第十五十六章财政政策和货币政策学习教案

1、会计学1第十五十六章财政政策第十五十六章财政政策(ci zhn zhn c)和货币政策和货币政策第一页，共98页。21、古典、古典(gdin)经济学家的经济学家的观点观点v（1）古典经济学家的基本思想）古典经济学家的基本思想v 古典经济学家认为，在弹性的价格、利率与货币工资的作用下，经济古典经济学家认为，在弹性的价格、利率与货币工资的作用下，经济能够经常处于充分就业均衡状态。能够经常处于充分就业均衡状态。v对于任何干扰与冲击导致的经济对充分就业均衡的偏离对于任何干扰与冲击导致的经济对充分就业均衡的偏离(pinl)，灵敏，灵敏的市场机制会有效地运作，使经济迅速恢复充分就业均衡。市场机制的市场机制

2、会有效地运作，使经济迅速恢复充分就业均衡。市场机制在微观方面确实会产生某些低效率现象，但在宏观方面永远是有效的在微观方面确实会产生某些低效率现象，但在宏观方面永远是有效的与和谐的。与和谐的。v政府对宏观经济运行的干预不仅没有必要，而且常常导致经济的更大政府对宏观经济运行的干预不仅没有必要，而且常常导致经济的更大的不稳定。的不稳定。 一、实施宏观经济一、实施宏观经济(hn un jn j)政策的必要性政策的必要性第1页/共98页第二页，共98页。3v（2）古典宏观经济学说的理论基础：萨伊定律）古典宏观经济学说的理论基础：萨伊定律 v A、萨伊定律的内容：、萨伊定律的内容： “供给会创造出自己的需

3、求供给会创造出自己的需求” ；v B、萨伊定律在物物交换经济中自然成立、萨伊定律在物物交换经济中自然成立(chngl)； v C、古典经济学家认为萨伊定律在以货币为媒介的交换经、古典经济学家认为萨伊定律在以货币为媒介的交换经济中也同样成立济中也同样成立(chngl)； i(r)=s(r)v D、萨伊定律的推论：社会不可能产生普遍性的生产过剩、萨伊定律的推论：社会不可能产生普遍性的生产过剩，从而不会出现非自愿失业。，从而不会出现非自愿失业。 v（3）萨伊定律被）萨伊定律被19291933的大危机这个经验事实所推翻的大危机这个经验事实所推翻第2页/共98页第三页，共98页。42、约翰、约翰梅纳德梅

4、纳德凯恩斯的观点凯恩斯的观点(gundin) （18831946） v（1）有效需求不足导致失业增加，经济萧条。供给不能自动创造需求。）有效需求不足导致失业增加，经济萧条。供给不能自动创造需求。v（2）有效需求不足的原因：）有效需求不足的原因： v 第一、消费不足（消费倾向递减）；第一、消费不足（消费倾向递减）；v 第二、投资不足（第二、投资不足（MEC递减与流动性偏好陷阱导致的利率不能无递减与流动性偏好陷阱导致的利率不能无限降低）。限降低）。v（3）政策主张：为了实现充分就业，政府必须）政策主张：为了实现充分就业，政府必须(bx)采取扩张性的财政采取扩张性的财政政策与货币政策增加有效需求。政

5、策与货币政策增加有效需求。第3页/共98页第四页，共98页。5断增加，使投资不足。最终必将阻碍投资的不不能无限下降的不变，则：稳定不变。给定时，当：不降低。的凯恩斯陷阱中，特别低、在）（）（，酬，由货币供求决定：是放弃流动性偏好的报产品供给资本存量长期：对资本品需求短期：；）（rdreIMECIrMECrMLrrLYLLMMLMrrMECRPIMECPIMECJMECRMECRMECRPMECIbYCMPCbYaAPCbYaCCADKnnKddd220102221)1 ()1 ()1 (1第4页/共98页第五页，共98页。6二、宏观经济政策二、宏观经济政策(zhngc)的目标的目标与种类与种类

6、第5页/共98页第六页，共98页。7第6页/共98页第七页，共98页。8第7页/共98页第八页，共98页。9第8页/共98页第九页，共98页。10第9页/共98页第十页，共98页。11实现政策目标实现政策目标(mbio)注意的几个方注意的几个方面面v（1）各种政策手段相互配合，协调一致；v（2）不能追求单一目标，应综合考虑；v（3）政策本身的协调和对时机的把握程度。第10页/共98页第十一页，共98页。12（1）需求）需求(xqi)管理管理v需求管理需求管理 是通过是通过(tnggu)调节总需求来达到一定政策目标调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具。的宏观经济政策工具。v凯恩斯主义认

7、为经济运行的关键是总供给有余而总需求不足凯恩斯主义认为经济运行的关键是总供给有余而总需求不足。所以理论上是在假定总供给无限的条件下说明总需求对国。所以理论上是在假定总供给无限的条件下说明总需求对国民收入的决定作用。民收入的决定作用。v需求管理需求管理 是要通过是要通过(tnggu)对总需求的调节，实现总需求对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标。等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标。v需求管理包括财政政策和货币政策。需求管理包括财政政策和货币政策。2、宏观经济、宏观经济(hn un jn j)政策种类政策种类第11页/共98页第十二页，共98页。13（2）供

