个人理财基本技能

1、个人理财基本技能主要内容主要内容 1. 投资规划投资规划 2. 保险规划保险规划 3. 税收规划税收规划 4. 5. 遗产规划遗产规划o 证券投资规划证券投资规划o 外汇投资规划外汇投资规划o 黄金投资规划黄金投资规划o 房地产投资规划房地产投资规划o 艺术品投资规划艺术品投资规划o 教育投资规划教育投资规划 投资环境1.投资目标与投资规划2.投资工具3.金融市场与金融机构（略）4.投资信息的收集和分析 投资理论5.收益与风险的类别和测定6.投资组合理论7.资本资产定价模型 债券市场与债券投资8.债券定价与债券收益率9.利率期限结构10.债券风险与利率风险结构 股票市场 与股票投资11.股份公

2、司与股票市场12.股票定价模型13.基本分析与技术分析衍生金融产品与外汇投资14.期权的价格与交易15.远期与期货的价格与交易16.外汇与汇率基金、资产配置与绩效评估17.证券投资基金18.投资组合管理与资产配置策略19.组合绩效评估当前收入：工资，贷款，分红，遗产，馈赠当前消费投资将来消费投在何处？（选择）何时投？（时机）如何投？（策略）证券分析投资组合管理资本市场有效性投资人的投资决策o投资人的消费选择：现在消费，还是将来消费？投资人的消费选择：现在消费，还是将来消费？o投资人的投资选择：实物投资，还是证券投资？投资人的投资选择：实物投资，还是证券投资？o证券投资是理性投资选择还是赌博？证

3、券投资是理性投资选择还是赌博？o投资人购买证券的预期是什么？投资人购买证券的预期是什么？o投资人如何实现预期收益？投资人如何实现预期收益？o证券投资的预期收益有风险吗？证券投资的预期收益有风险吗？o证券投资人有什么权力和义务？何谓剩余索取权？证券投资人有什么权力和义务？何谓剩余索取权？o投资人的权益有保障吗？投资人的权益有保障吗？n通过有效的资本市场？通过有效的资本市场？ n通过有效的司法制度？政府通过有效的司法制度？政府“保障保障”？o专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间不同

4、投资产品上进行配置以获取与风险相匹配的最优收益的现金流在不同时间不同投资产品上进行配置以获取与风险相匹配的最优收益的过程。的过程。理财师股票/债券/房产/外汇/企业年龄/性别收入/支出风险态度/投资目标投资对象投资者风险与收益风险与收益产品多/复杂时间稀缺/专业化投资效率o 投资目标的设立投资目标的设立n积累养老金积累养老金n增加当前收益增加当前收益n为重大支出积累资金为重大支出积累资金n避税避税o 生命周期与投资目标生命周期与投资目标n积累阶段：积累阶段：20-45n巩固阶段：巩固阶段：45-60n支付阶段：支付阶段：60-寿终寿终o 投资规划步骤投资规划步骤n预留充足当前消费基金预留充足当

5、前消费基金n建立投资目标建立投资目标n制定投资规划制定投资规划n评估投资工具评估投资工具n选择合适投资工具选择合适投资工具n构建分散化的投资组合构建分散化的投资组合n投资组合管理投资组合管理资产配置股票债券实物资产资产类别国别国内国际证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？对市场的判断对通胀，利率，增长率的判断定价模型：现金流，基本分析技术分析交易成本：佣金，价差流动性独有信息交易速度理财师的工作：业绩评估风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？择时能力选股能力风险承担能力投资期限税赋状况效用函数相关税法风险和收益:风险测定

6、能力分散投资效果市场有效性： 是否能击败市场？交易系统：交易过程是否影响价格？风险定价模型：CAPMo 不同的投资者不同的投资者，具有不同的投资目标，具有不同的投资目标，例如，例如，60岁以上退休岁以上退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；30岁以下的年轻人需要岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。o不同的投资目标，应该选择不同的投资工具不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足紧急性，例如，满足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，

