财务管理公式

1、-第一章财务管理总论1 、权益的市场增加额（股东财富的增加）股东权益的市场价值股东投资资本2 、企业价值股东权益市场价值债务市场价值3 、利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率第二章财务分析（一）短期偿债能力1 、营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产2 、流动比率流动资产流动负债1/ （ 1营运资本 / 流动资产）3 、净营运资本配置率1（ 1/ 流动比率）4 、速动比率速动资产（货币资金交易性金融资产各种应收及预付款项）流动负债5 、现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债6 、现金流量比率经营现金净流量/ 流动负债100%（二）长期偿债能力1 、资产负债率（负债总额资产总额）100 2

2、 、产权比率负债总额股东权益3 、权益乘数资产总额股东权益1产权比率 1/ （1 资产负债率）4、长期资本负债率非流动负债/ （非流动负债股东权益）100 5、或有负债比率或有负债余额/ 股东权益总额6、带息负债比率（短期借款一年内到期非流动负债长期借款应付债券应付利息）/ 负债总额100 7、已获利息倍数息税前利润总额/ 利息费用8、现金流量利息保障系数经营现金流量/ 利息费用9、现金流量债务比经营现金流量/ 债务总额100 （三）营运能力分析1 、应收账款周转率应收账款周转率（周转次数）销售收入/ 应收账款应收账款周转期（周转天数）365/ （营业收入 / 应收账款）应收账款与收入比应收账

3、款/ 销售收入2、存货周转率3 、 流动资产周转率4 、固定资产周转率5 、非流动资产周转率6、总资产周转率（四）盈利能力分析1、销售净利率净利润/ 销售收入2、资产净利率净利润/ 总资产销售净利率总资产周转率3、权益净利率净利润/ 股东权益销售净利率总资产周转率权益乘数（五）市价比率1 、市盈率每股市价每股收益2、市净率每股市价每股净资产3 、市销率（收入乘数）每股市价每股销售收入管理用财务分析体系1 、资产负债表的有关概念基本等式： 净经营资产净金融负债股东权益净投资资本其中： 净经营资产经营资产经营负债净金融负债金融负债金融资产净负债2 、利润表的有关概念基本等式： 净利润税后经营利润税

4、后利息费用其中： 税后经营利润税前经营利润（1 所得税税率）税后利息费用利息费用（1 所得税税率）3 、现金流量表概念基本式 实体现金流量债务现金流量股权现金流量税后经营净利润净经营资产增加其中： 经营实体现金流量营业现金毛流量投资现金流量营业现金毛流量税后经营净利润折旧与摊销投资现金流量净经营性营运资本增加净经营性长期资产增加折旧与摊销债务现金流量税后利息费用净负债增加股权现金流量股利分配股权资本净增加财务分析体系1 、净资产收益率（权益净利率）净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆精选资料-2、净经营资产净利率税后经营净利润/ 净经营资产3、经营差异率净经营资产净利率税后

5、利息率4、税后利息率税后利息费用/ 净负债5、净财务杠杆净负债 / 股东权益6 、杠杆贡献率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆第三章 长期计划与财务预测1、总额法外部筹资额资金总需求（预计净经营资产基期净经营资产）可动用金融资产留存收益增加额2、增量法外部融资额（经营资产销售百分比新增销售额）（经营负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率计划销售额（ 1股利支付率） 3、外部融资销售增长比经营资产销售百分比经营负债销售百分比计划销售净利率（1 增长率） / 增长率（ 1股利支付率）外部融资额 外部融资销售增长比新增销售额4 、销售额名义增长率（预计收入基期收入）/ 基期销售收入（1 销量

6、增长率）（1通货膨胀率）15 、可持续增长率股东权益增长率销售净利率总资产周转率（次数）收益留存率期初权益期末总资产乘数 100%本期收益留存 / （期末股东权益本期收益留存）留存收益比率期初权益预期净利率6 、可持续增长率（销售净利率资产周转率权益乘数收益留存率）/ （ 1 销售净利率资产周转率权益乘数收益留存率）（权益净利率收益留存率）/ （1 权益净利率收益留存率）第四章 资金时间价值与风险分析P现值 i 利率 I 利息 F 终值 n时间 r 名义利率 M 每年复利次数1 、复利终值 F P（1 i） n 或 P （F/P,i,n）复利现值 P F （ 1 i） n 或 F（ P/F,i

