第三章 金融市场与金融机构

1、第四章第四章 金融市场与金融市场与金融机构金融机构经济学院经济学院 第四章第四章 金融市场金融市场学习目的1理解金融市场的概念及其功能；2掌握金融市场的分类及金融市场的构成要素；3 掌握货币市场的特点及主要类型；4掌握资本市场的特点及主要类型；5了解金融机构体系的一般构成6了解我国金融机构体系的建立、演变的过程；7掌握我国现行金融机构体系的构成8熟悉国际金融机构体系的构成及其各自的宗旨与主要业务经济学院经济学院 第四章第四章 金融市场金融市场一、金融市场及其构成金融市场定义通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。金融市场分为：有形市场、无形市场金融市场的组成机构中央银行商业

2、银行专业银行非银行金融机构经济学院经济学院 第四章第四章 金融市场金融市场金融市场的功能金融市场的功能1、资金集聚功能2、资源配置功能3、经济调节功能4、信息反映功能5、风险管理功能金融市场的构成要素金融市场的构成要素（一）金融市场主体1、政府部门：资金的主要需求者2、工商部门：工商企业3、居民个人：主要的资金供应者4、商业银行：最重要的参与者5、其他中介机构：如证券公司、储蓄机构、保险公司、各种互助基金、财务公司等6、中央银行经济学院经济学院 第一节第一节 金融市场概述金融市场概述（二）金融市场客体交易对象、即交易工具，也被称为信用工具可以从流动性、收益性和安全性来进行比较经济学院经济学院

3、第一节第一节 金融市场概述金融市场概述（三）金融市场媒体是指在交易充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的机构和个人。分为金融机构媒体和金融市场商人。 金融机构媒体包括商业银行、投资银行、证券公司、财务公司、保险公司、信托公司等。 金融市场商人则包括经纪人和自营商。经济学院经济学院 第一节第一节 金融市场概述金融市场概述（四）金融市场价格如果交易对象是货币资金，则利率便成为金融商品的价格，利率通过市场把各种金融工具的价格比较公平的反映出来，金融工具的价格是投资者参与金融交易的主要依据。 四、金融市场分类四、金融市场分类1 1、根据金融交易标的物的不同进行分类根据金融交易标的物的不同进行分类 属于

4、短期资金市场，一般指1年以下期限的资金借贷及有价证券的交易市场。如银行短期贷款（包括同业拆借）市场及国库券、商业票据、银行可转让存单市场等。中长期经济学院经济学院 第一节第一节 金融市场概述金融市场概述2、按照金融工具的发行和流通特征划分：有形市场和无形市场3、根据交易的场地和空间分类 分为有形市场和无形市场经济学院经济学院 第一节第一节 金融市场概述金融市场概述4 4、根据交易交割方式分类、根据交易交割方式分类1.1.现货市场：现货市场：指金融资产现货的交易市场。指金融资产现货的交易市场。2.2.期货市场：期货市场：指专门的、有组织的买卖金融资产期货的市场。指专门的、有组织的买卖金融资产期货

5、的市场。3.3.回购市场：回购市场：指通过回购协议进行短期资金交易的市场。指通过回购协议进行短期资金交易的市场。经济学院经济学院 第一节第一节 金融市场概述金融市场概述经济学院经济学院 第一节第一节 金融市场概述金融市场概述5、根据其作用的区域范围分类1.国内金融市场2.国际金融市场国际市场与国内市场的区别市场主体包括居民和非居民；市场活动少受或不受市场所在国金融当局的控制；交易的直接后果一般会引起国际间的资本流动，影响相关国家的国际收支。 其他主要的金融市场1.商业票据市场；2.大额存单市场(CDM)；3.国库券市场；4.同业拆借市场；5.债券市场；6.股票市场；7.基金市场；8.银行存款贷

6、款市场；9.外汇黄金市场。一、货币市场的概念一、货币市场的概念货币市场：货币市场：融资期限在融资期限在1 1年以下的短期资金交易市场年以下的短期资金交易市场。货币市场功能货币市场功能: :保持金融资产的流动性，随时转换成现实的货保持金融资产的流动性，随时转换成现实的货币。币。 经济学院经济学院 第四章第四章 金融市场金融市场第二节第二节 货币市场货币市场货币市场的主要特点1、期限较短2、流动性强3、短期融资二、货币市场资金供求者二、货币市场资金供求者政府政府企业企业商业银行商业银行其他金融机构其他金融机构证券商证券商居民家庭或个人居民家庭或个人中央银行中央银行经济学院经济学院 第二节第二节 货

