企业财务报表分析论述

1、引 言财务报表分析是加强企业经济管理的一项十分重要的工作，在考察、评价、判断企业财务状况优劣、经济效益好坏等方面发挥了极为重要的作用。随着我国市场经济的发展和不断完善，人们日益认识到财务报表分析的重要性。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。作为对企业经营状况评价的主要依据，财务报表分析方法的科学与否关系到评价的准确性和客现性。只有通过准确的分析才能对企业当前状况作出综合评价，对未来发展趋势作出预测，使会计信息真正发挥其应有的作用。但现行企业的财务报

2、表分析指标以及财务分析方法等存在一定的局限性，必须对其涉及的各种问题进行相关的详细探讨，从而提出改进财务报表本身及其分析方法的有效性对策建议，来解决一些实际问题。财务分析经过多年的发展，其相关的理论比较完善，财务分析更具经济环境的变化而有不同的要求。随着社会发展、经济发展及企业制度的发展，财务分析的目标、方法、内容及应用领域仍然会继续不断完善和发展。我们应当挖掘更多对决策有用的信息，指导我们的决策行为的同时进一步的完善它。本文中介绍了用于分析财务报表的一些常用的方法，并针对报表本身的局限性和分析方法中存在的一系列问题进行了简要的探讨，从中对财务报表分析存在的局限性提出相应的改进建议，以期为完善

3、和发展我国的财务报表分析体系提供新的思路和方法。1财务报表分析概述所谓财务报表分析,就是以财务报表为主要依据,采用科学的评价标准和适用的分析方法,遵循规范的分析程序,通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标的比较分析,从而对企业的财务状况、经营情况及其经营业绩做出判断、评价和预测的一项经济管理活动。财务分析的基本功能是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。企业财务报表分析的目的主要是为信息使用人提供其需要的更为直观的信息,同时对不同的信息使用人,企业财务报表分析的目的也不相同。由于财务报表分析目的的差别,决定了不同的分析目的可能使用不同的分析方法、侧重不同的

4、考核数据指标。1.1财务报表分析的目的不同财务分析主体财务分析的目的不同。财务报表分析是通过一定的分析方法使财务报表提供的信息达到决策有用性的一种手段。其主要目的在于：（1）评价企业的财务状况和经营成果，揭示财务活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线索；（2）预测企业未来的报酬和风险，为债权人、投资者和经营者的决策提供帮助；（3）检查企业的预算完成情况，考核经理人员业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。由于财务报表分析目标不同，预示了财务分析内容的差异性，而这种差异性是由财务分析主体关注重点的不同造成的。对企业投资者而言，财务分析最根本的目的是看企业的盈利能力状况，包括公司现在和可预

5、期未来盈利及这些盈利趋势的稳定性；从商业债权人角度讲，他们主要关心公司资产的流动性。因为他们的权益是短期的，而公司有无迅速偿付这些权益的能力，可以通过对公司资产的流动性分析得到有效判断；从公司角度来看，管理者则必须借助报表评价公司目前的财务状况，并根据目前的财务状况评价可能存在的机会。1.2财务报表分析的内容报表使用者不同，关注点不同，分析的角度和内容就会有所差异。总的来说，财务报表分析的内容主要有以下几方面。（1）通过报表数据计算一系列的分析指标来反映企业的四项能力：偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力。分析偿债能力的指标主要有资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率、长期适应比率、自有资

6、本比率、财务杠杆等；分析盈利能力的指标主要有销售利润率、营业利润率、投资报酬率、净资产收益率、每股收益等；分析营运能力的指标主要有总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率；分析发展能力的指标主要有营业收入增长率、净资产增长率、留存收益增长率等。（2）通过报表数据计算一系列的分析指标来反映企业的五种能力：收益力、安全力、生产力、成长力及活动力。分析收益力的指标主要有营业获利率、投资报酬率；分析安全力的指标主要有流动比率、速动比率、固定比率、长期适应比率、自有资本比率；分析生产力的指标主要有营业收入成长率、营业收益成长率、从业员数成长率；分析成长力的指标主要有资本生产力(附加价值资

7、本)、营运资产生产力(附加价值营运资产)、资源投入生产力(产出量劳动投入或设备投入等)；分析活动力的指标主要有总资产周转率、营运资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。（3）以财务与经营为主线，即以资产负债表与利润表为依据，分析企业的实力状态、风险状态、效率状态、质量状态、成长状态、失败状态、周期状态。在负债水平一定时，资产越多财务实力越强，在资产总量一定时，净资产越少财务实力越弱；通过计算市场占有率及销售利润率衡量企业经营实力。通过计算资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量(=经营现金净流量)对流动负债之比、现金流量(=经营现金净流量)对当期到期的长期负债之比、短期负债比重、负债

8、的集中度、现金资产比重、应收款比重、存货比重、投资比重、非经营用资产比重、资产的行业与地区分布等，评价企业财务风险；通过分析企业经营的行业结构、经营的地区结构、经营的品种结构、利润形成结构(经常性营业利润比重)、销售收现率、现金获利指数等指标，评价企业的经营风险。通过计算企业资产增值率、资产报酬率、资产净现率、净资产收益率、每股净资产、资本保值增值率、总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率，评价企业财务效率(资产运作效率)；通过计算销售利润率、每股净收益、销售净现率、每股现金净流量等指标，评价企业的经营效率。通过计算资产减值率(各项资产减值准备余额资产)，评价企业财务质(资产

