第四章 货币时间价值

1、第四章第四章 货币时间价值货币时间价值u一、货币时间价值u二、证券估价v一、资金时间价值的内涵v是货币的价值随着时间的变化而变化的现象。v投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应该给以报酬。v本质：是在生产经营过程中产生是工人创造的剩余价值v通常认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均投资利润率，是利润平均化规律作用的结果。v二、资金时间价值的计算v终值是一笔资金经过一定时间后的本利和。v将来的一笔钱相当于现在的价值称为现值。v资金的增值有两种方式：单利法和复利法。v单利终值的公式：v单利现值的公式：)1 (VV0nin1-n0)1 (VVniu复利终值的公式：u复利现值的公

2、式：ni00nFVIFV) i1 (VV，nnin-n0PVIFV) i1 (VV，nu存入本金2000元，年利率7%，5年后的本利和？u某项目投资4年后可得收益40000元，按年利率6%计算，其现值为?v三、名义年利率与实际年利率v计算现值和终值时利率为年利率，如果的期数以每半年付息一次、每季度付息一次或每月付息一次，使付出的实际利息与名义利率有差异。1)i1 (kmmv北方公司向银行借1000元，年利率16%，按季复利计算，实际年利率？v四、年金的终值与现值u（一）年金概念u一定时期内，每期相等金额的收付款项u年金的种类：u1、普通年金。期末u2、先付年金。期初u3、递延年金。最初若干期没

3、有收付款项u4、永续年金。无限期支付v（二）年金现值和终值的计算v1、普通年金终值与现值u（1）普通年金终值nnFVIFA, inAi1) i1 (AVv案例v李先生在5年后需要偿还一笔债务10万元。从现在开始，他每年年末需要存入银行一笔等额的存款，以备5年后偿还债务。银行存款的年利率为10%，复利计息。计算李先生每年需要存入银行多少钱？u（2）普通年金现值nnVIFA, i-0PAi) i1 ( -1AVv案例v某公司现在计划投资一项目。投资额为100万元。预计在今后5年中收回投资额，且每年收回的金额相等。该公司要求的投资必要报酬率为20%。计算该投资项目每年至少要收回多少资金才能保证在5年

4、中收回投资额？v2、先付年金终值与现值v（1）先付年金终值）（1-AV1, innFVIFAv（2）先付年金现值）（1AV1-, i0nFVIFAv张先生每年年初存2000元，年利率7%，5年后的本利和？v租入B设备，每年年初支付租金4000元，年8%，5年租金的现值？v3、递延年金现值v（1）递延年金现值公式mnPVIFPVIFAA, i, i0VmnmPVIFAAPVIFAA, i, i0Vv案例v哈罗德（Harold)和海伦（Helen)计划为他们刚刚出生的女儿建立大学教育基金。预计在女儿将在18周岁时上大学，大学四年，每年的学费为20000元。从现在开始海伦夫妇每年在女儿生日时存入银行相同的存款。假定银行存款利率为10%，并且复利计息。计算海伦夫妇每年应当存入银行多少钱？v4、永续年金现值v永续年金现值公式i10 AVv不等额现金流量问题v终值v现值n1t1t) i1(tnAVn0tt -t0i1AV）（v全部不等额系列：v5年年末的现金流量：1000，2000，3000，2000，1000，若贴现率10%，现值？v年金与不等额系列混合：3000，3000，3000，2000，2000，2000，2000，2000，1000，若贴现率10%，现值？v利率和期数的计算利率和期数的计算v应先计算出相应的系数v然后查有关的系数表，从表上直接查到相应的利率或期数v若查表不能直