中央民族大学财务管理课件利润分配管理

1、 第一节第一节 利润分配概述利润分配概述 第二节第二节 利润分配程序利润分配程序 第三节第三节 股利政策股利政策 诱人的蛋糕，诱人的蛋糕，犹豫的餐刀，如何犹豫的餐刀，如何分配，能使效用最分配，能使效用最大，能把蛋糕做得大，能把蛋糕做得更大？更大？ 第四节第四节 股利支付的程序和方式股利支付的程序和方式一一. 利润分配的含义利润分配的含义 广义：是指对企业收入和利润进行分配的过程。广义：是指对企业收入和利润进行分配的过程。 狭义：是指对企业狭义：是指对企业净利润的分配净利润的分配。二二. 利润分配的意义利润分配的意义 1.1.国家国家财政能动员集中一部分利润。财政能动员集中一部分利润。 2.2.

2、企业企业由此而形成一部分自行安排使用的积累性资金。由此而形成一部分自行安排使用的积累性资金。 3.3.投资者投资者能实现预期的收益。能实现预期的收益。三三. .利润分配的原则利润分配的原则 1.1.兼顾各方面利益原则兼顾各方面利益原则 2.2.积累与分配相结合的原则积累与分配相结合的原则 3.3.依法分配原则依法分配原则一一. .利润分配的项目利润分配的项目项目项目种类种类提取比例提取比例用途用途公积金公积金法定公积金法定公积金税后利润的税后利润的10%10%弥补公司亏损；弥补公司亏损；扩大公司生产经营；扩大公司生产经营；转为增加公司资本；转为增加公司资本；发放股利。发放股利。任意公积金任意公

3、积金按照股东会（股东按照股东会（股东大会）决议提取大会）决议提取股利股利原则上应从原则上应从累计盈累计盈利利中分派，无盈利中分派，无盈利不得支付股利不得支付股利股东的投资回报股东的投资回报转增股本后留存的转增股本后留存的法定公积金不得低法定公积金不得低于转增前公司注册于转增前公司注册资本的资本的25%25%。当法定公积金当法定公积金累计额达到公累计额达到公司注册资本的司注册资本的50%50%时，可不时，可不再提再提取。取。二二. .利润分配程序利润分配程序顺序顺序分配项目分配项目计算公式计算公式0 0可供分配的利润可供分配的利润= = 本年净利润（或亏损）本年净利润（或亏损）年初未分配利润年初

4、未分配利润（或未弥补亏损）（或未弥补亏损）1 1计提法定公积金计提法定公积金年初有未分配利润年初有未分配利润 = = 本年净利润本年净利润10%10%年初有未弥补亏损年初有未弥补亏损= =（本年净利润（本年净利润- -年初未弥年初未弥补亏损）补亏损）10%10%2 2计提任意公积金计提任意公积金= = 法定公积金计提基数法定公积金计提基数提取比例提取比例3 3向股东支付股利向股东支付股利= = 可供分配的利润可供分配的利润 - - 计提的法定公积金计提的法定公积金 - - 计提的任意公积金计提的任意公积金l国有企业利润分配的一般程序国有企业利润分配的一般程序 1.抵补被没收的财物损失，支付违反

5、税法规定的滞纳金和罚款。抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的滞纳金和罚款。 2.弥补企业以前年度亏损。弥补企业以前年度亏损。 3.提取法定盈余公积金提取法定盈余公积金 4.向投资人分配利润向投资人分配利润l股份制企业提取盈余公积后的分配股份制企业提取盈余公积后的分配 1.支付优先股股利支付优先股股利 2.提取任意盈余公积金提取任意盈余公积金 3.支付普通股股利支付普通股股利【课堂练习课堂练习1 1】某企业年初未弥补亏损为某企业年初未弥补亏损为100100万元，已超过税法规定的税万元，已超过税法规定的税前抵扣期限。本年税前利润为前抵扣期限。本年税前利润为180180万元，提取法定公积金万元，

6、提取法定公积金的比例为的比例为10%10%，所得税率为，所得税率为30%30%。要求：要求：1 1）可供分配的利润为多少？）可供分配的利润为多少？ 2 2）可供股东分配的利润为多少？）可供股东分配的利润为多少？第三节第三节 股利政策股利政策一一. .股利政策的目标股利政策的目标股利政策：是指关于是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利政策：是指关于是否发放股利、发放多少股利以及何时发放 等方面的方针和策略。等方面的方针和策略。股利政策的目标：股利政策的目标：保证公司长期发展需要，实现公司价值最大化。保证公司长期发展需要，实现公司价值最大化。保障股东权益，平衡公司与股东以及股东与股东之间的利益