7、如国库券、活期储开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的投资工具。能满足长期需要的投资工具。o不同的投资工具不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动性、具有不同的可获得性、安全性、流动性、收益性等特征，收益性等特征，这些特征是否适合投资者的需要还要具体考虑。这些特征是否适合投资者的需要还要具体考虑。现金及其等价物短期存款、国库券、货币市场基金、CD存单、短期融资券、央行票据、银行票据、商业票据等风险低，流动性强，通常用于

8、满足紧急需要、日常开支周转和一定当期收益需要固定收益证券中长期存款、政府债券和机构债券、金融债券、公司债券、可转换债券、可赎回债券风险适中，流动性较强，通常用于满足当期收入和资金积累需要股权类证券普通股(A股、B股、 H股、N股、S股)、优先股、存托凭证等风险高，流动性较强，用于资金积累、资本增值需要基金类投资工具单位投资信托、开放式基金、封闭式基金、指数基金、交易所交易基金(ETF)和上市型开放式基金 (LOF)专家理财，集合投资，分散风险，流动性较强，风险适中，适用于获取平均收益的投资者衍生金融工具期权、期货、远期、互换等风险高，个人参与度相对较低实物及其它投资工具房地产和房地产投资信托(

9、REIT)、黄金、资产证券化产品、艺术品、古董等具有行业和专业特征（房产投资在房产规划中讲解）实业投资生产型企业, 矿山等产生社会财富o 一级市场和二级市场的交易与功能一级市场和二级市场的交易与功能n发行市场：指发行人初次发行或增发证券的场所，具有融资发行市场：指发行人初次发行或增发证券的场所，具有融资和资源配置的功能，设计发行人、投资人和中介人。和资源配置的功能，设计发行人、投资人和中介人。n证券流通市场：已发行证券的流通或流转市场。组织形式主要证券流通市场：已发行证券的流通或流转市场。组织形式主要是证券交易所，以及场外交易市场，如柜台交易、第三、第四是证券交易所，以及场外交易市场，如柜台交

10、易、第三、第四市场等形式。市场等形式。o 直接融资和间接融资直接融资和间接融资o 交易所的交易机制交易所的交易机制n交易原则：时间优先、价格优先交易原则：时间优先、价格优先n交易规则：交易时间、交易单位、最小变动单位、价格形成、涨跌幅交易规则：交易时间、交易单位、最小变动单位、价格形成、涨跌幅限制限制n交易类别：即期、期货、期权交易类别：即期、期货、期权o 柜台交易的交易机制柜台交易的交易机制n证券交易所外，由券商组织，按照协议价格进行证券转让买卖证券交易所外，由券商组织，按照协议价格进行证券转让买卖的市场。的市场。n无形分散的市场、做市商制度。无形分散的市场、做市商制度。o 买空卖空机制买空

11、卖空机制o交易成本和交易指令交易成本和交易指令n交易成本：佣金、税负、买卖差价等交易成本：佣金、税负、买卖差价等n交易指令：市场指令交易指令：市场指令/限价指令限价指令o 投资和公司财务投资和公司财务o监管与清算监管与清算o 投资人为什么需要信息投资人为什么需要信息n 市场是信息不对称的市场市场是信息不对称的市场n 投资者需要保护自己的权益投资者需要保护自己的权益o 与投资相关的信息的类型和来源与投资相关的信息的类型和来源n 信息：描述性信息和分析性信息信息：描述性信息和分析性信息n 来源：电视、杂志、报刊和网络来源：电视、杂志、报刊和网络o 上市公司提供的信息上市公司提供的信息o 券商研究报

