中级财务管理习题班讲义大家网陈华亭0901

1、跨章节题目【例1·计算题】应收账款管理+税务管理+财务分析的内容甲公司生产销售A产品，信用条件为N/60，2011年销售收入为3600万元，年末编制的2011年账龄分析表如下：（假设1年按360天考虑）账龄分析表例解账龄（天）应收账款金额（万元）占应收账款总额的百分比（%）03084070%316018015%61901201O%91以上605%合计1200100%要求：（1）计算2011年的逾期账款金额；（2）计算2011年的应收账款周转天数；（3）计算2011年应收账款平均逾期天数；（4）假设年底甲公司将6190天的应收账款转售给银行，提前获得周转所需货币资金，请指出属于哪种形式

2、的应收账款保理？（5）如果甲公司2011年在管理费用中列支业务招待费50万元，则在计算当年应交所得税时，可以税前列支的金额是多少？（6）如果甲公司2011年净资产收益率为40%，总资产周转率为2次，资产负债率为50%，计算2011年的净利润为多少？答疑编号3263090101正确答案（1）逾期账款金额12060180（万元）（2）平均日销售额3600/36010（万元）应收账款周转天数期末应收账款/平均日销售额1200/10120（天）（3）平均逾期天数周转天数平均信用期天数1206060（天）（4）属于应收账款的折扣保理（或融资保理）（5）业务招待费发生额的60%50×60%30（

3、万元）销售收入的53600×518（万元）可以税前列支的业务招待费金额为18万元。（6）由于资产负债率为50%，所以权益乘数1/（150%）2；根据“净资产收益率销售净利率×总资产周转率×权益乘数”有：销售净利率40%/（2×2）10%净利润3600×10%360（万元）【例2·计算题】筹资方案合法性判断EBIT计算无差别点分析法权益资本成本计算某股份有限公司是一家上市公司，适用的所得税率为25%。2012年初公司召开董事会会议，会议议程主要讨论为一个大型项目筹资人民币4亿元的融资方案，相关资料如下：1.对于4亿元的资金筹集，董事会决

4、定其中30%通过企业自有资金解决，另外的70%通过外部筹资解决，此次董事会需要讨论采用何种外部筹资方案，可供选择的外部筹资方案有三个：方案一：向银行贷款，5年期，年利率为10%，每年年末支付利息。方案二：发行普通股7 000万股，以每股5元的价格出售，发行费用预计为7 000万元。预计2013年每股股利为0.5元，以后股利年增长率为3%。方案三：平价发行面值100元，利率8%的公司债券300万张，发行费用预计为2 000万元。2.预计投产后公司年收入为3.5亿元，营业税金及附加为0.32亿元，不含财务费用的总成本费用为2.18亿元。3.目前公司总资产是10亿元，资产负债率60%（目前公司债券余

5、额为0），公司负债平均年利率5%，公司发行在外普通股为2亿股。要求：（1）分析债券筹资方案的可行性；（2）计算投产后的年息税前利润；（3）应用每股收益分析法选择最优方案；（4）计算（3）中所选方案的筹资资本成本。答疑编号3263090102正确答案（1）债券筹资方案不可行。理由：筹资后累计债券余额3亿元÷净资产4亿元×100%75%，超过了40%，不符合发行要求。（2）投产后每年息税前利润3.52.180.321（亿元）（3）设每股收益无差别点为EBIT，则有：解之得：EBIT1.38（亿元）由于投产后的息税前利润小于每股收益无差别点，因此，应当选择方案二，即发行普通股方案

6、。（4）普通股发行费率7000/（7000×5）=20%普通股筹资的资本成本0.5/【5×（120%）】3%15.5%【例3·综合题】资金需要量预测筹资成本计算预计报表编制（根据2000年试题改编）东方公司2005年至2009年各年产品销售收入分别为2 000万元、2 400万元、2 600万元、2 800万元和3 000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：资金需要量预测表资金项目年度不变资金（A）（

7、万元）每元销售收入所需要变动资金（B）流动资产现金 应收账款600.14存货1000.22流动负债应付账款600.10其他应付款200.01固定资产5100.00已知该公司2009年资金完全来源于自有资金（其中,普通股1 000万股,共1 000万元）和流动负债。预计2010年销售收入将在2009年基础上增长40%。预计2010年销售净利率为10%,公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。2010年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决,公司所得税税率为25%。要求：（1）计算2010年净利润及应向投资者分配的利润和新增留存收益；（2）

