康乐温泉开发有限公司财务报表分析会计学专业

1、摘 要I康乐温泉开发有限公司财务报表分析摘 要投资者、管理人员和会计人员对财务报表分析表现出极大的兴趣。财务报表虽然能为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，但是显然不能提供准确的信息。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，预测企业未来的财务状况和经营成果，判断投资、筹资和经营活动的成效，评价企业管理业绩和企业决策，财务报表分析帮助我们改善了决策，减少了盲目性。本篇文章运用财务分析方法对康乐（佛冈）温泉开发有限公司 2007 年至 2009 年的财务状况进行了深入分析,并对财务报表分析作出结论和提出自己的建议。本篇文章第一部分简单分析

2、了本文进行研究的背景、理论、意义、选题原因等，然后简单提出了本文的研究思路和方法。在文章第二部分中，介绍康乐（佛冈）温泉开发有限公司的基本情况，在行业中的地位及优劣势分析。在文章第三部分中，文章以康乐（佛冈）温泉开发有限公司的财务报表为例，详细分析了如何利用比率分析法对各种财务报表进行分析，以及如何把三种基本报表结合起来进行分析，并利用著名的杜邦财务分析体系对报表进行了分析。在文章的最后一部分，根据分析得出了自己的结论，并对如何改善提出了几点建议。随着社会主义市场经济的发展和现代企业制度的完善，必须加强经济活动分析。本篇文章为市场经济下如何提高现代企业的经济效益，如何进行财务分析提供了借鉴作用

3、。关键词：财务分析；财务报表分析；财务状况华南理工大学网络教育学院毕业论文（设计说明书）IIAbstractInvestors, managers and accountants of the financial statements showed great interest. Although the financial statements for information users enterprise financial position, results of operations information, but obviously can not provide accurat

4、e information. Only through analysis of financial statements in order to make information users, decision makers have the exact financial position and operating results, business information, forecasting companys future financial position and operating results, to judge investment, financing and eff

5、ectiveness of operations, business management performance evaluation and corporate decision-making, financial statement analysis to help us improve the decision-making, reduce blindness.This article is the use of financial analysis of the East New (Fogang) Hot Springs Development Co., Ltd. from 2007

6、 to 2009 the financial situation of in-depth analysis of the financial statements to make their own conclusions and recommendations. The first part of this simple analysis of the background of this research, theory, meaning, reasons, topics, and then briefly the ideas and methods of this research. I

7、n the second part of the article, we introduce the East New (Fogang) Hot Spring Development Limited basic situation, the position in the industry and analyzes the advantages and disadvantages. In the third part, the article east of the new (Fogang) Hot Springs Development Co., Ltds financial stateme

8、nts, detailed analysis of how to use ratio analysis to analyze various financial statements and how to combine the three basic statements for analysis and use of the famous DuPont financial analysis system on the report analyzed. In the article, the last part, the analysis drawn their own conclusion

9、s, and some suggestions on how to improve. As the socialist market economy and improving the modern enterprise system, the need to strengthen economic activity. This article is for the modern market economy, how to improve the economic efficiency of enterprises, how to provide a reference for financ

10、ial analysis.Key Words: Financial Analyze; financial statement analysis; Financial position目 录III目 录摘 要.IABSTRACT.II第一章 绪论.11.1 研究的意义和背景.11.2 文献综述.11.3 研究思路及方法.2第二章 康乐（佛冈）温泉开发有限公司概况.32.1 康乐（佛冈）温泉开发有限公司简介.32.2 康乐公司 2007 至 2009 年财务状况经营成果概述.32.3 本章小结.9第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析.103.1 资产负债表分析.103.

11、1.1 变现能力分析.103.1.2 资本结构情况分析.113.2 利润及利润分配表分析.133.2.1 企业盈利能力分析.133.2.2 成本费用分析.153.2.3 资产管理效率分析.173.3 现金流量表分析.183.4 杜邦分析.223.5 本章小结.23第四章 对康乐公司的分析结论及建议.244.1 对康乐公司的分析结论.244.2 对康乐（温泉）公司的建议.254.3 本章小结.27结 论.28致 谢.29参考文献.30第一章 绪论1第一章 绪论1.1 研究的意义和背景财务分析是对企业财务管理最重要的方法之一。财务分析是以会计报告等会计资料为基础，通过对其进行加工整理，得出一系列科