8、给）供给(gngj)管理管理v供给管理供给管理 是要通过对总供给的调节，来达到一定的政策目标。是要通过对总供给的调节，来达到一定的政策目标。v20世纪世纪70年代西方国家经济出现年代西方国家经济出现“滞胀滞胀(zh zhn)”是经济学家认是经济学家认识到总供给的重要性。识到总供给的重要性。v在短期内影响供给的主要因素是生产成本，特别是生产成本中的工在短期内影响供给的主要因素是生产成本，特别是生产成本中的工资成本。资成本。v在长期内影响供给的主要因素是在长期内影响供给的主要因素是 生产能力，即经济潜力。生产能力，即经济潜力。v供给管理包括控制工资与物价的收入政策，指数化政策，改善劳动供给管理包括

9、控制工资与物价的收入政策，指数化政策，改善劳动力市场状况的人力政策，以及促进经济增长的增长政策等。力市场状况的人力政策，以及促进经济增长的增长政策等。第12页/共98页第十三页，共98页。14v一国的宏观经济政策(zhngc)目标的实现不仅有赖于国内经济政策(zhngc)，而且受到国际经济环境的影响。需要采取相应的国际经济政策(zhngc)，以实现国际收支平衡。v包括：关税、汇率和进出口管制等。第13页/共98页第十四页，共98页。15一、财政一、财政(cizhng)的构成的构成二、财政政策的含义二、财政政策的含义(hny)与财政政与财政政策工具策工具三、自动稳定器和财政政策的运用三、自动稳定

10、器和财政政策的运用四、财政预算思想四、财政预算思想五、实施财政政策所遇到的困难五、实施财政政策所遇到的困难第14页/共98页第十五页，共98页。16v1、政府支出：政府购买和转移支付。、政府支出：政府购买和转移支付。v政府购买政府购买 直接是社会总需求的组成部分。它的变动通过直接是社会总需求的组成部分。它的变动通过乘数效应影响总需求变动。乘数效应影响总需求变动。v转移支付转移支付 虽然不能算作直接的总需求，但它通过影响人虽然不能算作直接的总需求，但它通过影响人们的可支配收入来影响总需求。们的可支配收入来影响总需求。v2、政府收入、政府收入 ： 税收税收(shushu)和公债。和公债。v 公债政

11、府对公众的债务。公债又是货币政策工具公债政府对公众的债务。公债又是货币政策工具。一、财政一、财政(cizhng)的构成的构成第15页/共98页第十六页，共98页。17v（1）自动稳定器的含义：经济体系中内在的能自动）自动稳定器的含义：经济体系中内在的能自动减轻国民收入减轻国民收入(gumnshur)波动的机制。它能够波动的机制。它能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时期在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时期自动减轻经济衰退。自动减轻经济衰退。1、自动、自动(zdng)稳定器稳定器二、自动二、自动(zdng)稳定器稳定器 第16页/共98页第十七页，共98页。18v（2）自动稳

12、定器的组成：）自动稳定器的组成：v 税收（比例税收）：经济萧条税收（比例税收）：经济萧条实际实际(shj)Y税收税收可可支配收入支配收入消费消费Y； v转移支付：经济萧条转移支付：经济萧条Y转移支付转移支付可支配收入可支配收入消费消费Y； v农产品支持价格：经济萧条农产品支持价格：经济萧条农产品农产品P对农业的补贴对农业的补贴可支配可支配Y消费消费Y。v（3）自动稳定器的局限性：）自动稳定器的局限性：vA、事后才发挥作用；、事后才发挥作用；v B、作用程度有限。因此需要运用财政政策干预经济。、作用程度有限。因此需要运用财政政策干预经济。第17页/共98页第十八页，共98页。19三、斟酌使用（相

13、机三、斟酌使用（相机(xingj)抉择）的抉择）的财政政策财政政策v1、财政政策、财政政策 是指为促进就业水平提高、减轻经济波动、防止是指为促进就业水平提高、减轻经济波动、防止通货膨胀和实现经济稳定增长而对政府收入和支出所作出的决通货膨胀和实现经济稳定增长而对政府收入和支出所作出的决策。策。v2、财政政策工具、财政政策工具 ：v（1）变动政府购买支出；）变动政府购买支出；v 经济萧条时增加政府购买，经济过热时减少政府购买。经济萧条时增加政府购买，经济过热时减少政府购买。v（2）改变政府转移支付；）改变政府转移支付；v（3）变动税收（税率、结构）；）变动税收（税率、结构）；v（4）变动公债规模。

14、）变动公债规模。v发行公债，可以增加政府收入，弥补财政赤字；公债的买卖还发行公债，可以增加政府收入，弥补财政赤字；公债的买卖还会影响货币市场会影响货币市场(shchng)的供求，从而调节社会的总需求，的供求，从而调节社会的总需求，对经济产生扩展或抑制效应。对经济产生扩展或抑制效应。第18页/共98页第十九页，共98页。202、财政政策种类与运用、财政政策种类与运用(ynyng)原则原则v（1）财政政策种类）财政政策种类v 扩张性的财政政策（增加支出扩张性的财政政策（增加支出(zhch)，减少税收）；，减少税收）；v 紧缩性的财政政策（减少支出紧缩性的财政政策（减少支出(zhch)，增加税收）。

15、，增加税收）。v（2）财政政策的运用原则）财政政策的运用原则v “逆经济风向行事逆经济风向行事”，或相机抉择：经济衰退时，采取，或相机抉择：经济衰退时，采取扩张性财政政策以刺激总需求。反之，当经济过度繁荣，扩张性财政政策以刺激总需求。反之，当经济过度繁荣，出现通货膨胀时，采取紧缩性财政政策以抑制总需求（即出现通货膨胀时，采取紧缩性财政政策以抑制总需求（即补偿性财政政策）。补偿性财政政策）。 第19页/共98页第二十页，共98页。21v要保持经济的稳定，政府应审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价(wji)稳定的充分就业水平。这被称之为斟酌使用（相机抉

