第二届上海十佳理财之星参赛作品

1、第二届上海十佳理财之星参赛作品家庭综合理财计划书（案例九）香港御峰理财团体A队理财团队成员：沈志剑郦 君廖志峰方 芳二五年九月全职太太的理财规划一、摘要1二、财务状况分析1（一）资产负债情况1（二）收入支出情况2（三）财务分析3三、理财目标分析3（一）实现养老金的储备和增值4（二）人生保障，规避风险4（三）在7年内为孩子储备一笔教育基金4（四）改善居住条件，换一套总价为150万左右的三房住宅4（五）在2年内购买一总价为20万的轿车4（六）稳步提高生活质量，增加平时消费水平4四、假设和预测5（一）预测通货膨胀率5（二）教育费用增长率5（三）房产增值率与房租增长率5（四）工资增长率5（五）投资回报

2、率6五、理财策略6（一）换房计划6（二）买车计划7（三）保障计划7（四）储投计划10（五）退休、养老计划13（六）教育计划13六、分析及建议15七、理财后财务状况16附件一：现金流量表附件二：资产负债表附件三：海外基金组合全职太太理财规划一、 摘要此案例中A女士想做一名全职太太并想近期实现换房、买车等财务计划。本团队通过对其家庭情况及目前财务状况详细了解、分析，认为这个家庭的理财目标中还需加上先生的保障和女儿的教育等目标，并通过对“全职太太”、“谋一份较轻松的工作”、“继续做月薪一万元的工作”不同情况的财务测算，综合考虑风险、家庭稳定、社会发展等多种因素，提出以下理财建议：建议该女士从事一份力

3、所能及的稳定工作，月收入5000元左右，对她来说并不难；通过房贷的形式可以马上置换新房，改善住房条件；可提取存款一次性支付车款及购置费用；对其余金融资产进行重新配置，作出具体的储投计划、保障计划、外汇理财计划，很好地实现其家庭保障及孩子的海外教育和夫妻退休、养老计划，在此基础上，该家庭还可适当增加消费开支，进一步提高生活质量。本计划是基于这样的前题做出的。 二、财务状况分析家庭情况 太太40岁赋闲可以工作健康状况良好先生45岁外贸公司合伙人年收入15万左右健康状况良好女儿11岁学生无收入健康状况良好（一） 资产负债情况家庭资产家庭负债现金和活存50000房屋贷款0定期存款(人民币)200000

4、2.5万(美元)200000股票80000基金110000房产(自用)1100000房产(投资)700000黄金及收藏品10000公司养老金帐户130000合计2580000合计0家庭资产净值258万*备注：与案例中的资产净值差5万元，可能原数据有误。资产负债率=0 净资产率=100%不动产比率=71% 金融资产比率=23% 其它资产比率=6%（二）收入支出情况 每月收支状况收入支出本人月收入0物业管理费200配偶收入10000基本生活开销4000房租收入2000医疗费200子女教育费500合计12000合计4900每月节余7100节余率59.17%年度收支状况收入支出年终奖金30000保费支

5、出5300存款利息6000压岁钱等2000合计36000合计7300年度节余28700节余率79.72%全年总收入=12000*12+36000=180000全年总支出=4900*12+7300=66100全年总节余=180000-66100=113900节余率=113900/180000=63.28%（三）财务分析1 家庭负债为零，未使用任何信用额度，过于保守。2 不动产与金融资产占总资产的比重分别为71%（其中投资性房产为27%）和23%，基本合理。3 投资性资产(股票,基金,投资性房产，黄金及收藏品)占总资产的比重为35.57%。4 金融资产中活存和定存的比重高达67.8%, 收益较低（

6、难以抵消通胀），不能抗通胀。5 收支节余比率为63.28%, 生活比较节俭，每年有较多资金可用于投资或储蓄。6 收入来源单一，先生收入占家庭总收入的83.33%（其它为房屋租金和存款利息），先生从事的外贸行业存在着收入风险，家庭财务风险较大。7 夫妇皆无社会保障，年度保险费支出占收入比重不到3%（2.94），保障明显不足。三、理财目标分析综合看来该家庭的理财目标主要包括以下几个方面：（一）实现养老金的储备和增值通过定期储蓄投资计划和参加社会保险，以实现夫妻养老金的储备增值。由于该家庭缺乏专业投资方面的知识，且国内证券市场波动较大，用间接方法投资更适合普通市民，基金经理的专业理财和组合管理可以在

