技术经济学第七章项目财务分析

1、1第七章第七章 项目财务项目财务分析分析1 1 财务财务分析分析概述概述2 2 财务效益和费用财务效益和费用估算估算3 3建设项目财务评价的若干问建设项目财务评价的若干问题题 4 4 新设法人项目财务新设法人项目财务分析分析案例案例5 5 既有法人目既有法人目财务财务分析分析2本章要求本章要求|熟悉财务熟悉财务分析分析的概念、目的、内容、程序；的概念、目的、内容、程序；|掌握财务掌握财务分析分析的内容、基本财务报表与评的内容、基本财务报表与评| 价指标的对应关系；价指标的对应关系；|掌握建设投资和流动资金的估算方法；掌握建设投资和流动资金的估算方法；|熟悉建设项目经济分析中的计算期；熟悉建设项

2、目经济分析中的计算期；|熟悉负债比例与财务杠杆熟悉负债比例与财务杠杆。3|掌握生产经营期利息的计算；掌握生产经营期利息的计算；|了解财务评价中的税前和税后分析以及评价了解财务评价中的税前和税后分析以及评价 报表中的价格；报表中的价格；|了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货| 膨胀的财务评价方法；膨胀的财务评价方法；|掌握新设项目法人项目财务评价；掌握新设项目法人项目财务评价； 了解既有法人项目的财务评价方法。了解既有法人项目的财务评价方法。 4v 财务评价的内容、基本财务报表与财务评价的内容、基本财务报表与评评 价指标的关系价指标的关系v 建设投资和流动

3、资金估算的方法建设投资和流动资金估算的方法v 负债比例与财务风险负债比例与财务风险v 建设期利息和生产经营期利息的计建设期利息和生产经营期利息的计算算v 新设项目法人项目财务评价新设项目法人项目财务评价本章重点本章重点5本章难点本章难点| 建设期利息和生产经营期利息的计算建设期利息和生产经营期利息的计算 | 新设项目法人项目财务评价新设项目法人项目财务评价| 既有法人项目的财务评价方法既有法人项目的财务评价方法 6一、财务一、财务分析分析的概念的概念1 1 财务财务分析分析概述概述考察项目在财务上的考察项目在财务上的可行性可行性。根据国家现行根据国家现行财税制度财税制度价格体系价格体系分析计算

4、项目的分析计算项目的效益效益费用费用编制财务报表编制财务报表以项目的以项目的盈利盈利能力分析能力分析清偿清偿能力分析能力分析财务生存财务生存能力分析能力分析从项目的从项目的财务角度财务角度7二、财务评价二、财务评价的的必要性必要性| 衡量竞争性项目的盈利能力衡量竞争性项目的盈利能力 |权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施施|合营项目谈判签约的重要依据合营项目谈判签约的重要依据|项目资金规划的重要依据项目资金规划的重要依据8三、财务三、财务分析分析的内容的内容财务盈利能力分析财务盈利能力分析财务清偿能力分析财务清偿能力分析财务财务生存生存能力分析能力分析现金

5、流量表现金流量表损益及利润分配表损益及利润分配表资金来源与运用表资金来源与运用表资产负债表资产负债表借款偿还计划表借款偿还计划表全部资金财务现金流量表全部资金财务现金流量表资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表投资方财务现金流量表投资方财务现金流量表9四、财务四、财务分析分析的程序的程序收集基础性数据收集基础性数据编制辅助报表编制辅助报表编制财务基本报表编制财务基本报表建设投资估算表建设投资估算表建设进度计划表建设进度计划表资金使用计划与资金筹措表资金使用计划与资金筹措表总成本费用估算表总成本费用估算表销售税金及附加和增值税估算表销售税金及附加和增值税估算表 1、准备工作、准备工作现金流量表

6、现金流量表损益及利润分配表损益及利润分配表资金来源与运用表资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还计划表102、计算财务评价指标，进行财务评价、计算财务评价指标，进行财务评价投资回收期投资回收期投资收益率投资收益率借款偿还期借款偿还期静态指标静态指标动态指标动态指标评评价价指指标标体体系系财务状况指标财务状况指标3、风险与不确定性分析、风险与不确定性分析财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率动态投资回收期动态投资回收期财务外汇净现值财务外汇净现值换汇成本或节汇成本换汇成本或节汇成本 资产负债率资产负债率 流动比率流动比率 速动比率速动比率利息备付率利息备付率偿债备付率偿债备付率11五、