9、质量)；通过计算销售收现率、现金获利指数、收益现金比率(每股现金流量每股净收益)，评价企业经营质量。通过计算资产增长率、净资产增长率、留存收益增长率等指标，评价企业财务成长性；评价企业经营成长性的指标主要有销售增长率、净利润增长率、营业利润增长率。通过报表可知一个企业处于危机状态的信号主要是财务指标偏离正常值，如：资产负债率超过适度值，净利润大幅下降或出现负数，净资产逐年减少或出现负数等。企业发展是随着不同的周期阶段而变换着它的运行轨迹。企业周期大致分为成长阶段与老化阶段，成长与老化阶段的相交处为稳定期。企业每一阶段都会呈现出一定的财务特征，如：成长阶段企业充满活力，期望大于成果、资金缺乏，此

10、时营销和销售部门最具权威等；而老化阶段则存在很大反差，此时成果往往大于期望、财务及法律部门上升至最权威的位置。实际工作中，财务报表分析以财务报表为主要依据，同时还需要利用一些财务计划、会计凭证和会计账簿等资料进行综合性分析才能满足使用者的需求。2财务报表分析方法介绍2.1比较分析法比较分析法是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法，用于比较的可以是绝对数，也可以是相对数，其主要作用在于揭示指标间客观存在的差距，并为进一步分析指出方向。比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势，也可以将企业

11、相关项目和指标与国内外同行业进行比较。比较分析法可分为:2.1.1纵向分析法纵向分析法(又称垂直分析法)就是对企业本年度的一张及以上的几张财务报表采用的指标数字进行分析，这就要计算相关指标的数额与企业以前若干年度的财务报表按时间顺序进行分析，因而要求会计核算基础及计算方法不能轻易改变，否则取得的指标就不代表企业的发展趋势，也不利于报表分析者规划未来。2.1.2横向分析法横向分析法(又称水平分析法)是指对前后两期财务报表相同项目的比较分析，即将企业连续两年、(或多年)的会计数据排列在一起，并增设”绝对额”和百分率增长”两栏，编出比较财务报表，以揭示各个财务报表项目所发生的绝对金额和百分率的变化情

12、况。在采用横向比较分析法时，经常与同行业、同规模的先进企业(包括国际)进行比较。通过这种比较分析，可以看出企业与先进的差距，更易发现企业的异常情况，便于揭示企业存在的问题。2.2比率分析法比率分析法是指利用会计报表中两个相关数值的比率来反映和揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。比率分析法是报表分析中常用的一种分析方法。运用比率分析法可以分析评价企业偿债能力、盈利能力、营运能力等内容。财务比率分类根据分析目的和要求的不同，财务比率可以分为以下四类：(1)变现能力比率，如流动比率、速动比率。(2)资产管理比率，如存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、应收帐款周转率等。(3)负债比率，如资

13、产负债率、产权比率、有形净值债务率和已获利息倍数等。(4)盈利能力比率，如销售净利率、资产净利率和净资产收益率。各种不同的比率说明着不同的关系,由于报表使用者不同,分析比率的着眼点、用途、目的不同,因而比较的标准也有所不同。另外,由于每一个比率只涉及企业生产经营过程中的一种关系,而企业生产经营活动本是错综复杂的,因此应当把各种比率的分析结论有机地结合起来,把比率分析和趋势分析、结构分析等结合起来以得出正确结论。2.2.2比率分析法分类：(1)相关比率分析：是以同一时期某个项目和其他有关但又不同的项目加以对比所得到的比率，以更深入地认识某方面的经济活动情况。如将净利润同销售收入、资产和股东权益项

14、目对比，求出销售净利率、资产净利率和股东权益报酬率，从而可以从不同的角度观察、比较企业利润水平的高低。(2)构成比率分析：是计算某项经济指标的各个组成部分与总体的比率用以观察它的构成内容及其变化，以掌握该项经济活动的特点和变化趋势。如计算各成本项目在成本总额中所占的比重，并同有关的标准进行比较，可以了解成本构成的变化，明确进一步降低成本的重点。(3)效率比率分析：是指某项经济活动中费用与收入的比率，反映投入与产出的关系。如将利润项目与各项成本费用的对比，可以得出成本利润率、费用利润率等。利用比率分析法计算简便、通俗易懂，而且对其结果 也比较容易判断，可以在不同规模的企业之间进行比较。2.3百分

15、比分析法又称为同形分析法、结构分析法或比重分析法，是将个体项目数据与其所处的总体项目数据相比，计算得出百分比率值，反映某个项目的整体结构。百分比分析法常用于分析企业的资产负债结构与盈利结构。如计算流动资产占总资产的比重，掌握企业资产结构的稳定性；将企业的主营业务利润与利润总额比较，了解企业利润的构成。这种方法用于了解企业大致财务状况与经营结果构成的合理性，便于抓住报表分析的重点。2.4综合分析法综合分析法是为全面了解企业财务经营状况而将许多指标综合到一起形成的一种报表分析方法，实际是以上三种方法的结合，并考虑了部分非报表因素。目前我国采用的综合分析方法主要有两类：杜邦财务比率分析综合模型该方法

