图说2022年2月上市险企保费数据及投资建议

1、行业行业1月保费收月保费收入入增增速速下滑下滑42022年1月31日截至2022年1月，保险行业累计原保险保费收入9792.69亿元，同比变动-2.98%（前12月为-0.79%）；其 中健康险累计保险保费收入1211.51亿元，同比增长+0.45%（前12月为+3.36%）；财险公司原保险保费 收入1406.12亿元，同比变动+10.04%（前12月为-2.16%）；寿险公司公司原保费收入8386.56亿元，同比 变动-4.87%（前12月为-0.30%）。1月月度保费收入为9792.69亿元，同比变动-2.98%（12月为+5.81%），环比变动+200.75%（12月为+25.86%）。

2、2022年1月，财险公司单月保费收入1406.12亿元，同比、环比增速分别为+10.04%（12月为+10.65%）、+28.34%（12月为+16.14%），寿险公司单月保费收入8386.56亿元，单月同比、环比增速 分别为-4.87%（12月为+3.52%）、+288.18%（12月为+31.14%）。-100%-50%0%50%100%150%200%250%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000累计保费（亿元）月度保费收入(亿元)累计保费同比（右）月度保费环比(右)月度保费同比(右)1月寿险、健康险增速下

3、滑，产险增长提速月寿险、健康险增速下滑，产险增长提速52022年3月12日30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%05,00010,00015,00020,00025,00030,000财险公司原保险保费收入（亿元） 财险公司保费收入同比（%）寿险公司原保险保费收入（亿元） 寿险公司保费收入同比（%）健康险原保险保费收入（亿元） 健康险保费收入同比（%）500%400%300%200%100%0%-100%-200%8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002021-042021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022

4、-01健康险单月保费收入（亿元）2020-12 2021-01 2021-02 2021-03财险公司单月保费收入（亿元） 财险公司单月保费收入环比（%） 寿险公司单月保费收入同比（%）2021-05 2021-06 2021-07 2021-08寿险公司单月保费收入（亿元） 财险公司单月保费收入同比（%） 健康险单月保费收入环比（%）寿险公司单月保费收入环比（%） 健康险单月保费收入同比（%）61月月各险类新增各险类新增风风险保险保障障金额和金额和保保单件单件数数2022年3月12日2022/1/31新增保单件数（亿）新增保单件数（亿）保额（万亿）保额（万亿）件均保额（万）件均保额（万）行业

5、合计行业合计45.421,492.3032.85产险公司产险公司44.671,349.2930.21人身险公司人身险公司0.75143.01190.20分险种分险种新增保单件数（亿）新增保单件数（亿）保额（万亿）保额（万亿）件均保额（万）件均保额（万）车险车险0.6368.16108.68责任险责任险11.28537.0247.62农险农险0.48货运险货运险4.74保证险保证险1.43寿险寿险0.073.4546.18普通寿险普通寿险0.05健康险健康险8.10292.8036.13意外险意外险4.28495.17115.707截至截至2022年年2月月28日，上市公司保费收入及增速情况日，

6、上市公司保费收入及增速情况2022年3月16日公司公司 简称简称寿险保费收入寿险保费收入（亿元）（亿元）/同比增速同比增速较上月较上月财险保费收入财险保费收入（亿元）（亿元）/同比增速同比增速较上月较上月健康险保费收健康险保费收入（亿元）入（亿元）/同比增速同比增速较上月较上月养老保费收入养老保费收入（亿元（亿元）/同同比增速比增速较上月较上月合计保费收入合计保费收入（亿元）（亿元）/同比增速同比增速较上月较上月众安在线众安在线-33.538.34%-4.04pct-33.538.34%-4.04pct新华保险新华保险463.845.20%1.62pct-463.84 5.20%1.62pct

7、2412.00 -5.06%0.27pct-2412.00 -5.06%0.27pct中国太保中国太保738.882.34%3.47pct309.5415.66%2.99pct-1048.42 5.94%3.65pct中国人保中国人保533.8426.44%-3.71pct917.5813.65%-0.13pct141.047.64%14.20pct-1592.46 17.04%-0.85pct中国太平中国太平414.49-4.64%1.08pct45.811.11%6.32pct-17.9121.44%3.07pct478.20 -3.34%1.71pct中国平安中国平安1287.88 -1

