响因素等知识熟练掌握影响因素等知识熟练掌握 。 教学重点和难点教学重点和难点：汇率的表示方法、汇率汇率的表示方法、汇率变化的影响因素。变化的影响因素。第十一章第十一章 外汇与国际收支外汇与国际收支第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场第二节第二节

2、汇率汇率第三节第三节 国际收支国际收支第四节第四节 国际储备国际储备 第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场一、外汇一、外汇（一）外汇的概念（一）外汇的概念 动态的外汇是国际汇兑的简称，是指经过动态的外汇是国际汇兑的简称，是指经过银行等金融机构把一国货币换成另一国货银行等金融机构把一国货币换成另一国货币的活动和行为。币的活动和行为。 静态的外汇则是指以外币表示的用于国际静态的外汇则是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。结算的支付手段。 第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场（二）外汇的特点（二）外汇的特点 第一，国际性，即外汇必须是国际上普遍第一，国际性，即外汇必须是国际上普遍能接受

3、的外币资产。能接受的外币资产。 第二，可兑换性，即外汇必须能够自由兑第二，可兑换性，即外汇必须能够自由兑换成其他外币资产或支付手段。换成其他外币资产或支付手段。 第三，可偿性，即外汇表示的资产债权在第三，可偿性，即外汇表示的资产债权在国外保证得到偿付。如空头支票或被拒付国外保证得到偿付。如空头支票或被拒付的债权都不是外汇。的债权都不是外汇。 第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场（三）外汇的种类（三）外汇的种类 根据可兑换程度的不同，外汇可区分为两根据可兑换程度的不同，外汇可区分为两类：类：1. 自由外汇自由外汇 2. 记账外汇记账外汇第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场二、外汇市场

4、二、外汇市场 （一）外汇市场的概念和构成（一）外汇市场的概念和构成 外汇市场（外汇市场（Forelgn Exchange Market）是指由各种经营外汇业务的机构和个人汇是指由各种经营外汇业务的机构和个人汇合在一起进行具有国际性的外汇买卖的活合在一起进行具有国际性的外汇买卖的活动和交易场所，简言之，是经营外汇买卖动和交易场所，简言之，是经营外汇买卖的交易场所和交易网络。的交易场所和交易网络。 第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场（二）外汇交易（二）外汇交易 外汇交易是指在外汇市场上进行各种外汇外汇交易是

5、指在外汇市场上进行各种外汇买卖的活动。买卖的活动。 第一节第一节 外汇与外汇市场外汇与外汇市场l外汇市场上的外汇交易主要有以下几种：外汇市场上的外汇交易主要有以下几种：1即期外汇交易即期外汇交易2远期外汇交易远期外汇交易3掉期交易掉期交易4外汇期货交易外汇期货交易5外汇期权交易外汇期权交易6. 套汇交易套汇交易7. 套利交易套利交易第二节第二节 汇汇 率率 一、汇率及汇率制度一、汇率及汇率制度 汇率（汇率（Exchange Rate）指的是两国货币）指的是两国货币之间折算的比率，或者说是以一国货币单之间折算的比率，或者说是以一国货币单位表示的另一国货币单位的价格，因此汇位表示的另一国货币单位的

6、价格，因此汇率也叫汇价。率也叫汇价。第二节第二节 汇汇 率率（一）汇率的标价方法（一）汇率的标价方法 汇率的标价方法指的是以哪种货币作为基汇率的标价方法指的是以哪种货币作为基础进行折算。础进行折算。 目前在国际上有以下三种标价方法：直接目前在国际上有以下三种标价方法：直接标价法、间接标价法、美元标价法。标价法、间接标价法、美元标价法。第二节第二节 汇汇 率率1. 直接标价法直接标价法 直接标价法是指以一定单位的外国货币作为直接标价法是指以一定单位的外国货币作为基础折算成若干数量的本国货币来表示。基础折算成若干数量的本国货币来表示。 这种标价法是用本币来标出单位外币的价格，这种标价法是用本币来标

7、出单位外币的价格，所以也称为价格标价法或应付标价法。所以也称为价格标价法或应付标价法。 第二节第二节 汇汇 率率第二节第二节 汇汇 率率第二节第二节 汇汇 率率第二节第二节 汇汇 率率2间接标价法间接标价法 间接标价法是指以一定单位的本国货币作为间接标价法是指以一定单位的本国货币作为基础折合成若干数量的外国货币来表示。基础折合成若干数量的外国货币来表示。 在这种标价法中本币是基准货币，即用外币在这种标价法中本币是基准货币，即用外币来标出单位本币的价格，所以也称之为应收来标出单位本币的价格，所以也称之为应收标价法或数量标价法。标价法或数量标价法。 第二节第二节 汇汇 率率第二节第二节 汇汇 率率

