时间价值与风险价值

1、第二章 时间价值与风险价值一、 单项选择题1、在两个方案期望值不相同的情况下，标准差越大的方案，其风险( D )。A、越大 B、越小 C、相等 D、无法判断2、某人某年年初存入银行100元，年利率3%，按复利方法计算，第三年年末可以得到本利和( D )元。A、100元 B、109元 C、103元 D、109.27元3、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是( A )。 A、1年 B、半年 C、1季 D、1月4、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是( C )。 A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀5、已知X投资方案的期望报酬率

2、为20%，Y投资方案的期望报酬率为10%，且X投资方案的标准差是25%，Y投资方案的标准差是20%，则( C )。 A、X比Y的风险大 B、X与Y的风险一样大 C、X比Y的风险小 D、无法比较两种方案的风险大小6、普通年金终值系数的倒数称为（B）。A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数7、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ B ）。A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其预

3、期报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬8、年偿债基金是（C）。A、复利终值的逆运算B、年金现值的逆运算C、年金终值的逆运算D、复利现值的逆运算9、年资本回收额是 ( B )。A、复利终值的逆运算B、年金现值的逆运算C、年金终值的逆运算D、复利现值的逆运算10、货币时间价值是 ( C )。A、货币经过投资后所增加的价值 B、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率 C、没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资金利润率 D、没有通货膨胀条件下的利率11、普通年金 ( C )元。A、又称永续年金 B、又称预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金12、某投资者的投资组合中包

4、含两种证券A和B，其中30%的资金投入A，期望收益率为12%；70%的资金投入B，期望收益率为8%，则该投资组合的期望收益率为 ( B )。 A、10% B、9.2% C、10.8% D、9.8%13、当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是 ( D )。 A、 0 B、1C、1 D、不确定14、下列关于风险分散的论述错误的是 ( C )。 A、当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越小 B、当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越大C、证券组合的风险是各种证券风险的加权平均值D、证券组合的风险不高于单个证券的最高风险15、通过投资多样化可分散的风险是 ( C )。

5、A、系统风险 B、总风险 C、非系统风险 D、市场风险16、以下有关贝他系数描述错误的是（ A ）。A、既可为正数，也可为负数B、是来衡量可分散风险的C、用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度D、当其等于1时，某证券的风险情况与整个证券市场的风险相一致二、多项选择题1、在财务管理中，衡量风险大小的指标有( ABC )。A、标准差 B、标准离差率 C、贝他系数D、期望报酬率 E、平均报酬率2、永续年金的特点有( ABC )。A、没有终值 B、期限趋于无穷大C、只有现值 D、每期等额收付3、贝他系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关贝他系数的表述中正确的有( CDE )。A、贝他系数

6、越大，说明风险越小B、某股票的贝他值等于零，说明此股票无风险C、某股票的贝他值小于1，说明其风险小于市场的平均风险D、某股票的贝他值等于1，说明其风险等于市场的平均风险E、某股票的贝他值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍4、市场风险产生的原因有( ABCE )。 A、经济衰退 B、通货膨胀C、战争 D、罢工 E、高利率5、下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（AD）。A、贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B、贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险C、贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险D、贝他值只反映市场风险，而标准差还反映公司特有风险6、在下列关于投资方案风险的论述中

7、正确的有（AB）。A、预期报酬率的标准差越大，投资风险越大B、预期报酬率的标准离差率越大，投资风险越大C、预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小D、预期报酬率的概率分布越宽，投资风险越小E、预期报酬率的期望值越大，投资风险越大7、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险( BE )。A、经济衰退B、新产品试制失败C、银行领导辞职D、劳资纠纷 E、高层领导辞职8、下列表述中正确的是（CE）。A、年金现值系数与年金终值系数互为倒数B、偿债基金系数是年金终值系数的倒数C、偿债基金系数是年金现值系数的倒数D、资本回收系数是年金现值系数的倒数 E、资本回收系数是年金终值系数的倒数9、年金可按收付款的方式分为