8、.61%-0.99pct475.3110.97%2.76pct31.4628.30%-3.14pct36.89-22.60%0.33pct1831.53 1.22%0.01pct国华人寿国华人寿119.5756.20%-3.49pct-119.57 56.20%-3.49pct上市上市险险企企2月月月月度保度保费费增速增速下下滑滑8从上市保险公司2月保费情况来看，2021年12月-2022年2月国寿、平安、新华、太平、人保、太 保 、 天 茂 月 度 保 费 增 速 分 别 为 -0.37%/-5.33%/-3.38%(+43.01%/+678.95%/-83.59%),+1.63%/+1.2

9、1%/1.23% (+38.27%/+98.63%/-65.81%), +20.41%/+3.58%/+11.15%(+8.04%/+329.22%/-70.68%),+22.99%/+17.89%/+14.86%-5.95%/-5.05%/+1.33% (+17.27%/+131.68%/-62.14%),(+2.81%/+23.59%/-70.15%),+18.89%/+2.30%/+17.47%2022年3月16日(+1.58%/+260.77%/-63.66%), +219.09%/+59.68%/+406.95% (+90.26%/+55.34%/+41.38%)，重点上市公司保费增

10、速基本优于行业水平。#增速表示为：同比增速2021年12月/2022年1月/2022年2月（环比增速2021年12月/2022年1月/2022年2月），下列财险及寿险情况格式相同。上市险企上市险企2020/12-2022/2月月度度保保费费收收入及入及同同比增比增速速情情况况10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0002020-122021-022021-082022-022021-042021-06上市险企月度保费合计（亿元）2021-102021-12上

11、市险企月度保费同比主要上市险企主要上市险企2月保费增速较上月有所提升月保费增速较上月有所提升92022年3月16日05001,0001,5002,0002,500中国平安 新华保险 中国人保 中国太保上市险企月度保费（亿元）2021-022021-072021-122021-032021-082022-012021-042021-052021-062021-092021-102021-112022-0225%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%中国平安新华保险中国人保中国太保1 1保费规模方面保费规模方面，中国平安位列第一，当月保费收入466.67亿元，中国人保、中国人寿分

12、列二、 三位，当月保费收入分别为437.34亿元和340亿元。2 2保费增速方保费增速方面面，主要上市险企2月保费收入增速较上月有所提升。中国太保和新华保险2月当月 保费收入同比增速分别为17.47%和11.15%，分别较上月提升15.17pct和7.57pct；中国平安2月当月 保费收入同比增长1.23%，略高于上月水平；中国人寿2月当月降幅收窄，同比-3.38%，较上月+1.95pct；中国人保受上月基数影响，下降-3.03pct，2月当月同比+14.86%。上市险企月度保费同比增速（%）2021-022021-072021-122021-032021-082022-012021-0420

13、21-052021-062021-092021-102021-112022-022月寿险：保费收入增速分化，人保寿持续高增速月寿险：保费收入增速分化，人保寿持续高增速寿险方面寿险方面：边际呈弱改善，上市险企表现分化。中国人寿、中国太平和中国平安负增长，2月累计保 费收入分别为-5.06% 、-4.64%和-1.61%，分别较上月+0.27pct、+1.08pct和-0.99pct；中国太保、新华 保险2月累计保费收入增速分别较上月提速+3.47pct、+1.62pct至2.34%、5.20%，人保寿（不包括健康 险）继续受益于长险趸交贡献（同比+133.0% ），2月累计保费收入同比增长26.

14、4%。尽管寿险仍处于转型期，面临疫情持续影响及新单销售压力，但目前数据反映边际改善趋势已现，预 计2022Q2保费销售的边际环比会有所好转。但考虑到重疾险销售困境及产品结构因素影响，寿险仍面 临新单及NBV负增长压力。2022年3月16日 10-40%-20%0%20%40%60%80%100%050010001500200025002021-12 2022-01 2022-022021-01 2021-02 2021-03中国人寿当月保费（亿元） 人保寿险当月保费（亿元） 太保寿险同比（右轴）2021-04 2021-05 2021-06 2021-07平安寿险当月保费（亿元） 太平寿险当月