7、关系。保障股东权益，平衡公司与股东以及股东与股东之间的利益关系。稳定股票价格，维持良好市场形象。稳定股票价格，维持良好市场形象。二二. .股利政策的基本理论股利政策的基本理论（一）股利无关论（米勒和莫迪格莱尼提出，也被称为理论）（一）股利无关论（米勒和莫迪格莱尼提出，也被称为理论）公司的股利政策不会对公司市场价值（或股票价格）产生公司的股利政策不会对公司市场价值（或股票价格）产生任何影响。股利无关论认为：任何影响。股利无关论认为： 投资者并不关心公司股利的分配。投资者并不关心公司股利的分配。 股利的支付比例不影响公司的市场价值。股利的支付比例不影响公司的市场价值。. .资本市场具有强式效率性。

8、资本市场具有强式效率性。. .没有筹资费用（包括股票发行和交易费用）。没有筹资费用（包括股票发行和交易费用）。. .不存在个人和公司所得税。不存在个人和公司所得税。. .公司的投资决策与股利决策时彼此独立的。公司的投资决策与股利决策时彼此独立的。（二）股利有关论（二）股利有关论公司的股利政策会影响到公司市场价值（或股票价格）。公司的股利政策会影响到公司市场价值（或股票价格）。 一鸟在手论。一鸟在手论。 信息传播论。信息传播论。 假设排除论。假设排除论。三三. .影响股利政策的因素影响股利政策的因素大类因素大类因素具体因素具体因素要点说明要点说明法律因素法律因素资本保全约束资本保全约束股利不得来

9、源于原始投资，只能来源于当期利股利不得来源于原始投资，只能来源于当期利润或留存收益润或留存收益资本积累约束资本积累约束先提取公积金，再分配，无利不分先提取公积金，再分配，无利不分公司利润约束公司利润约束只有在公司以前年度的亏损全部弥补之后，若只有在公司以前年度的亏损全部弥补之后，若还有剩余利润，才能用于股利分配还有剩余利润，才能用于股利分配 超额累积利润约束超额累积利润约束我国法律尚未对此做出规定我国法律尚未对此做出规定股东因素股东因素限制支付股利限制支付股利防止控制权旁落：股利多防止控制权旁落：股利多资金缺乏资金缺乏再筹资再筹资多多控制权分散控制权分散避税：股利的所得税高避税：股利的所得税高

10、要求多分股利要求多分股利获取稳定收入：要求支付较多股利获取稳定收入：要求支付较多股利逃避风险：要求支付较多股利逃避风险：要求支付较多股利影响股利政策的因素影响股利政策的因素大类因素大类因素具体因素具体因素要点说明要点说明公司因素公司因素举债能力举债能力举债能力强，可采取较宽松的股利政策；否则，举债能力强，可采取较宽松的股利政策；否则，宜保留较多盈余。宜保留较多盈余。投资机会投资机会投资机会多，股利少；否则，股利多投资机会多，股利少；否则，股利多盈余状况盈余状况盈余稳定，可以发放较多股利；否则，少分。盈余稳定，可以发放较多股利；否则，少分。资产的流动性资产的流动性流动性强，股利多；否则，股利少流

11、动性强，股利多；否则，股利少筹资成本筹资成本负债资金较多、资金结构欠佳时，采用内部筹资负债资金较多、资金结构欠佳时，采用内部筹资债务合同约束债务合同约束 限制股利的发放限制股利的发放通货膨胀通货膨胀采取偏紧的股利政策采取偏紧的股利政策四四. .股利政策的类型股利政策的类型股利政策股利政策计算方法计算方法优点优点缺点缺点适用范围适用范围剩余股利剩余股利股利股利= =净利润净利润- -投资所需自投资所需自有资金有资金保持理想的资保持理想的资金结构金结构 使综合资金成使综合资金成本最低本最低不利于投资者不利于投资者安排收入和支出安排收入和支出不利于公司树不利于公司树立良好形象立良好形象初创阶段初创阶

12、段固定股利固定股利政策或持政策或持续增加股续增加股利政策利政策股利股利= =股票股股票股数数固定的固定的每股股利每股股利有利于树立公有利于树立公司良好的形象，司良好的形象，稳定公司股票价稳定公司股票价格，增强投资者格，增强投资者对公司的信心对公司的信心 有利于投资者有利于投资者安排收入和支出安排收入和支出股利支付与公股利支付与公司盈利能力相脱司盈利能力相脱节节 公司财务压力公司财务压力大大收益比较收益比较稳定或正稳定或正处于成长处于成长期、信誉期、信誉一般的公一般的公司司股利政策股利政策计算方法计算方法优点优点缺点缺点适用范围适用范围固定股固定股利比例利比例政策政策股利股利= =净利净利润润固