16、择）的财政政策。v斟酌使用（相机抉择）的财政政策的理论基础：斟酌使用（相机抉择）的财政政策的理论基础：v 功能功能(gngnng)财政思想。财政思想。第20页/共98页第二十一页，共98页。22四、财政预算思想四、财政预算思想(sxing) 1、财政预算的含义、财政预算的含义(hny)2、平衡、平衡(pnghng)预算思想预算思想3、功能财政思想、功能财政思想4、充分就业预算盈余、充分就业预算盈余第21页/共98页第二十二页，共98页。23v财政预算财政预算 确定政府在既定年度内的预计支出与预期收入确定政府在既定年度内的预计支出与预期收入。v在一个财政年度中，如果政府收入超过支出，就会产生在一

17、个财政年度中，如果政府收入超过支出，就会产生(chnshng)预算盈余；预算盈余；v政府收入小于支出，就会产生政府收入小于支出，就会产生(chnshng)预算赤字；预算赤字；v政府收入等于支出，就是预算平衡。政府收入等于支出，就是预算平衡。1、财政预算的含义、财政预算的含义(hny)第22页/共98页第二十三页，共98页。24vA、含义：在一个财政年度内保持预算平衡。 v B、缺陷(quxin)：将扩大经济波动。v 衰退Y税收，为了保持预算平衡，政府支出衰退更加严重。v经济过热相反，更加过热。2、平衡、平衡(pnghng)预算思想预算思想（1）年度）年度(nind)平平衡预算衡预算第23页/共

18、98页第二十四页，共98页。25vA、含义：在一个经济周期内保持预算平衡。、含义：在一个经济周期内保持预算平衡。v衰退时实行扩张政策，出现赤字衰退时实行扩张政策，出现赤字(chz)；繁荣时实行紧缩政；繁荣时实行紧缩政策，产生盈余。整个经济周期的盈余和赤字策，产生盈余。整个经济周期的盈余和赤字(chz)相抵而实相抵而实现预算平衡。现预算平衡。 v B、缺陷：、缺陷：v第一，繁荣与衰退的时间不一定相等，繁荣和衰退的程度不第一，繁荣与衰退的时间不一定相等，繁荣和衰退的程度不一定相等，因此盈余不一定能抵消赤字一定相等，因此盈余不一定能抵消赤字(chz)；v第二，经济何时开始繁荣，何时开始繁荣衰退难以预

19、料，所第二，经济何时开始繁荣，何时开始繁荣衰退难以预料，所以无法事先确定预算政策；以无法事先确定预算政策；v第三，周期预算平衡应决定在什么水平上，难以确定。第三，周期预算平衡应决定在什么水平上，难以确定。（2）周期平衡）周期平衡(pnghng)预算预算第24页/共98页第二十五页，共98页。26v含义：根据凯恩斯主义的需求管理政策，政府在财政方含义：根据凯恩斯主义的需求管理政策，政府在财政方面的积极政策主要是实现无通货膨胀的充分就业产出。面的积极政策主要是实现无通货膨胀的充分就业产出。当这一目标实现时，预算可以是盈余，也可以是赤字。当这一目标实现时，预算可以是盈余，也可以是赤字。v财政思想：当

20、均衡收入低于充分就业水平时（财政思想：当均衡收入低于充分就业水平时（YYf时，实行紧缩性性财政政策。时，实行紧缩性性财政政策。v功能财政思想为斟酌的财政政策提高了理论依据。功能财政思想为斟酌的财政政策提高了理论依据。3、功能、功能(gngnng)财政思想财政思想第25页/共98页第二十六页，共98页。27v v 产生预算盈余产生预算盈余(yngy)和赤字的原因有政和赤字的原因有政策（斟酌财政策（斟酌财政GT）的也有经济自身（自动）的也有经济自身（自动稳定器稳定器TTR）的，单凭盈余）的，单凭盈余(yngy)或赤或赤字，难以判断财政政策的扩张或收缩性。为字，难以判断财政政策的扩张或收缩性。为了用

21、预算盈余了用预算盈余(yngy)的变动来衡量财政政的变动来衡量财政政策的扩张与收缩，消除了经济周期本身变动策的扩张与收缩，消除了经济周期本身变动的影响，经济学家提出充分就业预算盈余的影响，经济学家提出充分就业预算盈余(yngy)。4、充分就业预算盈余与财政政策、充分就业预算盈余与财政政策(ci zhn zhn c)方向方向第26页/共98页第二十七页，共98页。28第27页/共98页第二十八页，共98页。29v充分就业预算盈余作用充分就业预算盈余作用v（）把收入固定在充分就业的水平上，消除了收入水平周（）把收入固定在充分就业的水平上，消除了收入水平周期性波动对财政预算的影响，就能准确地反映财政

22、政策对预期性波动对财政预算的影响，就能准确地反映财政政策对预算的影响，并为判断算的影响，并为判断(pndun)财政政策的扩张或收缩提供财政政策的扩张或收缩提供了依据。若充分就业预算盈余减少，财政政策就是扩张的；了依据。若充分就业预算盈余减少，财政政策就是扩张的；若充分就业预算盈余增加，财政政策就是紧缩的。若充分就业预算盈余增加，财政政策就是紧缩的。v（）使政策制定者注意充分就业问题，以充分就业为目标（）使政策制定者注意充分就业问题，以充分就业为目标确定预算规模和财政政策。确定预算规模和财政政策。第28页/共98页第二十九页，共98页。30第29页/共98页第三十页，共98页。31第三节第三节