7、币市场货币市场三、货币市场结构及其内容三、货币市场结构及其内容（一）同业拆借市场（一）同业拆借市场定义：定义：同业拆借市场亦称同业拆放市场，它是银行等金融机构间为同业拆借市场亦称同业拆放市场，它是银行等金融机构间为解决短期资金的余缺而相互调剂融通的市场。解决短期资金的余缺而相互调剂融通的市场。特点：特点：同业拆借市场是货币市场中重要的子市场，它的发生量大、同业拆借市场是货币市场中重要的子市场，它的发生量大、 交易繁频，能敏感地反映资金供求关系和一国货币政策的意交易繁频，能敏感地反映资金供求关系和一国货币政策的意图，影响货币市场利率。图，影响货币市场利率。组织形式：组织形式比较松散。组织形式：组

8、织形式比较松散。期限：同业拆借的期限通常很短。期限：同业拆借的期限通常很短。在国际货币市场上，比较典型的、有代表性的、同业拆借利率在国际货币市场上，比较典型的、有代表性的、同业拆借利率有三种：伦敦银行同业拆借利率、新加坡银行同业拆借利率和有三种：伦敦银行同业拆借利率、新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。此外，香港银行同业拆借利率。此外，美国联邦基金市场。美国联邦基金市场。经济学院经济学院 第二节第二节 货币市场货币市场拆借有两种情况：拆借有两种情况：商业银行之间的相互拆借；商业银行之间的相互拆借；商业银行对证券经纪人的拆借。商业银行对证券经纪人的拆借。资金拆借的大致程序：资金拆借的大

9、致程序：经济学院经济学院 第二节第二节 货币市场货币市场专栏：上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）三 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通的市场本质上讲，回购是一种抵押贷款四、票据市场四、票据市场定义：票据市场是指商业票据的承兑、抵押、贴现等活动所形成的市场。商业票据的承兑：是一种付款承诺行为。主要分为：商业承兑和银行承兑。贴现：经银行承兑后的汇票可以在货币市场上以贴现方式获得现款，如果金融机构自身急需资金，也可将贴进的到期票据向其他金融机构转贴现、抵押，或向中央银申请再贴现。贴现额贴现票据面额贴现息 贴现息贴现票据面额贴现率贴现日至票据到期日间隔期经济学院经济学院 第二节第二节 货币市

10、场货币市场五、可转让大额定期存单市场五、可转让大额定期存单市场定义：大额存单市场的全称是银行大面额可转让定期存款单市场，是指大额存单的发行、转让等所形成的市场。特点： 面额大；金额固定；期限较短；利息高；可在市场转让。大额存单及其市场活动的意义：有利于商业银行的资产负债管理；为投资者充分利用闲散资金开辟了一条较好的途径。 发行方式直接发行通过承销商发行发行价格按票面价格出售，到期支付本金及利息；贴现发行，即低于面值出售，到期按照面额兑付。 经济学院经济学院 第二节第二节 货币市场货币市场六、国库券市场六、国库券市场定义：国库券市场是指国库券的发行、转让、贴现及偿还等所形成的市场。 优点：信用风

11、险低、流通性强、投资者一般可享受税收优惠 。经济学院经济学院 第二节第二节 货币市场货币市场货币市场中其他的子市场(1)短期存、放款市场；(2)企业间短期借贷市场；(3)地方机构贷款市场。经济学院经济学院 第二节第二节 货币市场货币市场（二）票据市场发展现状1995年5月10日，第八届全国人民代表大会常务委员会第三次会议通过了中华人民共和国票据法，并于1996年1月1日起正式实施。近年来，我国票据市场发展呈现以下特点： 票据融资成为企业重要的短期融资方式；票据市场竞争加剧；银行承兑汇票仍是票据市场最主要的工具。 经济学院经济学院 第二节第二节 货币市场货币市场（三）国库券市场发展现状1990年