12、学的、系统的财务指标，以便对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。康乐（佛冈）温泉开发有限公司是 2002 年成立的外资企业，本文通过对康乐（佛冈）温泉开发有限公司财务报表的分析，旨在说明如何进行财务报表分析，财务报表分析的意义，以及如何解决通过财务报表认识到的问题。康乐（佛冈）温泉开发有限公司属于服务业行业，经营范围：温泉开发及配套服务，房地产开发经营，旅业，饮食（中、西歺） ，早歺（粥、粉、面） 。 （法律、行政法规和国务院规定禁止的项目除外；法律、法规和国务院规定须经审批或许可的项目应取得审批或许可后方可经营。主要收入是温泉营业收入，并由温泉带动餐饮等服务收入，受季节差异影响

13、很大，其中约 70%我营业额是在春冬两季。08 年以前企业是查帐征收企业所得税，由于帐务处理比较混乱，固由 09 年开始以核定方式来征收企业所得税。07 盈利 385 万，08 年亏损 77 万，09 年亏损 1160 万，这是什么原因引起企业变化那么大呢？这是的我选题的原因。1.2 文献综述财务分析产生于 20 世纪初，至今已有 100 多年的历史，财务分析经过这些年的发展，其相关理论已比较完善。财务分析根据经济环境的变化而有不同的要求，在将以知识资本为首要资本的 21 世纪，同样对其产生更高的要求，财务分析将向更高层次发展。目前，国内探讨财务报表分析的文章和论著相当多。Clyde P.St

14、ickney、George Foster、Charles Gibson 和我国的张新民都曾经对财务报表的分析方法进行过论述。这些论著有侧重于介绍财务报表分析内容的，也有侧重于讲述财务报表分析方法的，还有侧重于论述财务报表分析的实际应用方面的。我所参考的主要文献的介绍如下：股份有限公司会计制度1中指出，上市公司的基本财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。本文的分析主要围绕这三个基本报表来进行。企业财务报表分析2中指出，财务报表分析的方法，主要有比较分析法、比率分析法和因素分析法三种。并指出比率分析法是运用最为广泛的分析方法，本文根据这个观点，主要运用比率分析法进行比较。2企业财务分析指标评

15、价及应用研究3中指出，资产负债表与利润表的有关项目相比较，可对上市公司各种资源的利用情况做出评价，如资产报酬率，存货周转率等。财务报告分析4中，主要介绍了如何进行财务分析，本文主要运用本书所介绍的方法进行分析。财务分析5中，在系统论述财务分析方法基础上突出了财务分析应用的七个方面，为实际应用提供了很好的示范作用，使我对财务分析的理论有了更深的理解。企业财务报表分析-教程与案例（第二版） 6中，将最近几年财政部新发布的企业会计准则 、 企业会计制度以及上市公司信息披露制度的新变化等有关内容融入各有关章节的内容中，反映了企业会计准则 、 企业会计制度的新发展。又安排了大量新案例，这些案例大都是作者

16、采集的上市公司公开的信息，它们可以为我在学完各章内容以及全书内容以后立即对现实问题展开分析提供便利条件。企业财务报表分析案例精选7精心选择了有代表性的 12 个案例，广泛涉及资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析、现金流量质量分析、合并报表质量分析以及企业财务状况整体质量分析方面的案例。作者在每个案例后加入了“分析提示”。在“分析提示”中，融入了作者关于企业财务质量分析的最新研究成果。 “分析提示”中的研究成果是进行各专题案例分析所必需的理论精华。这些内容对我有莫大的帮助。除此之外，我还参考了其它的一些书籍，有本。经过这段时间对文献的搜集、学习过程，不但使我的理论水平有了较大的提高，更重

17、要的是让我明白，学习的目的是为了应用，所以我比较留意学习一些案例的内容。因为有些复杂的内容，用枯燥的文字来表述会让人学习得很费时费力。而具体例子往往能够深入浅出，让人有深刻的理解。1.3 研究思路及方法本文主要针对康乐（佛冈）温泉开发有限公司所披露的 2007-2009 年的财务报表，主要运用比率分析法，结合其它辅助分析方法对其进行了分析，主要是基本财务报表资产负债表、利润表和现金流量表的分析。通过分析，对康乐（佛冈）温泉开发有限公司的财务状况、经营成果的总体状况做出说明，并对引起目前财务状况和经营成果的原因作以具体的分析，以找出问题，发掘潜力，为公司的继续发展提出可供参考的建议。 第二章 康

