多角度成长共振构造中证500绝对收益策略

1、多角度成长共振，构造中证500绝对策略分析师夏祥全 A0230513070002刘敦A02305130800012014.8主要内容1. 中证500所带来的新变化2. 多角度成长共振，3. 从相对到绝对4. 结论与建议中证50021.1 量化策略以沪深300为的情况即将有所改变n 现有的量化策略大都以沪深300为要：指数的市场关注度、alpha对冲需 公募 私募：70%的量化基金、36%的增强指数基金以沪深300为比较基准：300期指是目前对冲市场风险的唯一工具，小盘策略无法完全对冲n 改变进行时：中证500高调入场 中金所于3月21日推出中证500的，对冲标的将增加 投资者500的关注度越来

2、越高，相关指数不断扩容图1：量化基金比较基准大都为沪深300图2：增强指数基金以沪深300为标的的也较高中证红利,中证800, 2, 10%其他, 16, 41中证500, 1, 5%中信标普300, 1,5%中证500,资料来源:申万研究资料来源:申万研究31.2 指数差异影响样本内策略的构建n 无论指数增强、多头还是alpha策略，均与标的指数的特征 指数整体特征：行业、市值及权重分布、表现差异等关 成分股n 指数成分股的生影响特性：市值大小、价值成长等等因子特性特性和成分股的整体特性，对策略有效性、构建方式均产图3：标的指数与量化策略偏离配置、行业分布市值及权重分布方式选股策略标的指数策

3、略间空表现差异个股因子特征选股有效性资料来源:申万研究4、1.2.1 行业分布：中证500更均衡n 与沪深300相比，中证500的行业权重分布更均衡 沪深300500在的行业分布上相差不大，前十大行业的股票占样本总数的比重均在60%左右 两只指数的行业市值为21%、13%分布差别较大，沪深300中、非银金融等分别n 更均衡的行业分布，有利于行业配置及构建行业中性策略表1：中证500在行业的权重分布上更均衡资料来源:申万研究5沪深300前十大行业()中证500前十大行业()行业行业沪深300前十大行业（市值）中证500前十大行业（市值）行业自由流通市值行业自由流通市值（亿元）（亿元）生物299.

4、67%非银金融258.33%有色金属217.00%采掘196.33%房地产175.67%公用事业175.67%165.33%传媒155.00%装饰134.33%汽车134.33%房地产438.60%化工418.20%生物377.40%机械设备326.40%电气设备285.60%电子265.20%有色金属265.20%商业贸易255.00%汽车214.20%纺织服装183.60%8866.5721.04%非银金融5769.2013.69%生物2819.986.69%食品饮料2308.025.48%房地产2058.334.88%有色金属1811.694.30%汽车1665.743.95%家用电器1

5、554.543.69%化工1421.203.37%传媒1383.603.28%生物1565.479.36%房地产1328.127.95%化工1284.667.69%机械设备1027.316.15%电子1023.006.12%电气设备984.715.89%计算机936.895.60%有色金属851.165.09%汽车819.254.90%商业贸易719.034.30%前十大合计18561.67%合计300100.00%前十大合计29759.40%合计500100.00%前十大合计29658.8770.38%合计42138.93100.00%前十大合计10539.5963.05%合计16716.2

6、6100.00%1.2.2 市值分布：中证500的样本股之间差异更小n 从样本股的市值离散度来看，中证500图4：中证500的市值变异系数远低于沪深300的样本值差异更小 沪深300的市值离散度逐渐降低，但均在2.3以上 中证500的样本市值离散度较为稳定， 维持在0.45左右n 从覆盖权重所需要的最小股票数来看，中证500所需比例更大 覆盖50%的市值，沪深300平均需要50 只股票，中证500平均需要160只 覆盖90%的市值，沪深300平均需要200 只股票，中证500平均需要395只股票2.502.001.501.000.500.002009/1/5201 资料来源:申万研究图5：覆盖

7、同样市值，中证500需要300股票2502001501005002009/1/52010资料来源:申万研究61.2.3 表现差异：分化带来选股的潜在空间更大n 中证500成份股、非中证800股票月涨跌幅差异更大 从指数成分股月涨跌幅的标准差来看，沪深300的标准差平均在8.70% ，中证500的标准差平均在9.45%，而非中证800的标准差平均在11.61%的样本股、分化程度更高的表现差异会带来选股的潜在空间更大n 样本数量，可以更细分的挑选股票 股票表现分化程度更高，可以更差异化的挑选股票图6：沪深300外有更广阔的空间20%15%10%5%0%资料来源:申万研究72009012009032