8、第二节第二节 汇汇 率率第二节第二节 汇汇 率率3美元标价法美元标价法 美元标价法是指以一定单位的美元为基础折美元标价法是指以一定单位的美元为基础折合成若干数量的其他国家货币来表示。在这合成若干数量的其他国家货币来表示。在这种标价法下美元的数额固定不变，其他国家种标价法下美元的数额固定不变，其他国家货币的数额随着汇率的高低而变化。货币的数额随着汇率的高低而变化。 货币名称货币单位对美元折算率货币名称货币单位对美元折算率AED阿联酋迪拉姆1迪拉姆0.27227KZT哈萨克斯坦坚戈1坚戈0.00664 ASF记帐瑞士法郎1记帐瑞士法郎0.86000MOP澳门元1元0.12539 AUD澳大利亚元1

9、元1.0370MXN墨西哥比索1比索0.07713 BRL巴西雷亚尔1雷亚尔0.48142MYR马来西亚林吉特1林吉特0.32637 CAD加拿大元1元1.00837NOK挪威克朗1克朗0.17834 CHF瑞士法郎1法郎1.09135NPR尼泊尔卢比1卢比0.01137 CNY人民币元1元0.15900NZD新西兰元1元0.8212 CZK捷克克朗1克朗0.05249PHP菲律宾比索1比索0.02434 DKK丹麦克朗1克朗0.17677PKR巴基斯坦卢比1卢比0.01026 EUR欧元1欧元1.3183RUB俄罗斯卢布1卢布0.03265 GBP英镑1镑1.6136SDR特别提款权1特别提

10、款权1.54244 HKD港元1元0.12903SEK瑞典克朗1克朗0.15285 IDR印度尼西亚卢比1卢比0.000104SGD新加坡元1元0.81893 INR印度卢比1卢比0.01818THB泰国铢1铢0.03268 IRR伊朗里亚尔1里亚尔0.000082TRY土耳其里拉1里拉0.55704 JOD约旦第纳尔1第纳尔1.41044TWD台湾元1元0.03443 JPY日本元1元0.01181TZS坦桑尼亚先令1先令0.000635 KRW韩元1元0.000932ZAR南非兰特1兰特0.11727 KWD科威特第纳尔1第纳尔3.56201第二节第二节 汇汇 率率（二）汇率制度（二）汇率

11、制度 汇率制度大体可分两类：固定汇率制度和汇率制度大体可分两类：固定汇率制度和浮动汇率制度。浮动汇率制度。 第二节第二节 汇汇 率率1.固定汇率制度固定汇率制度 固定汇率制度是第二次世界大战后较长时固定汇率制度是第二次世界大战后较长时期所实行的一种汇率制度。期所实行的一种汇率制度。 国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMF）规定：美元与黄）规定：美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，并与金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，并与美元建立固定比价；美元建立固定比价；第二节第二节 汇汇 率率 2.浮动汇率制度浮动汇率制度 浮动汇率制度则是在浮动汇率制度则是在1971年和年和1973年美元年美元连续两

12、次贬值，固定汇率制度难以继续维连续两次贬值，固定汇率制度难以继续维持之后，多数国家改行的一种制度。持之后，多数国家改行的一种制度。 浮动汇率制度是各国对汇率波动不加限制，浮动汇率制度是各国对汇率波动不加限制，听其随市场供求关系的变化而涨跌的汇率听其随市场供求关系的变化而涨跌的汇率制度。在这种汇率制度下各国中央银行只制度。在这种汇率制度下各国中央银行只是根据需要，自由选择是否进行干预以及是根据需要，自由选择是否进行干预以及把汇价维持在什么样的水平上。把汇价维持在什么样的水平上。 第二节第二节 汇汇 率率（三）汇率的种类（三）汇率的种类1. 从银行买卖外汇的角度划分为买入汇率、从银行买卖外汇的角度