18、乐（佛冈）温泉开发有限公司概况3第二章 康乐（佛冈）温泉开发有限公司概况2.1 康乐（佛冈）温泉开发有限公司简介康乐（佛冈）温泉开发有限公司（简称康乐）始创于 2002 年，是佛冈首家引进的外资独立开发的，集合住宿、餐饮、娱乐、运动、会议于一体的旅游度假，是商务会议、餐饮住宿、温泉疗养、中外贵宾接待的综合型度假村。康乐公司现有员工 800 余人，注册资本 500 万港币，年营业额在几千万元不等。康乐温泉度假村占地面积 27 万多平方米，拥有准五星级标准的商务客房 300 余间，带私家温泉池的休闲别墅 20 余栋。酒店内附设大型独特风味的自助餐厅及中式贵宾房，高级宴会厅，环境优雅的西餐厅，可同时

19、容纳近千人用餐。5 个大、中、小型会议室可接待各类高档的专业会议，并提供完善的会议配套设施。休闲的网吧、乒乓球、桌球、网球，为爱好娱乐的宾客提供丰富的夜间活动项目。 聚龙湾温泉度假村独具东南亚园林风格的露天温泉区，近四十余个特色各异的温泉池错落有致分布在绿树林荫中，拥有目前全同规模最大的 2500 平方米的人造海浪常温池、仅 10。C 的冰泉、82。C 的煮蛋池、小海豚儿童欢水池、暗藏洞天的人造溶洞池、飘香四溢的玫瑰池、晶莹剔透的水晶宫、各种功效的药浴池、特殊疗效的天然石板温泉热炕当您泡温泉感到饥饿时，宽敞舒适的温泉休息厅免费为您献上精美的小吃、咖啡、奶茶、软料、水果等，在清新的大自然中，卸下

20、紧张与压力，释放身心。 聚龙湾温泉度假村温泉（源于汤塘温泉）历史悠久，据宋代太平环宇记载：“泉流不绝、气蒸如雾、可热食物，疮患洗之即愈”。1960 年经广东医学科学院、中山医科大学对温泉水质的科学鉴定，证实温泉为珍贵而稀有的“氡”泉，水质晶莹，无色无味。温泉主要成份含氡、钙、钾、钠、镁、铁、氯等 20 多种无放射性的微量元素。泉源引自 200 多米地底深处的天然温矿泉，泉眼出涌时温度达到 82，属于高热泉。其中泉水的氡含量达到医学界认定对人体有医疗作用的浓度，对治疗肩周炎、腰肌劳损、关节炎、肠胃病、神经性疾病、高血压和动脉硬化等三十多种疾病有明显疗效，并具有神奇的减肥效果，是目前发现的东南亚地

21、热氡温泉中之极品温泉。2.2 康乐公司 2007 至 2009 年财务状况经营成果概述根据康乐公司对外披露的 2007 年、2008 年及 2009 年的年报资料所编制的三份报表如下面三个表所示：表 2-1 康乐公司 2007 年至 2009 年资产负债表主要项目项 目2007 年2008 年2009 年4流动资产： 货币资金1,868,175.391,768,762.993,339,541.22 短期投资 - 应收票据 应收股利 - 应收账款2,586,208.042,602,072.164,228,617.61 其他应收款2,194,546.571,910,944.259,033,987.

22、36 预付账款17,897,065.8218,946,103.6524,171,040.88 应收补贴款 - 存货1,312,183.221,494,583.461,461,140.99 待摊费用1,726,708.571,409,945.52 其他流动资产 流动资产合计27,584,887.6128,132,412.0342,234,328.06长期投资： 长期股权投资 长期债权投资 - 长期投资合计 合并价差 -固定资产： 固定资产原价116,974,239.50158,449,746.73 减：累计折旧8,479,262.8121,053,796.36 固定资产净值108,494,976

23、.69137,395,950.37147,107,505.90 减：固定资产减值准备 固定资产净额108,494,976.69137,395,950.37 工程物资 在建工程12,241,977.703,384,653.8514,555,775.49 固定资产清理 - 固定资产合计120,736,954.39140,780,604.2214,555,775.49无形资产及其他资产： 无形资产550,000.003,846,255.353,757,533.67表 2-1 康乐公司 2007 年至 2009 年资产负债表主要项目（续）第二章 康乐（佛冈）温泉开发有限公司概况5 长期待摊费用 -1,