8、009052009072009092009111.3指数成分股：样本空间的扩展可能是双重利好n 扩展样本空间有利于提升组合表现 2009年至今，小盘股优势明显，且在时序上稳定，截面上单调 仅在沪深300中选股相当于仅在第十组中选择，在中证800中选股也不 过是在第八至第十组中选择n 扩展样本空间可能降低特定组合偏离 对于中证500，如果选股策略偏小盘，样本空间扩展到500外股票可能 中和在500成分股中构建选股组合较500指数偏大盘的缺陷 沪深300因为行业特征，扩展样本空间大概率带来跟踪误差的提高图7：规模分组累计表现9000800070006000500040003000200010000

9、第一组 第二组资料来源:申万研究，对全部按照规模分组，从2009年以来的累计表现8主要内容1. 中证500所带来的新变化2. 多角度成长共振，3. 从相对到绝对4. 结论与建议中证50092.1 成长性是中证500区别于沪深300的最大特征之一是中证500区别于沪深300的最大特征之一 中证500中股票市值小于沪深300股票，风格偏中盘n 每次定期调整有部分股票因为市值成长后从中证500中调入沪深300n 成长兑现过程中股价有较好的反映 假设可以预知净利润同比增速，当期净利润增速越高的股票表现越好，但增速最 低的60%股票表现差异较小 在500里面，一旦找到成长性最高的40%股票，表现将会跃升

10、图8：中证500股票的成长兑现过程中股价有较好的反映8000700060005000400030002000100002007/2/282008资料来源:申万研究，从第一组到第五组，当期净利润同比增速逐渐降低102.1 数据滞后和成长低持续性是主要n 历史股票股价表现一般，成图9：按照净利润同比增速分组的股票表现差别不大长股的选择难度较大n 历史的股票表现一般的在于数据滞后和成长持续性较差3500300025002000150010005000 历史股票在成长兑现过程中，股价已经有所表现 成长持续性较差，历史成长的股票未必继续成长n 寻找成长股需要解决这两个问题表2：财报披露时间相对滞后200

11、6-8-31 2007-8-第一资料来源：申万研究，从第一组到第五组净利润同比增速逐渐增加，剔除金融类股票及前期亏损股票图10：当期增长的企业中不足六成下期继续增长100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0% 报告期时间跨度披露截止日期最长滞后时间 一季报中报三季报年报1月1日-3月31日1月1日-6月30日7月1日-9月30日1月1日-12月31日4月30日8月31日10月31日第二年4月30日1214资料来源：申万研究资料来源：申万研究112.2 分析师预期是减少定期报告数据滞后的合理选择n 财报数据滞后的解决方式是该要求情况，股票分析师的正好满足 数据可获取性： 基

12、本每篇从基本面推荐某家公司的都必然会对该公司的收入、情况等进行预判 数据可靠性：好的分析师会通过上市公司公告、调研上市公司等，研究上市公司的发展情况、上市公司所处行业、上市公司的上下游等，是市场上最了解上市公司的人群之一n 以朝阳永续一致预期为例，研究预期数据的效果122.2.1 分析师对上市公司的倾向乐观n 预期净利润高于实际净利润的上市公司家数每年均超过50% 2009年-2013年年底预期净利润高于实际净利润的上市公司家数56%、67%、65%、63%分别为51%、 各年整体年初高估的公司数量较高，而年底逐渐降低 即使到了年底，分析师的也大都偏乐观图11：分析师对上市公司偏向乐观80%7

13、5%70%65%60%55%50%45%40%1月2月资料来源:申万研究132.2.2 预期成长和实际成长的相关性随着信息的逐渐增加而提高n 一致预期成长与实际成长的相关性逐月提高从简单相关系数来看，除2011、2012年外，其余各年的年初的相关系数均较低，甚至负相关，但相关系数逐月提高从相对排序的相关性来看，预期成长和实际成长的相关性也是年初较小，但到年 底时相关性平均在74%左右n 预期成长的变化即是市场对成长的认识，随着信息增加而更贴近图12：预期成长和实际成长的相关系数逐月增加图13：预期成长和实际成长的秩相关系数逐月增加100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-8