16、是根据主要比率间的内在联系，以投资人最为关心的所有者权益报酬率为起点，将其逐层分解为销售净利率、资产周转率和权益乘数三个比率，从而综合考察企业各方面的能力及其对所有者获利水平的影响。2.4.2沃尔财务状况综合评价模型该方法是将反映企业各方面能力的一些主要指标选出，并根据其重要程度给定分值，形成一个评价企业综合财务状况的体系。然后将财务报表的计算值与已事先确定的标准值比较后确定各指标分值，汇总所有指标的分值即为该企业的综合分值。最后根据该综合分值的大小对该企业的总体财务状况做出判断。该方法的特点是在选择体系构成指标时，既可选择一些成熟的财务指标，又可以考虑一些主观的非报表因素，如：经营者素质、企

17、业管理水平等，因而评价企业的总体财务状况与经营水平时更加合理、全面。2.5趋势分析法趋势分析法是通过观察连续数期的财务报表，比较各期的有关项目金额，分析某些指标的增减变动情况，在此基础上判断其发展趋势，从而对未来可能出现的结果作出预测的一种分析方法运用趋势分析法。报表使用者可以了解有关项目变动的基本趋势，判断这种趋势是否有利并对企业的未来发展作出预测。例如:A商场2000年1一6月份有关商品销售资料如表所示:图2.5.1 单位：万元月 份项 目123456销售收入100011001150120013001450销售成本700750780800850950销售利润3003503704004505

18、00根据图2.5.1数字资料，进一步计算各项目的趋势百分比。趋势百分比分为定比和环比两种。（1）以1月份为基期，其余各期与基期比较，计算出趋势百分比，即定比。图为1一6月份的定比。图 单位：万元月 份项 目123456销售收入100%110%115%120%130%145%销售成本100%107%111%114%121%136%销售利润100%117%123%133%150%167%从图可以看出，用百分比反映的变化趋势较之用绝对数()，更能说明A商场6个月来光销售收入增长了45%，而销售利润则增长了67%，高于销售收入的增长，其原因主要是销售成本增长低于销售收入的增长，从而影响了销售利润的增长

19、。(2）将各期项目数和前期数目相比较，计算出趋势百分比，即环比。图2.5.3为1一6月份的环比。图 单位：万元月 份项 目23456销售收入110%105%104%108%112%销售成本107%104%103%106%112%销售利润117%106%108%113%111%从图可以看出销售成本逐月增长，而且增长速度是递增的;销售收入虽然都在增长，但增长速度较慢，其结果是销售利润虽然逐月在增长，但增长速度在递减，而且到6月份增长率仅为111%。2.6结构分析法所谓结构分析法是指将财务报表中某一关键项目的数字作为基数(即为100%)，再计算该项目各个组成部分占总体的百分比，以分析总体构成的变化，

20、从而揭示出财务报表中各项目的相对地位和总体结构关系。仍以图中A商场的销售收人等项目数据为例，以销售收入为100%，图 单位：万元月 份项 目123456销售收入70%68%68%67%65%66%销售成本30%32%32%33%35%34%销售利润100%100%100%100%100%100%从各期结构百分比的变动情况可以看出，由于销售成本逐期下降。导致产品利润占销售收入的比重逐年下降。结构分析对于资产负债表和损益表的分析是很有用的。作为基数的项目，在损益表通常为产品销售收入。在资产负债表中，通常为资产总额、负债总额和所有者权益总额。2.7图表分析法图表分析法是指将企业的经济活动的数字采用图

21、表的形式列示出来进行对比分析，采用图表分析法具有一目了然，思路清晰的优点。严格来说，图表分析法并不是一种独立的财务分析方法，而是各种财务分析方法的直观表现形式，直观反映了财务活动的过程或结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗易懂的形式表现出来。目前，随着计算机及网络技术的完善与发展，图表分析法的运用基础范围和种类形式得到了空前的发展。2.8时比分析法对比分析法是将财务报表中的某些项目或比率与其他的相关资料对比来确定数量差异，以说明和评价企业的财务状况和经营成绩的一种报表分析方法。按照相互对比的双方可以分为以下几个方面:（1）本期的实际数据与前期(上月、上季、上年等)的数据相比较，以反映生产经营活

22、动的发展状态，考察且改进情况。（2）本企业的数据与同行业其他企业或全行业的平均水平、先进水平相比较?以发现企业同先进水平的差距，找出潜力之所在。（3）本期的实际发生数与计划数、预算数相比较，检查计划完成情况，给进一步分析提供方向。（4）期末数与期初数相比较，说明本期生产经营和财务状况的最新变动。总之，通过企业财务数据的对比，可以揭示企业取得的成绩和存在的差距，发现问题，为进一步分析原因、挖掘潜力指明方向或提供线索。2.9项目分析法按分析项目的不同，财务报表分析还可以分为可分为资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析。资产负债表分析是对企业资产、负债和所有者权益各个构成项目的比重、分布、资产的

