第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡

1、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡一、实际利率与投资第一节 投资的决定1.实际利率 实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。2.投资函数 投资与利率之间的这种反方向变动关系称为投资函数，可写作：i=i(r)=e-dr 自主投资和引致投资图141 投资函数二、资本边际效率的意义1.资本边际效率（MEC） 是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。2.现值的公式0(1)nnRRr三、资本边际效率曲线1.资本边际效率、市场利率与投资 如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。（如下图，表示单个企业供选择的四个

2、投资项目） 整个社会的资本边际效率曲线（MEC) 四、投资边际效率曲线1.投资边际效率与资本边际效率 市场利率i资本品价格R资本的边际效率r0(1)nnRRr2.投资边际效率 概念：由于R上升而被缩小了的r的数值 投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭 西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投资量的关系，投资需求曲线指的是MEI曲线。五、预期收益与投资1.对投资项目的产出的需求预期 加速理论2.工资成本 收入效应和替代效应3.投资税抵免 投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取决于这种政策是临时的，还是长期的。六、风险与投资七、托宾的“q”说1.q的含义 q=企业的股票市场价值/新建造企

3、业的成本。2.q值与投资 q1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，于是就不会有投资。 q1时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。一、IS曲线及其推导第二节 IS曲线1. IS曲线的概念 反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。2.推导（y和i的关系） 公式推导（两部门经济）(1)11isiedrsyyiedr 图形推导二、IS曲线的斜率1.IS曲线的斜率2.IS曲线斜率的影响因素 （边际消费倾向）、d（投资的利率弹性） 与d反向地影响IS曲线斜率，但

4、很稳定11edreyrydd 三、IS曲线的移动1.投资的影响 投资需求增加，IS曲线会向右方移动；反之，若投资需求减少，IS曲线就向左移动。2.储蓄的影响 储蓄增加，IS曲线就会向左方移动；反之，若储蓄减少，IS曲线向右移动。3.政府购买和税收的影响三部门经济 政府购买增加，IS曲线就会向右移动；反之，若政府购买减少，IS曲线向左移动。 税收增加，IS曲线向左移动；反之，若税收减少，IS曲线向右移动。11egtdry 第三节 利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给1.古典学派的观点 古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越高，人们越愿意储蓄，

5、从而储蓄越多），当投资与储蓄相等时，利率就得以决定。2.凯恩斯的观点 凯恩斯否定了古典学派的观点，认为利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。 货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。 二、流动性偏好与货币需求动机1.流动性偏好 指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。2.三个货币需求动机 交易动机 指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。主要决定于收入。 谨慎动机（预防性动机） 指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业

6、、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币，这一需求和收入成正比。 投机动机 指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。投机性需求取决于利率，与利率变动呈反方向变动关系。三、流动偏好陷阱 当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 投资决策现金或债券四、货币需求函数1.货币需求函数 L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr2.货币需求曲线 货币的交易需求曲线是一条垂直线，货币的投机需求曲线向右下方倾斜。货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币的投机需求量随利率下降而增加；最后为水平状

7、，表示“流动偏好陷阱”五、货币供求均衡和利率的决定1.货币供给 狭义的货币供给（M1) 硬币、纸币和银行活期存款的总和 广义的货币供给（M2) M1+定期存款 广义的货币供给（M2) M2+个人和企业所持有的政府债券等流动资产2.货币供给曲线 货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线 MmP3.均衡利率的决定4.货币供求曲线的移动对均衡利率的影响 人们对货币的交易需求或投机需求增加 政府增加货币供给量“流动偏好陷阱”第四节 LM曲线一、LM曲线及其推导1.LM曲线的概念 LM曲线是表示一定利率和收入的组合的曲线，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。2.LM曲线的推导(y和

8、i的关系) 公式推导kymmkyhrrhh图形推导二、LM曲线的斜率1.LM曲线的斜率2.LM曲线的三个区域 凯恩斯区域或萧条区域 古典区域 中间区域kymmkyhrrhh三、LM曲线的移动1.名义货币供给量M变动的影响2.价格水平的变动的影响第五节 IS-LM分析一、两个市场同时均衡的利率和收入1.两个市场的同时均衡 ( )( )( )( )i rs rML yL r2.两个市场的非均衡及其调整 区域产品市场货币市场is有超额产品供给LM有超额货币供给is有超额产品供给LM有超额货币需求is有超额产品需求LM有超额货币需求is有超额产品需求LM有超额货币供给二、均衡收入和利率的变动1. 产品市场和货币市场的均衡2. 充分就业的均衡第六节 凯恩斯的基本理论框架12cm=m(MEC)m平均消费倾向消费倾向 边际消费倾向消费（ ）投资乘数收入交易动机凯恩斯的国民收入理论流动偏好 谨慎动机利率投机动机投资（i)货币数量（）预期收益资本边际效率重置成本一、理论框架121212i=i( )ISi=