14、0%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%2009年资料来源:申万研究2010年2009资料来源:申万研究141月2月3月4月5月1月2月2.2.3 高预期成长长期跑赢低预期成长高预期成长股票长期跑赢低预期成长 每月根据股票的预期成长，将全市场股票分成5组，比较预期成长最高的第五组和 预期成长最低的第一组的表现 从2008年9月以来，第五组累计上涨171%，而第一组上涨92%n 从月度相对来看，68%的月份高于其成长均跑赢低预期成长图14：高预期成长长期跑赢低预期成长图15：预期净利润增速相对300020%250015%200010%15005%10000%500-

15、5%02008-092009-092010-09-10%第一组资料来源:申万研究，按照预期成长将所有股票分成五组， 第五组预期成长最高资料来源:申万研究152008-092008-112009-012009-032009-052009-072.3 从ROIC>WACC角度寻找成长高持续股票图16：企业价值是未来现金流折现n 企业价值是未来现金流的折现， ROIC>WACC时企业投资才能创造新价值：FCF企业价值 =WACC - gNOPLATt =1(1 - IR)=当ROIC>WACC时，企业价值随g的增加而增加当ROIC<WACC时， 企业价值随g的增加而降低WAC

16、C - ggNOPLAT(1 -)t =1ROIC=WACC - g1(ROIC - g)NOPLATt =1 *n 实际使用时，WACC很难估计，可相对比较ROIC=WACC - g资料来源:申万研究 市场预期率一致， 越大，Ke越图17：WACC计算较难大， 在资产负债率相同的情况下， E/(E+D)*Ke越大 WACC的比较：采用E/(E+D)*、D/(E+D)*Kd(1-T）分别从小到大排名，将排名之和的排名作为各股票的WACC排名资料来源:申万研究162.3.1 市场认可价值增长前提，二象限成长持续性更高图18：第二象限股票更值得关注n 根据ROIC和WACC的高低，将所有分为四个象

17、限n ROIC较大的第一象限和第二象限的股票净利润同比增速相对较大， 但二象限的股票增速更稳定n 二象限股票净利润增速持续性更高， 位于二象限的股票在下一财报的净 利润同比增速仍稳定大于0资料来源:申万研究图20：各象限股票下一财报净利润同比增速中位数图19：各象限股票当期净利润同比增速中位数60%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%40%20%0%-20%-40%-60%第资料来源:申万研究第一象限第二象资料来源:申万研究172006/062006/122007/062007/122008/062008/122009/062006/062006/122007/06

18、ROIC第二象限：第一象限：相ROIC>WACC对大小不确定WACC第三象限：相第四象限：对大小不确定ROIC<WACC2.3.2 二象限股票能力变化贡献四成的净利润增长n 净利润=ROE*净资产=ROA*总资产：能力提高还是资产规模增长？ 净利润的增长可能是因为能力提高或者资产规模增长 净利润增长率=能力提升幅度+资产规模增长+交叉项n 假设相邻两期资产规模没发生变化，则净利润增长率=ROA或ROE的同比变化 平均来看能力变化带来了40%左右的净利润增长 采用ROE度量时，能力变化的贡献略大，可能是净资产相对更稳定图21：ROE同比变化对净利润增长的贡献分布图22：ROA同比变化

19、对净利润增长的贡献分布150%100%50%0%-50%-100%-150%-200%-250%-300%-350%-400%150%100%50%0%-50%-100%-150%-200%-250%-300%P10P25资料来源:申万研究资料来源:申万研究182006/062006/122007/062007/122008/062008/122006/062006/122007/062.3.3n能力提升较多的股票长期表现较好由于ROE、ROA的同比增长的规律较为一致，仅考虑不同ROE的同比变化的第二象限股票的表现差异能力提升较多的第四组股票长期表现较好，因异常样本的存在，提升最多的一组反而一

20、般n 在除第五组外，其余四组中能力变动越大，长期表现越好 第五组表现一般的在于其包含了较多指标变动较大的异常样本，eg.前一期微利，后一期略微提升，ROE的变动就很大图23：第二象限中细分成长组合长期表现较好700060005000400030002000100002006/8/312007/8/31资料来源:申万研究，从第一组到第五组，指标逐渐提高192.3.4 负债增长较多的股票表现较好，负债更明显n 从资产来源来看，负债增长较多的股票后续表现 负债增长较多的第二象限股票后续表现较好，可能是当债务融资成本小于股权融资成本时，负债增加会引起的上升平均成本WACC的下降，从而带来企业价值n 在