12、告和投资建议券商研究报告和投资建议o 定义定义n 债券是一种债务凭证，证明持有人按约定的条件债券是一种债务凭证，证明持有人按约定的条件从发行人那里取得利息和本金的权利。是一种的从发行人那里取得利息和本金的权利。是一种的固定收益证券。固定收益证券。n 债券市场是债券发行、交易的场所，一般由债券债券市场是债券发行、交易的场所，一般由债券发行市场发行市场(一级市场一级市场)和债券交易市场和债券交易市场(二级市场二级市场)组成，组成，n 在我国，债券的交易场所主要有：银行间市场、在我国，债券的交易场所主要有：银行间市场、商业银行柜台市场和证券交易所市场商业银行柜台市场和证券交易所市场(包括上海包括上海

13、证券交易所和深圳证券交易所证券交易所和深圳证券交易所)。o 国债按照发行人不同分四类：国债按照发行人不同分四类：n 由财政部发行的债券由财政部发行的债券国库债券，简称国债，国库债券，简称国债，又称政府债券；又称政府债券；n 由除财政部或国库之外的其他政府机构发行的债由除财政部或国库之外的其他政府机构发行的债券券政府机构债券；政府机构债券；n 地方政府发信的债券地方政府发信的债券市政债券；市政债券；n 由公司发行的由公司发行的公司债券公司债券 债券的类型政府债券金融债券公司债券 收益率 风险度 税收高低债券按发行主体可分为政府债券：定量发行购买受限制金融债券：个人投资者无法购买到企业债券：存在信

14、用风险，需交纳20的所得税 o 1.票面价值。简称面值，是指债券发行时设票面价值。简称面值，是指债券发行时设定的票面金额。定的票面金额。o 2.债券价格。债券价格包括发行价格和交易债券价格。债券价格包括发行价格和交易价格。由其他三个因素决定。价格。由其他三个因素决定。o 3.偿还期限。债券的偿还期限是一个时间段偿还期限。债券的偿还期限是一个时间段，起点是债券的发行日期，终点是债券公告，起点是债券的发行日期，终点是债券公告上所标明的到期日。上所标明的到期日。o 4.票面利率票面利率/息票率。票面利率是指每年支付息票率。票面利率是指每年支付的利息与债券面值的比例。的利息与债券面值的比例。 影响债券

15、投资价值的因素内部因素外部因素u 债券期限u 票面利率u 提前赎回规定u 利息课税u 流动性u 信用等级u 基础利率u 市场利率u 通货膨胀水平u 外汇汇率风险o 利率风险利率风险o 购买力风险购买力风险o 信用风险信用风险o 流动性风险流动性风险o 赎回风险赎回风险o 根据期限分为根据期限分为n （1）短期国债：期限在一年）短期国债：期限在一年以下的国库券，期限一般是以下的国库券，期限一般是3个月、个月、4个月、个月、6个月和个月和12个月；国库券的收益状况是个月；国库券的收益状况是用贴现收益率表示。用贴现收益率表示。n （2）期限在）期限在1年以上，年以上，10年年以下的中期国债；以下的中

16、期国债；n （3）期限在）期限在10年以上的长年以上的长期国债。期国债。n 贴现收益率是指贴现收益贴现收益率是指贴现收益与票面价值的比率按照单与票面价值的比率按照单利法则而得到的年收益率利法则而得到的年收益率。nP表示国库券价格表示国库券价格nn表示国库券按天计算的到期时间表示国库券按天计算的到期时间例：假设，期限为182天的票面为100元的国库券，售价为96元。客户购买的一份，请计算他的收益率_。o 个人国债投资个人国债投资n 交易所债市：现券买卖和回购交易交易所债市：现券买卖和回购交易n 个人投资者参与交易所债市主要有逆回购交个人投资者参与交易所债市主要有逆回购交易、买卖信用债和进行正回购

17、杠杆操作这三易、买卖信用债和进行正回购杠杆操作这三种方式。种方式。o 债券回购交易，是指债券买卖双方在成交的同债券回购交易，是指债券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格再进行反时就约定于未来某一时间以某一价格再进行反向交易的行为。向交易的行为。o 个人投资者可参与质押式回购。在质押式回购个人投资者可参与质押式回购。在质押式回购业务中，个人投资者一般是逆回购方，即融出业务中，个人投资者一般是逆回购方，即融出资金方，当回购到期时，个人投资者收回融出资金方，当回购到期时，个人投资者收回融出资金并获得利息。资金并获得利息。o 逆回购交易具有操作简单、安全性高、流动性逆回购交易具有操作简单

