金融知识浅析201539

1、业务部业务部 刘晓华刘晓华20152015年年3 3月月9 9日日金融知识浅析金融知识浅析 1. 1. 直投(Private Equity) 直投英文简称直投英文简称PEPE，是指投资机构以购，是指投资机构以购买公司股权为主要目的的投资方式，购买公司股权为主要目的的投资方式，购买股权后期望在将来获得增值收益。买股权后期望在将来获得增值收益。 风投英文简称风投英文简称VCVC，是从直投中细分，是从直投中细分出来，主要投资那些初创型的公司，因出来，主要投资那些初创型的公司，因为初创型的公司往往具有很大风险，所为初创型的公司往往具有很大风险，所以就把这种投资叫做风险投资。以就把这种投资叫做风险投资。

2、( (例如例如: :天使基金天使基金) ) 2.2. 风投风投( (Venture Capital) 私募是相对于公募私募是相对于公募( (public offering)public offering)而言，公而言，公募指针对不特定的广大人群募集资金的行为，募指针对不特定的广大人群募集资金的行为，比如银行卖的基金比如银行卖的基金; ;而私募要针对特定的人群而私募要针对特定的人群来募集，并且不能公开广告。国外对私募的来募集，并且不能公开广告。国外对私募的要求是资产要求是资产100W100W以上，国内目前还没有明确以上，国内目前还没有明确的法规来规范。的法规来规范。( (例如例如: : 私募基金

3、私募基金) ) 3. 3. 私募私募( (Private Placement) 是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。证券交易所交易的股份有限公司。 上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。

4、合一定的条件。 4.4. 上市公司上市公司（The listed companyThe listed company）4.(4.(一一) )上市公司特点上市公司特点 (1) (1)上市公司是股份有限公司上市公司是股份有限公司, ,而非股份制公司是无权限申请上而非股份制公司是无权限申请上市的市的: :即即 股份有限公司可为不上市公司，但上市公司必须是股份有股份有限公司可为不上市公司，但上市公司必须是股份有限公司限公司; ; (2) (2)上市公司要经过政府主管部门的批准。按照上市公司要经过政府主管部门的批准。按照公司法公司法的的规定，股份有限公司要上市必须经过国务院或者国务院授权的证券规定，股份

5、有限公司要上市必须经过国务院或者国务院授权的证券管理部门管理部门( (现在是现在是: :证监会证监会) )批准，未经批准，不得上市。批准，未经批准，不得上市。 (3) (3)上市公司发行的股票在证券交易所交易。发行的股票不在上市公司发行的股票在证券交易所交易。发行的股票不在证券交易所交易的不是上市股票。证券交易所交易的不是上市股票。( (在新三板上市的公司在新三板上市的公司, ,还不能公还不能公开发行股票开发行股票, ,是以新三板为跳板是以新三板为跳板, , 满足条件申请通过后可在上交所满足条件申请通过后可在上交所 或或 深交所上市深交所上市) ) (1)(1)股票经国务院证券管理部门批准已经

6、向社会公开发行；股票经国务院证券管理部门批准已经向社会公开发行；(2)(2)公司股本总额不少于人民币公司股本总额不少于人民币50005000万元万元;(3)(3)开业时间开业时间3 3年以上，最近年以上，最近3 3年连续盈利年连续盈利;(4)(4)持有股票面值达人民币持有股票面值达人民币10001000元以上的股东人数不少于元以上的股东人数不少于10001000人人( (千人千股千人千股) )，向社会公开发行的股份占公司股份总数的，向社会公开发行的股份占公司股份总数的25%25%以上以上; ;股本总额超过股本总额超过4 4亿元的，向社会公开发行的比例亿元的，向社会公开发行的比例15%15%以上

7、以上; ;(5)(5)公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。记载。4.(4.(二二) )公司上市发行股票的公司上市发行股票的基本要求基本要求: : 首先首先, ,公司都是股份制度的，当然，如果公司不上市的话，公司都是股份制度的，当然，如果公司不上市的话，这些股份只是掌握在一小部分人手里。当公司发展到一定程度，这些股份只是掌握在一小部分人手里。当公司发展到一定程度，由于发展需要资金。上市就是一个吸纳资金的好方法，公司把由于发展需要资金。上市就是一个吸纳资金的好方法，公司把自己的一部分股份推上市场，设置一定的价格，让这些股份在自己

8、的一部分股份推上市场，设置一定的价格，让这些股份在市场上交易。股份被卖掉的钱就可以用来继续发展。市场上交易。股份被卖掉的钱就可以用来继续发展。股份代表了公司的一部分，比如说股份代表了公司的一部分，比如说 如果一个公司有如果一个公司有100100万股，万股，董事长控股董事长控股5151万股，剩下的万股，剩下的4949万股，放到市场上卖掉，相当于万股，放到市场上卖掉，相当于把把49%49%的公司卖给大众了。的公司卖给大众了。4.(4.(三三) )公司上市与不上市的区别：公司上市与不上市的区别：利：利：1 1，得到资金。，得到资金。 2 2，公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起

9、承担风险，公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起承担风险，好比好比100%100%持有，赔了就赔持有，赔了就赔100100，50%50%持有，赔了只赔持有，赔了只赔5050。3 3，增加股东，增加股东 的资产流动性。的资产流动性。4 4，逃脱银行的控制，用不着再考银行贷款了。，逃脱银行的控制，用不着再考银行贷款了。5 5，提高公司透明度，增加大众对公司的信心，提高公司透明度，增加大众对公司的信心, ,提高公司知名度。提高公司知名度。6 6，如果把一定股份转给管理，如果把一定股份转给管理 人员，可以提高管理人员与公司持有者的矛盾人员，可以提高管理人员与公司持有者的矛盾(age

10、ncy problem)(agency problem)。弊弊: :1 1，上市是要花钱的，上市是要花钱的, ,提高透明度的同时也暴露了许多机密提高透明度的同时也暴露了许多机密2 2，上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。，上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。3, 3, 有可能被恶意控股。董事长若是把更多的股份卖给有可能被恶意控股。董事长若是把更多的股份卖给 大众，但这样的话就有大众，但这样的话就有一一 定的风险，如果有恶意买家持有的股份超过董事长，公司的所有权就有变更了。定的风险，如果有恶意买家持有的股份超过董事长，公司的所有权就有变更了。4 4 ，在上市的时候，如

11、果股份的价格订的过低，对公司就是一种损失。，在上市的时候，如果股份的价格订的过低，对公司就是一种损失。 实际上实际上 这是惯例，几乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格订的低这是惯例，几乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格订的低 一点。一点。4.(4.(四四) )公司上市与不上市的利弊：公司上市与不上市的利弊： IPO IPO就是就是initial public offerings(initial public offerings(首次公开发首次公开发行股票行股票) )。企业第一次向公众发行股票被称为。企业第一次向公众发行股票被称为IPO(Initial Public Offering)IPO(Initial Public Offering)。即企业通过一家股。即企业通过一家股票包销商票包销商(underwriter)(und