8、采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金；（3）按yabx的方程建立资金预测模型；（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量；（5）计算债券发行总额和债券资本成本（不考虑筹资费用,筹资成本按照一般模式计算）；（6）计算填列该公司2010预计资产负债表中用字母表示的项目。预计资产负债表2010年12月31日单位：万元资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款648480其他应付款6250存货1 024760应付债券D0固定资产510510股本1 0001 000 留存收益C500资产B1 910负债与所有者权益B1 910

9、（l）计算2010年净利润、应向投资者分配的利润和新增留存收益答疑编号3263090103正确答案净利润3 000×（140%）×10%420（万元）应向投资者分配的利润1 000×0.2200（万元）新增留存收益420200220（万元）（2）采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。答疑编号3263090104正确答案每元销售收入的变动资金（160110）/（3 0002 000）0.05（元）不变资金1600.05×3 00010（万元）（3）按Yabx的方程建立资金预测模型答疑编号3263090105正确答案a1060100

10、（6020）510600（万元）b0.050.140.22（0.100.01）0.30（元）Y6000.3x（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量答疑编号3263090106正确答案资金需要量6000.3×3 000×（l40%）1 860（万元）需新增资金3 000×40%×0.3360（万元）（5）计算债券发行总额和债券成本（按照一般模式计算）答疑编号3263090107正确答案债券发行总额36O220140（万元）债券资本成本10%×（125%）7.5%（6）计算填列该公司2010年预计资产负债表中用字母表示的项目答疑编号3

11、263090108正确答案A100.05×3 000×（l40%）220（万元）B2206481 0245102 402（万元）C500220720（万元）D360（420200）140（万元）预计资产负债表2010年12月31日单位：万元资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数 现金 A220 160 应付账款 480 360 应收账款 648 480 其他应付款 62 50 存货 1 024 760 应付债券 D140 0 固定资产 510 510 股本 1 000 1 000 留存收益 C720 500 资产 B2402 1910 负债与所有者权益 B2

12、 402 1 910 【例4·计算题】数据调整财务指标计算收益分配管理税务管理某集团公司拥有全资控股的A、B、C三家子公司，其中A公司主营整车生产，B公司主营汽车零部件生产，C公司专营A公司的全部整车销售与售后服务。假设A、B、C公司2009年度的有关财务数据如下表（金额单位：万元） A公司B公司C公司营业收入42 0008 60038 500营业成本35 5007 08035 600销售和管理费用2 8109902 660财务费用（利息）960901 060利润总额2 730440820所得税（税率）409.5（15%）132（30%）0（30%）净利润2 320.5308820补

13、充资料：（1）B公司生产的零部件主要供应给A公司。剩余部分外销，内销和外销价格相同，均以市场价定价。（2）集团公司设定C公司对A公司整车的关联采购价高于市场价，市场价仅为关联采购价的95%（上表中A、C公司的财务数据均以关联采购价为基础计算得出）。（3）B公司2010年投资计划需要资金200万元，B公司目标资本结构为权益资本占60%。B公司个人股东持股比例为20%。（4）除企业所得税外，不考虑其他相关税费因素。要求：1.按市场价格重新计算A公司、C公司2009年度的净利润，并将计算结果直接填写在下表中的相应栏目。A公司C公司营业收入营业成本销售和管理费用财务费用（利息）利润总额所得税（税率）净

14、利润2.根据调整后A公司的数据计算：（1）2009年的息税前利润；（2）2010年的财务杠杆系数。3.假设B公司完全桉照“MM无关理论”分配股利：（1）指出B公司采用的股利政策属于哪一类型；（2）计算在该股利政策下，B公司2009年可以发放的现金股利总额；（3）计算B公司发放现金股利需要代扣的个人所得税（个人所得税税率为20%）。答疑编号3263090201正确答案（1）A公司C公司营业收入39 900（42000×95%）38 500营业成本35 50033 820（35 600×95%）销售和管理费用2 8102 660财务费用（利息）9601 060利润总额63096

15、0所得税（税率）94.5（630×15%）288（960×30%）净利润535.5672【注】A的收入为原收入的95%，C的成本为原成本的95%。（2）息税前利润6309601 590（万元）财务杠杆系数1 590/（1 590960）2.52（3）剩余股利政策的理论依据是MM无关理论，因此，B公司采用的股利政策属于剩余股利政策。2009年现金股利308200×60%188（万元）代扣个人所得税188×20%×50%×20%3.76（万元）【例5·综合题】成本差异分析财务指标计算已知：某公司只生产一种甲产品，该产品只消耗一种

