同仁堂药业度财务报告分析

1、组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111对同仁堂药业 2011 年第二三季度的财务分析基本会计资料一、 生 产 经 营 基 本 情况项目2010年2009年增加额%增长率营业收入382,444.61328,842.8453,601.7716.30营业利润55,276.5145,878.019,398.5020.49利润总额56,174.1646,584.729,589.4420.58净利润（归属于母公司）34,323.3628,797.775,525.5919.19报告期内公司营业收入同比增长16.3%，其中：国内实现营业收345,465.73

2、万 元同比增长13.08% ;海外市场销售33,076.33万元，同比增长54.58%。 营业利润同比增长20.49%，净利润同比增长19.19%， 综合毛利率同比增长1.12个百分点。项目2010年2009年增加额增长率%营业成本208,766.44183,195.1125,571.3313.96销售费用76,454.7565,289.3811,165.3717.10管理费用30,985.0025,972.895,012.1119.30财务费用-667.16-209.40-457.76所得税费用9,064.857,294.971,769.8724.26单位：万元营业成本同比增长13.96%，

3、由于销售增长以及公司加大成本控制力度，使营业成本的上涨幅度低于收入涨幅。销售费用同比增长17.1%,主要是公司为促进销售增长，加大促销投入力度，进行相关的推广活动，致使销售费用随之上升，增幅较大的项目有人工费用、运 杂费、会议费等；管理费用同比增长19.3%，主要是公司继续严格管理，努力控制管理费用，同时受到市场价格上涨的压力，费用仍有增长。增幅较大的项目包括人工费用、研发费 用等；财务费用同比大幅下降，主要是利息收入增大及利息支出和汇兑损失减少所致；所得税费用同比增长24.26%,主要是本年利润总额增加所致。、成本费用分析组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维

4、2009104111完成转让手续所致。36.99%，主要是本公司之子公司装修门店费用增加所致。6、 递延所得税资产比期初增长36.52%，主要是本期计提资产减值准备增加所致。7、 预收款项比期初增长86.25%，主要是期末预收货款增加所致。8、应付股利比期初下降71.12%，主要是本公司之子公司期末应付少数股东分红款下降所致。四、重要财务指标分析主要从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个方面对其进行分析（一）偿债能力分析1流动比率序号手项目2011年期初占总资产例%比2010年期初占总资产比例同比增%（）%1总资产5,489,318,191.20100.004,954,404,709.4

5、6100.0010.802应收票据84,718,309.291.5445,439,700.060.9286.443预付款项60,859,036.891.1129,215,529.710.59108.314其他应收款47,796,542.450.8711,938,843.640.24300.345长期待摊费用12,387,189.200.239,042,083.560.1836.996递延所得税资产22,540,801.790.4116,511,145.890.3336.527预收款项92,590,333.943.51103,406,491.592.0986.258应付股利1,825,783.5

6、00.036,322,126.000.13-71.129其他应付款199,428,123.543.63122,339,846.292.4763.0110其他非流动负债48,134,214.920.8828,807,568.620.5867.09单位：元说明：1、总资产比期初增长10.80%，主要是本期净利润增加所致。2、应收票据比期初增长 致。3、预付款项比期初增长4、其他应收款比期初增长86.44%，主要是本期销售回款收到的银行承兑汇票增加所三、资产状况108.31%，主要是期末待抵扣进项税增加所致。300.34%，主要是本公司下属子公司预付土地出让金尚未5、长期待摊费用比期初增长组员： 程

7、建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111流动比率=流动资产/流动负债2011 年第二季度=2.9006、第三季度=2.9461同比增长率=本季度增长额/季度初数额2009 年流动比率同比增长额=2.9461-2.9006/2.9006=1.57%流动比率臣动tt率査化趋势流动比率即每一元流动负债有多少流动资产作为保障。一般来说流动比率保 持在 200%200%最为适当。同仁堂的流动比率均达到 200%200%以上，说明公司短期偿债 能力很强。20112011 年第三季度比第二季度上升了 1.57%1.57%主要受流动资产上升的影 响。说明公司短期偿债能力