23、流动性和偿债能力进行的分析：利润表分析是指对利润的各个构成要素、收入与费用是否配比、利润的发展趋势等进行的分析；现金流量表分析对现金流量表上的有关数和据财务信息进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况和现金流量情况。2.10因素分析法因素分析法是确定影响因素、测量其影响程、查明指标变动原因的一种分析方法。在分析产值、销售收入、材料消耗、生产成本等项目的变动原因时可用此方法。一般将实际与计划指标、上期数值比较，测试各因素影响变动的具体情况。因素替换法具体有连环替代法、差额计算法和百分比差额分析法，其中后两种方法是连环替代法在实践中的简化形式。连环替代法是确定影响因素，并按照一定的替代顺序逐个

24、因素替代，计算出各个因素对综合性经济指标变动影响的一种计算方法。其计算程序是：第一步：根据影响某经济指标完成情况的因素，按其依存关系将经济指标的基数(计划数或上期数等)和实际数分解为两个指标体系；第二步：以基数指标体系为计算的基础，用实际指标体系中每项因素的实际数逐步顺序地替代其基数。每次替代后，实际数就被保留下来。有几个因素就替代几次。每次替代后计算出由于该因素变动所得出的结果；第三步 ：将每次替代新的结果与这一因素被替代前的结果进行比较，两者的差距就是这一因素变化对经济指标差异的影响程度；第四步：将每个因素影响的数值相加，其代数和应同该经济指标的实际数与基数之间的总差异数相符。企业财务报表

25、分析的方法有很多种，但并不是企业在每次财务报表分析时都需要逐一运用这些方法，可以是有针对性地根据企业各方的实际需要从中选择一种方法来加以分析，也可以通过多种方法从不同的侧面去分析企业某一方面的能力或预测企业未来的发展前景。在分析的同时注意局部与全局的关系、偿债能力与盈利能力的关系、报酬与风险的关系。3财务报表分析的局限性探讨3.1财务报表本身的局限性财务报表编制基础问题财务报表是会计的产物，会计的特定假设导致其最终的产物报表的局限性。其主要表现在：一是用历史成本来计量资产，报表上反映出来的资产净值往往不能代表其现行的市价、可变现净值、未来净现金流量的现值；二是币值不变假设，不按通货膨胀率或物价

26、水平调整，而现实生活中常常会出现一定程度的通货膨胀和物价水平的波动，这会在一定程度造成资产价值不实；三是谨慎性原则的应用，这要求企业预计损失而不预计收益，这有可能夸大费用，从而少计收益和资产，未能反映出真实的水平；四是会计分期编制，财务报表一般是按年度编制，也有按照季度等编制。但这只提供了企业的短期信息而忽略了反映公司潜力的有关信息。财务报表数据质量问题财务报表数据的质量直接导致了分析结果的可信度。财务报表数据的质量局限性表现在以下方面：一是财务报表中的数据是分类汇总性数据，只是提供有限数量的财务信息，并不能直接反映公司财务状况的详细的情况；二是财务报表数据没有反映出企业的风险，比如在期末应收

27、账款中，账龄不同、项目不同的债权其风险也不同，其实际价值也不相同，但财务报表并不能全面反映这些情况。财务报表数据的可比性问题根据会计制度的规定，不同的企业或同一个企业的不同时期都可以根据情况采用不同的会计政策和会计处理方法，使得报表上的数据在企业不同时期和不同企业之间的对比难以有意义。比如，企业的存货发出计价方法、固定资产折旧方法、坏帐的处理方法、对外投资的核算方法、外币报表折算汇率、所得税会计中的核算方法等等，都可以有不同的选择，即使是两个企业实际经营情况完全相同，不同的方法对期末存货及销售成本水平有不同的影响，因此，财务报表中的有关数据会有所不同，使得对两个企业的财务分析发生歪曲。财务报表

28、的真实性问题对外财务报表的主要使用者为其上级主管部门、投资者、债仅人、财税部门或社会公众。有些企业出于自身利益的考虑，特别是在企业经营状况不好或未达预期时，想方设法去粉饰会计报表，导致财务报表数据失真。比如很多企业的“其他应收款”科目，有很多陈年老帐都放在此，有很多都是收不回来的。还有“应收帐款”科目，企业将产品销售出去后，有些因买家财务状况出现问题或产品存在质量问题等原因，货款不能收回的可能性很大。按照会计准则应当计提坏帐准备。但有些企业为了粉饰会计报表，企业往往采取不提或少提坏帐准备的做法。还有的企业为了增加会计报表的本期销售收入，采取虚假开票的方式提高本期销售收入。财务报表的滞后性问题企

29、业的财务报表数据一般都是反映其过去的经营状况和财务成果，数据的时效性不强，企业的财务报表数据相对于它所反映的经营决策和经营活动具有一定的时滞期，过去的状况并不能代表企业的未来前景。因此，以反映企业过去情况为主的财务报表数据为基础计算得出的比率指标，对一个企业面向未来的经营、投资和筹资决策，只有参考价值，并非绝对合理。财务报表数据的完整性问题在知识经济的条件下，企业的价值创造模式发生了较大的变化，无形资产对企业价值创造的贡献越来越大，日益成为企业生存和发展的一种核心资源。然而，根据现行会计准则的规定，企业的无形资产价值由于不能可靠计量，不能确认为企业的无形资产，没有在报表上予以反映，这无疑会低估