16、直接材料A。相关资料如下：资料一：2009年该公司计划生产1 000件甲产品，每件标准成本100元，其中A材料的价格标准为200元/千克，用量标准为0.4千克/件，即直接材料的标准成本为80元/件。2009年度甲产品的实际生产量和销售量均为1 200件，期初期末库存量均为零；A材料的实际价格为240元/千克；直接材料成本为120 000元。资料二：该公司2009年度相关的财务数据如下：项目金额（元）营业收入营业成本其中：固定制造费用营业税金及附加（全部为变动成本）销售费用其中：固定部分管理费用其中：固定部分财务费用其中：利息费用所得税费用486 000144 0008 00093 60050

17、00040 00054 00050 00010 00010 00033 600平均总资产平均净资产907 500570 400假设公司没有其他导致利润变化的项目，当年利息费用均已支付，且没有发生资本化利息。要求：（1）根据资料一计算下列指标：直接材料标准成本差异；直接材料用量差异；直接材料价格差异。（2）根据资料二计算下列指标：固定成本总额；息税前利润；净利润；边际贡献。（3）计算下列指标：总资产周转率；净资产收益率；营业净利率；权益乘数；经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。答疑编号3263090202正确答案（1）直接材料标准成本差异实际产量下的实际成本实际产量下的标准成本 120 00

18、01 200×8024 000（元）直接材料用量差异（实际用量标准用量）×标准价格（120 000/2401 200×0.4）×2004 000（元）直接材料价格差异（实际价格标准价格）×实际用量（240200）×120 000/24020 000（元）（2）固定成本总额8 00040 00050 00098 000（元）息税前利润486 000144 00093 60050 00054 000144 400（元）净利润144 40010 00033600100 800（元）边际贡献144 40098000242 400（元）（3）总

19、资产周转率486 000/907 5000.54（次）净资产收益率100 800/570 400×100%17.67%营业净利率100 800/486 000×100%20.74%权益乘数907 500/570 400×100%159.10%经营杠杆系数（144 40098 000）/144 4001.68财务杠杆系数144 400/（144 40010 000）1.07总杠杆系数1.68×1.071.80【延伸内容】给出2008年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率和权益乘数，要求采用连环替代法依次分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产

20、收益率的影响。【例6·综合题】财务可行性要素估算评价指标计算可行性评价A企业拟新建一单纯固定资产投资项目，该项目的基准折现率为10%，当年完工并投产。相关资料如下：资料一：有关该项目固定资产投资的资料如下：（1）土石方建筑工程总量为10万立方米，同类单位建筑工程投资为20元/立方；拟建厂房建筑物的实物工程量为2万平方米，预算单位造价1 100元/平方米。（2）A企业新建项目所需要的国内标准设备的不含增值税出厂价为1 000万元，增值税率为17%，国内运杂费率为1%；进口设备的离岸价为100万元美元，国际运费率为7.5%，国际运输保险费率为4%，关税税率为15%，增值税率为17%，国内

21、运杂费率为1%，外汇牌价为1美元8.00元人民币。A企业新建项目所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的10%。（3）A企业新建项目的进口设备的安装费按其吊装吨位计算，每吨安装费为1万元/吨，该设备为50吨；国内标准设备的安装费率为设备原价的2%。（4）A企业新建项目的固定资产其他费用可按工程费用的20%估算。资料二：该项目税后净现金流量的部分资料如下：单位：万元项目计算期（年）0123410净现金流量××××2 000累计净现金流量×4 0002 000200×【注】“×”表示省略的数据相关的时间

22、价值系数如下： 1234567（P/F,10%,n）0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.5132（P/A,10%,n）0.90911.73552.48693.16993.79084.35534.8684要求：（1）根据资料一计算：该项目的建筑工程费；该项目的广义设备购置费；该项目的安装工程费；该项目形成固定资产的其他费用；该项目的形成固定资产的费用。（2）根据资料一和资料二：确定该项目的净现金流量；计算静态投资回收期；计算净现值；根据静态投资回收期和净现值作出该项目是否具备财务可行性的评价。答疑编号3263090203正确答案（1）该项目的土石方建筑工程

23、投资20×10200（万元）该项目的厂房建筑物工程投资1 100×22 200（万元）该项目的建筑工程费2002 2002 400（万元）国内标准设备购置费1 000×（11%）1 010（万元）进口设备的国际运费100×7.5%7.5（万美元）进口设备的国际运输保险费（1007.5）×4%4.3（万美元）以人民币标价的进口设备到岸价（1007.54.3）×8894.4（万元）进口关税894.4×15%134.16（万元）进口设备国内运杂费（894.4134.16）×1%10.285610.29（万元）进口设备购置费894.4134.1610.291 038.85（万元）该项目的狭义设备购置费1 0101 038.852 048.85（万元）工具、器具和