23、财政政策财政政策(ci zhn zhn c)效果效果一、财政政策一、财政政策(ci zhn zhn c)的传递机制的传递机制 二、财政政策二、财政政策(ci zhn zhn c)效果和挤出效应效果和挤出效应三、财政政策效果的几何分析三、财政政策效果的几何分析四、财政政策效果的代数分析四、财政政策效果的代数分析五、财政政策的特例五、财政政策的特例六、实施财政政策所遇到的困难六、实施财政政策所遇到的困难第30页/共98页第三十一页，共98页。32v财政政策的传递机制就是财政政策发生作用最终影响财政政策的传递机制就是财政政策发生作用最终影响总需求与国民收入的过程。总需求与国民收入的过程。v财政政策影

24、响产品市场财政政策影响产品市场(shchng)的总需求从而影响的总需求从而影响国民收入，国民收入影响货币市场国民收入，国民收入影响货币市场(shchng)的利率的利率，利率影响产品市场，利率影响产品市场(shchng)上的投资与总需求。上的投资与总需求。 一、财政政策的传递一、财政政策的传递(chund)机制机制 第31页/共98页第三十二页，共98页。33产品(chnpn)市场货币(hub)市场YADG财政政策财政政策(ci zhn zhn c)产品市场产品市场货币市场货币市场收入收入利率利率YADIrLL21产品市场第32页/共98页第三十三页，共98页。34二、财政政策二、财政政策(ci

25、 zhn zhn c)效果和挤出效应效果和挤出效应v挤出效应挤出效应(xioyng)：是指政府支出增加所引起的私人投资和：是指政府支出增加所引起的私人投资和消费的减少。消费的减少。PADGPMmmL债券价格）(ZPrICYv挤出效应产生的过程v两种角度(jiod)分析：第一种角度(jiod)见前面。第二种角度(jiod)如下v财政政策效果财政政策效果：是指政府收支变化对总需求从而对国民收入和就业的影响。取决于挤出效应的大小。第33页/共98页第三十四页，共98页。35挤出挤出(j ch)效应效应 Crowding out effect LMY1Y2Y3Y E1ISIS1 1IS2r rr1r2

26、E3E20 0KG.G第34页/共98页第三十五页，共98页。361、支出乘数（、支出乘数（KI）。同方向变化）。同方向变化KI越大，利率上升使越大，利率上升使I减少所引起的减少所引起的Y减少越多。减少越多。2、交易货币需求对产出变动的敏感程度（、交易货币需求对产出变动的敏感程度（k）。同方向变化）。同方向变化k越大，越大，G增加所引起的增加所引起的Y增加所导致的对货币的需求的增加也越增加所导致的对货币的需求的增加也越大，因而使利率上升也越多，从而大，因而使利率上升也越多，从而“挤出挤出(j ch)效应效应”也越大也越大。3、投资需求对利率变动的敏感程度（、投资需求对利率变动的敏感程度（i）。

27、同方向变化。）。同方向变化。i越大，则越大，则r变动对投资变动对投资I的影响就越大，因而的影响就越大，因而“挤出挤出(j ch)效应效应”越大。越大。4、投机货币需求对利率变动的敏感程度（、投机货币需求对利率变动的敏感程度（h）。反方向变化。）。反方向变化。h越小，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。越小，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。当当G增加引起增加引起L2增加所导致的增加所导致的r上升就越多，对投资的上升就越多，对投资的“挤占挤占”就就越多。越多。挤出效应大小挤出效应大小(dxio)取决于以下因素取决于以下因素hrJL2kYL 1irII0IKYI.第35页/共

28、98页第三十六页，共98页。37三、财政政策效果三、财政政策效果(xiogu)的几何分析的几何分析1、LM曲线(qxin)的斜率既定，IS曲线(qxin)的斜率不同2、IS曲线(qxin)的斜率既定，LM曲线(qxin)的斜不同第36页/共98页第三十七页，共98页。38r rY0 0Y0r rY0 0LMLMY1Y2Y0Y1Y2E0E2E1E0E2E1r r1 1r r0 0r r1 1r r0 0IS1IS2IS1IS2(a)挤出效应大，政策挤出效应大，政策(zhngc)效果小效果小(b)挤出挤出(j ch)效应小，政策效果大效应小，政策效果大1 1、LMLM曲线的斜率既定曲线的斜率既定(

29、j dn)(j dn)，ISIS曲线的斜曲线的斜率不同率不同vIS曲线平坦，曲线平坦，d d较大较大，IS曲线移曲线移动引起的利率上升导致的动引起的利率上升导致的投资投资下下降幅度大降幅度大,因而挤出效应大因而挤出效应大，政策效果小。，政策效果小。 vIS曲线陡峭，曲线陡峭，d d较小较小，IS曲线曲线移动引起的利率上升导致的移动引起的利率上升导致的投资投资下降幅度小下降幅度小,因而挤出效应小因而挤出效应小，政策效果大。，政策效果大。 dreIdb1GKGGKG平坦平坦陡峭陡峭第37页/共98页第三十八页，共98页。39(a)挤出挤出(j ch)效应小，政策效果效应小，政策效果大大(b)挤出挤