7、分散风险的同时获取合理的回报，所以我们建议以购买基金的方式实现其投资计划。（二）人生保障，规避风险在家庭保障方面，太太购买了10万元保障额的寿险和一份10万元的意外险；女儿有一份五万元的综合保险，而作为家庭主要经济支柱的先生却没有参加社会保险和购买任何商业保险，这显然并不合理。我们建议提高对先生的保障力度。（三）在7年内为孩子储备一笔教育基金 孩子目前11岁，还有7年就要上大学，为保证孩子今后的竞争力，应提前做好相应准备。根据目前到国外留学的平均费用，7年后，需要80-100万人民币的资金以应付四年的大学学习。（四）改善居住条件，换一套总价为150万左右的三房住宅为了提高生活品质，可以将110

8、万元的两室两厅的自用住房出售，然后换一个150万元左右的三房。为了保证总体理财目标的实现，我们建议充分运用按揭，向银行申请80万元的15年期贷款。这样既能享受到适度的财务杠杆带来居住条件提升，又能在60岁退休时还清全部贷款，安享“无债一身轻”的退休生活。（五）在2年内购买一总价为20万的轿车丈夫作为一家小型外贸公司的合伙人，出于身份象征和做生意的便利考虑购买一部15万元左右的车子，加上牌照、税收等估计需20万左右，目前市场上这样的车型选择余地还是比较大的。（六）稳步提高生活质量，增加平时消费水平该家庭目前月基本生活开销为4000元，月度收支结余率为59%，消费不足。随着家庭收入增长，可以不断提

9、高生活质量，增加平时消费。四、假设和预测（一）预测通货膨胀率根据目前的宏观经济形势，预计未来几年我国将会保持目前温和通胀的局面。从历史上看来，4%是我国中长期经济发展中的CPI的均值，在下文的理财策略中我们将使用这一通胀假设。（二）教育费用增长率大学费用越来越高，我们假设每年增长4%。目前到国外接受四年大学教育的平均花费大约为80万人民币左右，这样到7年后需要为孩子储备105万的教育基金。（三）房产增值率与房租增长率假设房产市场价格稳定，年度增长率与通货膨胀率保相等（4%）。（四）工资增长率假设A女士及其老公工资每年以5%增长，至50岁时停止增长。（五）投资回报率假设投资回报率每年达8%。长期

10、而言，股票市场的表现与宏观经济息息相关，在宏观经济向好的情况下，股市表现大都出色，国内A股市场近几年的低迷，是由于历史上估值过高的自然回归，目前市场估值水平已经与国际接轨，随着股权分制改革的进行，A股市场的投资机会将逐渐显现，从10年长期的数据来看，A股市场年均可提供10%的投资回报率。五、理财策略（一）换房计划目前上海房地产处于量缩价跌的阶段，前景不太明朗，对于房地产投资来说，并非是好的入市时机，但该家庭购买房产主要是为了自住，可以考虑以置换的方式来改善居住条件，而这种方式受房地产市场价格的涨跌影响不大，因此可以在近期内实现该理财目标。我们建议，该家庭先出售目前的居住房屋（市价110万），并

11、通过租约延后交房，从而在新房屋装修好后完成搬迁事宜。在购买总价150万的新房时，我们建议首付70万，贷款80万15年期等额本息还款，每月还款6803元（年利率为6.12%），并花费20万对新居装修，交易过程中，需要支付的费用为70770元。这一计划，现金流入110万，流出97.1万元，现金净流入12.9万元。交易过程中的费用如下1、 卖房的费用：中介费假设为1%，印花税为0.05%，总额则为11550元。 2、 买房的费用：中介费假设为1%，印花税为0.05%，契税为1.5%，其它手续费大约为250元，共记38500元。3、 租房费用，假设需要租房4个月，每月3500元，共计14000元。4、