30、企业的价值，使企业资产的账面价值与实际价值严重背离，使得财务报表分析的结论不够全面。比如在技术含量高的行业中，人力资源和知识产权是企业的巨大财富，但人力资源的价值却在财务报告中不能得到反映，这些内容对决策具有重大的参考价值。3.2财务分析指标存在的局限性 目前，我国各行业的财务指标缺乏统一性一般性的标准，不同企业选择不同的指标往往会得到不同的分析结论，同时企业可以采用一定的方法比如少计费用、估收入、隐瞒负债、隐瞒不利交易、少计折旧、不报告租赁或抵押资产、表外记录等来改善财务指标。例如流动比率存在着以下局限性：无法评估未来资金流量流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出能力。而流动比率

31、各项要素都 来自资产债务的时点指标，只能表示企业在某一特定时刻一切可以用资源及需偿还债务的状况或存量，与未来资金流量并无因果关系。未反映企业资金融通状况现金属于非获利性或获利性极低的资产，一般企业均尽量减少现金数额。事实上，通常有许多企业在现金短缺时转向金融机构借款，此项资金融通的数额，未能在流动比率的公式中得到反映。应收帐款的偏差性在分析流动比率时，如单纯把应收 帐款的多寡视为未来现金流入量的可靠指标， 而未考虑企业的 销货条件、信用政策及其他有关因素，则难免会发生偏差。存货价值确定的不稳定性由存货产生的未来短期现 金流入量常取决于销售毛利的大小。一般企业均以成本表示存货的价值，并据以计算流

32、动比率。事实上，经由存货而发生的未来短期内现金流入量除了销售成本外还有销售毛利，然而流动比率却未考虑毛利因素。粉饰效应企业管理者为了显示出良好的财务指标，会通过一些方法粉饰流动比率，其结果都将导致流(速)动比率的计算值被扭曲。流(速)动比率反映的局限流(速)动比率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。流(速)动比率是通过流(速)动资产规模与流动负债规模之间的关系，来衡量企业资金流动性的大小，判断企业短期债务到期前可以转化为现金用于偿还流动负债的能力。而实际上，由于计算流(速)动比率指标值的数据都是来自会计报表。有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据反映出来，会影响企业

33、的短期偿债能力。增加企业变现能力的因素主要有：(1)可动用的银行货款指标(银行已同意，企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力)。(2)偿债能力的信用：如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过债券和股票等办法解决资金的短缺，提高短期偿债能力。增加企业短期的债务的因素有：记录的或有负债：按我国业会计准则规定，对这些或有负债并不作为负债登记入帐，也不在报表中反映。只有已办贴现的商业承兑汇票作为附注列示在资产负债表的下端，其他的或有负债，包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济

34、纠纷案可能败诉并需赔偿等等，都没有在报表中反映。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的赔偿负担。担保责任引起的负债：企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担。3.3财务分析方法的局限性趋势分析法的局限趋势分析法一般是用连续几年的财务报表资料进行分析，显然这比分析单一年份的财务报表资料能了解更多的信息，特别是企业发展的趋势。但由于用来分析的财务报表资料所属年份、会计期间不同，并且数据没有经过任何处理，所以一旦会计换算方法改变或者受到通货膨胀等因素的影响数据之

35、间会失去可比性，也就会造成不同时期的财务报表可能不具有可比性。结构分析法的局限结构分析法，是通过分析指标结构来反映该指标的特征和变化规律的一种分析方法。显然，在财务分析中列示总体指标与各组成指标的绝对值，远不如列示其构成比率那样简便、醒目。结构分析法得出的构成比率可以显示总体指标的内部架构，表现各构成项目之间的联系与区别及其在总体指标中所占地位的重要程度，便于人们分清主次因素、突出分析的重点。总体来看，结构分析法是一种十分有意义的分析方法，但也有其局限。如，对结构分析得出的比率值进行分析判断时，很难确定一个标准，这同比率分析法相似，就是我们很难找到一个科学的标准，来判断这个构成是否合理。大多情

36、况下我们只能给出一个区间范围，对于落入这个范围的值我们判断其是合理的。综合分析法的局限我们所谈的综合财务分析法具体是指杜邦财务比率分析法和沃尔财务状况比重评分法。进行综合财务分析是一项十分复杂细致的工作，特别是要得出十分正确的评价和判断，更是困难。如沃尔财务状况比重评分法，它是建立在选定的行业乎均水平或标淮水平基础之上，而行业平均水平或标准水平测算本身就是一项非常困难的工作。因此，综合分析法在实践之中很难得以具体实施，并且笔者认为综合分析法所得出结果只能是一种参考。因素分析法的局限因素分析法是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对该指标的影响程度。因素分析法能在一定程度上解决比较分

37、析法中各指标间缺乏相关性的缺点，但也有其局限性。采用因素分析法时，要求注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性和连环性等问题。还要注意计算结果的假定性，连环替代法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算的顺序不同而有差别，即其计算结果只是在某种假定前提下的结果。可见其适用范围存在诸多限制，且需 要人为的逻辑判断，因而存在一定的局限性。比较分析法的局限比较分析法是指对两个或者几个有关的可比数据进行对比，揭示出差异和矛盾。强调比较数据间的可比性，如果数据间的可比性不强，则使比较分析这一方法失去意义。如数据可比具备的条件有计算方法相同、计价标准一致、时间长度一致等；同行业可比至少应具备：同行业的业务性质