24、966,616.388,564,282.87 其他长期资产 - - 无形资产及其他资产合计550,000.005,812,871.73递延税项： 递延税款借项 -50,000.0050,000.00资产总计148,871,842.00174,775,887.98216,269,425.99流动负债： 短期借款32,000,000.00 应付票据 应付账款24,427,209.4618,256,126.8338,660,954.41 预收账款686,058.00611,820.101,775,666.38 应付工资984,887.191,133,076.171,129,655.26 应付福利费

25、应付股利 - - 应交税金443,226.92463,660.961,370,433.86 其他应交款11,101.17 其他应付款627,451.391,830,499.271,977,176.88 预提费用12,619.08 预计负债 - -一年内到期的长期负债 - - 其他流动负债 流动负债合计27,168,832.9622,318,903.5876,913,886.79长期负债： 长期借款36,000,000.0087,330,000.00 应付债券 长期应付款142,279,160.72137,606,875.7284,554,275.72 专项应付款 其他长期负债 长期负债合计14

26、2,279,160.72173,606,875.72递延税项： 递延税款贷项200,000.00200,000.00表 2-1 康乐公司 2007 年至 2009 年资产负债表主要项目（续）6负债合计169,447,993.68196,125,779.30248,998,162.51少数股东权益所有者权益： 实收资本（或股本）5,303,596.975,303,596.975,303,596.97 减：已归还投资实收资本净额5,303,596.975,303,596.975,303,596.97 资本公积 盈余公积 其中：法定公益金 未分配利润-25,879,748.65-26,653,488

27、.29-38,032,333.49 其中：现金股利 - 所有者权益合计-20,576,151.68-21,349,891.32-32,728,736.52负债和所有者权益合计148,871,842.00174,775,887.98216,269,425.99表 2-2 康乐公司 2007 年至 2009 年利润及利润分配表主要项目项 目2007 年2008 年2009 年一、主营业务收入52,802,725.35 67,919,671.10 73,556,364.60 减：主营业务成本23,667,058.62 26,599,779.42 25,600,622.45主营业务税金及附加2,640

28、,272.17 3,439,761.68 3,860,037.70二、主营业务利润26,495,394.56 37,880,130.00 34,871,201.22 加：其他业务利润47,690.00 176,935.00 13,336,754.78 减：营业费用16,869,886.97 27,930,004.06 5,076,412.42 管理费用5,421,821.44 9,159,019.51 13,344,477.22 财务费用220,607.97 2,065,811.84 5,076,412.42三、营业利润4,030,768.18 -1,097,770.41 -9,188,663

29、.97 加：投资收益 补贴收入 - 营业外收入12,000.00 407,111.77 270,200.00 减：营业外支出183,179.00 133,081.00 614,285.56四、利润总额3,859,589.18 -823,739.64 -9,532,749.53 减：所得税-50,000.00 1,846,095.67 少数股东损益第二章 康乐（佛冈）温泉开发有限公司概况7表 2-2 康乐公司 2007 年至 2009 年利润及利润分配表主要项目（续） 加：未确认的投资损失本期发生额五、净利润3,859,589.18 -773,739.64-11,378,845.20 加：年初未

30、分配利润-29739337.83 其他转入 -六、可供分配的利润减：提取法定盈余公积 提取法定公益金 提取职工奖励及福利基金 提取储备基金 提取企业发展基金 利润归还投资七、可供投资者分配的利润 减：应付优先股股利 - - 提取任意盈余公积 - - 应付普通股股利 - 转作资本 - -八、未分配利润-25,879,748.65-26,653,488.29-38,032,333.49表 2-3 康乐公司 2007 年至 2009 年年现金流量表主要项目项 目200720082009一、经营活动产生的现金流量： 销售产品、提供劳务收到的现金51,349,633.3367,772,945.0872,

31、943,215.43 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金77,920.12262,241.45167,712.35 现金流入小计51,427,553.4568,035,186.5373,110,927.78 购买商品、接受劳务支付的现金20,291,985.7531,281,651.4710,420,732.10 支付给职工以及为职工支付的现金10,209,181.6013,667,934.9116,922,911.03 支付的各项税费2,590,206.163,634,253.912,388,532.43 支付的其他与经营活动有关的现金30,493,760.1820,628,23

32、6.927,863,629.07表 2-3 康乐公司 2007 年至 2009 年年现金流量表主要项目（续）8 现金流出小计63,585,133.6969,212,077.2137,595,804.63 经营活动产生的现金流量净额-12,157,580.24-1,176,890.6835,515,123.15二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额-262,595.56 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金27,364,042.8633,212,0