7、,n） 复利息 IF P2 、普通年金终值F A （ 1 i）n 1/i3 、年偿债基金A S*i/ （ 1 i）n 14 、普通年金现值P A1 （ 1i ） n/i5 、投资回收额A Pi/1 （ 1 i ） n6 、预付年金终值F 普通年金终值（1 i ）或7 、预付年金现值P普通年金现值（1 i ） 或8 、递延年金现值（1）P A（P/A ，i，n ）（P/F9 、永续年金现值P A/I或 A（ F/A ，i ，n ）或 S （ A/S ，i， n ）或 A （ P/A ， i，n ）或 P（ A/P ， i，n ）A （F/A ， i， n 1 ） 1 期数加 1 系数减 1 A

8、（P/A ， i，n 1） 1 期数减 1 系数加 1，i，m ）（2 ）P A（P/A ，i，m n ） A（P/A ，i，m ）10、报价利率与有效年利率的换算：i （ 1 r/m） m1 式中： r 为报价（名义）利率； m 为年复利次数11、预期值：方差：标准方差：变化系数标准差 / 预期值相关系数（ R）12、证券组合的预期报酬率（某种证券预期报酬率*该种证券在全部金额中的比重）加权平均报酬率证券组合的标准差（ A 2B 2 2AB R）A A 标准差A 比重协方差 J 种证券的标准差K种证券的标准差证券 J 与 K 报酬率之间的预期相关系数13、资本市场线： 总期望报酬率投资于风险

9、组合的比例Q* 风险组合期望报酬率投资于无风险资产的比例（1Q）* 无风险利率贷出资金 Q114、总标准差 Q （比重） * 风险组合标准差15、系统风险度量：贝他系数（某种证券标准差/ 市场组合标准差）相关系数 R16、资本资产定价模型：个股要求收益率风险收益率（股票要求平均收益率无风险收益率）第五章 债券和股票估价1、分期付息，到期还本债券价值（PV）利息年金现值本金复利现值2、到期一次还本付息债券价值（PV ）（面值利息）/ （ 1 必要报酬率） n （纯贴现）3、纯贴现债券的价值（同于复利现值）F/ （1 i ） n/ 必要报酬率永久债券价值利息额精选资料-4、平息债券年付利息/ 年付

10、息次数 （P/A, 必要报酬率 / 次数 , 次数 *年数）面值（ P/S, 必要报酬率 / 次数 , 次数 *年数）5、债券到期收益率：债券购进价格每年利息*年金现值系数面值*复利现值系数V 股票价值 P市价g增长率D 股利R预期报酬率Rs必要报酬率t 第几年股利6、固定成长股票： P D0* （ 1 g） /（ Rs g） D1/ （ Rs g）零成长股票： PD/Rs非固定成长股票：要分段用现值计算7、总报酬率股利收益率资本利得收益率D1/P资本利得 /P8、股票收益率：固定成长股票（ D1/P 0） g零成长股票 D/P非固定成长股票：采用内涵报酬率计算确定第六章资本成本1 、名义现金

11、流量实际现金流量（1通货膨胀率）nn2 、市场风险溢价的估计：权益市场算术平均收益率权益市场几何平均收益率g（ FV/PV ） 13 、经营效率、财务政策不变（股利的增长率）可持续增长率留存收益比率期初权益预期净利率4、风险溢价法 Ks 税后债务成本风险溢价（股东比债权人承担更大风险所要求的）Kdt RP c5、税后债务成本税前债务成本（1所得税率）6、含有手续费的考虑：债务的成本tnM （ 1F ）I/ （ 1 K d ） ）（ M/ （ 1 K d ） 普通股的发行成本 Ks D 1/P 0（ 1 F） gF发行费用率或普通股筹资费用率第七章 企业价值评估1、企业实体价值（公司的市场价值）