21、第二象限股票中，负债增长越多的股票表现越好负债增加，其最可能利于提高企业价值是预收账款、应付账款等较低成本的增加，有图24：负债增长较多的股票后续表现较好图25：负债增长越多的股票后续表现越好80007000600050004000300020001000070006000500040003000200010000第一组第二组第一资料来源:申万研究，从第一组到第五组指标逐渐增加资料来源:申万研究，从第一组到第五组指标逐渐增加202.3.4 净资产增长无效果，盈余公积增长表现较好n 在第二象限股票中，不同净资产增长率的股票表现并没有明显差别n 盈余公积增长率越高的股票后续表现越好 在所有者权益中

22、，股本和分配利润的变化公积的变化往往较小，因此主要关注盈余公积和未 盈余公积和未分配利润同属留存配，而盈余公积在一般情况下并增长可靠性更强，但未分配利润在后续年度很可能被用于分 用于分配，盈余公积增加带来的资产规模的图26：不同净资产增长率的股票表现差异不大图27：盈余公积增长越多的股票后续表现越好60005000400030002000100006000500040003000200010000第一组第二组第一组资料来源:申万研究资料来源:申万研究212.4 从非财务角度挑选成长基础n 企业发展战略中，多元化经营战略和专业化战略各有优点 多元化战略有利于分散风险、企业经营方向转移以及促进原有

23、业务的发展 专业化经营有助于提高资金使用效率，更易获取更高利润 根据主营业务收入研究企业经营战略n 创新能力是企业持续发展的内在动力 科技、企业组织形式等一直在进步，创新能力关系到企业面对新环境的适应能力 创新能够为企业提供新的利润增长点，有利于企业保持持续增长 从企业的研发投入看企业的创新能力 根据研发投入和总资产的比值，分析企业的创新能力n 数据来源均为结构化程度不高的财务附注数据222.4.1 从行业及角度来讲，主营过于多样表现较差n 主营业务行业过于分散的股票表现较差按照主营业务的行业数量进行分组，主营业务12个行业的股票表现较好，主营 在5个及以上行业的股票表现较差n 从n角度来看，

24、种类过多的上市公司股价表现较差从主营业务数量来看，当数量在7及以上时，上市公司的股价表现持续较差多样性并不一定是好事，另一方面也意味着其可能没有竞争力不贵多，有竞争力才是企业行业或布局的王道种类过多的上市公司股价表现较差图28：主营业务的行业过于分散的股票表现较差图29：主营300025002000150010005002008/9/262009/9/262010/9/2612资料来源:申万研究资料来源:申万研究232.4.1 主营地区分布过于单一的公司表现较差n 大部分上市公司都不是地方性公司，其主营业务会在多个地区开展 近40%的上市公司主营业务开展的地区为2个 超过10%的上市公司主营业

25、务开展的地区在7个以上 企业财报中的地区划分差异也有影响n 根据主营业务开展的地区分组，过于单一的公司表现较差 主营业务开展地区为4个的表现最好，主营业务仅在1个地区开展的公司表现较差 地方性公司的业务更不稳定，且市场并未完全打开图30：近40%的上市公司主营业务地区为2个图31：主营业务的地区过于单一的公司表现较差3000100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%250020001500100050002008/9/262001 21资料来源:申万研究资料来源:申万研究242.4.2 研发投入与股价表现呈正向关系新兴产业的研发投入相对较高，符合其创新需求旺盛的特征n

26、以2012年年报数据为例，研发投入最高的行业为计算机、通信等新兴行业，均在 4%以上，高于其他传统制造型行业或服务性行业研发投入 研发投入越高，股价表现越好最低的第一组表现n，研发投入最高的第五组表现最好 除了第三组以外，其余四组随着研发投入逐渐提高而表现越来越好图32：新兴产业的研发投入较高图33：研发投入与股价表现呈正向关系40006%35005%30004%250020003%15002%10001%5000%02008/9/262009/9/2第一组资料来源:申万研究资料来源:申万研究25采掘传媒电气设备电子房地产 纺织服装主要内容1. 中证500所带来的新变化2. 多角度成长共振，3

