Finance and Economics课件

1、 第一小组成果展示第一小组成果展示小组成员：杜旭阳小组成员：杜旭阳 张张 宏宏 马谢涛马谢涛 何章翠何章翠 任柴倩任柴倩 吴心洁吴心洁 李松筠李松筠 何文宇何文宇 Finance and EconomicsFinance and Economics：Europe in liEurope in lim mbobo, ,Home and dryHome and dry财经：财经：迷途的欧洲迷途的欧洲， 安然无恙？岌安然无恙？岌岌可危岌可危 文章结构引言预防措施的三个步骤对各国产生的具体影响u uT The joke recounted by the boss of a large Italian

2、he joke recounted by the boss of a large Italian bank is an old one, but it captures the moment. bank is an old one, but it captures the moment. Two hikers are picnicking when a bear appears. Two hikers are picnicking when a bear appears. When one laces up his boots to run, his friend When one laces

3、 up his boots to run, his friend scoffs that he cant outrun a bear. The shod hiker scoffs that he cant outrun a bear. The shod hiker retorts that it is not the bear he needs to outrun, retorts that it is not the bear he needs to outrun, merely his fellow hiker. “Were sitting at the merely his fellow

4、 hiker. “Were sitting at the picnic with our boots still on,” says the bank picnic with our boots still on,” says the bank boss.boss.u一家意大利大银行老板讲了一个笑话，虽然笑话一家意大利大银行老板讲了一个笑话，虽然笑话老掉牙了，但是正切合现在的状况。两名背包客老掉牙了，但是正切合现在的状况。两名背包客正在享受野餐，一只熊出现了。其中一个立刻穿正在享受野餐，一只熊出现了。其中一个立刻穿上靴子准备逃命，他的朋友却嘲笑他不可能跑得上靴子准备逃命，他的朋友却嘲笑他不可能

5、跑得过熊。前者却反驳道，他不用跑得过熊，只要跑过熊。前者却反驳道，他不用跑得过熊，只要跑得过他的同伴就够了。这个银行老板说：得过他的同伴就够了。这个银行老板说：“我们我们现在就是穿着鞋子野餐。现在就是穿着鞋子野餐。”u什么是信贷危机什么是信贷危机 信贷危机就是由于大量贷款无法收回产生大量坏信贷危机就是由于大量贷款无法收回产生大量坏账，致使银行及信贷机构破产倒闭。账，致使银行及信贷机构破产倒闭。 欧洲债务危机始于希腊，自欧洲债务危机始于希腊，自20102010年起影响扩大年起影响扩大至欧洲各国，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随至欧洲各国，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始

6、感受到危机的影响，德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验。区正面对成立十一年以来最严峻的考验。 预防措施预防措施u第一步，从较为脆弱的市场里撤资希腊，爱尔兰，第一步，从较为脆弱的市场里撤资希腊，爱尔兰，葡萄牙这几个最弱的经济体就不说了，甚至西班牙葡萄牙这几个最弱的经济体就不说了，甚至西班牙和意大利也流失了大量外资银行存款，与各自最高和意大利也流失了大量外资银行存款，与各自最高存款金额相比，分别损失了存款金额相比，分别损失了450450亿欧元（约合亿欧元（约合56056

7、0美美元）和元）和10001000亿欧元。花旗银行分析师说，再加上其亿欧元。花旗银行分析师说，再加上其他种种，如外国政府债券持有量锐减（见图表一），他种种，如外国政府债券持有量锐减（见图表一），估计上述国家外流的资金很可能达到估计上述国家外流的资金很可能达到GDPGDP的百分之的百分之十。十。 预防措施预防措施u第二步，第二步，欧洲中央银行（欧洲中央银行（ECBECB）已经向银行提供）已经向银行提供流动资金来填补这个资金缺口。这样做却反而强流动资金来填补这个资金缺口。这样做却反而强化了预防措施第二步，即在上述国家尽全力实施化了预防措施第二步，即在上述国家尽全力实施资产与负债匹配。银行家们总是在

8、喋喋不休欧元资产与负债匹配。银行家们总是在喋喋不休欧元区已经不再以一个单一的金融市场运作，即使这区已经不再以一个单一的金融市场运作，即使这样有一个看似荒谬优势，即降低欧元区崩溃的破样有一个看似荒谬优势，即降低欧元区崩溃的破坏程度。银行利用坏程度。银行利用ECBECB贷款向它们已有资产的各贷款向它们已有资产的各国央行借钱，这意味着，一旦欧元不复存在，负国央行借钱，这意味着，一旦欧元不复存在，负债资产表的两部分都需要重新计算。债资产表的两部分都需要重新计算。 预防措施预防措施u第三步，在极其不确定的情况下，按兵不动。第三步，在极其不确定的情况下，按兵不动。经济学家编辑了一份信贷紧缩指数，其中包含经

9、济学家编辑了一份信贷紧缩指数，其中包含若干各种数据，从银行贷款额，到防止欧元区银行、若干各种数据，从银行贷款额，到防止欧元区银行、公司和国家违约而投入的保险费。区区一个指数掩公司和国家违约而投入的保险费。区区一个指数掩饰了强弱国家之间不小的差距，然而，这组数据却饰了强弱国家之间不小的差距，然而，这组数据却显示出，当下的信贷危机比显示出，当下的信贷危机比0808年银行危机最严重时年银行危机最严重时更严重。更严重。 对各国具体的影响对各国具体的影响u今年今年第一季度，申请破产的西班牙公司数量攀升第一季度，申请破产的西班牙公司数量攀升了了21.5%21.5%u今年第一季度，葡萄牙非财务公司银行贷款下