12、，我国的国库券二级市场全面放开，初步形成了国库券流通市场。国库券经中国人民银行和财政部联合审批同意后，可在证券交易所挂牌上市交易。 经济学院经济学院 第二节第二节 货币市场货币市场第三节第三节 资本市场资本市场一、资本市场与证券市场的概念资本市场：是长期资金市场。主要交易对象：1.银行中长期存贷款市场、政府中长期公债2.证券市场（一般所讲的资本市场侧重于证券市场）证券市场：是指按照市场法则从事法律认可的有价证券的发行、转让等活动所形成的市场。证券市场可分为一级市场和二级市场。资本市场的主要特点经济学院经济学院 第四章第四章 金融市场金融市场一级市场：是有价证券的初始发行市场，也称初级市场或原始

13、市场。 二级市场：是已发行的证券转让交易市场，也称流通市场或次级市场。经济学院经济学院 第三节第三节 资本市场资本市场二 、证券发行市场证券发行市场的主体1.发行者 2.认购者 3.中介机构证券发行方式证券发行条件1.平价 2.折价 3.溢价三、证券流通市场证券流通市场的 构成1.证券交易所 2.场外交易市场3.创业板市场证券交易方式：1.现货交易2.信用交易3.期货交易现货交易现货交易亦称现款交易，即以现款买卖有价证券。在实际交易过程中很难做到成交后立时交割，常常是在成交后较短的时间内进行交割。 信用交易信用交易又称保证金信用交易，是指证券商对投资者贷款或贷券，使投资者得以完成证券交易的方式

14、。q保证金：就是客户在买卖证券时所必须支付的规定比例的资金。q投机活动：保证金买长、保证金卖短期货交易期货交易指证券买卖成交后，按双方契约规定的价格，在约定的时间 ( 如30天、90天等) 进行交割的证券买卖活动。期货交易中契约规定的价格与交割时的现货价格往往不一致。期货交易的目的：投资 保值（套期保值）投机获利：买空交易、卖空交易证券期货主要包括：债券（利率）期货、股指期货经济学院经济学院第三节第三节 资本市场资本市场期货交易原理4.期权交易5.股票指数期货交易股指期货的交割：就是根据你持有的期货合约的“价格”与当前现货市场的实际“价格”之间的价差，进行多退少补，相当于以交割那天的现货 “价

15、格”平仓。股指期货采用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。（四）期权交易（四）期权交易期权：也称为选择权，实际上是一种与专门交易商签订的契约，规定持有者(购买者)有权在一定期限内按交易双方商订的“协定价格”购买或出售一定数量的证券。股指期货：股指期货：以某一股票市场的股票指数为例，假定当前有一个12月底到期的指数期货合约，其报出的期货价格是1100点。如果市场上大多数投资者看涨。假如你认为将来这一指数的价格会超过1100点，你就可以买入这一股指期货。假如12月底到期时，你仍然持有

16、的买进合约就需要交割，合约价位点数是1100点，这时，股票现货市场指数的结算价点位是1130点，你就可以得到30个点的差价补偿，也就是说你赚了30个点。相反，假如到时指数的结算价点位是1050点的话，低于你的买价50个点，你就必须拿出50个点来补贴，也就是说亏损了50个点。当然，所谓赚或亏的“点数”是没有意义的，必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少，在股指期货合约中是事先约定好的，称为合约乘数。假如规定股指期货的合约乘数是100元，也即每个点值100元，那么赢利30点就是赢利3000元。二、有价证券的概念和类型二、有价证券的概念和类型v有价证券：有价证券：是指那些能够为其持有者定

17、期带来收益，并能转让流通的是指那些能够为其持有者定期带来收益，并能转让流通的资本所有权或债权证书。是资本市场金融工具的基本形式。资本所有权或债权证书。是资本市场金融工具的基本形式。股票：股票：股票是股份有限公司筹集资本时所发行的一种法律认可的股票是股份有限公司筹集资本时所发行的一种法律认可的代表股份资本的所有权证书，它是资本股份的证券形式代表股份资本的所有权证书，它是资本股份的证券形式通常所见的股票，一般是记名的、有票面金额的普通股和通常所见的股票，一般是记名的、有票面金额的普通股和优先股。优先股。 经济学院经济学院第三节第三节 资本市场资本市场经济学院经济学院第三节第三节 资本市场资本市场经