13、划分为买入汇率、卖出汇率以及中间汇率卖出汇率以及中间汇率 买入汇率（买入汇率（Buying Rate)也称买入价，是也称买入价，是外汇银行向同业或客户买入外汇时使用的外汇银行向同业或客户买入外汇时使用的价格。价格。 卖出汇率（卖出汇率（Selling Rate)也称卖出价，是也称卖出价，是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。 中间汇率，也称中间价，是买入汇率和卖中间汇率，也称中间价，是买入汇率和卖出汇率的平均数。出汇率的平均数。第二节第二节 汇汇 率率2. 按外汇管制的程度划分为官方汇率和市场按外汇管制的程度划分为官方汇率和市场汇率汇率 官方汇率又称法定

14、汇率，是指在外汇管制官方汇率又称法定汇率，是指在外汇管制较严格的国家，由政府授权的官方机构制较严格的国家，由政府授权的官方机构制定并公布的汇率。定并公布的汇率。 市场汇率是指在外汇管制较宽松的国家，市场汇率是指在外汇管制较宽松的国家，自由外汇市场上买卖外汇的价格。自由外汇市场上买卖外汇的价格。第二节第二节 汇汇 率率3. 按外汇交易中支付方式的不同分为电汇汇按外汇交易中支付方式的不同分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率率、信汇汇率和票汇汇率 电汇汇率（电汇价）是指银行卖出外汇时电汇汇率（电汇价）是指银行卖出外汇时用电讯方式通知境外联行或代理行付款的用电讯方式通知境外联行或代理行付款的外汇汇率。外汇

15、汇率。 信汇汇率（信汇价）是指银行卖出外汇时信汇汇率（信汇价）是指银行卖出外汇时用信函方式通知境外联行或代理行付款的用信函方式通知境外联行或代理行付款的外汇汇率。外汇汇率。 票汇汇率（票汇价）是指银行买卖即期汇票汇汇率（票汇价）是指银行买卖即期汇票的汇率。电汇汇率是一国的基本汇率。票的汇率。电汇汇率是一国的基本汇率。第二节第二节 汇汇 率率4. 按外汇交易的交割时间分为即期汇率和远按外汇交易的交割时间分为即期汇率和远期汇率期汇率 即期汇率（现汇汇率）是指外汇买卖双方即期汇率（现汇汇率）是指外汇买卖双方在外汇买卖成交后的两个营业日内办理交在外汇买卖成交后的两个营业日内办理交割的汇率。割的汇率。

16、远期汇率（期汇汇率）是指外汇买卖双方远期汇率（期汇汇率）是指外汇买卖双方成交后，约定在将来某一时间进行交割的成交后，约定在将来某一时间进行交割的汇率。汇率。第二节第二节 汇汇 率率5. 按制定汇率的角度不同分为基准汇率和交按制定汇率的角度不同分为基准汇率和交叉汇率叉汇率 基准汇率是指一国货币与某一种国际上被基准汇率是指一国货币与某一种国际上被普遍接受的关键货币的比价。普遍接受的关键货币的比价。 交叉汇率（套算汇率）指两种货币之间的交叉汇率（套算汇率）指两种货币之间的汇率通过第三种货币计算出来的汇率。多汇率通过第三种货币计算出来的汇率。多数情况下，一国货币和美元之间的汇率为数情况下，一国货币和美

17、元之间的汇率为基准汇率，一国货币与其他货币的汇率通基准汇率，一国货币与其他货币的汇率通常借助于基准汇率进行换算。常借助于基准汇率进行换算。第二节第二节 汇汇 率率6. 按汇率制度的不同分为固定汇率和浮动汇按汇率制度的不同分为固定汇率和浮动汇率率 固定汇率是指一国货币与外币的比价基本固定汇率是指一国货币与外币的比价基本固定，并且汇率的波动被限制在一定的范固定，并且汇率的波动被限制在一定的范围内的汇率。围内的汇率。 浮动汇率是指根据市场供求变化而自发形浮动汇率是指根据市场供求变化而自发形成的汇率。目前世界上多数国家采用浮动成的汇率。目前世界上多数国家采用浮动汇率。汇率。第二节第二节 汇汇 率率二、