38、相同或相似、企业的经营规模较为接近和经营方式相近或相同。由于报表数据的局限，不同企业甚至同一企业不同时期的数据往往缺乏可比性。比较报表在会计政策与会计核算方法的选择上、环境影响、企业规模等的差别，都会影响比较报表数据的可比性。另外，比较报表数据的可比性还受环境变化、企业规模等因素的影响。这些条件限制了比较分析方法的应用范围。比率分析法的局限比率分析法是财务报表分析的一个重要方法，通过各种比率的计算，基本上能反映一个企业的偿债能力、盈利能力以及营运能力，其简明扼要、通俗易懂，也是使用最广泛的一种方法。但较常用的比率分析方法只能对报表数据进行反映，其计算结果很容易误导分析者。比如：反映企业短期偿债

39、能力的流动比率，只要用流动资产偿还一笔金额比重较大的短期债务，其比率值就会成倍增加。比率分析法局限性的根本问题还不仅是计算结果的问题，其关键是没有一个标准来判断比率是高还是低，即使我们计算出各个指标的值，我们也很难找到一个与之相比较的标准。因此比率分析法的最高限也仅仅是提供某些线索，或是作为一个粗略的概要。3.4分析人员能力和主观意识的局限性财务分析人员的分析能力存在差异由于财务分析是融会计学、经济学管理学、统计学、金融学、甚至数学为一体的一门综合性极强的经济管理学科。因此，这就要求财务分忻者具备较高的素质，才能得出比较正确的结论。由于财务报表分析人员的业务素质和能力水平存在差异，不同的分析人

40、员在财务报表分析的相关理论、分析方法和解读财务报表等各方面知识的掌握程度不同，导致其对分析指标计算结果的理解和认识出现差异，这势必会影响报表分析的结果。有意操纵财务比率分析比率是根据财务报表数据计算出来的，财务报表数据的质量受制于企业管理当局的职业道德。如果一个企业为了使财务报表显示出好的财务状况，在会计核算方法上动心思，或者采取其他手段来“粉饰”自己的经营业绩，势必产生“假报表真分析”的弊端。例如，有些企业为提高流动比率，对以赊购方式购买的货物，故意把接近年终要进的货，推迟到下年初再购买；或将借款故意在年终还清，等到下年初再进行商借等等。无意之失影响财务比率的有效性报表分析者分析方法的不当，

41、也会给财务比率分析带来不同程度的影响。例如，对于应收账款周转率、存货周转率中平均余额的计算，报表使用者可能为图计算简便，往往用年初数和年末数进行平均，这样计算出的应收账款平均余额和存货平均余额，对于经营季节性较强的企业，或各月变动情况较大的企业就不合理。因为若期初与期末正好是经营旺季，其平均余额就会偏大；若是淡季，则又会偏小。因此，这种计算方法，必然会影响比率分析结果的准确性。4改进财务报表分析的对策和建议4.1针对财务报表本身局限性财务报表自身的改革（1）加强对会计报表附注的分析。会计报表附注是为了帮助理解会计报表的内容而对报表的有关项目等所作的解释，在对会计报表进行趋势分析、结构分析以及比

42、率分析时，应充分考虑会计报表附注中的相关信息，以弥补报表信息的不足。（2）注意对审计报告的分析，按照独立审计具体准则第7号审计报告文件的规定，注册会计师在审计报告中，应对被审计单位会计报表的编制，是否符合企业会计准则及国家其他有关财务会计法的规定；会计报表在所有重大方面，是否公允地反映了被审计单位资产负债表目的财务状况和所审计期间的经营成果、资金变动情况；会计处理方法的选用是否符合一贯性原则发表意见。审计报告在一定程度上反映了财务数据的真实性，所以应加强对审计报告的分析，注意审计报告的措辞。改进历史成本会计计量对于历史成本的会计计量而言，我们不能完全摒弃，但是应当加以改进：一是加快提取折旧的速

43、度，尽量缩小历史成本与现行成本的距离，到原有资产的保值，减少企业的损失；二是实行现行成本计价，改变传统的成本计价方法，使账面价更加接近现实价，缩小实际价值与变现价值的距离，增强企业财务报表的真实性。规范会计政策的选择规范会计政策的选择，使企业在选择使用会计政策时，更趋合理(最大范围的缩小企业操纵利润的可能性)。4.2针对财务分析指标的局限性对财务报表分析指标的改进（1）对于流动比率指标，可以剔除不能变现的预付账款、预付费用等及流动性较差的且长期滞销而没有计提存货减值准备的存货和不良应收账款，来计算企业的流动比率，使之更能准确真实的反映企业的短期偿债能力。（2）对于速动比率指标，凡是快速变现资产