7、财务评价的内容、基本财务报表与五、财务评价的内容、基本财务报表与 评价指标的对应关系评价指标的对应关系 122 2 建设项目投资估算建设项目投资估算 2211nxyyfx1y2x一、一、建设投资估算建设投资估算1 1、生产规模指数估算法、生产规模指数估算法 类似厂的生产能力类似厂的生产能力 拟建厂的生产能力拟建厂的生产能力 1x类似厂的投资额类似厂的投资额 拟建厂的投资额拟建厂的投资额2yn生产能力指数生产能力指数 n n是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。另外，拟估投资生产率水平的项目，应

8、取不同的指数值。另外，拟估投资项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围，一般这一比值不能超过限制范围，一般这一比值不能超过5050倍，而在倍，而在1010倍以内效倍以内效果较好果较好 （一）、概略估算方法（一）、概略估算方法132 2、资金周转率法：、资金周转率法： QPTCC 拟建项目建设投资拟建项目建设投资Q 产品年产量产品年产量P 产品单价产品单价T 资金周转率资金周转率资金周转率是经验资金周转率是经验数据，随条件而变数据，随条件而变 该方法简单，精度低，使用于项目建议书之前该方法简单，精度低，使用于项目建议书之前143

9、 3、分项比例估算法：、分项比例估算法： 112233(1)CEf pf pf pI C C为拟建项目的建设投资；为拟建项目的建设投资； E E为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；的总和； P P1 1，P P2 2，P P3 3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程为已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；费用分别占设备费的百分比； f f1 1，f f2 2，f f3 3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；准等变化的综合调整系数； I I

10、为拟建项目的其他费用。为拟建项目的其他费用。15【例【例7.2.1】：某新建项目设备投资为】：某新建项目设备投资为10000万元，根据万元，根据 已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资 的的28.5%，安装工程占设备投资的，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程，其他工程 费用占设备投资的费用占设备投资的7.8%。该项目其他费用估计为。该项目其他费用估计为800 万元，试估算该项目的投资额（调整系数万元，试估算该项目的投资额（调整系数f=1）解解： 根据公式，该项目的投资额为：根据公式，该项目的投资额为： 112233(1)CEf pf pf

11、pI1000 (1 28.5%9.5%7.8%)80015380()万元16112233(1)CEf pf pf pI P1，P2，P3为各专业工程费用为各专业工程费用（总图、土建、（总图、土建、暖通，给排水、管道、电气及电信、自控及其他工程暖通，给排水、管道、电气及电信、自控及其他工程费用等）费用等）占工艺设备费用的百分比。占工艺设备费用的百分比。 其他符号含义同上一公式。其他符号含义同上一公式。 174 4、单元指标估算法：、单元指标估算法： （1 1）民用建设项目单元指标估算法：）民用建设项目单元指标估算法： 建设投资额建筑功能建设投资额建筑功能单元指标单元指标物价浮动指数物价浮动指数（

12、2 2）工业建设项目单元指标估算法：）工业建设项目单元指标估算法： 建设投资额生产能力建设投资额生产能力单元指标单元指标物价浮动指数物价浮动指数单元指标单元指标 指每个估算单位的建设投资额。指每个估算单位的建设投资额。例如，饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资例如，饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积指标、钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等。或单位体积投资指标等。181. 1. 建筑工程费建筑工程费（二）、详细估算方法（二）、详细估算方法(1). (1). 单位建筑工程投资估算法单位建筑工程投资估算法 该种方法是以单位建筑

13、工程量投资乘以建筑工该种方法是以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量计算建筑工程投资。程总量计算建筑工程投资。 (2). (2). 概算指标投资估算法概算指标投资估算法 对于没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例对于没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例 较大的项目，可采用概算指标估算法。采用这种估算较大的项目，可采用概算指标估算法。采用这种估算 法，应占有较为详细的基础数据和工程资料。法，应占有较为详细的基础数据和工程资料。 19某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表 20 设备购置费估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料设备购置费估算应根据