13、定支固定支付率付率体现风险投体现风险投资与风险收资与风险收益的对等益的对等不利于股票价格的不利于股票价格的稳定与上涨；稳定与上涨；缺乏财务弹性；缺乏财务弹性；确定合理的固定股确定合理的固定股利支付率难度很大利支付率难度很大稳定发展稳定发展的公司和的公司和公司财务公司财务状况较稳状况较稳定的阶段定的阶段正常股正常股利加额利加额外股利外股利政策政策股利股利= =固定固定且数额较低且数额较低的股利的股利+ +额额外股利外股利具有较大灵具有较大灵活性，既可活性，既可以避免股价以避免股价下跌的风险下跌的风险，又有利于，又有利于股价的提高股价的提高股利派发缺乏稳定股利派发缺乏稳定性；性；一旦取消额外股利一

14、旦取消额外股利，容易导致负面效应，容易导致负面效应净利润和净利润和现金流量现金流量不够稳定不够稳定的企业的企业【课堂练习课堂练习2 2】某公司某公司20042004年度净利润为年度净利润为1100011000万元，万元，20052005年度投资计划年度投资计划所需资金所需资金1500015000万元，公司的目标资金结构为自有资金占万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%60%。公司采用剩余股利政策，不考虑公积金，则公司。公司采用剩余股利政策，不考虑公积金，则公司20052005年度可用于分配的利润是多少？年度可用于分配的利润是多少？【课堂练习课堂练习3 3】某公司某公司20072007年拟投

15、资年拟投资10001000万元购买一台设备以扩大生产能万元购买一台设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占力，该公司目标资本结构为自有资金占8080，借入资金占，借入资金占2020。该公司。该公司20062006年度的税后利润为年度的税后利润为10001000万元，一直以来万元，一直以来实行固定股利政策，每年分配股利实行固定股利政策，每年分配股利300300万元。要求：万元。要求：（1 1）如果继续执行固定股利政策，计算）如果继续执行固定股利政策，计算20072007年该公司需年该公司需从外部筹集自有资金的数额；从外部筹集自有资金的数额；（2 2）如果该公司计划）如果该公司计划200

16、62006年实行剩余股利政策，则可向年实行剩余股利政策，则可向股东分配多少股利。股东分配多少股利。【课堂练习课堂练习4 4】某股份公司发行在外的普通股为某股份公司发行在外的普通股为3030万股，该公司万股，该公司20052005年的年的税后利润为税后利润为300300万元，万元，20062006年的税后利润为年的税后利润为500500万元。该公万元。该公司准备在司准备在20072007年再投资年再投资250250万元。目前的资金机构为最佳万元。目前的资金机构为最佳资金结构，资金总额为资金结构，资金总额为1 1亿，资产负债率为亿，资产负债率为40%40%。已知该企。已知该企业业20052005年

17、的股利为每股年的股利为每股4.84.8元。元。要求：要求：如果该公司采用剩余股利支付政策，则其在如果该公司采用剩余股利支付政策，则其在20062006年每股年每股的股利为多少？的股利为多少？如果该公司采用固定股利支付政策，则其在如果该公司采用固定股利支付政策，则其在20062006年每股年每股股利为多少？股利为多少？如果该公司采用固定股利支付率政策，则其在如果该公司采用固定股利支付率政策，则其在20062006年的年的每股股利为多少？每股股利为多少？股利宣告日股利宣告日股权登记日股权登记日除权日除权日股利支付日股利支付日一一. .股利支付的程序股利支付的程序二二. 股利的种类股利的种类1.现金

18、股利现金股利做法做法以现金支付股利以现金支付股利优点优点最容易被接受最容易被接受缺点缺点增加了现金流出量；增加了支付压力增加了现金流出量；增加了支付压力2.股票股利股票股利做法做法以公司股票作为股利以公司股票作为股利影响影响资产总额，负债总额，股东权益总额，股东持股比例，股资产总额，负债总额，股东权益总额，股东持股比例，股东持有币值不变；普通股股数增加，股东权益结构变化东持有币值不变；普通股股数增加，股东权益结构变化优点优点可免付现金，用于追加投资；股票变现能力强，股东乐于可免付现金，用于追加投资；股票变现能力强，股东乐于接受；接受；可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资者的信心。可传递公司未