27、. 从相对到绝对4. 结论与建议中证500263.1.1 基于成长的量化策略构建n 从成长角度构造alpha对冲策略的现货组合，须构造中性组合 成长的行业特性较为明显，如果非中性行业会偏向新兴行业n 样本空间：全部n 股票池筛选：剔除符合以下任何一个条件的股票 剔除ROIC较低、WACC较高的1/4股票 剔除主营业务行业5个以上或 剔除估值水平较高的1/4股票种类7个以上或地区的公司n 全方位成长共振组合构建：预期成长、历史成长及潜在成长的三维共振 分行业计算ROE同比变动、盈余公积增速、负债增速的排名，并以其排名之和的排名作为股票的历史成长得分，并与预期成长（预期净利润增速）、潜在成长（研发

28、投入）的排名求平均值，作为股票在行业内的成长排名 每个行业挑选成长排名靠前的4只股票入选组合，并按照中证500的行业权重，构造行业中性、行业内等权的组合 组合每月调整273.1.2 成长共振组合持续跑赢中证500指数n 成长共振组合历史表现良好 从2008年9月以来，成长共振组合累计上涨354.79%，而同期中证500仅上涨91.74%，成长共振组合超额 组合信息比率达2.65，月均超额n 分年来看，组合稳定性也较强 组合每年均跑赢中证500，且超额达263.06%1.25%，年化跟踪误差为5.63%最低的2011年也达到了8.58% 尽管2014年中证500指数在所有宽基指数中表现抢眼，但成

29、长共振组合仍 跑赢指数13.04%表3：成长共振组合每年表现均较好图34：成长共振组合持续跑赢中证500指数50004500400035003000250020001500100050002008年9月-2008年12月2009年2010年2011年2012年2013年2014年累计表现月均超额年化跟踪误差-15.94%131.27%10.07%-33.83%0.28%16.89%15.53%91.74%-11.06%181.81%20.18%-25.25%11.37%41.07%28.56%354.79%-4.87%50.54%10.12%8.58%11.09%24.18%13.04%263

30、.06%1.25%5.63% 信息比率-2.65资料来源:申万研究中证50资料来源:申万研究28日期中证500 成长共振组合超额3.1.3 成长共振组合月均换手3成，对影响不大n 组合平均每月更换30%的权重，对影响不大 将买入和卖出算作两次，组合每月需要58%的权重损失 如果单边按照3的成本计算，每月平均会因为0.17%n 考虑换仓带来的成本，成长共振组合超额仍然显著 2008年以来，扣除成本后组合相500的超额仍达203.91% 组合信息比率仍未2.21，跟踪误差为5.68%图35：成长共振组合月均58%的权重图36：扣除成本对组合影响有限5000450040003500300025002

31、000150010005000180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%2008-08-312009-2008/8/292009/8/292010/8/29资料来源:申万研究，算两次资料来源:申万研究293.1.4 成长共振组合的市值分布较中证500更分散n 从持仓情况来看，成长共振组合平均持有100只股票左右 从2008年以来，组合最少持有95只股票，最多持有105只股票，差别不大 这主要是因为某些调整期股票池中个别行业的不足4只n 从组合的各期持仓股票的散总市值分布来看，其比中证500成分股更为分 组合样本的总市值的90%分位数水平持续高于中证500成分股的相关水

32、平，10%分位数水平持续低于中证500的相关水平图37：组合平均持仓股票只数稳定在95-105之间图38：成长共振组合的市值分布较中证500更分散1065004504003503002502001501005001041021009896942008/8/292009/92902008/8/292009/8/292010/8/29资料来源:申万研究资料来源:申万研究303.2.1 成长共振组合对冲后风险特征较好考虑到成长共振组合是中证500行业中性组合，因此考虑用500期指进行对冲，但由于500期货尚未推出，且无历史数据，采用指数点位代替对冲后组合表现较好 从2008年9月以来，对冲后组合净值

33、累计上涨67.35%nn 组合年化波动率为3.74%，率达2.30组合稳定性较好，最大回撤为3.5%，过去七年均为正n图39：对冲组合表现较好，且回撤较低图40：对冲组合年均为8%1.81.71.61.51.41.31.21.110.90.816%14%12%10%8%6%4%2%0%回撤2008/12/31 2资料来源:申万研究，预留30%的保证金资料来源:申万研究313.2.2 中性组合采用其他期指对冲可能带来较大风险n 假设采用沪深300股指期货来对冲成长共振组合的市场风险，组合将获取风格偏离的超额，同时风格带来的风险 由于成长共振组合的行业分布与中证500保持一致，当采用300期指对冲