33、19.5827,541,791.32 投资所支付的现金33,212,019.58 支付的其他与投资活动有关的现金 现金流出小计27,364,042.86 27,541,791.32 投资活动产生的现金流量净额-27,364,042.8627,541,791.2三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资所收到的现金 借款所收到的现金39,851,197.0040,000,000.0032,000,000.00 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计39,851,197.0040,000,000.0032,000,000.00 偿还债务所支付的现金4,000,000.001,722,600.00

34、 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金1,710,502.144,124,862.20 现金流出小计05,710,502.145,847,462.20 筹资活动产生的现金流量净额39,851,197.0034,289,497.8626,152,537.80五、现金及现金等价物净增加额加：期初现金及现金等价物余额329,573.901,538,601.49-99,412.401,868,175.3933,863,274.071,768,762.99六、期末现金及现金等价物余额1,868,175.391,768,762.9935,632,037.0609 年利润表数据细明细主营业务收入如下：73,

35、556,364.60 元，主要集中（超过 90%）在温泉、餐饮收入。主营来务成本如下：25,600,622.45 元，主要是工资、折旧、商品的采购。主营业务税金如下：第二章 康乐（佛冈）温泉开发有限公司概况93,860,037.70 元，含营业税、城建税、教育附加、文化事业建设税。其他业务利润如下：13,336,754.78 元，这是商铺出租收入减去折旧成本的利润。营业费用如下：5,076,412.42 元，主要是折旧。管理费用13,344,477.220 元，主要集中在工资 469 万，福利费 288 万，折旧 182 万,车辆费用123 万。财务费用如下：5,076,412.42 元，其中

36、有 412 万是借款的利息支出。综上所述：营业利润-9,188,663.97 元。营业外收入如下：270,200.00 元，这是政府奖励。营业外支出如下：614,285.56 元，主要是固定资产报废净损失。2.3 本章小结本章主要介绍了康乐公司的基本情况，包括主要收入项目、规模，还整理了 2007年至 2009 年的资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表，罗列了三个表的主要项目，为下一步作分析打下基础。10第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析3.1 资产负债表分析资产负债表是反映企业某一特定日起财务状况的会计报表。资产负债表分析的作用在于解释、评价、预测企业的短期

37、偿债能力、企业的资本结构和长期偿债能力、企业的财务弹性、企业的经营业绩。对资产负债表的分析内容主要包括：1、变现能力，也即短期偿债能力。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期变现风险对一个企业来说非常重要。如果企业缺乏偿债能力，不仅无法获得有利的进货折扣机会，还会因无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，甚至导致破产。2、长期偿债能力，即资本结构状况。债务规模、债务结构与所有者权益的对比，可以对上市公司的长期偿债能力及举债能力作出评价。一般而言，上市公司的所有者权益占负债与所有者权益比重越大，上市公

38、司清偿长期债务的能力越强，进一步举债潜力越大。3、不同时点资产负债表的比较，可以对公司财务状况的发展趋势做出判断，某一特定时点的资产负债表对使用者的作用极为有限，只有把不同时点的资产负债表结合起来分析，才能把握上市公司财务状况的发展趋势。4、资产管理效率分析。资产负债表与利润表的有关项目相比较，可对上市公司各种资源的利用情况做出评价，如资产报酬率，存货周转率等。5、通过资产负债表、利润表和现金流量表联系起来分析，可对上市公司财务状况和经营成果作出整体评价。3.1.1 变现能力分析1、速动比率=（流动资产存货待摊费用）流动负债从康乐公司的资产负债表来看，2007、2008、2009 年末的速动比

39、率分别为：0.90、1.13 和 0.53。从存货情况来看，2007 年，存货只占流动资产总额的 4.7%，2008年，存货只占流动资产总额的 5.3%，2009 年，存货只占流动资产总额的 3.5%。通常认为正常的速动比率为 1，低于 1 的速动比率被认为是短期偿债能力偏低，当然也因行业、企业而异，所以 09 年康乐公司偿债能力比较低。对于康乐公司来说，由于存货在流动资产中的比重变化很少，而使比率降低的是由于负债增加比资产增加的要多的多，短期偿债能力减弱。第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析111.021.260.550.901.130.5300.20.40.60