30、出(j ch)效应大，政策效果小效应大，政策效果小2 2、ISIS曲线的斜率曲线的斜率(xil)(xil)既定，既定，LMLM曲线的斜曲线的斜率率(xil)(xil)不同不同vLM曲线平坦，曲线平坦，h较大，较大， IS曲曲线移动引起的利率上升幅度小线移动引起的利率上升幅度小，因而挤出效应小，政策效果，因而挤出效应小，政策效果大。大。vLM曲线陡峭，曲线陡峭， h较小，较小，IS曲线曲线移动引起的利率上升幅度大移动引起的利率上升幅度大，因而挤出效应大，政策效，因而挤出效应大，政策效果小。果小。 hrJL2r rY0 0LMY0Y1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0IS1IS2r rY0

31、0Y0LMY1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0IS1IS2hk第38页/共98页第三十九页，共98页。40财政政策效果的代数财政政策效果的代数(dish)分析分析财政政策乘数财政政策乘数 实际货币供给量不变时，政府支出实际货币供给量不变时，政府支出(zhch)(zhch)的变化能使均衡的国民收入变动多少。的变化能使均衡的国民收入变动多少。)-1 (-1-+=0ttdrgeyyhkhmJr+-=00dkthdJdmdkthhgdkthehy+)-1 (-1 -+)-1 (-1 +)-1 (-1 )+(=000hdktdkthhdgdy+)-1 (-1 1=+)-1 (-1 =第39页/共

32、98页第四十页，共98页。41v财政政策乘数财政政策乘数 是指当中央银行的货币政策不变，或者说实际货币是指当中央银行的货币政策不变，或者说实际货币供给量不变时，每单位政府支出的变化引起供给量不变时，每单位政府支出的变化引起(ynq)的均衡的国民收的均衡的国民收入的变动量。入的变动量。四、财政政策效果四、财政政策效果(xiogu)的代数分析的代数分析v（1 1）d d越大，越大，ISIS曲线曲线(qxin)(qxin)越平坦，财政政策乘数就越小，即财政政策效果越平坦，财政政策乘数就越小，即财政政策效果越小；越小；i i越小越小,IS,IS曲线曲线(qxin)(qxin)越陡峭，财政政策乘数越大。

33、越陡峭，财政政策乘数越大。v（2 2）h h越大越大,LM,LM曲线曲线(qxin)(qxin)越平坦越平坦, ,财政政策乘数就越大财政政策乘数就越大, ,即财政政策效果越大即财政政策效果越大;h;h越小，财政政策乘数就越小。越小，财政政策乘数就越小。v若若h h趋于无穷大，趋于无穷大，LM LM 曲线曲线(qxin)(qxin)成为一条水平线，财政政策效果就极大。成为一条水平线，财政政策效果就极大。v若若h h趋于趋于0 0，LM LM 曲线曲线(qxin)(qxin)成为一条垂直线，财政政策效果为零。成为一条垂直线，财政政策效果为零。 hdktdkthhdgdy+)-1 (-1 1=+)-

34、1 (-1 =第40页/共98页第四十一页，共98页。42五、财政政策五、财政政策(ci zhn zhn c)的特例的特例1、凯恩斯主义的极端、凯恩斯主义的极端(jdun)2、古典主义、古典主义(gdinzhy)的极端的极端第41页/共98页第四十二页，共98页。431、凯恩斯主义的极端、凯恩斯主义的极端(jdun)IS1LMY r0rY1Y20是水平线LMh,)1 (11tcdGdY率上升，政府支出增加不引起利 IS20挤出效应为v含义：含义：LM处于凯恩斯区域处于凯恩斯区域，挤出效应，挤出效应(xioyng)为零为零，财政政策效果最大，称，财政政策效果最大，称为凯恩斯主义极端。为凯恩斯主义

35、极端。财政政策效果最大。第42页/共98页第四十三页，共98页。442、古典主义、古典主义(gdinzhy)的极端的极端LMY r0rY*IS1IS2r1r20是垂直线LMh, 0IGGI且财政政策效果为零。“挤出”是完全的，v含义：含义：LM处于在古典区处于在古典区域，挤出效应最大，财政域，挤出效应最大，财政政策效果政策效果(xiogu)为零为零，称为古典主义极端。，称为古典主义极端。第43页/共98页第四十四页，共98页。45vLM越平坦，收入变动幅度(fd)越大，扩张的财政政策效果越大。IS不变的情况不变的情况(qngkung)LM曲线三个区域曲线三个区域(qy)的的IS效果效果r4r1

36、Y1r2r3r5Y Y2 2Y3Y4Y5YLMISIS1 1ISIS2 2IS3IS4ISIS5 5ISIS6 6vLM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。v斜率大，h小，货币需求变动导致r变动大，收入变化就越小。r第44页/共98页第四十五页，共98页。46v1、经济形式难以判断、经济形式难以判断v 经济形式难以准确判断。经济形式难以准确判断。v2、时滞、时滞v 从认识到决策，从决策到实行，从实行到产生效果从认识到决策，从决策到实行，从实行到产生效果(xiogu)，都有一个时滞问题。（内在时滞长，外在时滞短），都有一个时滞问题。（内在时滞长，

37、外在时滞短）v3、支出乘数、支出乘数 v 支出乘数大小不确定，使财政政策作用的力度难以衡量。支出乘数大小不确定，使财政政策作用的力度难以衡量。v4、社会阻力、社会阻力v任何一项财政政策都会遇到某些阶层和集团的反对。任何一项财政政策都会遇到某些阶层和集团的反对。v5、挤出效应、挤出效应第45页/共98页第四十六页，共98页。YADGYADIrLL2147第46页/共98页第四十七页，共98页。48（1）若LM 曲线的斜率既定,则财政政策的作用与IS曲线的斜率成正比。IS曲线的斜率越大,意味着投资曲线的斜率越大,投资对利率变动的反映越不敏感(mngn),即一定量的利率变动只能引起投资少量的变动,故