19、来经营绩效的信号，增强投资者的信心。缺点缺点每股收益下降；市价下跌每股收益下降；市价下跌资产总额资产总额 不变不变负债总额负债总额 不变不变股东权益总额股东权益总额 不变不变股东权益结构股东权益结构 股本股本增加增加， 资本公积金资本公积金可能变化可能变化, 未分配利润未分配利润减少减少，普通股股数普通股股数 增加增加股东持股比例股东持股比例 不变不变股东持有币值股东持有币值 不变不变股票股利对财务的股票股利对财务的影响影响按市价减少按市价减少按差额变化按差额变化按面值增加按面值增加三三. 股利支付方式股利支付方式股票股利与股票分割股票股利与股票分割资产负债表资产负债表 流动负债流动负债 长期

20、负债长期负债现金现金短期投资短期投资应收账款应收账款长期投资长期投资未分配利润未分配利润固定资产固定资产股本股本资本公积金资本公积金股票股利股票股利1.1.含义：将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。含义：将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。 但它不属于股利支付方式但它不属于股利支付方式。2.2.股票分割对财务的影响：股票分割对财务的影响： 股票分割对财务的股票分割对财务的影响影响项项 目目 股票股利股票股利股票分割股票分割资产总额资产总额不变不变不变不变负债总额负债总额不变不变不变不变股东权益总额股东权益总额不变不变不变不变股东权益结构股东权益结构变化变化不变不变流通股数流通股

21、数增加增加大量增加大量增加股票面值股票面值不变不变下降下降每股收益每股收益下降下降下降下降每股市价每股市价下降下降下降下降有利于公司长期发展。有利于公司长期发展。在盈余不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸在盈余不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者。引更多的投资者。在一定程度上稳定股票价格。在一定程度上稳定股票价格。 只要只要股价的下降幅度小于股票股利的发放幅度，股价的下降幅度小于股票股利的发放幅度，股东既可得到股股东既可得到股价相对上升的好处。价相对上升的好处。股东可以获得税收上的好处。股东可以获得税收上的好处。股票股利的意义股票股利的意义 增加股份数

22、额，降低每股市价，吸引更多投资者；增加股份数额，降低每股市价，吸引更多投资者； 向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能招致更多人投向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能招致更多人投资，反使其价格上升资，反使其价格上升. 股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能获得现金股利；东仍能获得现金股利； 有利于股息避税。有利于股息避税。股票分割的意义股票分割的意义【课堂练习课堂练习5 5】某公司权益账户如下：某公司权益账户如下：该公司股票的现行市价为该公司股票的现行市价为2020元。元。如按如按10%10%的比例发放股票股利并按市

23、价折算，该公司的权的比例发放股票股利并按市价折算，该公司的权益账户有何变化？益账户有何变化？普通股（每股面值普通股（每股面值1 1元）元）100100万元万元资本公积资本公积300300万元万元未分配利润未分配利润800800万元万元股东权益总额股东权益总额12001200万元万元【解析】【解析】增加股数增加股数=100=1001 110%=1010%=10（万股）（万股）未分配利润减少未分配利润减少=20=2010=20010=200（万元）（万元）股本增加股本增加=1=110=1010=10（万元）（万元）资本公积金增加资本公积金增加=200-10=190=200-10=190（万元）（万

24、元）普通股（每股面值普通股（每股面值1 1元）元）110110万元万元资本公积资本公积490490万元万元未分配利润未分配利润600600万元万元股东权益总额股东权益总额12001200万元万元发放股票股利后的权益账户金额发放股票股利后的权益账户金额为：为：【课堂练习课堂练习6 6】某公司权益账户如下：某公司权益账户如下：该公司股票的现行市价为该公司股票的现行市价为5050元。要求计算：元。要求计算：1 1）发放）发放10%10%的股票股利后，该公司的权益账户有何变化？的股票股利后，该公司的权益账户有何变化？2 2）股票按）股票按1 1股换成股换成2 2股的比例分割后，该公司的权益账户股的比例

25、分割后，该公司的权益账户如何？（上述问题互不关联）如何？（上述问题互不关联）普通股（每股面值普通股（每股面值5 5元）元）5050万元万元资本公积资本公积3030万元万元未分配利润未分配利润220220万元万元股东权益总额股东权益总额300300万元万元1 1）发放股票股利后的权益账户金额为：）发放股票股利后的权益账户金额为：2 2）股票分割后的权益账户金额为：）股票分割后的权益账户金额为：普通股（每股面值普通股（每股面值5 5元）元）5555万元万元资本公积资本公积7575万元万元未分配利润未分配利润170170万元万元股东权益总额股东权益总额300300万元万元普通股（每股面值普通股（每股面值2.52.5元）元）5050万元万元资本公积资本公积3030万元万元未分配