中国财富市场竞争格局(精华版)

1、中国财富市场竞争格局 TEAM:李达达一、中国财富市场现状二、中国财富市场竞争者三、中国财富市场发展一、中国财富市场现状 截至2014年，我国金融资产总量接近200万亿，其中，居民存款、单位存款合计105万亿，个人持有的可投资资产总体规模达到112万亿，中国财富市场按财富总值计算，排名世界第三。 据瑞士信贷银行2016年3月13日发布的2015全球财富报告，中国家庭财富总值达22.8万亿美元，较去年增加1.5万亿美元，超过日本跃居世界第二位，仅次于美国。 但是从财富人口结构的角度来看，中国财富市场的结构与全球水平相比，财富人口比重过小，中国总人口占全球人口约20%，人均占有财富仅为世界水平的4

2、0%，拥有10万美元以上的财富人口约为1731万人，占成人比重的1.8%，而世界该指标为9.85%；80.5万的高净值成人人口拥有100万美元以上，仅占到成人人口总数的0.08%，而世界平均水平为0.55%。一、中国财富市场现状一、中国财富市场现状一、中国财富市场现状一、中国财富市场现状二、中国财富市场竞争者-银行:银行：规模最大、最具有影响力 2007年底，银行理财规模仅有5000亿水平；随后在09年底突破一万亿；2013年底突破10万亿，2015年国内银行理财规模已突破20万亿，预计在2016年末将超过23万亿，稳居各财富市场规模第一。 2013年底的平均年化收益率为5.68%、2014年

3、底为5.19%，到2015年底就下降到了4.41%。（一） 总体情况 截至2015年底，全国共有426家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数60,879只，理财资金账面余额23.50万亿，较2014年增加8.48万亿，增幅为56.46%。 2015年，理财资金日均余额19.54万亿，较2014年增长5.79万亿，自7月份开始，理财余额突破20万亿（见图1）。二、中国财富市场竞争者-银行:（二） 不同运作模式产品余额情况从运作模式看，截至2015年底，开放式理财产品存续4,882只，资金余额10.32万亿，资金余额占市场比例为43.91%，较2014年底增长5.08万亿，增幅为96.95%

4、。 在全部开放式理财产品中，非净值型理财产品资金余额8.95万亿，较2014年底增长4.27万亿；净值型理财产品资金余额1.37万亿，较2014年底增长0.81万亿，增长幅度为144.64%（见图2）。二、中国财富市场竞争者-银行:（三） 不同机构类型产品余额情况截至2015年底，全国性股份制银行存续余额9.91万亿元，较2014年底增长74.78%，市场占比42.17%，较2014年底增长4.43个百分点。 自2015年3月份开始，全国性股份制银行理财资金余额超过国有大型银行，占据市场的主体地位。其次为国有大型银行，存续余额8.67万亿元，较2014年底增长34.00 %，市场占比36.89

5、%，较2014年底下降6.17个百分点（见表1）。二、中国财富市场竞争者-银行:（四） 不同投资者类型产品余额情况截至2015年底，一般个人类产品存续余额为11.64万亿，占全部理财产品资金余额49.53%，较2014年底下降10.05个百分点；机构类产品存续余额为7.20万亿，占全部理财产品资金余额30.64%，较2014年底上升1.07个百分点； 私人银行类产品存续余额为1.66万亿元，占全部理财产品资金余额7.06%，较2014年底下降0.54%；银行同业类产品存续余额为3.00万亿元，占全部理财产品资金余额12.77%，较2014年底上升9.52个百分点（见表2）。二、中国财富市场竞争

6、者-银行:（五） 不同收益类型产品余额情况2015年，理财产品中非保本型产品规模上升，保本型产品规模下降。截至2015年底，非保本浮动收益类产品的余额约17.43万亿，占整个理财市场的比例为74.17%，较2014年底上升7个百分点；保本浮动收益类产品的余额约3.64万亿，占整个理财市场的比例为15.49%，较2014年底下降6.2个百分点；保证收益类产品的余额约2.43万亿，占整个理财市场的比例为10.34%，较2014年底下降0.8个百分点（见图3）。二、中国财富市场竞争者-银行:（六） 不同期限类型产品余额情况从封闭式理财产品来看，截至2015年底，3个月（含）以内的短期限理财产品存续余

