上汽集团最新版1

1、小组成员：55号薛小芳、60号蔡莉、62号邱小倩 财务分析报告 1.公司简介 2.资产负债表分析 3.利润表分析 4.现金流量变分析 5.偿债能力分析 6.盈利能力分析 7.营运能力分析 8.发展能力分析 9.杜邦分析 10.评价与建议 11.股票投资建议目录公司简介：上海汽车集团股份有限公司（简称“上汽集团”，股票代码为600104）是国内A股市场最大的汽车上市公司，总股本达到110亿股。目前，上汽集团主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。2014

2、年汽车产销量超过2300万辆，创全球历史新高，连续六年全球第一，行业整体运行平稳。旗下品牌资产负债表结构分析资产负债表结构分析单位：亿元从动态中可以看出 公司流动资产比重降低5.00%，变化幅度最大的是预付账款下降3.45%，主要原因为年末汽车销售企业支付合营整车制造企业的预付车款比年初减少所致。非流动资产上升5%。，变化幅度最大的是可供出售金融资产增加5.02%，主要是主要原因为公司下属子公司财务公司增加基金投资所致。 总体说明公司的资产结构相对比较稳定。科目年末余额年初余额期末期初变动情况预付账款212.98 320.465.13%8.58%-3.45%流动资产2370.43 2321.8

3、 57.14%62.14%-5.00%可供出售金融资产364.48 140.688.79%3.77%5.02%非流动资产合计1778.38 1414.6 42.66%37.86%5.00%资本结构分析从动态的方面的分析，该公司的负债比重下降了1.30%，而股东权益的比重上升了1.30%。变化不是很大，说明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有上升。利润表分析382.51426.89403.34355.84414.93401.79320340360380400420440净利润净利润利润总额利润总额营业利润营业利润利润表分析利润表分析2014年年2013年度年度净利润及利润总额分析 从表看出

4、2014年实现净利润比上年增长了26.67亿元，增长率为7.49%，增长幅度较高。其中归属于子公司股东的净利润比上年增长为12.78%。少数股东损益比上年减少5.03亿元，下降了4.67%。从水平分析表来看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长11.96亿元引起的，由于所得税费用比上年减少14.71，两者相抵，导致净利润增长了26.67%。 营业利润分析从上汽集团2014年和2013年利润表分析对比得出，公司营业利润增加主要是营业收入和财务费用、投资收益增加所致。营业收入比上年增加633.67万元，增加率为11.25%。 现金流量表一般分析：经营活动产生的现金流量表的水平分析评价：经营活动产

5、生的现金流量表的水平分析评价：由表可知，上汽集团2014年经营活动现金流量净额增加了26.81亿元，较上年增长13.01%。经营活动现金流入量和流出量分别比上年增长了8.69%和8.55%，增长额分别为598.24亿元和571.42亿元。其流入量的增加主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了656.32亿元，增长率为9.75%。流出量的增加主要是购买商品、接受劳务支付的现金增加了466.35亿元，增长率为8.55%。尽管增长率低于支付其他与经营活动有关的现金增长率，但是这是由于其基数较小，其变动额109.47亿元只占购买商品、接受劳务支付的现金变动额的23.39%左右。投资活动产生的现金流

6、量表水平分析评价： 由表可知，上汽集团2014年投资活动净现金流量较上年减少了280亿元，降幅达123.31%。最主要原因有：（1）流入方面：收回投资收到的现金大大小于上年，上年收回投资现金328.32亿元，而2014年只有127.08亿元，降幅高达61.29%。（2）流出方面：投资支付的现金2014年比上年增加了93.26亿元，增长率达48.16%。所以导致投资活动产生的现金流量净额为负的是这两个主要原因。筹资活动产生的现金流量表水平分析评价： 由表可知，上汽集团2014年筹资活动产生的现金净额为负数，比上年减少6.69亿元，增幅达3.43%。引起该变动主要源于分配股利、利润或偿还利息支付的

7、现金比上年增加了79.75亿元，增幅高达59.79%。现金流量表水平分析总结：结论：结论：通过以上对现金流量表的三个部分的水平分析，可以得知上汽集团在2014年尽管经营活动的现金净流量增长了13.01%，但是由于在投资活动中加大了投资项目，另外筹资活动中在分配股利、利润上项目加大了力度，导致了2014年净增加额为-22.06亿元。偿债能力分析短期偿债能力分析1.同上年比较2.同行业比较同上年比，流动比率下降0.06，短期流动性风险增加，该指标低于2:1的水平，存在一定的偿债压力。同行业比，尽管上汽集团的流动比率高于长安汽车，但是因为低于2:1的水平，还是存在偿债风险。长期偿债能力分析1.同上年

8、比较2.同行业比较同上年比下降1.31%，表明企业债务负担略有下降，该指标相对稳定。与同行业比，该公司指标低于同行业，但处在合理范围内。盈利能力分析销售毛利率分析1.同上年比较2.同行业比较同去年比，销售毛利率下降了0.01.虽然幅度不是很大，但是企业应该加强对成本费用的控制。同行业比，销售毛利率低0.06，上汽集团调整产品价格策略，并且对成本费用加以控制。营运能力分析应收账款周转期分析1.同去年比较2.同行业比较同去年比，应收账款周转期增加0.39天，变化幅度较小，该企业应收账款的收账期速度较快。同行业比，应收账款周转期比同行业多了6.49天，企业应该加速应收账款的回收期。存货周转率分析1.