38、当政府增加购买支出引起收入增加,进而引起货币的交易需求增加和货币的投机需求减少,利率上升时,减少的投资量较少,即挤出效应较小,于是财政政策的效果较大；反之IS 曲线的斜率越小,财政政策的作用便越小。4分（2）若IS曲线的斜率既定,财政政策的作用与LM曲线的斜率成反比。LM曲线越平坦,意味着货币的投机需求曲线越平坦,利率对投机需求量变动的反映越不敏感(mngn)：一定量的货币投机需求量的变动仅引起利率少量的变动。因此，当政府增加购买支出引起收入增加进而引起货币的交易需求增加和货币的投机需求减少时,利率的上升幅度较小,从而投资的下降幅度较小,即财政扩张的挤出效应较小,财政政策的效果就较大。反之,若

39、货币投机需求曲线的斜率越大,财政政策的效果就越小。作为两个极端,财政政策在货币需求曲线水平状的凯恩斯区域不产生挤出效应,效果极大,而在货币需求曲线垂直状的古典区域,财政政策产生完全的挤出效应,其效果等于零。4分第47页/共98页第四十八页，共98页。49第四节第四节 货币政策货币政策(hu b zhn c)一、西方国家一、西方国家(guji)的银行制的银行制度度 二、货币二、货币(hub)乘数乘数三、货币政策及其工具三、货币政策及其工具四、货币政策的局限性四、货币政策的局限性第48页/共98页第四十九页，共98页。50货币政策货币政策(hu b zhn c)v货币政策货币政策 是指政府（中央银

40、行）通过是指政府（中央银行）通过(tnggu)控制经控制经济的货币供给总量来调节利率，进而影响整个经济达到既济的货币供给总量来调节利率，进而影响整个经济达到既定目标所采取的货币调节措施。定目标所采取的货币调节措施。v Mr IY第49页/共98页第五十页，共98页。51一、西方国家一、西方国家(guji)的银的银行制度行制度 1、中央银行、中央银行(zhn yn yn xn)2、商业银行、商业银行(shn y yn xn)第50页/共98页第五十一页，共98页。52v（1）性质：中央银行是一国最高金融当局，它统筹全国金融）性质：中央银行是一国最高金融当局，它统筹全国金融活动，实施货币政策以影响

41、活动，实施货币政策以影响(yngxing)经济。经济。v美国美国联邦银行，英国联邦银行，英国英格兰银行，法国英格兰银行，法国法兰西银行，法兰西银行，v 德国德国联邦银行，日本联邦银行，日本日本银行，中国日本银行，中国中国人民银行中国人民银行v（2）三大职能：发行的银行、银行的银行、政府的银行。）三大职能：发行的银行、银行的银行、政府的银行。v发行的银行。中央银行是发行的银行，这具有两方面的含义发行的银行。中央银行是发行的银行，这具有两方面的含义：首先，它是指垄断银行券的发行权，是全国唯一的现钞发：首先，它是指垄断银行券的发行权，是全国唯一的现钞发行机构；其次是指中央银行作为货币政策的最高决策机

42、构，行机构；其次是指中央银行作为货币政策的最高决策机构，在决定一国的货币供应量方面具有至关重要的作用。在决定一国的货币供应量方面具有至关重要的作用。1、中央银行、中央银行(zhn yn yn xn)第51页/共98页第五十二页，共98页。53v银行的银行。银行的银行。 集中存款准金；组织全国范围的资金清算；最后贷款集中存款准金；组织全国范围的资金清算；最后贷款人（再贴现、再抵押、直接贷款）。人（再贴现、再抵押、直接贷款）。v政府的银行。政府的银行。v(a)代理国库，代理国库， 即经办政府的财政预算收支即经办政府的财政预算收支(shu zh)，充当政府的，充当政府的出纳。政府的收入和支出都通过财

43、政部在中央银行开设的各种账户出纳。政府的收入和支出都通过财政部在中央银行开设的各种账户进行。进行。v(b)充当政府的金融代理人，代办各种金融事务；充当政府的金融代理人，代办各种金融事务；v(c)为政府提供资金融通，以弥补政府在特定时间的收支为政府提供资金融通，以弥补政府在特定时间的收支(shu zh)差额；差额；v(d)作为国家的最高金融管理当局，制定并监赘执行有关金融行政管作为国家的最高金融管理当局，制定并监赘执行有关金融行政管理。理。第52页/共98页第五十三页，共98页。54v（1）性质：商业银行是专门从事金融中介的企业）性质：商业银行是专门从事金融中介的企业，主要通过存贷款业务，赚取利

44、润。，主要通过存贷款业务，赚取利润。v（2）业务：）业务：v负债业务，主要是吸收存款。负债业务，主要是吸收存款。v资产业务，主要包括贷款和投资业务。资产业务，主要包括贷款和投资业务。v中间业务，代替顾客办理支付中间业务，代替顾客办理支付(zhf)事项和其他委事项和其他委托事项，从中收取手续费的业务。托事项，从中收取手续费的业务。2、商业银行、商业银行(shn y yn xn)第53页/共98页第五十四页，共98页。55第54页/共98页第五十五页，共98页。56v中国银行体制的改革中国银行体制的改革v1979年年2月中国农业银行恢复，随后中国银行和中国建设月中国农业银行恢复，随后中国银行和中国