18、济学院经济学院第三节第三节 资本市场资本市场经济学院经济学院第三节第三节 资本市场资本市场3.3.金融债券：金融债券：是银行等金融机构为筹集信贷资金而向社会发行的债务凭证。是银行等金融机构为筹集信贷资金而向社会发行的债务凭证。金融债券的发行方式：金融债券的发行方式：金融机构自行在市场上发行金融机构自行在市场上发行金融机构直接将金融债券作为贷款付给客户，由客户自己在市金融机构直接将金融债券作为贷款付给客户，由客户自己在市场上推销，换回所需资金。场上推销，换回所需资金。经济学院经济学院第三节第三节 资本市场资本市场 （二）股票市场价格的决定及影响股价变动的因素（二）股票市场价格的决定及影响股价变动

19、的因素l影响股价变动的因素主要有：影响股价变动的因素主要有：经济因素经济因素政治因素政治因素技术操作因素技术操作因素心理因素心理因素自然因素自然因素经济学院经济学院第三节第三节 资本市场资本市场第五节第五节 外汇与黄金市场外汇与黄金市场一、外汇市场的概念（一）外汇市场是各交易主体进行外汇买卖的交易系统q狭义的外汇市场：指银行间的外汇交易。包括同一市场各银行间的外汇交易、不同市场各银行间的外汇交易、中央银行与外汇银行之间以及各国中央银行之间的外汇交易活动。通常被称为批发外汇市场。q广义的外汇市场：指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。包括上述批发市场以及银行

20、同企业、个人间外汇买卖的零售市场。 经济学院经济学院第四章第四章 金融市场金融市场（二）外汇和汇率1.外汇外汇具有动态和静态两方面的含义。外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即以清偿国际债权和债务关系为目的的一种专门性经营活动。外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。2.汇率又称汇价，是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。直接标价法，是以一定单位（1个，100个，10 000个或100 000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一

21、定数额的外国货币来表示其汇率。 第四章 金融市场经济学院经济学院第五节第五节 外汇与黄金市场外汇与黄金市场q外汇市场的主要功能通过外汇市场实现购买力的国际转移。通过外汇市场调剂国际资金余缺，加速国际资金周转。利用外汇市场所拥有的发达的通讯设施及手段， 提高了资金效率。进出口商利用市场中的远期外汇买卖业务，可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展。1)外汇市场有助于各国政府和企业据此正确地进行有关决策。经济学院经济学院第五节第五节 外汇与黄金市场外汇与黄金市场 外汇市场的构成：外汇市场的构成：外汇市场的主体是指外汇市场的参与者。主要有：外汇市场的主体是指外汇市场的参与者。主

22、要有：外汇银行；外汇银行是其中最重要的主体机构。外汇银行；外汇银行是其中最重要的主体机构。外汇经纪人也称外汇经纪商；外汇经纪人也称外汇经纪商；顾客顾客中央银行。中央银行。外汇市场交易的三个层次：外汇市场交易的三个层次：银行与顾客之间银行与顾客之间银行同业间银行同业间银行与中央银行之间银行与中央银行之间经济学院经济学院第五节第五节 外汇与黄金市场外汇与黄金市场 二、黄金市场二、黄金市场（一）黄金市场的概念（一）黄金市场的概念p黄金市场：黄金市场：是专门集中进行黄金买卖的交易中心、场所是专门集中进行黄金买卖的交易中心、场所或活动。或活动。（二）黄金市场的构成（二）黄金市场的构成1.1.为黄金交易提供服务的机构和场所为黄金交易提供服务的机构和场所2.2.黄金市场买卖参与者黄金市场买卖参与者3.3.有关的监督管理机构有关的监督管理机构4.4.有关的行业自律组织有关的行业自律组织经济学院经济学院第五节第五节 外汇与黄金市场外汇与黄金市场（三）黄金市场的分类（三）黄金市场的分类 按对国际黄金市场的影响程度分：按对国际黄金市场的影响程度分：国际性黄金市场、区域性黄金市场国际性黄金市场、区域性黄金市场按交易结算的期限分：按交易结算的期限分：黄金现货交易市场、黄金期货交易市场黄金现货交易市场、黄金期货交易市场 按管理程度分：按管理程度分：自由黄金交易市场、限制性黄金交易市场