我看供给侧改革剖析

1、我看供给侧改革报告人：万怡什么是供给侧？供给侧”与“需求侧”相对应。需求侧有投资、消费、出口三驾马车，三驾马车决定短期经济增长率。而供给侧供给侧则有劳动力、土地、资本、创新四大要素则有劳动力、土地、资本、创新四大要素，四大要素在充分配置条件下所实现的增长率即中长期潜在经济增长率。而结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置配置，提升经济增长的质量和数量。供给侧改革是否有先例？20 世纪70-80 年代，美、英相继陷入滞胀，“里根经济学”和“撒切尔主义”分别采用减税和国企改革等措施帮助经济走出衰退的泥淖。以美国为例，里根供给侧改革主要包含减少政府干预

2、、通过税收优惠鼓励企业再投资和创新、保持货币稳定供给等措施，同时通过直接融资体系为孵化互联网、生物科技等新兴产业铺平道路。中国“供给侧改革”更注重经济结构的优化，避免潜在增速的大幅下滑。提出改革背景主要改革内容改革举例分析 目录123表象：需求不足。07 年以来，中国经济增速逐年下滑。从需求侧看，外需中，全球出口增速10 年见顶回落，过去三年持续零增长，中国也难独善其身，而低成本优势不再，低端制造业向东南亚转移不可避免。内需中，11 年人口结构出现拐点，13 年地产销量增速持续下行，工业化步入后期，投资增速持续下行。提出背景实质：供需错配实质：供需错配。需求刺激效果甚微，15 年以来央行5 次

3、降息降准、发改委新批基建项目规模超过2 万亿，但投资依然萎靡。而在消费领域中，则呈现出较为明显的供需错配：国内消费增速拾级而下，但中国居民在海外疯狂扫货，国内航空客运增速缓慢下行，但跨境出游却持续高增长。这意味着，当前中国经济面临的问题，并不在短期需求，而在中长期供给。主要改革内容一，要促进过剩产能有效化解要促进过剩产能有效化解 。 化解过剩产能，通过价格调整、企业整合淘汰、拓展外部市场是主要方式。这意味着，从央企到地方国企的整合将向下层逐级推开，“ 一带一路”的建设进程将加快。这关系到产业层面供给的改善。 二，要降低成本要降低成本 。这意味着企业将通过结构性减税获益。之前明确的“适当降低社保

4、缴费水平”，与降低成本的政策信号一致。这是在财税制度层面改善供给。 三，要化解房地产库存要化解房地产库存 。促进房地产业持续发展，不仅因为这一行业能带动钢铁、水泥、电解铝等许多下游产业的发展，化解这些行业的产能，有效拉动就业，还在于推进“ 城镇化”。四，要防范化解金融风险要防范化解金融风险。“要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场”。这是在资本层面强调供给的稳定性。减税1994年实行分税制改革到2014年，中国政府的公共财政收入每年大约是GDP增速的两倍。在过去20多年，中国的财政收入在超高速增长。在2015年，我国已经实施多项减

5、税政策，两次扩大小型微利企业减半征收企业所得税的优惠范围，最终扩大到税法规定的所有小型微利企业。同时，延长小微企业、个体工商户和其他个人免征增值税、营业税的优惠政策执行期限到2017年底。2015年，我国共取消或暂停征收12项中央级设立的行政事业性收费;对小微企业免征42项行政事业性收费;对养老和医疗服务机构建设减免7项行政事业性收费。另外，全面清理全国性及中央部门和单位行政事业性收费。2015年各地共计取消、停征了345项行政事业性收费，降低了77项行政事业性收费标准。2016年两会上李克强在政府工作报告中指出：要减税降费，进一步减轻企业负担。今年将采取三项举措。一是全面实施营改增，从5月1

6、日起，将试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业，并将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围，确保所有行业税负只减不增。二是取消违规设立的政府性基金，停征和归并一批政府性基金，扩大水利建设基金等免征范围。三是将18项行政事业性收费的免征范围，从小微企业扩大到所有企业和个人。实施上述政策，今年将比改革前减轻企业和个人负担5000多亿元。国企改革2015年9月以来，包括关于深化国有企业改革的指导意见在内的重磅政策相继下发，拉开了新一轮国企改革序幕。大多数国企于中国经济就是这样，资产不能流动，效益远低于国际水平，偏偏又把经济命脉不放，结果空守金山，实际降低了中国整体的国际竞争力。国企改制

7、首要的就是解决效率问题，没有效率，就不能为宏观经济造血续命。现在效率低除了冗员浪费腐败，还有很多原因，比如不计成本的政治任务，国企管理层官僚化。国有企业想真正适应市场经济，出路只有一条私有化，但是很明显这是不可能的。国资监管由国资监管由“管企业管企业”到到“管资产管资产”并改建组建国有资本并改建组建国有资本投资运营公司，意味着国企改革的重点将由投资运营公司，意味着国企改革的重点将由“所有权所有权”的混合所有制转移到的混合所有制转移到“经营权经营权”的改革上。的改革上。淡马锡模式成立于1974年的淡马锡公司是由新加坡财政部监管，以私人名义注册的一家公司，但是新加坡政府对其有100%的股权。淡马锡

8、是一家专门经营和管理原国家投入到各淡马锡是一家专门经营和管理原国家投入到各类国企资本的国家资产经营和管理公司。类国企资本的国家资产经营和管理公司。淡马锡模式的改革主要集中在经营权上面，实行所有权和淡马锡模式的改革主要集中在经营权上面，实行所有权和经营权分离，不会直接触及经营权分离，不会直接触及“国有资产流失国有资产流失”，拥有淡马锡100%股权的财政部，其主要事务仅包括任命淡马锡董事会的主席和董事，审阅淡马锡每年提交经审计的财务报告等，董事会在内部运营管理方面有权决定公司的经营方针等事宜，并在投资决策等方面享有完全自主权，不受财政部的制约，并且淡马锡的直属子公司以下各个层次公司的组织结构与淡马锡控股有限公司没有直接关系，完全依照市场规则运营，经营机制与一般私营企业没有明显区别。“淡马锡模式淡马锡模式”可能成为国企改革的重要参照可能成为国企改革的重要参照这实际上意味着淡马锡模式是在没有名义上的私有化的情况下却做