34、市场风险时，组合也受益于500跑赢300的部分 风险大幅上升，对冲组合的净值最大回撤为11.07%，且在多次出现5%以上的回撤n 从稳妥性出发，中性组合需要采用对应中性的股指期货进行对冲图41：采用沪深300估值期货对冲，风险大幅上升2.521.510.502008/9/12009资料来源:申万研究323.2.3 火中取栗:从偏离最小角度灵活调整期货比例n 如果中证500行业中性组合，想要获得更高的对冲，怎么办？ 从市值角度灵活调整期货比例是方案之一，但前提是对更高回撤的 每根据成长共振组合的市值风格特征，根据最小市值偏离原则，灵活调整对冲标的中300期指和500期指的权重n 采用灵活调整方法

35、后，对冲组合的时的回撤更高更高，但回撤也比采用中证500对冲 组合累计净值增长率提升到124%，最大回撤为6.86%图42：从市值偏离最小角度灵活调整300和500期指比例可以提高组合2.52.32.11.91.71.51.31.10.92008/9/12009资料来源:申万研究33主要内容1. 中证500所带来的新变化2. 多角度成长共振，3. 从相对到绝对4. 结论与建议中证500344.1 结论与建议是中证500区别于沪深300的最大特征之一, 成长兑现过程中股价有较n好的反映，但由于历史财务数据滞后以及成长持续性问题，较难把握分析师预期是减少定期报告数据滞后的合理选择，分析师对上市公司

36、的倾向乐观，预期成长和实际成长的相关性随着信息的逐渐增加而提高, 高预期成长股票长期跑赢低预期成长股票nROIC>WACC概率最大的股票的成长持续性较好，这样的股票中能力提n升较多、负债增长较多以及盈余公积增速较高的股票长期表现较好从成长相关的非财务角度来看，主营业务行业或数量特别多、地区过于n单一的公司表现较差，研发投入与股价表现呈正向关系在结合非财务指标筛选股票池的基础上，从预期成长、历史成长和潜在成长三个维度构建的成长共振行业中性组合表现较好n 2008年以来超额达263.06%，信息比率达2.65 采用中证500对冲后，组合率2.30，最大回撤仅为3.5%，年均为8% 如果采用3

37、00和500期指综合对冲，并从偏离最小角度灵活调整期货比例，将在提高的同时也提高回撤水平354.2 最新组合表4：成长共振组合最新（基于7月底数据）资料来源:申万研究36股票代码股票简称行业股票代码股票简称行业股票代码股票简称行业股票代码股票简称行业000571新大洲A采掘002554采掘300157恒泰艾普采掘600583海油工程采掘000719大地传媒传媒300148天舟传媒600386北巴传媒传媒600832东方明珠传媒000682东方电子电气设备002334电气设备002527新电气设备002692电缆电气设备002369卓翼科技电子002371七星电子电子300083劲胜精密电子30

38、0219鸿利光电电子000609绵世房地产000631顺发恒业房地产600615丰华房地产600743华远地产房地产002034美欣达纺织服装002098纺织服装002239纺织服装002397梦洁家纺纺织服装000761本钢板材钢铁000825太钢不锈钢铁000932钢铁钢铁002478常宝钢铁000767漳泽电力公用事业000875吉电公用事业600396金山公用事业600578京能电力公用事业000738中航动控工002023高新工300123太阳鸟工600893航空动力工000584友利控股化工000637茂化实华化工300230带业化工300236上海新阳化工002367电梯机械设备

39、300112万讯自控机械设备600302标准机械设备600761合力机械设备002528英飞拓计算机300036超图软件计算机300047天源计算机002035华帝家用电器002614蒙发利家用电器002668电器家用电器002670华声家用电器002392北京材料002652扬子新材材料002671龙泉材料600318巢东材料600586金晶科技材料002047宝鹰装饰002081金螳螂装饰002325洪涛装饰002375亚厦装饰600035高速交通600057象屿交通600798宁波海运交通600896中海海盛交通002124天邦农林牧渔002385大北农农林牧渔300094国联水产农林牧渔600257大湖农林牧渔000625长安汽车汽车000800轿车汽车000957中通客车汽车600418江淮汽车汽车002078太阳纸业轻工制造002345潮宏基轻工制造002615轻工制造603008喜临门轻工制造600280商场商业贸易600738兰州民百商业贸易600828成商商业贸易601933永辉超市商业贸易000796易食食品饮料002661克明面业食品饮料600305恒顺醋业食品饮料600866星湖科技食品饮料000063中兴通讯通信002281