40、.811.21.41.61.822007 年2008 年2009 年流动比率速动比率图 3-1 2007-2009 年康乐公司变现能力比较分析3.1.2 资本结构情况分析分析资本结构情况，也就是分析企业的长期偿债能力，以及再融资的潜力。1、资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，它反映在资产总额中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率=负债总额资产总额100%2007、2008、2009 年末该指标分别为 114%、112%和 115%。该指标比率过低，说明公司资金需求较少，意味着企业扩张及发展潜力不足，活力不够；比率过高，超过债权人心理承受程度

41、，则难以筹到资金，筹资风险加大。且利息负担增加，偿债风险也随之增加。通常，资产负债率在 60%至 70% ，比较合理、稳健；达到 85% 及以上时，应视为发出预警信号。从康乐公司的资产负债率来看，2007 年至 2009 年资产负债率过高。公司负债率水平属于不合理区间范围，企业长期偿债能力非常弱。12114.00%112.00%115.00%100.00%102.00%104.00%106.00%108.00%110.00%112.00%114.00%116.00%118.00%120.00%2007 年2008 年2009 年资产负债率图 3-2 20072009 年康乐公司资产负债率比较分

42、析2、产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。资产负债率和产权比率可以互相换算。产权比率只是资产负债率的另一种表示方法，产权比率的分析方法与资产负债率分析类似。资产负债率分析中应注意的问题，在产权比率分析中也应引起注意。比如：将本企业产权比率与其他企业对比时，应注意计算口径是否一致等。产权比率=负债总额所有者权益2007、2008、2009 年末该指标分别为-8.24、-9.19 和-7.6。，一般认为这一比率为11，即 100%以下时，应该是 有偿债能力的，企业出现了负值，说明了企业的偿债能力非常的差，投资人的权益能不能收回是一个很大的问题。3、07 至 09 年

43、，从负债与资产的差额可以看出，企业已经出现了资不抵债的情况。4、从本期资产构成来看，流动资产占 19.5%，长期投资占 4%，固定资产占74.7%，无形资产等占 1.8%。第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析13无形资产等,1.8%固定资产,74.7%长期投资,4%流动资产,19.5%无形资产等流动资产长期投资固定资产图 3-3 2009 年康乐公司资产构成3.2 利润及利润分配表分析在财务报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的。利润表是反映企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系，它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。将企业的利

44、润表按照其收益来源构成划分为经营性利润、投资收益、营业外业务收入。通过上述收益的划分，可以根据企业利润构成情况判定企业盈利能力的稳定性。一般认为，企业的经营性利润、投资收益、营业外业务都为正，或者经营性利润大于 0、投资收益大于 0、营业外业务小于 0，致使当期收益为正。这说明企业的盈利能力比较稳定，状况比较好。对利润表的分析，首先是对收入、成本、费用的分析，其次是结合资产负债表对资产使用效率、企业盈利能力的分析。3.2.1 企业盈利能力分析企业从事生产经营活动，其根据目的就是取得尽可能多的利润和维持企业持续、稳定发展，获取利润是企业持续、稳定发展的前提。企业盈利能力就是企业赚取利润的能力，不

45、论是投资人、债权人还是企业经理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。盈利是公司经营的主要目的，盈利比率是对投资者最为重要的指标。反映企业盈利能力的指标主要有：销售净利率、资产净利率和净资产收益率。1、营业净利率=（营业净利润主营收入）100%2007、2008、2009 年该指标分别为 8%，-2%和-12.5%，可以看出营业净利润是逐年呈现下降趋势，08 年开始亏损，09 年亏得更多，其原因是营业收入的增加幅度低于14成本或费用的增加幅度。8%-2%-12.5%-12.50%-9.00%-5.50%-2.00%1.50%5.00%8.50%2007 年2008 年2009 年营业净利率图 3

46、-4 2007-2009 年康乐公司营业净利率比较分析2、资产净利率=（净利润平均资产总额）100%2007、2008、2009 年该指标分别为 8%，-0.12%，-1.5%，资产净利率的下降是由于公司资产使用的低效率资产周转率降低,或是由于营业净利率的降低。而2007、2008、2009 年的总资产周转率为 0.01，-0.0017，-0.012，可见资产净利率是逐年下降，资产净利率下降主要是由于营业净利率的降低造成的。8%-0.12%-1.5%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2007 年2008 年