14、项目主要设备表及价格、费用资料编制。工器具购置费一般按占设备费的一定比例计取编制。工器具购置费一般按占设备费的一定比例计取 。 安装工程费包括各种机电设备装配和安装工程费用；安装工程费包括各种机电设备装配和安装工程费用；与设备相连的工作台、梯子及其装设工程费用；附属于与设备相连的工作台、梯子及其装设工程费用；附属于被安装设备的管线敷设工程费用；安装设备的绝缘、保被安装设备的管线敷设工程费用；安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用；单体试运转和联动无负荷试运转温、防腐等工程费用；单体试运转和联动无负荷试运转费用等。费用等。 安装工程费安装工程费=设备原价设备原价安装费率安装费率安装工程费安装工程费

15、=设备吨位设备吨位每吨安装费每吨安装费安装工程费安装工程费=安装工程实物量安装工程实物量安装费用标准安装费用标准2. 2. 安装工程费安装工程费3. 3. 设备及工器具购置费设备及工器具购置费21（1 1）国产设备原价的确定）国产设备原价的确定 设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费 工器具及生产家具购置费设备购置费工器具及生产家具购置费设备购置费费率费率2）国产）国产非标准非标准设备原价的确定设备原价的确定1）国产）国产标准标准设备原价的确定设备原价的确定一般指：出厂价一般指：出厂价带备件带备件不带备件不带备件成套供应：以订货合同为设备原

16、价成套供应：以订货合同为设备原价 非标准设备原价有多种计价方法，如成本计算法、系列设备非标准设备原价有多种计价方法，如成本计算法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。22 进口设备抵岸价货价进口设备抵岸价货价国外运费国外运费 国外运输保险费国外运输保险费 银行财务费银行财务费 外贸手续外贸手续 进口关税进口关税 进口设备增值税进口设备增值税海关监管手续费海关监管手续费（2）进口设备抵岸价的确定）进口设备抵岸价的确定货价货价：指离岸价，通过向有关生产厂商询价、报价、订货：指离岸价，通过向有关生产厂商询价、报价、订货 合同价计算。合同价计算。

17、国外运费国外运费：从装运港到达我国抵达港的运费。：从装运港到达我国抵达港的运费。 国际运费国际运费=离岸价（离岸价（FOB）运费率运费率银行财务费银行财务费：一般指中国银行手续费。：一般指中国银行手续费。 银行财务费银行财务费=进口设备离岸价（进口设备离岸价（FOB）银行财务费率银行财务费率 其中，目前银行财务费率取其中，目前银行财务费率取0.4%-0.5%。23（3）设备运杂费的计算）设备运杂费的计算进口设备增值税进口设备增值税：均按组成计税价格和增值税税率直接：均按组成计税价格和增值税税率直接 计算应纳税额。计算应纳税额。 增值税额增值税额 = 组成计税价格组成计税价格 增值税税率增值税税

18、率 组成计税价格组成计税价格 = 关税完税价格关税完税价格 + 进口关税进口关税 + 消费税消费税海关监管手续费海关监管手续费：指海关对进口减免税、保税设备实施：指海关对进口减免税、保税设备实施 监督、管理、提供服务的手续费。监督、管理、提供服务的手续费。 海关监管手续费海关监管手续费 = 进口设备到岸价进口设备到岸价 海关监管手续费率海关监管手续费率 其中，目前海关监管手续费率一般取其中，目前海关监管手续费率一般取0.3%。设备运杂费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费设备原价（进口设备抵岸价）费率费率24【例【例7.2.2】：某公司拟从国外进口一套机电设备，重量】：某公司拟从国外进口一套机

19、电设备，重量 1500吨，装运港船上交货价，即离岸价（吨，装运港船上交货价，即离岸价（FOB）为）为 400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为 360美元美元/吨；上海运输保险费率为吨；上海运输保险费率为0.266% ; 中国银中国银 行费率为行费率为0.5%; 外贸手续费率为外贸手续费率为1.5% ; 关税税率为关税税率为 22%; 增值税的税率为增值税的税率为17%; 美元的银行牌价为美元的银行牌价为8.27 元人民币，设备的国内运杂费率为元人民币，设备的国内运杂费率为2.5%。现对该套。现对该套 设备进行估价。设备进行估价。25解解： 根