12、 贷款保险费用，年保额费率为0.056%，计6720元。根据该家庭的要求，150万买一套三居室，面积估计在120150平方米，单价在1000012000元/平方，初步定位在上海市内环边缘至中环之间。我们建议可以考虑以下几个板块的物业：1、世纪公园联洋和花木板块，地处整个浦东的中心地带，辐射范围较广，且属于高档居住社区，环境优美，周边建有大型的shoppingmall等中高档配套设施。2、普陀长寿路板块，是市区中心区域北部边缘的一个黄金地块。沿长寿路有亚新生活广场、半岛生活广场等大型商圈，还有国美、永乐、世纪联华等众多卖场，使该板块成为集专业连锁店、超市、休闲生活广场于一体的相当成熟的区域。3、

13、新江湾板块，该板块有着规划建设利好的强大支撑，同时受五角场商业区辐射的影响，以及中原板块成熟住宅区的配套支持，再加上大学城中心板块中央智力区对该地区人文氛围和整体品味的提升，使得该板块投资居住两相宜。（二）买车计划考虑到上海的交通和先生工作性质，买部私家车是眼前要考虑的，一部15万元左右的车子，加上牌照、税收等估计需20多万元，好在先生单位可以报销汽油费、养路费等开支，养车的费用能省下一大半。这笔费用不是太大，建议动用20万的定期存款（等到期后），一次性支付车款。根据现在的车市情况和拟定车价，建议购买排量在1.6-1.8的经济型公务车。（三）保障计划1、社会保险夫妇目前都未参加社会保险，而社会

14、保险相比商业保险费用低廉保障充分，是国家对个人提供的基本和全面的保障，故强烈建议两人立即参加社会保险。（1）费用支出社会保险是按政府每年公布的职工平均工资按比例缴纳，即单位交纳37%（养老保险缴22%，医疗保险12%，失业保险2%，生育和工伤保险均为0.5%；个人交纳11%（养老保险缴8%，医疗保险2%，失业保险1%，生育、工伤保险个人均不缴）。根据上海市劳动、统计部门公布的全市职工2004年度全年平均工资为24398元，月平均工资为2033元。单位和个人可按不高于全市职工平均工资的300%和不低于60%确定缴纳社会保险的基数。由于先生是企业的合伙人，企业缴纳的社会保险可于税前开支，建议其按3

15、00%的基数上限来缴纳，而太太（假设按企业职工缴纳）则按公布的基数缴纳社会保险（需连续缴纳15年）。则该家庭今年的社会保险支出为：（以后按每年基数的递增而递增）（2）养老金领取根据社会保险规定，缴费年限满15年，男性年满60周岁，女性年满55周岁的，可领取养老金。先生（今年45岁）和太太（今年40岁）只要现在开始按年连续缴纳，15年后正好符合条件，可以按月领取养老金，直至身故。现计算当先生60岁，太太55岁时他们每月领取的养老金数额是：月养老金=上年度职工平均工资（月）*20%+个人帐户储寸额/120l 2004年月平均工资为2033元，按6%的年度工资增长率（上海市劳动保障局2003年公布企

16、业职工平均工资增长指导线为9%至10%；上海市劳动、统计部门公布的全市职工2004年度全年平均工资比2003年增长10.1%。据此，我们保守估计未来15年的平均工资年增长幅度为6%l 企业和个人缴纳的社会保险中，按基数的11%计入个人养老金帐户储存额，每年的交费基数按6%递增（同年度工资增长率），个人养老金帐户储存额余额另按社保局规定的2%按年计息，所以计算结果如下表：今年个人帐户储存额15年后个人帐户储存额月领取养老金先生太太合计2、人身保险太太有一份10万元保障额的寿险和一份10万元的意外险，女儿有一份5万元的综合保险，保费支出为每年5300元，先生没有任何商业保险。由于先生的收入是主要的

17、经济来源，故要考虑其人寿保险、意外保险，同时考虑全家额外的健康保险，（房屋贷款另投保年缴型房贷险）。按照目前家庭的日常开支情况，设定每月基本开支为4000元，按支出法测算保额。实际投资回报率为4%（投资回报率为8%，通货膨胀率为4%），则PV=（4%，15，4000*12）=533,682.60元。故以此金额为确定先生保险保额的依据。同时我们也考虑到该家庭的收入情况，把人身保险的费用控制在收入的10%之内。据此为其制定了如下表所列的保险计划，意外身故的情况下能得到75万的赔偿，疾病导致身故的情况下能得到45万的赔偿，并在60岁期满时有15万的期满给付金和红利，同时提供了自己和家人的全面医疗保障