12、V股权价值（股票价值） S 净债务价值 B2 、控股权溢价控股权价值V （新的）少数股权价值V（当前）现金流量折现法1 、投资资本回报率税后经营利润/投资资本（净负债股东权益）2 、净经营长期资产总投资（资本支出）净经营长期资产增加折旧摊销实体现金流量税后经营净利润折旧摊销净经营营运资本增加净经营长期资产总投资股权现金流量税后利润股权净投资税后利润实体净投资（1 负债率）每股股权现金流量每股净利润（每股净经营长期资产总投资每股经营营运资本增加每股折旧）（1负债率）3 、后续期价值（终值）后续期第一年现金流量/ （资本成本永续增长率）4 、股权现金流量模型永续增长模型股权价值下期股权现金流量/

13、股权资本成本两阶段增长模型股权价值预测期股权现金流量的现值后续期价值的现值5 、实体现金流量模型用实体现金流量代替股权现金流量，加权平均资本成本代替股权资本成本相对价值法8 、市盈率模型 目标企业每股价值目标企业的每股净利可比企业平均市盈率本期市盈率 股利支付率（ 1 增长率） / （股权成本增长率）内在市盈率（预期市盈率）股利支付率/ （股权成本增长率）修正市盈率可比企业实际市盈率/ （可比企业预期增长率100 ）目标企业每股价值修正的平均市盈率目标企业增长率100 目标企业每股净利9 、市净率模型目标企业股权价值目标企业净资产可比企业平均市净率本期市净率 股东权益收益率股利支付率（1 增长

14、率） / （股权成本增长率）内在市净率（预期市净率）（预期股东权益收益率股利支付率）/ （股权成本增长率）修正市净率可比企业实际市净率/ （可比企业预期股东权益净利率100 ）精选资料-目标企业每股价值修正的平均市净率目标企业股东权益净利率100 目标企业每股净资产10 、收入乘数模型目标企业股权价值目标企业的销售收入可比企业平均收入乘数本期收入乘数销售净利率股利支付率（1 增长率） / （股权成本增长率）内在收入乘数（预期收入乘数）（预期销售净利率股利支付率）/ （股权成本增长率）修正收入乘数实际收入乘数/ （预期销售净利率100 ）目标企业每股价值修正的平均收入乘数目标企业销售净利率100

15、 目标企业每股净收入第八章 资本预算1、基本方法：净现值现金流入现值现金流出现值现值指数现金流入现值/ 现金流出现值内含报酬率：现金流入现值原始投资每年相等现金流入量（P/A,i,n ） 不等时用试误法2、辅助方法：动态投资回收期：流入量不等或分几年投入m 第 m 年尚未回收额 / （第 m 1 年现金净流量）会计报酬率法：会计报酬率年平均净收益/ 原始投资额3、初始现金净流量 （货币性资本性支出营运资本投资）经营期现金流量直接法营业现金流量营业收入付现成本所得税（考虑净营运资本投资 ）间接法 营业现金流量税后（经营）净利润折旧分算法 营业现金流量税后收入税后付现成本折旧与摊销所得税率项目终止

16、现金流量固定资产残值收入收回垫付的营运资金（残值收入账面净值）所得税税率4、平均年成本未来使用年限内的现金流出总现值/ 年金现值系数5、通货膨胀对现金流量的影响名义现金流量实际现金流量（n1 通货膨胀率）6、通货膨胀对资本成本的影响1 r 名义 （ 1 r 实际 ）（ 1通货膨胀率）7、先卸载 资产权益/1负债 /权益 (1 所得税率 )后加载 权益资产*1 负债 / 权益 (1 所得税率 )8、加权平均资本成本负债成本（1所得税率）（负债/ 资本）权益成本（权益 / 资本）第九章 期权估价1、多头看涨期权到期日价值Max （股票市价执行价格，0）亦称买入看涨期权多头看涨期权净损益多头看涨期权