20、据上述各项费用的计算公式，则有根据上述各项费用的计算公式，则有 ： 进口设备货价进口设备货价 = 400 8.27 = 3308（万元）（万元） 国外运费国外运费 = 360 1500 8.27 = 446.6（万元）（万元） 国外运输保险费国外运输保险费 = （3308+444.6） 0.266% = 10 （万元）（万元） 进口关税进口关税 = （3308+446.6+10） 22% = 828.2（万元）（万元） 增值税增值税 = （3308+446.6+10+828.2） 17% = 780.8（万元）（万元） 银行财务费银行财务费 = 3308 0.5% = 16.5 （万元）（万元

21、） 外贸手续外贸手续 = （3308+446.6+10） 1.5% = 56.5（万元）（万元） 国内运杂费国内运杂费 = FOB 2.5% = 3308 2.5% = 82.7（万元）（万元） 购置费购置费 = 3308+446.6+10+828.2+780.8+16.5+56.5+82.7 = 5529.3 （万元）（万元）26 某建设工程水轮机设备及安装工程估算某建设工程水轮机设备及安装工程估算 274. 4. 工程建设其他费用工程建设其他费用 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。某项目其他费用估算表某项目其他费用估

22、算表 28（1 1）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装 工程费工程建设其他费用）工程费工程建设其他费用）基本预备费率基本预备费率 1)1(1tnttfIPC式中式中 PC PC 涨价预备费；涨价预备费； I It t 第第t t年的建筑工程费、安装工程费、年的建筑工程费、安装工程费、 设备及工器具购置费之和；设备及工器具购置费之和； f f 建设期价格平均上涨率；建设期价格平均上涨率； n n 建设期。建设期。5. 5. 预备费预备费（2）涨价预备费：）涨价预备费：29【例例7.2.37.2.3】：】：某工程在建设期初的建安工程费和设某工程在建设

23、期初的建安工程费和设 备工器具购置费为备工器具购置费为4500045000万元。按本项目实施进万元。按本项目实施进 度计划，建设期度计划，建设期3 3年，投资分年使用比例为：第年，投资分年使用比例为：第 一年一年25%25%，第二年，第二年55%55%，第三年，第三年20%20%，投资在每年，投资在每年 平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上 涨率为涨率为5%5%。建设期利息为。建设期利息为13951395万元，工程建设万元，工程建设 其他费用为其他费用为38603860万元，基本预备费率为万元，基本预备费率为10%10%。 试估算该项目的建设投资。试

24、估算该项目的建设投资。 30第三年末的涨价预备费第三年末的涨价预备费 45000 4500020%20% （1+0.051+0.05) )2+1/22+1/21=1=1167.541167.54（万元）（万元）1)1(1tnttfIPC解解： （1）计算项目的基本预备费）计算项目的基本预备费 ：基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装 工程费工程建设其他费用）工程费工程建设其他费用）基本预备费率基本预备费率 =(450003860)10%4886（万元）（万元） （2）计算项目的涨价预备费）计算项目的涨价预备费第一年末的涨价预备费第一年末的涨价预备费 4

25、500025%（1+0.05)1/21=277.82（万元）（万元）第二年末的涨价预备费第二年末的涨价预备费 4500055%（1+0.05)1+1/21=1879.26（万元）（万元）31（3）计算项目的建设投资）计算项目的建设投资 建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息 45000386048863324.62139558465.62（万元）（万元）该项目建设期的涨价预备费该项目建设期的涨价预备费 277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元）（万元）32建设期每年利息的理论计算公式为：建设期每年利息的理论计算公式为：() t

26、ttIPAi112 t-1 t-1年末，年末，贷款累计贷款累计+ +利息累计利息累计当年贷款额当年贷款额建设期第建设期第t t年的利息年的利息均匀投入均匀投入6. 6. 建设期借款利息建设期借款利息对于贷款在建设期各年年初发放，则没有对于贷款在建设期各年年初发放，则没有1/2。33解解：建设期各年利息计算如下：建设期各年利息计算如下： 【例【例7.2.47.2.4】 ：某新建项目，建设期为年，第一某新建项目，建设期为年，第一年贷款年贷款300300万元，第二年万元，第二年400400万元，第三年万元，第三年300300万万元，年利率为元，年利率为5.6%5.6%。用复利法理论计算建设期借。用复