18、。险种保险责任保额保费主险:中宏轻松保分红终身寿险(15年缴费期)身故利益给付150,0007,992期满利益给付150,000附加险:中宏惠选定期寿险(15年定期)身故利益给付300,0003,201 中宏附加无忧意外伤害保险身故利益给付300,000660残疾利益给付按残疾程度给付全残额外利益给付300,000 全家保附加综合住院医疗保险任何家庭成员因疾病或意外住院,都可获得者 *每日住院现金补贴(先生和女士100元/天,女儿25元/天) *扣除社会保险等赔偿后,赔付医疗费用的80%(每人最高赔偿2000元) /671总计保费(元/年)12,524元（四）储投计划为了实现养老及教育基金的储

19、备，我们用统一的储投计划来实现。由于国内A股的波动性较大，目前正处于股权分制改革的政策过渡期，投资风险相对较大，大部分个人投资者很难把握其中的机会。加上作为家庭主要收入来源的先生已经45岁，且在未来几年内有诸多的理财目标需要实现。鉴于此，建议变现8万元直接投资的股票和11万原有基金，进行重新配置，加上置换房产后的净现金流入12.9万，计划初始投入30万元，全部通过购买开放式基金的间接方式参与股票、债券市场投资，年投资回报8%。 另留5万元作准备金，可投资到货币基金市场。 另外在每年现金结余中取出60%作储投，年收益为8%。7年后在投资账户取出82万元用于孩子的教育基金（加上2.5万美元的外汇资

20、产）可实现孩子的海外留学计划。其余资金继续投资，用于养老储备。目前股票基金、债券基金、和保本基金的中长期回报率分别为10%、5%、和4%。我们认为根据历史收益和对未来宏观经济及市场表现得预期，60股票基金，25债券基金，15%保本基金的组合配比可以达到8的预期年受益率。同时基金经理的专家理财方式，有助于在增加收益的同时降低投资风险。 股票基金60%债券基金25%保本基金15%投资基金的选择：我们根据晨星中国MorningStar的基金排名，挑选了3只股票基金，2支债券基金和1支保本型基金，这些基金无论从基金经理和历史业绩表现来看，都是较好的选择。按照我们的投资组合设计，可以获得年均8%的稳健回

21、报。基金名称投资权重3月回报6月回报1年回报标准差夏普率阿尔法贝塔值晨星评级海富通精选20%6.73%3.18%15.14%16.98%嘉实增长20%3.77%4.49%19.03%16.92%湘财荷银稳定20%7.15%5.19%13.82%17.52%招商安泰债券12.5%4.32%4.59%8.28%3.51%长盛中信全债12.5%3.44%6.29%7.28%5.23%国泰金象保本*15%1.47%1.88%3.85%-资料来源：MorningStar China*国内保本基金运作时间大多不足一年投资权重20%20%20%1%12.5%15%海富通精选嘉实增长湘财荷银稳定招商安泰债券长

22、盛中信全债国泰金象保本*附加建议国际投资随着我国的外汇管制逐步放松，投资渠道将会有一定程度的拓宽。9月12日保监会允许部分国内保险资金以QDII（Qualified Domestic Institutional Investor）的形式投资与境外市场就是一个明显的信号。我们认为，全球化投资不但可以分散投资于单一市场的风险，更可以获取可观的收益。以近两年为例，在国内A股市场持续低迷的同时，全球大多数股票市场的收益率都超过了10%，特别是一些新兴市场如印度，投资于其中的基金普遍收益率都超过了50%。图5：近两年上证综合指数与标普500指数走势对比：资料来源：Yahoo Finance 上海综合指数

23、 S&P 500根据国际市场和基金的情况，如果在08年后普通居民可以投资于国际市场，可以将其作为国内市场投资的有益补充。我们挑选了两只股票型基金和两只债券基金，设计的投资组合如下：表2：国际市场投资组合投资组合设计资产类别目标分配上下限目标回报波幅现时策略 Investec GS Strategic Value 30% 30%-70% 12%16.28% Buy Aberdeen Intel_Asia Pacific 40% 20%-70% 12%15% Buy Frank Temp Global Bond 15% 0-30% 8%4.54% Buy Pimco Emrg Mkt Bo