15、保费（亿元） 新华保险同比（右轴）2021-08 2021-09 2021-10 2021-11太保寿险当月保费（亿元） 中国人寿同比（右轴）人保寿险同比（右轴）新华寿险当月保费（亿元） 平安寿险同比（右轴）太平寿险同比（右轴）112月产险：主要上市险企保月产险：主要上市险企保持持两位数增长两位数增长产险方面产险方面：主要上市险企增速强劲，人保产险2月保费收入累计同比+13.65%，基本与上月持平，其中车 险同比+14.65%，非车险同比+12.84%；太保产险2月保费收入累计同比+15.66%，较上月+2.99pct；平安 产险2月保费收入累计同比+10.97%，较上月+2.76pct；太平

16、产险2月保费收入累计同比+1.11%，较上月+6.32pct。车险方面，在综合改革导致的低基数下，随着车均保费提升以及新能源汽车保费规模的提速（ 2021年开 始，新能源汽车渗透率由个位数增至20%以上），带动产险持续良好增长势头。头部险企优势明显，整 体盈利情况优于预期；非车险方面行业加速布局，农险、意健险发展迅速。在经历2021年产险板块信保 业务出清、综改不确定性等因素的影响下，2022年已明确增长拐点。40%30%20%10%0%-10%-20%-30%7006005004003002001000太保产险当月保费（亿元） 平安产险同比（右轴）人保财险当月保费（亿元） 太平产险当月保费（

17、亿元） 太保产险同比（右轴）平安产险当月保费（亿元） 人保财险同比（右轴）太平产险同比（右轴）2022年3月16日中国中国平平安保安保费费细分细分数据数据12数据来源：公司公告，长城证券研究院，人寿保险项仅包含中国平安人寿保险股份有限20公22司年， 3 月 时 1间6日 截至中国平安中国平安细细分分保费保费2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02人寿保险235,961270,218301,504332,072364,535392,000416,680457,03598,574128,788财产

18、保险109,126133,313154,005175,094199,343220,574243,320270,04332,78747,531累计同比累计同比人寿保险-4.19%-3.72%-3.56%-3.46%-3.46%-3.63%-3.95%-4.00%-0.62%-1.61%财产保险-8.81%-7.50%-8.45%-9.18%-9.18%-8.35%-7.29%-5.53%8.21%10.97%月度保费（百万元）月度保费（百万元）人寿保险34,71934,25731,28630,56832,46327,46524,68140,35598,57430,214财产保险21,51424,

19、18720,69221,08824,25021,23022,74626,72332,78714,744月度同比月度同比人寿保险-4.09%-0.39%-2.14%-2.46%-3.40%-5.94%-8.75%-4.50%-0.62%-4.70%财产保险-6.95%-1.09%-14.15%-14.18%-9.17%0.27%4.41%14.18%8.21%17.64%月度环比月度环比人寿保险-0.36%-1.33%-8.67%-2.29%6.20%-15.40%-10.14%63.51%144.27%-69.35%财产保险0.36%12.42%-14.45%1.91%14.99%-12.45

20、%7.14%17.49%22.69%-55.03%累计保费（单位：百万元）累计保费（单位：百万元）中国中国太太保保保保费费细分细分数据数据132022年3月12日中国太保中国太保细细分分保费保费2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02人寿保险121,173141,378151,264166,390181,726191,837201,296209,61055,88473,888财产保险67,60981,80893,722105,177117,952128,539140,063153,06321,0

21、1130,954累计同比累计同比人寿保险4.04%2.19%1.83%-0.13%-0.61%-0.92%-0.64%0.55%-1.13%2.34%财产保险7.24%6.34%5.41%4.27%2.92%2.82%2.97%3.35%12.67%15.66%月度保费（百万元）月度保费（百万元）人寿保险13,84820,2059,88615,12615,33610,1119,4598,31455,88418,004财产保险11,86814,19911,91411,45512,77510,58711,52413,00021,0119,943月度同比月度同比人寿保险1.00%-7.65%-3.0

