新三板的退出机制

1、精品文档新三板转版流程：1. 董事会、股东会决议进行IPO，开始聘请具有承销资格的券商和三所，在三板的企业可以直接用原来挂牌的券商或者重新选择机构。 2. 经过中介机构的沟通， 公司向当地证监局报送上市辅导材料， 公司进入辅导期一般为三个月。 中介机构在尽职调查的基础上也要辅助公司的管理人员以及超过 5%股份的学习有关发行上市、 证券基础知识。 3. 经过一段时间的辅导，挂牌公司对上市有充分的认知， 不改上市决心， 可以向当地证监局提交辅导评估申请。 通过辅导验收后，在股转系统公告，公司正式进入IPO 申报阶段 4. 公司按照证监会要求制作申报材料，保荐机构在对项目进行内核，再由保荐人保荐并向

2、证监会申报，大概需要三个月。5. 证监会收到申请文件后， 5 个工作日做出是否受理的决定。收到证监会的受理申请后，公司进入排队期，大概 20 个月左右。对与三板公司来说拿到受理通知后，要向股转公司申请暂停转让，停牌期间也要进行信息披。证监会受理材料，组织对IPO 的初审，通过见面会、出具书面反馈意见等方式， 与企业的中介机构反馈沟通。中介机构按照证监会要求， 深入核查，做出相应的修改完善申报文件。6. 初审完成之后，由发审委组织发审委会议进行审核，7 名委员现场开会，企业和保荐代表当场答辩，发审会采用投票方式，同意5 票为通过。过会后， 证监会出具核准发行文件，拿到文件后， 公司需要在6 个月

3、内择机登录交易所发行股票。7. 挂牌公司收到证监会核准发行后，发布公告。准备材料向股转公司申请终止挂牌。就可以结束三版生涯，开启主板之旅。二 、收购和并购并购指的是两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。 这个也是新三板企业最大最多的退出机制，截止到 7.28号 2017 年上半年对三板公司 107 起并购方案淇诺科技被深圳华强并购收购是指一个公司通过交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为7.4 号阿里巴巴 1.2 亿元收购百胜软件股份， 成为第一大股东。 并购退出只要在并购交易完成后，即可一次性全部退出，交易价格及退出

4、回报较为明确。最少也在三至五倍的升值。而IPO 退出则要等待 1-3年不等的上市解禁期， 即使到了解禁期也要考虑到被投公司上市后的股价波动，可能要分批次才能够实现全部退出，届时上市公司股价也不得而知，增加了退出回报的不确定性。三、借壳是指一家私人公司通过把资产注入一家市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权， 利用其 上市公司 地位，使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。比如今年2 月份顺丰借壳鼎泰新材完成上市还有就是最近咱三板企业的新三板公司深装总 48 亿借壳 ST 云维四、企业主动退出回购：交易过程简单。 管理层收购是发生在企业内部的产权转移， 所以会减少不必要的磨合期。 流出的股份太多防止被吞并， 第二也是优化内部的资本结构。 或者是企业融资盈利之后退出三板， 收回股份。还有就是发售之前签订有回购协议或者对赌协议的，目前有将近 50 家三板公司回购股份的。1