18、、安全性高、流动性好的特点，收益率偏低但远高于银行活期利率好的特点，收益率偏低但远高于银行活期利率。o 沪市沪市:主要成交品种为新质押式国债回购，有主要成交品种为新质押式国债回购，有1天到天到182天等天等9个品种。个品种。n1,2,3,4,7,14,28,91,182，代码，代码GC001-GC182o 深市深市:为质押式企债回购，有为质押式企债回购，有1天、天、2天、天、3天、天、7天共天共4个个品种。债券回购交易实行品种。债券回购交易实行“一次成交、两次结算一次成交、两次结算”，投，投资者融出资金，等回购交易到期融出资金的本息将自动资者融出资金，等回购交易到期融出资金的本息将自动转回账户

19、，期间不用进行任何操作。转回账户，期间不用进行任何操作。o 逆回购交易的安全性很高，但不适合作为长期的投资工逆回购交易的安全性很高，但不适合作为长期的投资工具具 。在实际交易中逆回购方直接针对的是结算公司，如。在实际交易中逆回购方直接针对的是结算公司，如果融资方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金果融资方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金 。o 交易流程：交易流程： 交易软件中申报交易软件中申报“卖出卖出”即可，证券代码里填即可，证券代码里填入回购品种代码，卖出入回购品种代码，卖出价格即为逆回购利率，价格即为逆回购利率，卖出数量中输入回购数卖出数量中输入回购数量量 (回购交易以回购交易以

20、1000元元为为1手；沪市最低交易手；沪市最低交易数量和递增数量均为数量和递增数量均为100手，最大不超过手，最大不超过1万手；深市最低是万手；深市最低是1手手)。o 以以1天国债回购天国债回购GC001为例，它的实时交易价格也就是这为例，它的实时交易价格也就是这一产品的即时利率。如一产品的即时利率。如6月月27日日GC001的最高价格为的最高价格为7.22，这就意味着当时的回购利率为，这就意味着当时的回购利率为7.22%，对个人投资者来，对个人投资者来说，进行说，进行【逆回购逆回购】的操作就是选择的操作就是选择“卖出卖出”GC001，交，交易单位为易单位为100手（每手为手（每手为1000元

21、），元），o 假设投资者卖出假设投资者卖出100手手GC001，交易价格为，交易价格为7.2，那么这，那么这笔拆借可以获得的收益为（笔拆借可以获得的收益为（100000元元 7.2%） 360天天=20元。金额越大，收益越多。元。金额越大，收益越多。o 按照回购交易的规定，投资者卖出一个交按照回购交易的规定，投资者卖出一个交易品种后，资金和佣金即被扣取，待拆借易品种后，资金和佣金即被扣取，待拆借到期，这笔资金和利息将到达投资者的股到期，这笔资金和利息将到达投资者的股票账户。票账户。o 以以GC001一天回购产品为例，交易的第二一天回购产品为例，交易的第二天（天（T+1日），大部分券商对于这笔资

22、金的日），大部分券商对于这笔资金的规定是：可用不可取，只有到晚间结算后规定是：可用不可取，只有到晚间结算后才可取出，事实上投资者只有在才可取出，事实上投资者只有在T+2日才可日才可提取。提取。o1、回购交易的最小单位是、回购交易的最小单位是“10万万”：你有：你有15万的资金只能做万的资金只能做10万的回购、有万的回购、有27万的资金只能做万的资金只能做20万的回购，以此类推。万的回购，以此类推。2、交易费用：、交易费用：“10万万”单位单位1天回购费用天回购费用1元、元、7天回购费用天回购费用5元、元、14天回购费用天回购费用10元、元、28天回购费用天回购费用20元（就元（就1天回天回购而