8、( ACD )。A、普通年金 B、预付年金C、递延年金 D、永续年金 E、复利年金10、下列哪种情况引起的风险属于不可分散风险( ACDE )。 A、通货膨胀 B、消费者对其产品偏好的改变 C、战争 D、经济衰退 E、银行利率变动11、货币的时间价值是指( CE )。A、货币随着时间自行增值的特性B、货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值C、现在的1元钱与几年后的1元钱的经济效用不同D、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率12、两个投资项目的期望投资报酬率相同时，下列说法中正确的有( A CE )。A、两个项目的风险程度不一定相同 B、两个

9、项目的风险程度一定相同C、方差大的项目风险大 D、方差小的项目风险大 E、标准差大的项目风险大13、企业降低经营风险的途经有( CE )。A、增加销售量B、提高产品售价C、加大固定成本D、提高变动成本E、增加借入资金14、风险和期望投资报酬率的关系是( AE )。A、期望投资报酬率=无风险报酬率风险报酬率 B、期望投资报酬率=无风险报酬率×风险报酬率C、期望投资报酬率=无风险报酬率风险程度 D、期望投资报酬率=无风险报酬率风险报酬斜率E、期望投资报酬率=无风险报酬率风险报酬斜率×风险程度15、关于投资者要求的投资报酬率，说法正确的有( DE )。A、风险程度越高，要求的报酬

10、率越低 B、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C、无风险报酬率越高，要求的报酬率越低D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高E、它是一种机会成本三、判断题1、永续年金没有终值。( )2、递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。( × )3、风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。( )4、投资报酬率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀附加率，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的。( × )5、如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。( × )6、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降

11、低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（ × ）7、市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险，也叫不可分散风险。（ ）8、风险只能由标准差和标准离差率来衡量。（ × ）9、在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。（ × ）10、在标准差相同的情况下，期望值大的风险程度较低。（ × ）四、计算题1、某企业有一笔5年后到期的借款，金额为10万元，为此设立偿债基金。如果存款年利率为8%，问从现在起每年年末需存入银行多少元，才能到期用本利和偿清借款？A=F(A

12、/F,i,n)=F/(F/A,i,n)=10/（F/A,8%,5）=10/5.867=1.7万2、某公司租入一台生产设备，每年末需付租金5000元，预计需要租赁3年。假设银行存款年利率为8%，则公司为保证租金的按时支付，现在应至少存入银行多少元？P=A(P/A,i,n)=5000×(P/A,8%,3)=5000×2.577=12885元3、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设存款年利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？P

13、=A(P/A,i,n)=20×(P/A,10%,10)=20×6.145=122.9万P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=25×(P/A,10%,4+10)-25×(P/A,10%,4)=25×7.367-25×3.170=104.925万选第二种方案4、现借入年利率为14%的四年期贷款100000元，此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。（1）为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿还多少？（结果近似到整数）（2）确定每年等额偿还中，利息额是多少？本金额是多少？(P/A，14%，4)2.9137) P=A(P/A

14、,i,n)=25000×2.9137=72843元 本金额=25000 利息额=72843-25000=47843元5、某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5%，每年末支付50000元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？已知n=20，i=5%时的复利终值系数为2.6533，复利现值系数为0.3769；年金终值系数为33.066，年金现值系数为12.4622。P=A(P/A,i,n)=50000×(P/A,5%,20)=50000×12.4622=623110此人最好一次性支付50万6、某项目共耗资50万元，期初一

15、次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的现金净流量相等，期终设备无残值，每年至少回收多少投资才能确保该项目可行？已知n=10，i=10%时的复利终值系数为2.5937，复利现值系数为0.3855；年金终值系数为15.937，年金现值系数为6.1446。A=P(A/P,i,n)=P/(P/A,i,n)=50/(P/A,10%,10)=50/6.1446=8.1372万7、某企业现存入银行一笔款项，计划从第五年起每年年末从银行提取现金30000元，连续8年，假设银行存款年利率为10%，该企业现在应存入的款项是多少？（利率为10%，4期复利现值系数为0.683，8期年金现值系数为5.3349）P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=30000×(P/A,10%,8)-30000×(P/A,10%,4)=30000×5.3349-30000×0.683=139557元8、某公司有一项业务，有甲乙两种付款方式可