17、到期日价值期权价格2、空头看涨期权到期日价值Max （股票市价执行价格，0 ）亦称卖出看涨期权空头看涨期权净损益空头看涨期权到期日价值期权价格3、多头看跌期权到期日价值Max （执行价格股票市价，0）亦称买入看跌期权多头看跌期权净损益多头看跌期权到期日价值期权价格4、空头看跌期权到期日价值Max （执行价格股票市价，0 ）亦称卖出看跌期权空头看跌期权净损益空头看跌期权到期日价值期权价格5、保护性看跌期权股价执行价格最低净收入 执行价格最低净损益 执行价格股票买价期权购买价格股价执行价格组合净收入股票售价组合净损益股票售价股票买价期权购买价格6、抛补看涨期权股价执行价格组合净收入股票售价组合净损

18、益股票售价股票买价期权出售价格股价执行价格最大净收入 执行价格最大净损益 执行价格股票买价期权出售价格7、多头对敲 股价执行价格组合净收入执行价格-股票售价组合净损益执行价格股票售价两种期权购买价股价执行价格组合净收入股票售价- 执行价格 组合净损益股票售价执行价格两种期权购买价7 、期权价值期权内在价值时间溢价（即波动的价值）复制原理8 、套期保值比率H （股）期权价值变化/ 股价变化（ Cu Cd ）/ （ Su Sd ）（即复制组合的股票数量）9 、购买股票支出套期保值率股票现价10 、借款额（到期日下行股价套期保值比率H ）/ （ 1无风险利率） 在股价下行时看涨期权不被执行的情况下1

19、1 、期权价值投资组合成本股票购买支出借款风险中性原理12 、上行概率（1 r d ） / （ u d ）下行概率 1- 上行概率精选资料-13、期望报酬率 （无风险利率） 上行概率股价上升百分比下行概率股价下降百分比（假设股票不派发红利）14、期权价值（上行概率上行期权价值下行概率下行期权价值）/ （1 持有期无风险利率）多期二叉树u 1上升百分比 etd1 下降百分比 1/u15、欧式看涨和看跌期权执行价格和到期日相同看涨期权价格看跌期权价格标的资产的价格执行价格的现值时机选择期权报酬率（本年现金流量期末价值年初投资）/ 年初投资第十章资本结构P单价V 单位变动成本F 总固定成本S 销售额

20、 VC 总变动成本Q 销售量N 普通股数1、息前税前利润EBIT Q （PV） F2 、边际贡献销售收入变动成本3、变动成本率变动成本 / 销售收入4、边际贡献率边际贡献 / 销售收入5、边际贡献率变动成本率16 、盈亏临界点销售额固定成本/ 边际贡献率7、经营杠杆系数DOL （ EBIT/EBIT ） / （ Q/Q）边际贡献 / （边际贡献固定成本）边际贡献/息税前利润8、财务杠杆 DFL （ EPS/EPS ）/ （ EBIT/EBIT） EBIT / EBITID 优/ （1T）9、总杠杆 DTL DOL*DFL边际贡献 / 息税前利润利息优先股股利/ （1T）10、无税 MM 理论

21、有负债企业的价值无负债企业的价值10、有税 MM 理论 有负债企业的价值无负债企业的价值PV （利息抵税）12、权衡理论有负债企业的价值 无负债企业的价值PV （利息抵税） PV （财务困境成本）13、代理理论有负债企业的价值 无负债企业的价值PV（利息抵税） PV （财务困境成本） PV （债务的代理成本） PV（债务的代理收益）14、每股收益无差别点： （ EBIT 1I 1）（1 T） PD/N1（ EBIT 2 I2 ）（ 1 T） PD/N 2当 EBIT 大于无差别点时，负债筹资有利；当 EBIT 小于无差别点时，普通股集筹资有利第十一章 股利分配1 、发放股票股利后的每股收益（市

22、价）发放前每股收益（市价）/ （1 股票股利发放率）2 、除权参考价（股权登记日收盘价-每股现金股利）/ （ 1送股率转增率）第十二章普通股和长期债务筹资1 、配股除权价格（配股前股票市值配股价格配股数量）/ （配股前股数配股数量）2 、配股除权价值（配股后股票价格配股价格）/购买一股新股所需的配股权数第十三章其他长期筹资1、税后损益平衡租金（平均年成本）（资产购置成本残值现值）/ （ P/A ，i，n ）每年折旧抵税每年运营成本（资产购置成本残值现值每年折旧抵税现值每年运营成本现值）/ （P/A ，i，n ）2、税前损益平衡租金税后损益平衡租金/ （1税率）3、直接抵税决策分析NPV0 ，租