9、同去年比较2.同行业比较同去年比，存货周转率下降了1.82%，说明上汽集团的存货管理水平下降了，企业应该加强对存货的管理。同行业比，上汽集团的存货周转率比同行业高8.11%，说明企业的存货管理水平优于同行业。发展能力分析净利润与营业利润结合分析： 2014年净利润增长率比2013年增长了1.36%，说明企业收益增长的越多，企业的发展能力越来越强，但是营业利润增长率却下降1.75%。说明企业的净利润的主要来源不是因为营业利润。营业利润增产率与销售增长率分析结合分析项目2013年2014年营业利润增长率2.13%0.38%销售增长率17.75%11.25% 2014年营业利润增长率与销售增长率相对

10、于2013年分别下降了1.75%、6%。企业今年增长速度较慢，对此，企业应该在成本控制方面大力度使成本费用最小化。资产增长率与销售增长率对比：项目项目20132013年年20142014年年资产增长率资产增长率17.79%17.79%11.03%11.03%销售增长率销售增长率17.75%17.75%11.25%11.25%从表可以看出2013年销售增产率低于资产增产率0.04%，幅度不是很大，但是2014年销售增长率就高于2资产增产率0.22%，由此可以看出销售增长并是主要依赖于资产投入的增加，因此具有良好的效益性。杜邦分析上汽集团杜邦分析同行业对比：长安汽车杜邦分析 上汽集团公司的净资产收

11、益率为18.97%，说明该公司股东获得投资报酬率中等，公司获利能力一般，但与同行业长安公司（34.20%）相比，相差15.23%，还是存在一定的差距。 因此公司应该调整总资产净利率与权益乘数两个指标，从图中可以看出公司的权益乘数比率与同行业相差不大。说明公司筹资能力不错，资本结构适当。而总资产报酬率9.70%低于同行业长安汽车12.22%，相差2.52%，说明公司运用资本进行生产经营活动效率不高。 公司的销售收入、成本费用、资本结构、资产周转速度以及资金占用量等各种原因影响着总资产报酬率，从总资产周转率公司159%高于同行业长安公司86%。几乎一倍。此时影响着总资产报酬率的主要原因是营业净利润

12、率，说明公司的销售活动存在一定的问题。 公司2014年的销售收入比2013年增加633.67亿元，同时净利润也增加26.67亿元，但是与同行业长安汽车对比营业净利润低8.15%，在2014年营业成本与管理费用都有一定的增加，因此公司应该适当的调整降低成本。评价与建议一、公司财务问题总结评价经过对上汽集团财务报表详细分析，我们可以看出上汽集团存在的一些问题：1、在对公司短期偿债能力分析，流动比率小于一般正常2:1的区间，说明公司可能出现存货积压和应收账款较多的问题，影响到短期偿债能力。2、在对公司长期偿债能力分析，资产负债率在56.7%，上汽集团处于正常水平 。同行业对比中看出，低于同行业，但是

13、扩展经营方面的能力变弱，长期负债能力较弱，可能带来现金流不足时，资金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产情况。3。在对公司盈利能力分析，销售毛利率2014有小幅度的下降，且低于同行业的水平。另外资产净收益同上年比也略有下降。但最主要问题在于上汽集团“增收不增利”，原因是企业2014年销售费用和管理费用都有增加，说明企业在成本费用的控制方面力度不够。导致了营业收入不是利润的主要来源，所以企业的盈利能力效益不好。对此，企业应当在成本费用上加以控制，如缩减销售费用等。以提高企业的盈利能力。4、在对公司营运能力分析，应收账款周转期2014有小幅度的增加，且高于同行业的水平。公司在扩大汽车销售贷款规模

14、的同时，加强汽车贷款的审核程序，加快资金的回笼，增强企业的抗风险能力。5、在对公司发展能力分析，公司整体都有一定幅度的下降，公司应该注意了，增加销售获利能力，增加企业利润。受宏观经济下行影响，国内汽车市场增速放缓。 面对宏观经济下行、市场增速放缓的挑战，公司坚持稳中求进的工作总基调，加强板块协同， 奋力开拓市场，继续保持了市场领先地位。同时，受环保升级导致的产品 结构调整压力影响，公司轻卡产品销量同比降幅较大，对公司商用车板块整体销量增速产生了一 定影响。 综上所述总体来看，上汽集团的资产获利能力较强，说明企业资产管理能力较强。业务获利能力逐年降低，可能是企业的成本费用增加了，所以上汽集团要加强成本费用的管理。市场管理获利