8、很强。2. 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债2011 年第二季度速动比率=1.6454第三季度速动比率=1.6273同比增长=-1.10%速动比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为保障，速动比率越高短期 偿债能力越强，100%100%最为适当。同仁堂速动比率均在 100%100%以上，说明公司短 期偿债能力很强，但也出现公司流动性过剩的趋势。速动比率3. 资产负债率资产负债率=资产总额/负债总额2011 年第二季度资产负债率=29.4383%第三季度资产负债率=29.0881%组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111同比增长率=-1.1

9、9%资产负债率资产负债率反映了资产对债权人权益的保障程度，一般来说资产负债率越小，长期偿债能力越强。国际上通行的标准为低于60%60%。同仁堂的资产负债率两年都低于 30%30%，虽然 20112011 年第三季度比第二季度下降了 1.1.佃但仍说明公司 的长期偿债能力很强。公司的财务风险控制的很好。4. 产权比率产权比率=负债总额/股东权益总额2011 年第二季度产权比率=40.013%第三季度产权比率=39.3033%同比增长=-1.77%5. 权益乘数权益乘数=资产总额/股东权益总额2011 年第二季度权益乘数=70.5617%第三季度权益乘数=70.9119%产权比率表示一元股东权益借

10、入的债务总额，反映公司资本结构的合理性； 权益乘数表明股东权益拥有的总资产。产权比率和权益乘数越低，表明公司的 债务水平越低，偿债能力越强。同仁堂 20112011 年第三季度和第二季度的产权比率 和权益乘数很低，说明公司的资本结构比较合理，长期偿债能力较强。偿债能力第三季度第二季度增长率流动比率2.94642.94311.57%组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111速动比率1.62731.6454-1.10%资产负债率%29.088129.4383-1.19%产权比率%40.01339.3033-1.77%权益乘数70.911970.561

11、7-0.497%4）综合分析：从公司的长期偿债能力和短期偿债能力来看，公司的债务水平 很低，偿债能力很强，特别是短期偿债能力。存在的问题主要在于流动资产过 剩未能有效利用，影响了资金的使用效率，使机会成本和筹集成本增加（二）营运能力1. 应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额11 年 6 月应收账款周转率=8.323111 年 9 月年应收账款周转率=11.9162同比增长=43.17%周转天数=计算期天数/周转率11 年 6 月应收账款周转天数=43.2531 11 年 9 月应收账款周转天数=30.211应收账款周转率Hf (tPOQoas) )从以上数据可知，公司应收账

12、款每半个月周转一次，周转速度快、管理效率高 并且可以有效减少呆坏账。从偿债能力来看，周转率高流动资产变现能力强， 从而偿债能力强。11 年9 月周转率比 11 年 6 月上升了 43.17%，说明公司营运 能力加强管理效率提高。2. 存货周转率 存货周转率=营业成本/平均存货余额11 年 6 月存货周转率=0.618311年 9 月存货周转率=0.9271同比增长=49.94%11 年 6 月周转天数=582.241611年 9 月周转天数=388.3076存货周转率组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111存货周转率越高，表明其变现速度越快、资

13、金占用水平越低。从以上数据来看 公司存货周转率很高，周转速度很快。存货增长表明企业的营业成本较高，存 货余额较少，同仁堂公司货源不足，公司还需加大货物供应量。3. 流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额11 年 3 月流动资产周转率=0.53411年 9 月流动资产周转率=0.781同比增长=46.25%11 年 3 月周转天数=674.157311 年 9 月周转天数=460.9475流动资产周转率SiLS（600085盍砌贵产阎转率（孜）夷化趋势流动资产周转次数越多，表明相同资产完成的周转额越多，资产的利用效果越 好。从以上数据可知同仁堂的流动资产周转率较高，存货周转率相

14、对较为稳定，主 要是因为存货的供给较稳定保证了正常营业收入的稳定性。4. 固定资产增长率固定资产增长率=营业收入/平均固定资产总额11 年 6 月固定资产增长率=2.866311 年 9 月固定资产增长率=2.7538同比增长=-3.92%固定资产周转率组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111固定资产周转率越高，表明企业的固定资产利用越充分、固定资产投资得当、结构合理、利用效率高。11 年 9 月周转率比 11 年 6 月降低了 3.92%,主要是固 定资产净值的增长幅度大于营业收入的增长幅度。5.总资产周转率总资产周转率=营业收入/平均资产总