10、滑今年第一季度，葡萄牙非财务公司银行贷款下滑了了5%5%，家庭贷款下滑了，家庭贷款下滑了3.6%3.6%。u今年一至三月，意大利有今年一至三月，意大利有40%40%的公司因贷款上限的公司因贷款上限下降受挫，银行要求下降受挫，银行要求15%15%的公司偿还贷款，并拒的公司偿还贷款，并拒绝了绝了45%45%的新贷款申请。的新贷款申请。熔断机制熔断机制熔断机制（熔断机制（Circuit BreakerCircuit Breaker），是指对），是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这

11、一价格范围内交易的机制。只能在这一价格范围内交易的机制。9 9月月7 7日晚，上海证券交易所发布日晚，上海证券交易所发布关于就指数熔断相关关于就指数熔断相关规定公开征求意见的通知规定公开征求意见的通知，通知指出，上交所、深交，通知指出，上交所、深交所、中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入所、中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。拟设置指数熔断机制。拟设置5%5%、7%7%两档指数熔断阈值，涨跌两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。拟以沪深都熔断。拟以沪深300300指数作为指数熔断的基准指数。指数作为指数熔断的基准指数。熔断机制是什熔断机制是什么么熔断机制就好比保险丝，熔断

12、机制就好比保险丝，当电流过大时，保险丝就当电流过大时，保险丝就被熔断，电器得到了保护。被熔断，电器得到了保护。而熔断机制保护的则是通而熔断机制保护的则是通过这种方式维持股市的稳过这种方式维持股市的稳定定熔断机制的两种类型熔断机制的两种类型熔而断熔而断熔而不断熔而不断价格到达熔断点价格到达熔断点后完全停止交易后完全停止交易价格到达熔断点价格到达熔断点后仍可交易，但后仍可交易，但价格限制在熔断价格限制在熔断点点在标准普在标准普尔尔500500指数指数下跌下跌5%5%，暂时停盘暂时停盘1515分钟分钟当股指下当股指下跌跌10%10%，暂，暂时停盘一时停盘一小时小时当股指暴当股指暴跌跌20%20%时，

13、时，停盘一天停盘一天1 123熔断机制的三个级别（美国）熔断机制的三个级别（美国）u19881988年年1010月月1919日，即日，即19871987年股灾一周年，美国年股灾一周年，美国商品期货交易委员会商品期货交易委员会(CFTC)(CFTC)与证券交易委员会与证券交易委员会(SEC)(SEC)批准了纽约股票交易所批准了纽约股票交易所(NYSE)(NYSE)和芝加哥商和芝加哥商业交易所业交易所(CME)(CME)的熔断机制，在以后的的熔断机制，在以后的1818年中，年中，美国没有出现过大规模的股灾。美国没有出现过大规模的股灾。u20152015年年8 8月月2424日美股盘前，标普、纳斯达

14、克和道日美股盘前，标普、纳斯达克和道琼斯股指期货均跌逾琼斯股指期货均跌逾5%5%，触发熔断机制，导致，触发熔断机制，导致美国三大交易所一度停盘。维持了美国股市的美国三大交易所一度停盘。维持了美国股市的稳定，避免了股市的大幅波动。稳定，避免了股市的大幅波动。u现如今除中国外，法国、日本、芬兰、澳大利现如今除中国外，法国、日本、芬兰、澳大利亚、印度、马来西亚等大多数国家和地区的证亚、印度、马来西亚等大多数国家和地区的证券市场均设有熔断限制。券市场均设有熔断限制。熔断机制的起源与现状熔断机制的起源与现状以沪深以沪深300300指数作为指数熔断的基指数作为指数熔断的基准指数，触发准指数，触发5%5%熔

15、断阈值时，暂停熔断阈值时，暂停交易交易3030分钟，熔断结束时进行集合分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。竞价，之后继续当日交易。14:3014:30及之后触发及之后触发5%5%熔断阈值，以及全天熔断阈值，以及全天任何时段触发任何时段触发7%7%熔断阈值的，暂停熔断阈值的，暂停交易至收市交易至收市。熔断制度在中国熔断制度在中国uA A股自股自6 6月下跌以来，上证综已累计下跌月下跌以来，上证综已累计下跌近近4040。此次三家交易所拟联合推出熔。此次三家交易所拟联合推出熔断机制，可稳定股民之心。断机制，可稳定股民之心。u熔断机制的作用主要包括：发出预警，熔断机制的作用主要包括：发出预警，防止市场暴涨暴跌；控制交易风险，给防止市场暴涨暴跌；控制交易风险，给交易双方思考时间；消除交易系统无效交易双方思考时间；消除交易系统无效指令。指令。u熔断机制对市场风险的控制非常有效。熔断机制对市场风险的控制非常有效。u当一些上市企业公司出现问题时，可以当一些上市企业公司出现问题时，可以为监管部门提供充足的时间调查原因并为监管部门提供充足的时间调查原因并采取对策，投资者也能尽早获得真相。采取对策，投资者也能尽早获得真相。熔断机制的利熔断机制的利熔断