27、利法理论计算建设期借款利息款利息。() IPAi10112() IPAi21212= 0.50.53003005.6%5.6%8.48.4（万元）（万元）=（308.40.5400）5.6%28.47（万元）（万元） =（736.87+0.5736.87+0.5300300）5.6%5.6%49.6649.66（万元）（万元）() IPAi32312到建设期末累计借款本利为到建设期末累计借款本利为1086.53万元。万元。 I总 = 8.4 + 28.47 + 49.66 = 1086.53 （万元）（万元）34二、二、流动资金估算流动资金估算（一）、扩大指标估算法（一）、扩大指标估算法按单位

28、产量占用流动资金的比例估算按单位产量占用流动资金的比例估算按按建设建设投资的一定投资的一定比例比例估算估算（例如，国外（例如，国外化工企业的流动资金，一般是按建设投资的化工企业的流动资金，一般是按建设投资的15-20%15-20%计算计算 ）按经营成本的一定比例估算按经营成本的一定比例估算按年销售收入的一定比例估算按年销售收入的一定比例估算 35（二）、分项详细估算法（二）、分项详细估算法 为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流动资产为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流动资产和应付帐款这项流动负债进行估算，计算公式如下：和应付帐款这项流动负债进行估算，计算公式如下：流动资金流动资产流

29、动负债流动资金流动资产流动负债流动资产应收帐款存货现金流动资产应收帐款存货现金流动负债应付帐款流动负债应付帐款363 3 建设项目财务评价的若干问题建设项目财务评价的若干问题一、一、建设项目的寿命周期建设项目的寿命周期 项目寿命期（项目寿命期（life cyclelife cycle）的概念）的概念2.2.确定项目寿命期的方法确定项目寿命期的方法（1）按产品的寿命周期确定（如对产品更新速度快的项目）按产品的寿命周期确定（如对产品更新速度快的项目）（2 2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度 较慢的项目）较慢的项目） （3）综合分析确定

30、）综合分析确定 项目正常生产经营持续的年限项目正常生产经营持续的年限373. 3. 建设项目技术经济分析中的计算期建设项目技术经济分析中的计算期投产期投产期+ +达产期达产期 即生产经营期即生产经营期 计算期计算期 建设期建设期 + + 项目寿命期项目寿命期企业建企业建筑物寿筑物寿 命命设备设备寿命寿命产品产品寿命寿命三峡工程是一类特殊项目，计算期为永久三峡工程是一类特殊项目，计算期为永久（无限寿命方案）（无限寿命方案）38房地产项目房地产项目 计算期计算期出租出租型物业：建设期型物业：建设期 + 寿命周期（建筑物寿命）寿命周期（建筑物寿命）出售出售型物业：建设期型物业：建设期 + 经营期经营

31、期预售到全部售完的期限预售到全部售完的期限39负债比例负债比例二、负债比例与财务风险二、负债比例与财务风险设：设：KK项目总项目总投资，投资， K K0 0资本金，资本金， K KL L借款，借款， RR项目项目总总投资投资收益收益率率， R R0 0资本金利润率资本金利润率 R RL L借款利率借款利率()()LLLLLLLK RKRKKRKRRKKKRRRK 00000当当R RR RL L时，时，R R0 0R R；当；当R RR RL L时，时， R R0 0R R 资本金利润率资本金利润率与与项目项目总总投资投资收益率收益率的的差别被负债比例所放大，这种放大效差别被负债比例所放大，这

32、种放大效应就称为应就称为财务杠杆效应财务杠杆效应40【例【例7.3.1】 某项工程有三种方案，全部资金利润率某项工程有三种方案，全部资金利润率R分别为分别为6%，10%，15%，借款利息率为，借款利息率为10%，试比较负债比例分别为试比较负债比例分别为0、1和和4时的资本金利润率时的资本金利润率。解：解：()LLKRRRRK 00利用公式利用公式计算结果见下表：计算结果见下表：负债负债比例比例资本金利资本金利润率润率R0方案方案方案方案A（R=6%） 6% 2% -10%方案方案B（R=10%） 10% 10% 10%方案方案A（R=15%） 15% 20% 35%KL/K0=0KL/K0=1