47、2009 年资产净利率图 3-5 20072009 年康乐公司资产净利率比较分析3、净资产收益率=（净利润净资产）100%净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标，是所有比率中综合性最强、最具第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析15有代表性的一个指标。杜邦分析体系就是分解净资产收益率这个比率，寻找最终的影响因素。2007、2008、2009 年该指标分别为-19%，3.6 %，34.76%。由于公司 08、09年出现亏损，亏损大幅度增加，净资产出现了负值，亏损的增幅大于净资产的增幅引起。-19%3.6%34.76%-20.00%-10.00%0.00%10.00%2

48、0.00%30.00%40.00%2007 年2008年2009 年净资产净利率图 3-6 2007-2009 年康乐公司净资产净利率比较分析利润及构成分析：1、从公司利润构成情况来判断亏损严重，企业的盈利能力比较差，状况比较差。2、2009 年公司利润总额为-9.54 百万元。从利润总额的构成来看：其中营业利润为-9.19 百万元，亏损比重为 99.33%。本期补贴收入 27 万，本期无投资收益收入。本期营业外收支净额为-61.43 万元，营业外收支净额的比重为 6.44%。3、2009 年公司亏损总额为上年同期的 8.37 倍。3.2.2 成本费用分析1、公司 2009 年发生成本费用共计

49、 8275 万元，其中主营业务成本 2560 万元，占成本费用总额的 30.94%；营业税金及附加 386 万元，占成本费用总额的 4.67%；营业费用为 3487 万元，占成本费用总额的 42.14%；管理费用为 1334 万元，占成本费用总额的 16.12%；财务费用为 508 万元，占成本费用总额的 6.13%。16单位:万元主营业务成本 30.94% 营业税金及附加 4.67%营业费用 42.14%管理费用 16.12%财务费用 6.13%图 3-7 2009 年康乐公司成本费用占用比例分析2、公司 2009 年成本费用总额较去年同期增长 19.58%，其中主营业务成本较上年同期减少

50、4%，营业费用较上年同期增长 24.85%：管理费用较上年同期增长 45.61%：财务费用较上年同期增长 145.73%。单位:万元0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00200720082009主营业务收入主营业务成本期间费用主营业务税金及附加图 3-8 20072009 年康乐公司收入成本费用比较分析3、期间费用率是指期间费用与销售收入净额之间的比率，该指标越低越好。计算公式如下：营业期间费用率=期间费用主营业务收入期间费用=营业费用+管理费用财务费用 公司 2009 年度期间费用率为 72%，

51、较上年度上升 15 个百分点：其中营业费用率第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析17为 47%，较上年度提升 6 个百分点；管理费用率为 18%，较上年度提升 5 个百分点：财务费用率为 7%，较上年度下降 4 个百分点。期间费用率0%10%20%30%40%50%60%70%80%2007,43% 2008,57%2009,72%期间费用率图 3-9 20072009 年康乐公司期间费用率比较分析4、公司 2009 年营业亏损是 08 年的亏损额的 8 倍多，还有以上数据说明公司综合成本费用率有所上升，公司收入与利润协调性较差。主营收入增长率小于主营成本增长率，公

52、司综合成本率有所上升，毛利贡献有所下降，成本与收入协调性较差。主营收入增长率小于期间费用增长率，企业期间费用与主营收入的协调性较差。3.2.3 资产管理效率分析1、应收帐款周转率（次）=营业收入平均应收账款2、存货周转率（次）=营业成本平均存货3、总资产周转率（次）=营业收入平均资产总额2007 年末，2008 年末，2009 年末各数据如下：应收帐款周转率分别为 34.90，65.99，68.99。存货周转率分别为 5.23，15.97，5.97。总资产周转率分别为 0.66，0.85，0.83。1834.965.9968.995.2315.975.970.660.850.830102030

53、40506070802007 年2008 年2009 年应收帐款周转率存货周转率总资产周转率图 3-10 20072009 年康乐公司资产管理效率比较分析从以上指标计算来看，康乐公司 2009 年的应收账款周转率有所增长，总资产周转率较 2008 同期有所下降，主要是由于平均资产增长率大于主营收入增长率，资产总额周转速度放缓。而存货周转变慢，因此，一方面，应收账款回收情况良好，企业应继续利用这一资产；另一方面，公司应检查是否有滞压的存货，或者是否存货储存太多。3.3 现金流量表分析现金流量表提供了本期现金流量的实际数据、评价本期收益质量的信息，有助于评价企业的财务弹性和企业的流动性，也可用于预