24、nd 15% 0-30% 12%18% Buy （资料来源：香港御峰理财）（五）退休、养老计划目前家庭月度支出4900元，假设退休后随着应酬和其他费用的减少，每月开销为现在的八成，每年的通胀率为4%，则15年后到60岁时退休时每月花销为元，年度需84716.38元。60岁退休后，能够生活至85岁，这样我们就需准备25年的退休金，在退休后养老金帐户采用债券基金、货币市场基金等低风险投资工具，年收益率为4%左右，正好抵消通货膨胀对购买力的蚕食。为了保证目前的最低退休金需203.61万。考虑到退休后社会保险对养老金的补充，根据我们上文的测算，在退休后夫妻两人每月共领取4377元养老金，投资型房产每月

25、的租金收入3602元（假设房租增长率与通胀持平，FV=2000*1.0415），另外A女士还有一笔50岁即可支取的13万元的养老保障，再加上储投账户养老基金储备，其家庭完全会有一个富足无忧、有保障的晚年生活，可以安排旅游等，进一步提高退休后生活品质。（六）教育计划孩子在7年后就要上大学，我们一方面已从储投账户作了安排，可到期提取82万，另一方面的外汇理财来实现送孩子到国外留学的计划。我们预计通过现有的外汇理财可以获得3.5%以上的固定收益，7年后到期折合人民币26多万元。A女士现有2.5万元美金储蓄， 折合人民币20万。7月21日，中国人民银行公布了人民币汇率改革的方案，预期当中的人民币升值开

26、始了。在人民升值的大趋势上，是持有外币还是立即结汇，具体情况还需要具体分析。25万元美金理财建议：对A家庭来说，持有美元不只是为了丰富家庭资产结构，也有其特定的用途，女儿再过7年就要上大学，外币很可能用于海外求学，这笔美金不能盲目结汇，由于目前人民币还不能自由兑换，将外币换成人民币后很难再换回外币。个人从银行购汇需要用途证明，而且一买一卖之间有近1%的价差。为了2.5万元美金更好地对冲人民币升值的风险，要进行积极外汇理财。事实上，借着人民币升值的“东风”，商业银行推出的美元、港币理财产品竞相提高了收益率。具体建议投资收益固定的美元理财产品。25万美元建议全部投资建设银行上海分行9月份推出的“汇

27、得赢”个人外汇结构存款美元理财产品，该产品凡交易金额2万美元以上（含）的客户，将破格成为建行VIP客户，享受配套贵宾服务。VIP客户年收益率3.93%。产品推荐预期年收益率管理期限（月）付息周期（月）产品特色提前终止条件预投资金额（万）到期收益（万）七年滚动（万）“汇得赢”个人外汇结构存款美元理财产品393%1261、期限可被缩短的收益固定、保本型结构存款理财产品。 2、期限较短，收益率确定，本金无风险，给投资人提供更多的期限选择。银行在第1个半年末有权提前赎回252632专家提示：1、目前国际金融市场的收益率曲线趋于平坦，短期利率上升的幅度较大，相比较而言，中长期利率波动相对较少，历史上看，

28、目前投资短期产品更为有利。2、以上建议是在预期一年内人民币继续升值幅度在4%以下的假设下作出的，如果一年内预期升值幅度达到4%甚至更高，那就应该义无返顾结汇。值得提醒的是，在浮动汇率条件下，结汇的时机也大有学问。人民币牌价每天允许有3的波动，而汇改3周以来人民币也有上涨和下跌的波动空间，投资者完全可以选择在某一天较高汇率的日期进行结汇。结汇可选择人民币，或欧元+亚洲货币外汇组合。六、分析及建议 根据A女士家庭的财务状况和理财目标，我们分别对A女士不工作、找份相对轻松月入5000元的工作（工作十年）、找份比较累但月入10000元的工作（工作十年）这三种情况做分析：全职太太月入5000元月入10000元家庭月收入120001700022000家庭月支出117031170311703月度盈余297529710297月度节余率2.48%31.16%46.80%还贷率(还贷/收入)56.69%40.02%30.92%从上表可以看到，如果A女士做全职太太的话，月度节余太少，还贷率高达57%（合理的还贷