44、能力较强的都可以归入速动资产项目，所以可以用企业的货币资金、短期证券、应收票据、信誉好客户的应收账款或账龄小于1年的应收账款，若企业的产品比较畅销，变现能力很强，还可以加上存货中产成品等作为速动资产，来计算企业的速动比率指标，则更能准确衡量企业快速变现资产的能力。（3）对于现金比率指标，反映即时付现能力，也是表明企业最坏情况下短期偿债能力如何的指标，应该包括货币资金和保持短期投资状态的短期投资净额(交易性金融资产)，而剔除短期股票投资套牢而转化为事实上的长期投资。一般来说现金比率重要性不大，因为不可能要求企业用现金和短期证券投资来偿付全部的流动负债，但是当企业应收账款、存货的变现能力存在问题时

45、，现金比率就显得很重要了。增设非财务指标随着企业外部宏观经济形势的不断变化，企业的内部经济活动也日趋多元化和复杂化，传统的单一财务指标已难以满足现代化经营决策的需要，而非财务指标的设置正好弥补了这一方面的不足。这些非财务指标主要包括：（1）市场份额。用销售额与订货额之和占该类产品市场销售总额的比重来计算。考核这一指标在于了解企业的产品竞争状况、市场地位等方面的情况。市场份额表明企业对某一特定市场的控制能力，较高的市场占有份额表明相对于同行业的竞争者而言，该企业的生产经营、市场营销等方面的业绩较好。（2）产品质量与服务指标。该指标用以衡量企业经济状况和技术发展水平，具体体现在：第一，生产出的产品

46、符合该行业的质量标准；第二，产品售出后满足顾客的使用要求。产品质量与服务指标可以通过产品废品率、产品瑕疵率、顾客返修率、退货率、顾客满意度等指标来反映。（3）人力资源指标。随着知识经济的不断发展，人力资源在社会经济发展中的地位日益凸显，在一些企业中其重要性甚至超过了有形资产。从微观角度讲，判断一个企业是否具有发展前景，很大程度上取决于该企业是否拥有优秀的人力资源及其人力资源质量的高低。因此，有必要在财务报表分析中设置人力资源指标，如员工培训与发展计划、员工技能、员工对本企业的满意程度、劳动力流动状况以及职位晋升情况等。根据人力资源会计提供的一些相关数据和信息经过计算、分析，设置人力资源指标可以

47、使报表外部使用者对企业的人力资本和人力资源创造的价值进行评估，从而深入评估企业价值。（4）潜在盈利能力和持续盈利能力指标。行业的可持续发展能力和企业的成长性决定了企业的潜在盈利能力。企业的管理能力和创新能力决定了企业的持续盈利能力。企业的管理能力包括管理层的战略眼光和企业家能力等，而创新能力可以从组织创新和技术创新两方面来理解。对财务报表分析时，需要结合这些指标，才能对企业盈利水平进行深入而全面的了解。4.3针对财务分析方法的局限性分析方法的改进（1）在对报表进行全面的分析时，可以报表项目分析为主线结合比率分析，也可以综合比率分析为主结合报表项目分析。(2)在进行年度财务报告的分析时要适当结合

48、中期财务报告与报表附注的相关内容。如：在进行无形资产的分析时，就要注意报表附注中有无相关信息的披露。(3)注意资产负债表、损益表、现金流量表等各种报表间的联动分析以及相关内容的互相印证。如：验证各报表间的勾稽关系是否成立等。(4)报表分析时可适当结合一些必要的非报表信息。如：企业损益变动状况与其所处行业的发展状况是否相符，企业的在编人数与其所发工资是否配比等。(5)在进行报表项目分析时，注意各项目分析内容是否相互印证。如：验证企业当期结转的销售成本与销售收入是否配比，以判断损益变动的合理性等。(6)重要性原则的应用。即使是进行报表的全面分析，也没有必要对所有报表项目与财务比率逐一分析，而应根据

49、分析的目标选择相关的分析方法与内容。如：待摊费用、预提费用、短期投资等项目若其金额相对不重要，又不包含性质重要的内容，便可以不单独分析。分析方法的融合与拓展（1）坚持全面分析原则。从不同角度对企业财务报表进行分析判断。同样的问题站在不同的角度分析，可以得出不同的结论。例如，企业具有较高的流动比率、速动比率，明短期 偿债能力和长期偿债能力较强，但这同时也表明管理当局的融资策略过于保守，没有充分利用财务杠杆的作，没有通过负债筹资给企业带来税额庇护利益和财务杠杆利益。（2）坚持多元立体分析原则。综合运用多种分析方法。在进行财务报表分析时，要从各项财务分析指标的变化中把握企业的经济活动规律，全面评价企

50、业的财务状况和经营成果。在对绝对指标分析的同时，也要对相对指标进行比较分析；在横向比较分析的同时，也要进行纵向比较分析；在与目标标准比较时，也要与行业标准进行比较分析。定量分析与定性分析相结合。进行财务报表分析时要把定性判断和定量计算结合起来。但在现行财务报表分析体系中，大量运用了定量分析方法，缺乏定性分析。因此，应首先从宏观上对企业的整体经济状况作出定性判断，然后对财务报表数据进行定量分析，在此基础上分析人员需结合专业知识和外部经济环境情况做出定性分析，对分析结果再次计算分析，如此循环往复，每一次都得到更正确、更深入的分析结果，分析人员才会做出正确而客观的评价。静态分析与动态分析相结合。我们