45、建设银行也分别从中国人民银行和财政部分设出来。银行也分别从中国人民银行和财政部分设出来。1984年年1月月1日，中国人民银行正式成为中央银行，同时成立中国工日，中国人民银行正式成为中央银行，同时成立中国工商银行，负责办理原由人民银行办理的全国工商信贷业务商银行，负责办理原由人民银行办理的全国工商信贷业务和城镇储蓄业务。和城镇储蓄业务。v 除四大国有商业银行外，从除四大国有商业银行外，从1986年开始，国家又陆续年开始，国家又陆续(lx)批难恢复或新组建了一批商业银行，主要有：交通批难恢复或新组建了一批商业银行，主要有：交通银行、中信实业银行、光大银行、招商银行、深圳发展银银行、中信实业银行、光

46、大银行、招商银行、深圳发展银行、华夏银行、广东发展银行、福建兴业银行、上海浦东行、华夏银行、广东发展银行、福建兴业银行、上海浦东发展银行、中国民生银行等。此外，在原来城市信用合作发展银行、中国民生银行等。此外，在原来城市信用合作枚的基础上，还组建了一批城市合作银行枚的基础上，还组建了一批城市合作银行(后纷纷改名为城后纷纷改名为城市商业银行市商业银行)。同时，中国银行业对外开放的步伐加快。同时，中国银行业对外开放的步伐加快。第55页/共98页第五十六页，共98页。57二、货币二、货币(hub)乘数乘数 1、存款(cn kun)准备金与法定准备率 2、活期存款(hu q cn kun)的创造过程

47、3、货币乘数 4、基础货币 5、完整的货币乘数 6、影响货币供给量的因素 第56页/共98页第五十七页，共98页。58v（1）存款准备金：商业银行从存款总额中提取的以便满足客户随）存款准备金：商业银行从存款总额中提取的以便满足客户随时取款需要时取款需要(xyo)的金额。的金额。v（2）法定准备率：中央银行规定的商业银行存款准备金与其全部）法定准备率：中央银行规定的商业银行存款准备金与其全部存款的比例。存款的比例。v按法定准备金率提留的准备金是法定准备金。按法定准备金率提留的准备金是法定准备金。v法定准备金的一部分作为银行库存现金，另一部分存放在中央银行法定准备金的一部分作为银行库存现金，另一部

48、分存放在中央银行。即以现金与在央行存款的形式持有准备金。即以现金与在央行存款的形式持有准备金。1、存款准备金与法定、存款准备金与法定(fdng)准备率准备率正是比较小的比率的准备金支持活期存款正是比较小的比率的准备金支持活期存款(hu q cn kun)的能力，使得银行体系得以创造货币。的能力，使得银行体系得以创造货币。第57页/共98页第五十八页，共98页。59v（1）假定：法定准备率为20，某银行客户将其一切货币收入以活期存款形式存入银行。v（2）过程：某银行客户将100万元现金存放在A银行，于是活期存款增加了100万。 vA银行根据20的法定准备率，将 80万元款项贷放出去；得到这80万

49、元贷款(di kun)的客户把这笔贷款(di kun)存入商业银行（B）,于是活期存款又增加了80万。这是真正的货币增加。vB商业银行根据20的法定准备率，放款64万元，得到这笔贷款(di kun)的客户又会把它存入C商业银行，于是活期存款或货币又增加了64万。这个过程可以一直持续下去。2、活期存款的创造、活期存款的创造(chungzo)过程过程第58页/共98页第五十九页，共98页。60法定准备率为法定准备率为20存款存款100万元万元银行银行A银行银行B银行银行C贷款贷款80万万存款增加存款增加80万万贷款贷款64万万存款增加存款增加64万万银行银行贷款贷款51.2万万第59页/共98页第

50、六十页，共98页。61资产负债准备金 20存款 100贷款 80商业银行商业银行(shn y yn xn)A资产负债准备金 16存款 80贷款 64商业银行商业银行(shn y yn xn)B商业银行商业银行(shn y yn xn)C资产负债准备金 12.8存款 64贷款 51.2.100)2 . 0-1 (+100)2 . 0-1 (+100)2 . 0-1 (+100=1 -2nD万500=1002 . 01=活期存款额活期存款额贷款总额贷款总额400=100)2 . 0-1 (+100)2 . 0-1 (+100)2 . 0-1 (1 -2n准备金准备金100=20)2 . 0-1 (

51、+20)2 . 0-1 (+20)2 . 0-1 (+201 -2n第60页/共98页第六十一页，共98页。62RrRrRrRDnddd12)1 ()1 ()1 (drR1法定法定(fdng)准备率准备率存款存款(cn kun)总额总额（即货币（即货币供给量）供给量）v如果原始存款来自中央银行增加的货币供给(gngj)（准备金），则中央银行新增一笔准备金将使活期存款总和（扩大为这笔货币供给(gngj)量的 倍。dr1第61页/共98页第六十二页，共98页。633、货币、货币(hub)乘数乘数v（1）定义：中央银行(zhn yn yn xn)每增加一单位原始货币供给（准备金）所增加的活期存款量。

52、v（2）公式(gngsh)：drRDk1=v（3）条件：）条件：v A、商业银行没有超额储备金。、商业银行没有超额储备金。v银行的一部分款项如果贷放不出去，就成为银行的超额准备金。v超额准备金与活期存款的比率称为超额准备金与活期存款的比率称为超额准备率（用超额准备率（用re表示）。表示）。edrrRDk+1=第62页/共98页第六十三页，共98页。64v B、公众将所有的现金存入银行，支付完全以支票形式进行。v 如果客户将得到的贷款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金留在手上，又会改变货币(hub)乘数。vrc表示公众手持现金与活期存款总额的比率。（现金漏损率）cedrrrRDk+1=v说明：