54、测企业的未来现金流量。现金流量的分析主要包括结构分析、流动性分析、获取现金能力分析和收益质量分析。现金流量表中经营活动的现金流量是分析企业财务状况的重要信息来源。如果现金流量为负，说明企业最终可能会被迫通过借款，或通过发行新的债券，或出售资产来维持正常的经营。分析和解释现金流量表的核心问题是现金的来源和用途在未来是否可能经常发生，以便用以预测企业未来的现金流量。现金流量分析的第一步是分析流入、流出结构，以及衡量经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入、流出是否合理。对流动性进行分析，类似于资产负债表中对短期偿债能力的分析，但用现金流量来分析更能说明实际问题。将经营活动的现金流量与本期的净利润或收

55、入、资产相比较，以确定本期盈利的好坏。如果企业有较好的盈利状况和较高的现金流量，说明企业的盈利是真正的盈利，而不是通过财务手段“创造”出来的盈利。对 2009 年康乐公司现金流量表分析如下：1、流入结构第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析192009 年度公司实现现金总流入 10500 万多元，其中，经营活动产生的现金流入占总现金流入的比例为 69.5%，投资活动产生的现金流入占比为 0%，筹资活动产生的现金流入占比为 30.5%。2、流出结构2009 年度公司实现现金总流出 7010 万元，其中，经营活动产生的现金流出占总现金流出的比例为 53.64%，投资活动产

56、生的现金流出占比为 39.29%，筹资活动产生的现金流出占比为 7.07%。3、流入流出比分析2009 年经营活动的流入流出比为 1.944，表明企业 1 元的流出可换回 1.944 的现金流入，此比值越大越好。投资活动流入流出比为-0.01，表明公司处在扩张时期，因为公司发展时期此比值较小，而衰退或缺少投资机会时此比值较大。筹资活动的流入流出比为 5.473 公司借款远大于还款，借债具有一定的风险,公司向银行筹资能力很弱。4、现金流量结构图分析公司经营性现金流状况虽然良好，但企业一方面在大额借债经营，另一方面继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。单位：万元-30000.0

57、0-20000.00-10000.000.0010000.0020000.0030000.002007 年2008 年200 年经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额图 3-11 20072009 年康乐公司期间现金流量状况比较分析5、现金流动性分析流动性是指将资产迅速转变为现金的能力。根据资产负债表所确定的流动比率虽然也能反映流动性但具有很大的局限性。这是因为，作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为可偿债的现金；而其他许多流动资产也不能表明公司的现金支付能力，也就不能真正体现公司的偿债能力。现金流量的多少能够更好地衡量偿还债

58、务的能力。20现金流动负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿债能力越强。公式如下：现金流动负债比=经营现金净流入流动负债公司 2007、2008、2009 年现金流动负债比分别为 0.37、0.08、0.18，2009 年较2008 年同期提高，说明企业依靠现金偿还债务的压力减小。0.370.080.1800.050.10.150.20.250.30.350.42007 年2008 年2009 年现金流动负债比图 3-12 2007-2009 年康乐公司期间现金流动负债比比较分析6、获取现金能力分析企业获取现金的能力可以通过投入资源与现金流入的比例来反映。（1）销售

59、现金比率=经营现金净流入销售额销售现金比率反映每 1 元销售得到的净现金，其数值越大越好。公司2007、2008、2009 年销售现金比率分别为 0.19、0.04、0.1，2009 年与 2008 年同期相比，公司获取现金能力提高了。第三章 康乐公司 2007 年至 2009 年度财务报表比较分析210.190.040.100.020.040.060.080.10.120.140.160.180.22007 年2008 年2009 年销售现金比率图 3-13 20072009 年康乐公司销售现金比率比较分析（2）净利润现金含量=经营现金流量净额净利润表示每一元净利润能形成的经营活动现金净流入

60、，反映了企业主营业务的变现能力。通常来说，该指标也越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小。该比率大于 l，说明企业销售回款情况良好，收益质量高；若该比率小于 l，甚至出现负数，则在判断企业获利能力时须慎而又慎。公司 2007、2008、2009 年净利润现金含量分别为 17.60、0.82、9.90。17.60.829.9024681012141618202007 年2008 年2009 年净利润现金含量图 3-14 20072009 年康乐公司净利润现金含量比较分析7、收益质量方面分析现金营运指数=经营现金净流量经营现金毛流量经营现金净流量=经营活动现金流量净额+非经营税前利