23、言年化的费用率是购而言年化的费用率是0.36%）。）。3、资金回归：回购交易只做卖出委托融出资金、而融出资金、资金回归：回购交易只做卖出委托融出资金、而融出资金的本息是交易所按时自动回归账户不需再做操作非常方便，的本息是交易所按时自动回归账户不需再做操作非常方便，这里以最活跃的这里以最活跃的1天与天与7天回购为例进行说明：天回购为例进行说明：o（1）1天回购（天回购（204001）每天的交易量达到数百亿非常活跃，在完成交易）每天的交易量达到数百亿非常活跃，在完成交易当天晚上资金本息就回归账户但是处于冻结状态而且第二天仍处于冻结状态，当天晚上资金本息就回归账户但是处于冻结状态而且第二天仍处于冻结

24、状态，所谓的冻结状态就是不能取现、但可以做其他交易比如继续做回购或申购新股所谓的冻结状态就是不能取现、但可以做其他交易比如继续做回购或申购新股或买入股票等等（不可取但可用）。例如明天有新股准备申购，今天账户有或买入股票等等（不可取但可用）。例如明天有新股准备申购，今天账户有50万那么今天就可以做万那么今天就可以做50万一天的回购并不影响明天的新股申购，可以万一天的回购并不影响明天的新股申购，可以有效的提高资金使用效率；有效的提高资金使用效率；（2）7天回购（天回购（204007）也是非常活跃的品种，比如星期二做）也是非常活跃的品种，比如星期二做7天回购天回购、那么下个星期一晚上资金本息就会自动

25、回归账户但处于冻结状态而且周、那么下个星期一晚上资金本息就会自动回归账户但处于冻结状态而且周二会继续冻结（不可取但可用）、星期三资金解冻（可取可用）。二会继续冻结（不可取但可用）、星期三资金解冻（可取可用）。4、收益率：国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票、收益率：国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。考虑到一样，是不断波动、随行就市的。考虑到1天回购的费用率是天回购的费用率是0.36%（期（期限越长费用率越低）、目前活期利率是限越长费用率越低）、目前活期利率是0.35%、所以只要回购收益率到、所以只要回购收益率到达达0.71%以上做回购

26、交易就比持有现金强。收益率波动非常大，特别是月末季以上做回购交易就比持有现金强。收益率波动非常大，特别是月末季末，有时可以做到末，有时可以做到10%以上，而且周四涉及周末因素以上，而且周四涉及周末因素204001的收益率一的收益率一般较高。般较高。n 银行柜台：储蓄国债和记账式国债银行柜台：储蓄国债和记账式国债n 储蓄国债（电子式）是指财政部在中华人民共和国境储蓄国债（电子式）是指财政部在中华人民共和国境内发行，面向个人投资者销售的、以电子方式记录债内发行，面向个人投资者销售的、以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。储蓄国债权的不可流通人民币债券。储蓄国债(电子式电子式)不可流不可流通转让，

27、但可以办理提前兑取或终止投资。通转让，但可以办理提前兑取或终止投资。o 记账式国债由财政部发行，由指定商业银行记账式国债由财政部发行，由指定商业银行通过其营业网点和网上银行等电子渠道与投通过其营业网点和网上银行等电子渠道与投资人进行买卖，并办理托管与结算。资人进行买卖，并办理托管与结算。o 记账式国债流通转让方便，能够增强您资产记账式国债流通转让方便，能够增强您资产的流动性。记账式国债可以方便地流通转让的流动性。记账式国债可以方便地流通转让，发行期结束后也可以通过银行买入记账式，发行期结束后也可以通过银行买入记账式国债，也可以根据需要卖出记账式国债。买国债，也可以根据需要卖出记账式国债。买卖价格可在网点和网上银行等渠道查询。卖价格可在网点和网上银行等渠道查询。o 记账式国债可在上市后进行买卖，客户在买记账式国债可在上市后进行买卖，客户在买卖