22、4%-16.25%-5.55%-6.18%5.30%41.89%-1.13%14.85%财产保险-3.21%2.26%-0.58%-4.22%-7.02%1.79%4.62%7.72%12.67%22.53%月度环比月度环比人寿保险16.29%45.91%-51.07%53.00%1.39%-34.07%-6.45%-12.10%572.17%-67.78%财产保险-4.66%19.64%-16.09%-3.85%11.52%-17.13%8.85%12.81%61.62%-52.68%累计保费（单位：百万元）累计保费（单位：百万元）中国中国人人保保保保费费细分细分数据数据142022年3月1

23、2日中国人保细分保费中国人保细分保费2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02财产保险202,622251,825280,060309,843345,796372,823405,228448,38460,43291,758人寿保险57,40864,13368,20372,94377,93683,79692,36296,84746,61953,384健康保险21,73025,57027,16828,94630,65032,05333,59935,8168,46114,104累计同比累计同比财产保险0

24、.99%2.52%1.24%0.72%0.47%0.67%1.58%3.79%13.78%13.65%人寿保险-7.39%-4.61%-3.57%-5.96%-5.09%-2.41%2.19%0.69%30.15%26.44%健康保险19.99%15.32%15.22%14.88%12.16%11.13%9.72%11.03%-6.56%7.64%月度保费（百万元）月度保费（百万元）财产保险33,26149,20328,23529,78335,95327,02732,40543,15660,4323,132,6人寿保险3,4536,7254,0704,7404,9935,8608,5664,4

25、8546,619676,5健康保险2,5383,8401,5981,7781,7041,4031,5462,2178,461564,3月度同比月度同比财产保险-7.38%9.32%-8.90%-3.88%-1.65%3.27%13.42%30.37%13.78%13.39%人寿保险-14.44%28.16%16.44%-30.67%9.69%56.29%89.60%-22.67%30.15%5.69%健康保险-10.62%-5.51%13.68%9.92%-20.01%-7.41%-13.20%35.66%-6.56%39.40%月度环比月度环比财产保险-1.62%47.93%-42.62%5

26、.48%20.72%-24.83%19.90%33.18%40.03%-48.16%人寿保险4.80%94.76%-39.48%16.46%5.34%17.36%46.18%-47.64%939.44%-85.49%健康保险26.75%51.30%-58.39%11.26%-4.16%-17.66%10.19%43.40%281.64%-33.31%累计保费（单位：百万元）累计保费（单位：百万元）15人保财险人保财险2月月车险车险占占比比45.3%，较较上上月月下下降降0.3pct2022年3月12日0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022-022022-01

27、2021-122021-112021-102021-092021-082021-072021-062021-052021-042021-032021-022021-01意外伤害及健康险机动车辆险企业财产险责任险货运险农险其他险种中国中国太太平保平保费费细分细分数据数据2022年3月16日中国太平细分保费中国太平细分保费2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02财产保险11,44214,49216,71618,52721,08623,37025,59127,5212,9254,581人寿保险79,1

28、6593,797100,775109,265123,056132,250140,581148,69534,75341,449养老保险3,1293,6184,1524,5975,1325,4696,0276,7111,2981,791累计同比累计同比财产保险1.50%3.97%1.53%-1.67%-1.01%0.02%0.06%-2.13%-5.21%1.11%人寿保险3.14%3.12%3.31%3.25%2.83%2.87%3.12%3.00%-5.73%-4.64%养老保险29.61%21.90%20.06%18.43%16.50%16.54%16.56%13.49%18.37%21.4

29、4%月度保费（百万元）月度保费（百万元）财产保险2,5673,0502,2241,8112,5592,2842,22119302,9251,656人寿保险10,00114,6336,9788,49013,7919,1948,332811334,7536,696养老保险4174905344455353375586841,298493月度同比月度同比财产保险6.84%14.40%-11.95%-23.81%4.03%10.71%0.47%-24.15%-5.21%14.59%人寿保险3.12%3.05%5.87%2.60%-0.42%3.47%7.20%0.92%-5.73%1.41%养老保险22

30、.75%-11.68%8.91%5.10%2.18%17.14%16.84%-7.92%18.37%30.32%月度环比月度环比财产保险20.17%18.84%-27.08%-18.59%41.33%-10.74%-2.79%-13.09%51.54%-43.37%人寿保险-10.39%46.31%-52.31%21.67%62.44%-33.33%-9.38%-2.62%328.35%-80.73%养老保险-31.12%17.48%9.02%-16.71%20.30%-37.05%65.76%22.53%89.76%-62.02%16累计保费（单位：百万元）累计保费（单位：百万元）120%1