18、汇率决定理论二、汇率决定理论 （一）国际借贷理论（一）国际借贷理论（二）购买力平价理论（二）购买力平价理论（三）汇兑心理理论（三）汇兑心理理论（四）资产市场理论（四）资产市场理论第二节第二节 汇汇 率率三、汇率变动对经济的影响三、汇率变动对经济的影响 汇率作为宏观经济的重要变量和国民经济汇率作为宏观经济的重要变量和国民经济的重要杠杆，其变动对国内外经济有着广的重要杠杆，其变动对国内外经济有着广泛而深远的影响。泛而深远的影响。 第二节第二节 汇汇 率率（一）汇率变动对世界经济的影响（一）汇率变动对世界经济的影响 一是对国际贸易的影响一是对国际贸易的影响 二是对资本流动的影响二是对资本流动的影响

19、三是对国际关系的影响三是对国际关系的影响第二节第二节 汇汇 率率（二）汇率变动对国内经济的影响（二）汇率变动对国内经济的影响 1对进出口贸易收支的影响对进出口贸易收支的影响 2. 对物价水平的影响对物价水平的影响 3对资本流动的影响对资本流动的影响 4对国际储备的影响对国际储备的影响 5对国内就业水平和收入的影响对国内就业水平和收入的影响 6对产业结构的影响对产业结构的影响第二节第二节 汇汇 率率四、人民币汇率问题四、人民币汇率问题（一）人民币汇率决定的历史回顾（一）人民币汇率决定的历史回顾（二）人民币汇率的市场化问题（二）人民币汇率的市场化问题第三节第三节 国际收支国际收支一、国际收支及国际

20、收支平衡表概一、国际收支及国际收支平衡表概（一）国际收支的概念（一）国际收支的概念 在国际交往中一般要进行货币收付，因此在国际交往中一般要进行货币收付，因此过去常将一国在一定时期内同其他国家和过去常将一国在一定时期内同其他国家和地区进行经济、政治、文化等往来所发生地区进行经济、政治、文化等往来所发生的货币收支总和，称之为国际收支。的货币收支总和，称之为国际收支。 第三节第三节 国际收支国际收支（二）国际收支平衡表（二）国际收支平衡表 为全面反映国际收支状况，各国都要编制为全面反映国际收支状况，各国都要编制国际收支平衡表。国际收支平衡表按复式国际收支平衡表。国际收支平衡表按复式簿记原理编制，把全

21、部对外经济交易活动簿记原理编制，把全部对外经济交易活动划分为借方、贷方和差额三栏，分别反映划分为借方、贷方和差额三栏，分别反映一定时期内各项对外经济活动的发生额。一定时期内各项对外经济活动的发生额。 第三节第三节 国际收支国际收支（三）国际收支项目（三）国际收支项目 在国际收支平衡表中列出国际收支的具体在国际收支平衡表中列出国际收支的具体项目，每个项目各反映不同性质的收支。项目，每个项目各反映不同性质的收支。通常把这些项目划分为三类：即经常项目通常把这些项目划分为三类：即经常项目（Current Account）、资本项目（）、资本项目（Capi-tai Account）和平衡项目（）和平衡项

22、目（Balancina Account）。）。 第三节第三节 国际收支国际收支1经常项目经常项目 它反映本国与外国交往中经常发生的项目，它反映本国与外国交往中经常发生的项目，也是国际收支中最重要的项目。它包括以也是国际收支中最重要的项目。它包括以下三个主项：下三个主项： 第一，贸易收支第一，贸易收支 第二，服务收支第二，服务收支 第三，无偿转让第三，无偿转让第三节第三节 国际收支国际收支2资本项目资本项目 它反映资本的流出和流入。资本的流动是它反映资本的流出和流入。资本的流动是要偿还的，不过它不同于商品进出口。要偿还的，不过它不同于商品进出口。 资本项目一般分为长期资本往来和短期资资本项目一般

23、分为长期资本往来和短期资本往来两大类。本往来两大类。第三节第三节 国际收支国际收支3平衡项目平衡项目 当一国经常项目和资本项目收支合计出现当一国经常项目和资本项目收支合计出现差额时，必须运用平衡项目进行调节，弥差额时，必须运用平衡项目进行调节，弥补差额以取得收支平衡。平衡项目包括补差额以取得收支平衡。平衡项目包括 第一，国际储备第一，国际储备 第二，错误与遗漏第二，错误与遗漏第三节第三节 国际收支国际收支二、国际收支失衡与调节二、国际收支失衡与调节（一）国际收支平衡标准（一）国际收支平衡标准 国际上通行的方法是将国际收支平衡表上国际上通行的方法是将国际收支平衡表上各个项目，区分为两种不同性质的