7、额为3.63万亿元，占封闭式理财产品规模的27.54%；3个月以上的中长期理财产品余额为9.55万亿元，占封闭式理财产品规模的72.46%，较2014年底上升8.33个百分点。 3个月以上的中长期理财产品中，3至6个月（含）期理财产品存续余额4.10万亿元，占封闭式理财产品规模的31.11%； 6至12个月（含）期的理财产品存续余额为4.31万亿元，占封闭式理财产品规模的32.70%；一年期以上的理财产品存续余额1.14万亿元，占封闭式理财产品的8.65%（见图4）。二、中国财富市场竞争者-银行:银行理财市场结构中，值得关注的变化： 全国性股份制银行理财产品存续余额超过国有大型银行，占据市场的

8、主体地位，为9.91万亿元，市场占比42.17%，较国有大型银行高出5.28个百分点； 3至6个月（含）期理财产品和6至12个月（含）期理财产品存续余额，超过3个月（含）以内的短期限理财产品，3个月以上的中长期理财产品存续余额为9.55万亿元，占封闭式理财产品比重为72.46%，较2014年底上升8.33个百分点；银行同业类产品存续余额超过私人银行类产品，为3.00万亿元，占全部理财产品存续余额12.77%，较2014年底上升9.52个百分点。 银行理财市场的转型已经开始，未来，开放的净值型产品或将渐渐占据主流地位；而随着股份制商业银行取代国有大型银行成为发行主力，未来银行理财产品的发行规模可

9、能出现见顶迹象。二、中国财富市场竞争者-银行:二、中国财富市场竞争者-证券公司二、中国财富市场竞争者-证券公司2015中国证券公司排名 当前券商的理财业务开展得如火如荼，无论是中信、国泰君安、广发等大券商，还是方正、国金、兴业、华西等中小券商，都取得了财富管理的牌照。 券商的“财富管理”一般具有较高的资金门槛，招商证券、广发证券等财富管理中心的入门标准均是资产在1000万元以上。 按照财富管理业务在券商整体架构中所处的位置以及各自定位，目前业内已开展的财富管理业务可归结为：全产业链服务、独立运行、“全产品”服务等主流业务模式。二、中国财富市场竞争者-证券公司1、全产业务链服务模式 我们以以广发

10、证券为代表： 作为第一家挂牌成立财富管理中心的券商，广发证券将财富管理中心的功能和业务提升至经纪、研究所、投行等各项业务之上。该中心向客户提供的服务不仅涵盖了上市融资、财务顾问、投资管理等各个领域，还突破了二级市场的约束，将业务链条延伸到一级市场的产业投资。很显然，广发证券财富管理中心服务超高净值的模式成功借鉴了私人银行的发展模式。二、中国财富市场竞争者-证券公司国海证券财富管理中心是业内首家将财富管理中心独立为与零售业务部门并行的券商，专注于为高端客户提供投资顾问服务，依据客户分级分类，设计了“金贝壳财富顾问”、“金贝壳财富参考”两种投资顾问模式，为不同需求的高端客户提供差异化、精细化的投资

11、服务。其未来的定位是第三方理财产品超市，基于客户的资产状况和风险偏好等特点，给出独立的理财规划建议，并对各种第三方理财产品给出独立评级。中信证券等一些券商虽然也有了财富管理中心的雏形，但并未将财富管理中心独立成一级部门，而是将财富管理业务挂靠在零售业务部下面。在投顾业务方面，中信证券已有近20款投资产品，在考虑投资者短期、中期和长期投资需求的基础上，将中信证券研究所的宏观、策略、行业和公司类研究引入投资顾问产品中。二、中国财富市场竞争者-证券公司2、独立运行模式 3、全产品服务模式 招商证券、平安证券等多家券商，开展财富管理的模式均与中信证券模式相似，在架构上挂靠零售经纪业务部，立足经纪业务，

12、但财富管理中心的地位更低，为全产品服务模式。除上述模式外，国泰君安成立的君弘财富俱乐部同样是开展财富管理业务的一种形式。成为君弘俱乐部金卡和银卡会员的门槛分别为30万元和5万元，可获得公司提供相应的服务。 事实上，目前券商的财富管理中心相当于“投资顾问中心”，大部分券商的核心工作大多停留在根据客户资产规模和风险敏感度，去推销各类理财产品。证券公司给客户提供的理财产品除了固定收益、股票、基金、衍生证券外，还可以提供长周期的VC、PE股权投资，及企业并购等投融资服务，将来还可提供对冲基金、债券套利、期货套利等复杂的结构型产品。二、中国财富市场竞争者-证券公司分类：央企信托、银行信托、地方信托从信托