31、00%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%5,00010,00015,00020,00025,0002021-052021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022021-062021-07累计保费（百万元）累计同比月度同比月度环比众安众安在在线线：2月保月保费费收入收入增增速速有有所下滑所下滑月度保费（百万元）2022年3月12日17众安在线众安在线2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02累累计保计保费费（百（百万万元）元）7,

32、7259,83512,60714,62115,80217,03918,70120,3602,0073,353累累计同比计同比44.41%45.42%54.76%52.26%41.74%33.87%27.31%21.90%12.38%8.34%月月度度保保费费（百百万万元）元）1,8012,1102,7722,0141,1811,2371,6621,6592,0071,346月月度同比度同比66.19%49.23%100.45%38.28%-23.59%-21.69%-15.29%-17.59%12.38%2.82%月月度度环环比比26.34%17.16%31.37%-27.34%-41.36%

33、4.74%34.36%-0.18%20.98%-32.93%公募基公募基金金持股市持股市值值、配置、配置比比例双下例双下降降18数据来源：Wind，长城证券研究院，时间截至2022年3月12日1.61.41.210.80.60.40.2090%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4保险板块在行业内的配置比例

34、P/EV（右侧）9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%10009008007006005004003002001000我们以申万一级行业和二级行业为分类标准，以全部公募基金为统计口径，基于Wind数据分析公募基金 在2021年的资产配置和重仓持股情况。可以看到保险板块呈现持股市值、配置比例双下降的态势保险板块呈现持股市值、配置比例双下降的态势。 2021Q4保险板块持股市值280.90亿元，同比变动-69.76pct，板块配置比例0.76%，较上期上升0.03pct。从 非银金融行业内部配置来看，保险板块2021Q4占比15.70%，较上期上涨0.08pct，保险板块自2019Q4以来 一直

35、处于低配。公募基金重仓股中保险板块持股市值和配置比例2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4保险板块持股市值（亿元）保险板块配置比例（右侧）保险板块在非银金融行业内的配置比例中国平中国平安安仍是重仍是重仓仓首选，首选，港港股配置股配置有有所提所提升升19在2021Q4公募基金重仓个股中，中中国国平平安（安（601318.SH）仍是保险板块重仓的首选，增持股票4

36、,070.57万 股，持股总市值204.40亿元，环比上升15.87%，持股市值占基金股票投资市值比为0.29%，较上期上升 0.14pct。此外，重仓排名第二、三的中国太保中国太保（601601.SH）和中国人和中国人寿寿（601628.SH）第四季度持仓数 量分别增长-0.14亿股、0.07亿股，持股市值占基金股票投资市值比分别为0.05%和0.01%，较上期分别- 0.01pct、+0.002pct。2021Q4 保险板块的港股个股配置有所提升， 持仓前三名的友邦友邦保保险险（ 1299.HK ） 、中国平安中国平安（2318.HK）、中国财中国财险险（2328.HK）较上一季度分别出现

37、-0.01亿股、0.03亿股和0.38亿股的增持。数据来源：Wind，长城证券研究院，时间截至2022年3月12日2021Q4公募基金重仓个股情况（保险板块）公募基金重仓个股情况（保险板块）代码代码名称名称持股总量（万股）持股总量（万股）持股总量较上期变化持股总量较上期变化（万股）（万股）持股市值（万元）持股市值（万元）持股市值占基金股票持股市值占基金股票 投资市投资市值比（值比（%）601318.SH中国平安40,547.184,070.572,043,983.250.2909601601.SH中国太保13,704.88-1,442.07371,676.220.0529601628.SH2,562.03701.7577,091.450.0110601336.SH新华保险1,270.40145.5649,393.270.0070601319.SH中国人保4,039.081,644.5518,983.660.0027000627.SZ天茂集团2,651.20735.978,775.480.00121299.HK友邦保险1,956.64-126.78125,739.570.01792318.HK中国平安1,302.81307.9059,809.870.00852328.HK中国财险9,848.603,838.8051,292.610.00732601.HK中国太保98.3