24、交易：各个项目，区分为两种不同性质的交易：自主性交易和调节性交易。自主性交易和调节性交易。 通常判断一国国际收支是否平衡，主要是通常判断一国国际收支是否平衡，主要是看其自主性交易是否平衡。看其自主性交易是否平衡。第三节第三节 国际收支国际收支（二）国际收支失衡的原因（二）国际收支失衡的原因 国际收支失衡的原因是多种多样的，因国、国际收支失衡的原因是多种多样的，因国、因时而异。主要有：因时而异。主要有： 1. 受经济结构制约受经济结构制约 2. 受物价和币值的影响受物价和币值的影响 3. 受汇率变化的影响受汇率变化的影响 4. 受利率变化的影响受利率变化的影响 5. 受经济周期性变化的影响受经济

25、周期性变化的影响第三节第三节 国际收支国际收支（三）国际收支失衡的调节（三）国际收支失衡的调节 1. 在贸易方面，通过采取经济的、行政的手段，在贸易方面，通过采取经济的、行政的手段，鼓励出口，抑制进口，缩减贸易逆差。鼓励出口，抑制进口，缩减贸易逆差。 2. 调整汇率以调节国际收支差额。调整汇率以调节国际收支差额。 3. 调整利率以影响资本的流出入。调整利率以影响资本的流出入。 4. 利用政府信贷和国际金融机构的贷款来调节国利用政府信贷和国际金融机构的贷款来调节国际收支。际收支。 5. 实行外汇管理，对外汇收支与汇率实行直接的实行外汇管理，对外汇收支与汇率实行直接的行政性干预以改善国际收支。行政

26、性干预以改善国际收支。第三节第三节 国际收支国际收支三、国际收支对国内经济的影响三、国际收支对国内经济的影响（一）国际收支对货币流通的影响（一）国际收支对货币流通的影响 外汇收支对人民币流通的影响因素主要有外汇收支对人民币流通的影响因素主要有 1. 外汇储备状况外汇储备状况 2. 人民币汇率水平人民币汇率水平第三节第三节 国际收支国际收支（二）国际收支对资金收支的影响（二）国际收支对资金收支的影响1. 贸易收支与人民币资金收支贸易收支与人民币资金收支2资本收支与人民币资金收支资本收支与人民币资金收支第三节第三节 国际收支国际收支（三）国际收支对社会总供求的影响（三）国际收支对社会总供求的影响

27、平衡社会总供求不仅可以通过调节国内生平衡社会总供求不仅可以通过调节国内生产和消费的比例来实现，还可以通过对国产和消费的比例来实现，还可以通过对国际收支中各项目的调节来实现。际收支中各项目的调节来实现。 第四节第四节 国际储备国际储备 一、国际储备的概念和形式一、国际储备的概念和形式（一）国际储备的概念（一）国际储备的概念 国际储备是一国货币当局准备用于弥补国国际储备是一国货币当局准备用于弥补国际收支逆差，维持本币汇率稳定和对外应际收支逆差，维持本币汇率稳定和对外应急支付的各种形式的资产。急支付的各种形式的资产。第四节第四节 国际储备国际储备第四节第四节 国际储备国际储备（二）国际储备的形式（二

28、）国际储备的形式 1黄金储备（黄金储备（Gold Reserves） 2外汇储备（外汇储备（Foreign Exchange Reserves） 3在国际货币基金组织的储备头寸在国际货币基金组织的储备头寸（Reserve Position In the Fund） 4特别提款权（特别提款权（Special Drawing Rights，缩写缩写SDRs）第四节第四节 国际储备国际储备二、国际储备的作用二、国际储备的作用（一）调节国际收支的缓冲器（一）调节国际收支的缓冲器（Buffer） 一国国际收支出现短期的逆差，可用本国一国国际收支出现短期的逆差，可用本国的国际储备来平衡，而不用采取调整国内的国际储备来平衡，而不用采取调整国内经济或进出口贸易的措施来纠正，不致影经济或进出口贸易的措施来纠正，不致影响国内经济的发展。响国内经济的发展。 第四节第四节 国际储备国际储备（二）维护一国币值的保证（二）维护一国币值的保证 国际储备可作干预资产，被一国货币当局用国际储备可作干预资产，被一国货币当局用来干预外汇市场，以将本国货币的汇率维持来干预外汇市场，以将本国货币的汇率维持在政府希望的水平上。充裕的国际储备是支在政府希望的水平上。充裕的国际储备是支持和加强本国货币信誉的物质基础。持和