23、赁有利NPV0 ，自行购置有利NPV （承租人）避免资产购置支出税后租金现值失去的折旧抵税现值期末资产余值、损失抵税现值NPV （出租人）税后租金收入现值折旧抵税现值期末资产余值、损失抵税现值资产购置成本5 、不能直接抵税决策分析资产成本每期租金（P/A ， i ，n ）资产余值（P/F ， i，n ） 0某期支付利息期初未还本金内含利率某期还本金额该期租金该期支付利息NPV （承租人）避免资产购置支出租金支出现值利息抵税现值期末资产余值现值NPV （出租人）税后租金收入现值本金抵税现值收回期末资产余值现值资产购置成本6、认股权价值（债券价格认股权价格）债券价值公司行权后总价值行权前价值行权收

24、入8、转换价值股价转换比例转换比率债券面值转换价格第十四章营运资本管理1 、流动资产投资流动资产周转天数每日成本流转额流动资产周转天数每日销售额销售成本率2 、现金政策决策成本分析模式最佳现金持有量机会成本管理成本短缺成本精选资料-3、存货模式C* 最佳现金持有量T一定时期内现金需求量F 每次出售有价证券的交易成本K 持有现金的机会成本率交易成本 （T/C ） F机会成本 （C/2 ）K最佳现金持有量C* （2TF/K）4、随即模式b 每次有价证券的固定转换资本i 有价证券的日利息率预期每日现金余额变化的标准差 L 现金存量的下限32现金存量上限： H 3R 2L现金返回线 R （ 3b /4

25、i ） L5、信用政策决策改变信用期的税前损益收益增加成本费用增加6、收益增加销量增加 *单位边际贡献（固定成本恒定时）7、应收账款占用资金的应计利息应收账款占用资金（日销售额* 平均收现期 *变动成本率） * 资本成本应收账款平均余额日销售额*平均收现期应收账款占用资金平均余额 *变动成本率应收账款占用资金的应计利息增加新信用政策占有资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息8、折扣成本增加新销售水平*新折扣率 *享受折扣比例旧销售水平* 旧折扣率 *享受折扣的顾客比例9、存货政策决策存货总成本取得成本储存成本缺货成本订货成本订货固定成本订货变动成本（每次订货变动成本* 年需要量 / 每次进

26、货量）F1 K（ D/Q ）取得成本订货成本购置成本订货固定成本订货变动成本购置成本TCa F1 K（D/Q ） DU储存成本储存固定成本储存变动成本（储存单位变动成本* 每次进货量 /2 ） TCc F2 Kc （ Q/2 ）Q每次进货量（生产批量）K 每次订货变动成本（每次生产准备成本）D 存货年总需量U 单价Kc 单位储存成本N订货次数p 日送货量（每日产量）d 每日耗用量10 、经济订货量 （ Q* ） 2KD/Kc年最佳订货次数（N* ） D/Q*经济订货量占用资金I* Q*/2 U最佳订货周期t* 1/N*总成本 TC （ Q* ） 2KDKc11 、订货提前期再订货点R交货时间L

27、* 平均日需求量d12 、存货陆续供应和使用的经济订货批量（ Q* ） 2KD/Kc/（1 d/p ）年最佳订货次数（N* ）D/Q*经济订货量占用资金I* Q*/2 （ 1 d/p ） U最佳订货周期t* 1/N*最高库存 Q* （1 d/p ）存货陆续供应和使用的总成本 TC （Q* ） 2KDKc （ 1 d/p ） 外购相关成本经济订货量下的相关总成本购置成本自制相关成本经济生产批量下的相关成本生产成本13 、保险储备 再订货点R交货时间L* 平均日需求量d 保险储备量B保险储备成本保险储备* 单位储存成本缺货成本 一次订货缺货量*年订货次数 *单位缺货成本保险储备总成本保险储备成本缺