33、KL/K0=441三、生产经营期借款利息的计算三、生产经营期借款利息的计算生产经营期借款利息生产经营期借款利息建设投资建设投资借款利息借款利息 流动资金流动资金借款利息借款利息1. 1. 建设投资借款利息计算方式建设投资借款利息计算方式（1）等额利息法：每期等额付息，期末还本）等额利息法：每期等额付息，期末还本 0 1 2LaiCPt = LaLanLaiLai42() () , ()tatatnIL i tnCPLt n 0111It第第t期付息额期付息额 ； CPt第第t期还本额；期还本额；n贷款期限贷款期限 ； i贷款利率；贷款利率；La贷款总额贷款总额（2）等额本金法：每期偿还相等的本

34、金和相应的利息）等额本金法：每期偿还相等的本金和相应的利息 0 1 2Lan aLn aLn aLn aaLILin 2() ataLILnin1 aILi143 () , atLCPt nn 1() ataLILtin 1aILi 1（3）等额摊还法：每期偿还本利相等）等额摊还法：每期偿还本利相等 (, , ) ()tta ICPLA/P i n t n 1每一期支付每一期支付多少利息多少利息每一期偿还每一期偿还多少本金多少本金()aILCPi 21aCPALi 1()aCPALCPi2144（4）一次性偿付法：期末一次偿还本利。）一次性偿付法：期末一次偿还本利。 ntniF/PLntCP

35、Iatt)(),() 11(0（5）量入偿付法（）量入偿付法（“气球法气球法”）：任意偿还本利，到期末全部还清）：任意偿还本利，到期末全部还清。在以上建设投资借款的还本付息方式中，最常用的是在以上建设投资借款的还本付息方式中，最常用的是量入偿付法量入偿付法对于量入偿付法，建设投资借款在生产期发生的利息计算公式为对于量入偿付法，建设投资借款在生产期发生的利息计算公式为：每年支付利息每年支付利息= =年初本金累计额年初本金累计额年利率年利率为简化计算，还款当年按年末偿还，全年计息。为简化计算，还款当年按年末偿还，全年计息。 流动资金利息计算公式为：流动资金利息计算公式为：流动资金利息流动资金利息=

36、 =流动资金借款累计金额流动资金借款累计金额年利率年利率 45四、税前分析与税后分析四、税前分析与税后分析 公共项目、特殊免税的项公共项目、特殊免税的项目，一些非盈利项目，一目，一些非盈利项目，一般只进行税前分析般只进行税前分析竞争性项目一般采竞争性项目一般采用税后分析用税后分析有时决定是进行税前分析还是税后分析，主要取决于基准有时决定是进行税前分析还是税后分析，主要取决于基准折现率是所得税前确定的，还是所得税后确定的折现率是所得税前确定的，还是所得税后确定的 46 五、基本财务报表中的价格五、基本财务报表中的价格我国目前实行以增值税为基础的流转税制，增值税实行我国目前实行以增值税为基础的流转

37、税制，增值税实行价外计税的形式价外计税的形式 增值税率含税销售额不含税销售额1增值税率含税价格不含税价格1含税计含税计算优点算优点如实地反映了增值税通过价格附加如实地反映了增值税通过价格附加的形式全部转嫁给产品用户的过程的形式全部转嫁给产品用户的过程 不含税不含税计算优点计算优点 简单、方便，有助于指标的计算简单、方便，有助于指标的计算 471 1某项目正常生产年份的损益表，按含增值税与不含增值税计算某项目正常生产年份的损益表，按含增值税与不含增值税计算 单位：万元单位：万元 按投入物和产出物的价格中是否包括增值税，基本报表按投入物和产出物的价格中是否包括增值税，基本报表 可归纳为可归纳为含增值税含增值税和和不含增值税不含增值税两种处理方法。两种处理方法。 直接涉及增值税的基本报表有损益表和现金流量表直接涉及增值税的基本报表有损益表和现金流量表 。 482 2项目财务现金流量表，仅考虑经营