15、额11 年 6 月总资产周转率=0.433411年 9 月总资产周转率=0.6348同比增长=46.50%11 年 6 月周转天数=5674.157311年 9 月周转天数=460.9475总资产周转率Nr$600085） 2齋产期转率（次）妾化君聲总资产周转率越高说明企业的结构安排越合理，11 年 9 月周转率比 11 年 6月上升了 46.50%，主要是流动资产增长幅度和固定资产增长幅度叫营业收入的 增长幅度快。营运能力2011 年 6 月2011 年 9 月增长率应收账款周转率8.323111.916243.17%应收账款周转天数43.253130.211-30.15%存货周转率0.61

16、830.927149.94%流动资产周转率0.5340.78146.25%流动资产周转天数674.1573460.9475-31.63%固定资产周转率2.86634.187146.08%总资产周转率0.43340.634846.50%组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111总资产周转天数5674.1573460.9475-91.88%（三）盈利能力1.销售净利率销售净利率=净利润/营业收入2011 年第三季度销售净利率=12.8822%第二季度销售净利率=14.3672%同比增长=-10.34%销售净利率是指营业收入与其成本费用之间可以挤出来的

17、净利润。它的变动是由利润表的各个项目金额变动引起的。通过对利润表的分析可知营业成本上 涨的幅度大于营业收入的上涨幅度。2.总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额2011 年第二季度总资产报酬率=19.4784% 第三季度总资产报酬率=7.6735% 同比增长=-60.61%总资产报酬率全面反映了企业全部资产的获利水平。一般情况下，该指标越高 表明企业的资产的利用效益越好、 获利能力越强、经营管理水平较高。20112011 年第 三季度总资产报酬率比第二季度下降了 60.61%60.61%，资产的利用效益大大降低，获 利能力弱，经营水平有待改善。3.总资产净利率总资产净利率=净

18、利润/平均资产总额组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 20091041112011 年第二季度总资产净利率=6.2264%第三季度总资产净利率=8.1778%同比增长=31.34%总资产净利率表示公司从 1 元受托资产中得到的净利润。影响总资产净利率的驱动因素：总资产净利率=净利润/营业收入*营业收入/平均资产总额 销售净利率*总资产周转率第二季度：14.3672%*0.4334=6.23%第三季度：12.8822%*06348=8.18%因素分析：销售净利率变动的影响=(12.8822%-14.3672%)*0.6348=-0.943% 总资产周转率变动的影

19、响=12.8822*(0.6348-0.4334)=2.59%两者的共同作用是总资产净利率上涨了 31.34%。同七堂f总资产浄利飼率奏化趋势4.净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产2011 年第二季度净资产收益率=7.77% 第三季度净资产收益率=10.12%同比增长=30.24%净资产收益率评价企业自有资本及其积累获取报酬水平最具综合性与代表 性的指标，反映企业资本运营的综合效益。该指标越高，企业自有资本获取收 益的能力越强，运营效益越好。同仁堂第二季度和第三季度的净资产收益率普 遍偏低，可见该企业自有资本获取收益的能力不强，运营效益有待加强。 影响净资产收益率的驱动因素： 净资产

20、收益率二销售净利率*总资产周转率*权益乘数组员： 程建皓 2009104116 韩雪 2009104135杨维 2009104111第二季度：14.3672%*0.4334*0.7056=4.396%第三季度：12.8822%*0.6348*0.7091=5.742%销售净利率变动的影响：(12.8822%-14.3672%)*0.6348*0.709仁-0.669% 总资产周转率变动的影响：12.8822%*(0.6348-0.4334)*0.7091=1.837% 权益乘数变动的影响：12.8822%*0.6348*(0.7091-0.7056)=0.037% 三者共同作用使净资产收益率上

21、涨了30.24%。(四)发展能力1、营业收入增长率 营业收入增长率=营业收入增长额/上年营业收入2011 年第三季度营业收入增长率=27.932%营业收入增长率年份2010 年第一季 度2010 年第二季度2010 年第三季度2010年第四季度2011 年第一季度2011 年第二季度2010 年第三季度营业收入 增长率%38.2215.8717.1017.6730.5425.8527.93营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展 趋势的重要指标。同仁堂 20112011 年第三季度营业收入增长率为 27.93%27.93%，大于 0 0， 说明公司产品适销对路，企业