51、所看到的信息资料，特别是财务报表资料一般是静态的反映企业过去的或历史的经营情况，而企业的生产经营业务和财务活动是一个动态的发展过程，因此要进行动态分析。根据行业标准、生产周期、外部经济环境等情况，对月报或季报中每一期的数据赋予特定的权数，然后按照概率的原理把这些数据汇总起来，这样，静态的财务数据就会动态地反映年内各个时期的财务和经营状况，即把年内的所有数据都考虑在内，既消除了人为操纵的可能性，而且所确定的权数也充分考虑了企业自身特点、经营环境、行业背景以及外部宏观经济形势等因素，使分析指标更加全面地反映企业的各项能力。个别分析与综合分析相结合。任何财务指标都具有相对性，单个指标反映的问题往往过

52、于片面。同一个指标在不同的生产周期、不同的生产阶段、不同的经济背景下都会得出不同的结论。所以，在进行分析时，要结合其他相关指标和该指标的其他方面情况来综合分析，才能正确评价企业的状况。内部分析与外部分析相结合。如果仅从企业内部因素分析生产经营状况，往往不能发现问题的症结，必须要结合企业所处的外部经济环境进行分析。财务分析经过多年的发展其相关的理论比较完善，财务分析更具经济环境的变化而有不同的要求，在将以知识资本为首要的21世纪同样对其产生更高的要求。笔者试图剖析财务分析的局限性并提出相应的改进方法。4.4针对财务分析人员的局限性在财务报表分析过程中，财务分析人员起到了重要的作用。从某种程度上看

53、，财务分析人员的素质很大程度上决定了财务报表分析的质量，在比率分析方法中，分析人员的判断力对得出正确的分析结论尤为重要。加强对财务报表分析人员的培训工作，提高他们的职业道德水平和业务水平，提高他们对比率指标的解读和判断能力，可以在很大程度上弥补财务报表比率分析法自身存在的局限性。管理层应从以下几个方面人手，全面提高财务报表分析人员的综合素质：（1）重视对企业财务分析人员的教育培训。要加强其财务会计学、经济学、统计学、企业管理和市场营销等各学科的学习，提高他们的综合业务素质，使其能够全面解读报表，并根据财务报表分析结果做出正确的判断，使分析人员在工作中逐步提高对问题的分析能力和判断能力。（2）鼓

54、励财务分析人员熟练掌握各种财务分析软件和分析工具。在提高工作效率的同时，协助其得出正确的分析结果。（3）加强会计职业道德教育，树立正确的分析理念，为企业管理者的经营投资决策提供真实可靠的参考依据。4.5财务分析中需要完善和注意的其他问题在现代企业制度下，企业的财务分析指标不应再局限于静态的单一指标的分析，更应从整体上动态地分析企业的盈利能力，资产运营能力，开拓市场、创造市场和把握市场的能力。因此，企业财务分析需要在传统财务分析的基础上完善和补充以下分析内容：加强资源的效能结构分析及企业创新能力分析如何挖掘和最大限度发挥企业现有资源的作用，是企业管理者不可忽视的一个问题。企业的资源是多方面的，如

55、对人力资源效益分析，有利于企业注重“知本”的投入和企业内部人力资源的优化配置。政策效益分析，有利于检验企业财务策划、税务筹划有无得到充分发挥。对其效益分析，有利于检验企业无形资产的运营能力。企业股票市值变动分析，有利于经营层关注本企业价值，关注企业公众形象，为企业融资创造条件。企业发展的内在动力是科学技术的不断创新，在进行财务分析时，应特别重视企业的科技创新能力的分析。加强企业现金流量情况的分析在企业经营环境日趋复杂和资本市场衍生金融工具层出不穷的背景下，现金流量信息愈来愈受到企业管理层的重视，许多企业发生财务危机不是因为缺乏赢利能力，面是因为现金的短缺造成企业信用的丧失。因此进行财务分析时应

56、从以“利润”为中心转向以“现金流量”为中心。分析营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量，检查企业是否能够通过其经营活动产生足够的现金流量；分析营运资本投资后、利息支付前的经营活动现金流量，评价企业是否能够满足其利息支付义务；分析股利支付前的自由现金流，评价企业用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力；分析股利支付后的自由现金流，评价企业付股利的能力和企业股利政策的可持续性；分析外部融资活动之后的现金净流量，用于评价企业和筹资政策。利用这些指标的逐年变化的信息，将为我们评价企业现金流量的动态稳定性，提供许多有价值的信息。重视企业营销分析随着市场竞争的白热化，营销手段层出不穷。某种营销手段的推出，其效果到底如何，是否能达到预期的目标，是继续做下去还是就此打住，这是经营者惊扰另一个重点，他们希望通过财务分析得出较为可信的答案。对贡献毛利、目标利润、盈亏平衡点、变动成本分析、固定成本分析、营销资本支出、相关成本分析、单位贡献毛利等指标进行分析都是比较备选营销方案的有用工具。加强成本控制分析在进行成本分析时要注重分析以下几个方面：一是通过深入分析正确评价企业目标成本的执行效果，提高企业和职工讲求经济效益的积