53、这里仅把活期存款当作说明：这里仅把活期存款当作(dn zu)货币供给。货币供给。第63页/共98页第六十四页，共98页。65v含义含义(hny)：商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的准：商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的准备金）与非银行部门持有的通货的总和，称为基础货币。备金）与非银行部门持有的通货的总和，称为基础货币。v它是存款扩张的基础，会派生出更多的货币，因此又称高能货它是存款扩张的基础，会派生出更多的货币，因此又称高能货币或强力货币。币或强力货币。v 如果用如果用Cu表示非银行部门持有的通货，用表示非银行部门持有的通货，用Rd表示法定准备金表示法定准备金，用，用Re表示超额准

54、备金，表示超额准备金，H表示基础货币，则有：表示基础货币，则有：v H CuRdRe4、基础、基础(jch)货币货币DCMU+=v说明说明(shumng)：货币供给量：货币供给量=通货通货+活期存款活期存款 存款扩张的存款扩张的基础基础第64页/共98页第六十五页，共98页。66v含义：完整含义：完整(wnzhng)的货币乘数是指货币供给量（通货和活期的货币乘数是指货币供给量（通货和活期存款的总和）与基础货币（存款的总和）与基础货币（H）的比率，即）的比率，即 5、完整的货币、完整的货币(hub)乘数乘数 edcceduueduurrrrDRDRDCDDDCRRCDCHMk1HMk 第65页/

55、共98页第六十六页，共98页。67v（1）央行：决定基础货币(hub)和法定准备率；v（2）商业银行：商业银行的超额准备率；v（3）公众：公众手持现金率。 6、影响货币、影响货币(hub)供给量供给量的因素的因素 HrrrrMedcc1第66页/共98页第六十七页，共98页。68v客户甲从他存款的银行客户甲从他存款的银行(ynhng)中取走中取走100万元的存款，万元的存款，整个银行整个银行(ynhng)体系的存款将缩小体系的存款将缩小500万元。万元。银行存款的多倍扩大的连锁反应银行存款的多倍扩大的连锁反应会发生会发生(fshng)相反的作用相反的作用第67页/共98页第六十八页，共98页。

56、69三、货币政策三、货币政策(hu b zhn c)及其工具及其工具1、货币政策、货币政策(hu b zhn c)2、货币政策、货币政策(hu b zhn c)工具工具3、货币政策种类和使用原则、货币政策种类和使用原则第68页/共98页第六十九页，共98页。701、货币政策、货币政策(hu b zhn c)v货币政策货币政策 是指政府（中央银行）通过控制经济的货币供是指政府（中央银行）通过控制经济的货币供给总量来调节利率给总量来调节利率(ll)，进而影响整个经济达到既定目，进而影响整个经济达到既定目标所采取的货币调节措施。标所采取的货币调节措施。vMr IY第69页/共98页第七十页，共98页

57、。712、货币政策、货币政策(hu b zhn c)工具工具 （1）变动法定(fdng)准备率 （3）公开市场业务(yw) （2）变动再贴现率 （4）其他措施 第70页/共98页第七十一页，共98页。721、变动法定、变动法定(fdng)准准备率备率MKrdv当经济过热或出现通货膨胀时，中央银行通过提高法定准备金率来收缩货币和信贷量，（从而提高利率），减少投资。v当经济萧条时，则降低法定准备金率。v作用力度(ld)大但不常用。作用作用(zuyng)机制机制我国法定准备金率变动情况。我国法定准备金率变动情况。第71页/共98页第七十二页，共98页。73第72页/共98页第七十三页，共98页。74

58、（2）变动）变动(bindng)再贴现率再贴现率v（1）含义）含义v再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的贷款利率再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的贷款利率.v再贴现再贴现 是指商业银行用商业票据或有价证券是指商业银行用商业票据或有价证券(yuji zhngqun)做做抵押向中央银行贷款的行为。抵押向中央银行贷款的行为。v （2）作用机制）作用机制 v再贴现率再贴现率银行贴现银行贴现准备金准备金货币供给量货币供给量v（3）再贴现率政策工具不具有主动性）再贴现率政策工具不具有主动性 。v（4）再贴现率政策作用较小。）再贴现率政策作用较小。第73页/共98页第七十四页，共98页。7

59、5（3）公开市场业务）公开市场业务(yw)v（1）定义：公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开）定义：公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以调节货币供给量的行为。买卖政府证券以调节货币供给量的行为。v（2）作用机制：）作用机制：v经济过热或通货膨胀时，中央银行出售政府债券经济过热或通货膨胀时，中央银行出售政府债券(zhiqun)。债券。债券(zhiqun)如果出售给私人，购买债券如果出售给私人，购买债券(zhiqun)的的人们会从商业银行提取存款，使银行减少放款；债券人们会从商业银行提取存款，使银行减少放款；债券(zhiqun)如果出售给商业银行，会建设商业银行的超额准如果出

60、售给商业银行，会建设商业银行的超额准备金，是信贷减少。备金，是信贷减少。v经济萧条，中央银行买进债券经济萧条，中央银行买进债券(zhiqun)。v 公开市场业务在现代央行最主要的货币政策工具。因为运公开市场业务在现代央行最主要的货币政策工具。因为运用这种政策手段能够比较准确而又及时地控制银行体系的准用这种政策手段能够比较准确而又及时地控制银行体系的准备金和货币供给量。备金和货币供给量。 第74页/共98页第七十五页，共98页。76v中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括(boku)回购交易、现券交易和发行中央银行票据。v其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出