13、管理资产规模来看，从2011年开始，资产规模呈现快速增长趋势，截至15年3季度，总管理规模达到15.62万亿。值得注意的是，由于A股暴跌、宽松货币政策边际效应递减，收益率不断下降的趋势也延续到信托市场，个人观点：信托业快速扩张的势头已经明显受到遏制，信托软着陆的趋势明显。二、中国财富市场竞争者-信托 从2007年股市上行开始，中国基金规模出现了爆炸式的增长，截至2015年三季度，公募基金管理资产总额接近7万亿元，其中货币基金为3.87万亿元，混合型基金为1.71万亿元，股票型基金2.5万亿元；另外，私募基金管理资产总额接近4万亿元。二、中国财富市场竞争者-公募及私募基金 个人观点：基金公司管理

14、规模持续增长，一方面体现了市场投资行为与选择的变化，另一方面也显示出其对市场的影响程度。另外，以余额宝为主的互联网基金的诞生，开启了互联网+基金模式发展，也意味着基金公司未来打破传统瓶颈，跨入一个新的时代。二、中国财富市场竞争者-公募及私募基金 2010年11月诺亚财富在纽约证券交易所挂牌交易后，成为独立财富管理机构的标杆，使得第三方财富管理机构获得越来越多人的信任，目前中国财富管理机构总数量已超过万家。 目前，国内独立财富管理机构的市场份额任然较小，据公开数据统计，2015年独立财富管理总资产约为4.68万亿元。二、中国财富市场竞争者-独立财富管理机构 根据保监会数据显示，截至2015年第三

15、季度，保险机构资产总额已经稳步提升接近12万亿元，年增速维持约20%。 目前保险类机构主要投资的项目有三块：债券、股票和基金。随着监管层对权益类资产投资的放开，股票+基金占比逐步上升，根据公开数据显示，保险的资产一般20%-30%用于存款、30%-40%用于债券、10%-20%用于股票和基金。二、中国财富市场竞争者-保险机构 现金及存款、房地产、互联网金融产品、黄金、境外投资等。二、中国财富市场竞争者-其他 国内经济增长步入减速和转型期，投资回报率正逐渐下降，美国市场已经基本走出金融危机，经济逐步回升、美联储开启加息周期能够很好地为投资者提供相关性较低的投资标的，有效分散风险。三、中国财富市场

16、发展-财富海外配置增加 目前，国内独立财富管理机构的市场份额任然较小，据公开数据统计，2015年独立财富管理总资产约为4.68万亿元，占整个财富管理的市场份额余额为5%。而在欧美等发达国家，独立财富管理占据整个财富管理市场份额的60以上；在台湾、香港等地也占30左右，所以伴随着大众富裕人群以爆炸性的速度增长，投中研究院预计未来发展潜力最大，速度最快的将是独立财富管理机构。三、中国财富市场发展-独立财富管理机构 独立财富管理机构-特点安全可靠：正规的独立财富管理机构不会直接接触客户的资金，而是将客户资金划转至专用监管而是为客户提供理财规划及资产配置服务，客户的钱直接在金融体系中流动，受到监管机构

17、的严格监管，因此客户不用担心资金的安全性问题。服务全面：优秀的独立财富管理机构会先对客户的基本情况进行了解，包括的资产状况，投资偏好和财富目标，然后，根据具体情况为客户定制财富管理策略。风控严格：独立财富管理机构，会从市场众多复杂的产品中精选优质产品，并一般会设立风控委员会，层层筛选，保证产品的合规、合法和安全性。个性服务：独立财富管理机构基本上是一对一的客户服务，提供客户财务咨询、资产配置、产品服务三、中国财富市场发展-独立财富管理机构 各类大、中、小型财富管理机构将发生差异化发展，形成一个结构合理、特色鲜明的财富管理机构业务。未来精形成一批客户定位清晰，管理资产规模庞大，国际化的大型财富管理机构及一批走精品化路线的中小型财富管理机构。三、中国财富市场发展-差