28、货成本第十五章营运资本筹资1 、易变现率 （权益长期债务自发性流动负债）长期资产/ 流动资产2 、配合型筹资政策临时性流动资产短期金融负债（亦称临时性流动负债）长期资产长期性流动资产权益长期债务自发性流动负债3 、激进型筹资政策临时性流动资产短期金融负债长期资产长期性流动资产权益长期债务自发性流动负债4 、保守型筹资政策临时性流动资产短期金融负债长期资产长期性流动资产权益长期债务自发性流动负债精选资料-5 、放弃现金折扣的机会成本率6、周转信贷协定未使用的贷款额度年承诺费率7 、补偿性余额利息 / 实际可用借款额第十六章 产品成本计算1、费用分配率待分配费用总额/ 分配标准总额某产品应负担的费

29、用该产品分配标准费用分配率2、某种辅助生产费用分配率该辅助生产车间费用总额/ 基本生产车间和其他部门耗用产品产量某车间、部门或各产品应分配的辅助费用该车间、部门耗用产品总量辅助生产车间费用分配率3、约当产量分配法在产品约当产量在产品数量完工进度单位成本（月初在产品成本本月发生生产费用）/ （产成品产量月末在产品约当产量）产成品成本单位成本产成品产量月末在成品成本单位成本月末在产品约当产量（1 ）分配直接人工和制造费用时完工程度的计算方法一 某道工序完工程度 =（前面各道工序工时定额之和本道工序工时定额50% ） / 产品工时定额方二 某道工序完工程度 =（前面各道工序工时定额之和本道工序工时定

30、额本道工序平均完工季度)/ 产品工时定额（2 ）分配直接材料时完工程度的计算原材料在生产开始时一次投入：在产品无论完工程度如何， 都应和完工产品同样负担材料，即原材料完工程度为100%原材料在每一道工序开始时 一次投入 ：某工序在产品完工程度本工序累计材料消耗定额/ 产品材料消耗定额100%原材料在每一道工序随加工进度陆续投入 ：某工序在产品完工程度（前面各工序累计材料消耗定额本工序材料消耗定额 50%）/ 产品材料消耗定额100%4、在产品成本按定额成本计算月末在产品成本在产品数量在产品定额单位成本产成品总成本月初在产品成本本月发生费用月末在产品成本产成品单位成本产成品总成本/ 产成品产量5

31、、定额比例法材料分配率 =(月初在产品实际成本+本月投入实际成本)/( 完工产品定额材料成本 + 月末在产品定额成本工资（费用） 分配率 =（月初在产品实际工资本月投入的实际工资）/ （完工产品定额工时月末在产品定额工时）完工产品应分配工资（费用）分配率完工产品定额工时工资（费用）分配率月末在产品应分配工资（费用）分配率在产品定额工时工资（费用）分配率6、成本还原还原分配率待还原的本步骤半成品成本/ 本月上一步骤完工半成品成本7、联产品成本售价法：某产品成本（某产品销售价格/ 销售价格总额）总成本实物数量法：单位数量（重量）成本联合成本/ 各联产品的总数量（总重量）产成品成本单位成本产成品产量

32、月末在产品成本单位成本月末在产品约当产量第十七章变动成本计算与管理第十八章作业成本计算与管理1、业务动因（次数）分配率归集的总成本/ 总的作业次数应分配的作业成本分配率作业次数2、持续动因（时间）分配率归集的总成本/ 总的作业时间应分配的作业成本分配率作业时间3、调整率（本期实际发生的作业成本按预算成本分配率分配的成本）/ 按预算成本分配率分配的成本精选资料-第十九章 标准成本计算1、单位产品标准成本成本标准单位产品标准消耗量标准单价实际产量标准成本标准成本实际产量单位产品标准成本2、差异分析成本差异实际成本标准成本直接材料材料价格差异 =（实际价格 - 标准价格） * 实际数量材料数量差异 =（实际数量 - 标准数量） *标准价格直接人工工资率差异 =（实际工资率 - 标准工资率） * 实际工时效率差异 = （实际工时 -标准工时） *标准工资率变动制造费用 耗费差异 =（实际分配率 -标准分配率） * 实际工时效率差异 = （实际工时 -标准工时） *标准分配率3 、固定制造费用总差异实际制造费用实际产量的标准固定制造成本实际数标准工时标准分配率（1 ）