第二章现金流量构成

1、第二章现金流量构成2.1 资金时间价值资金时间价值2.2 资金时间价值原理资金时间价值原理2.2.1 现金流量现金流量2.2.2 现金流量的构成现金流量的构成 本章内容本章内容:资金随着时间的推移，会产生价值的变化资金随着时间的推移，会产生价值的变化增值增值而且，时间越长，资金的增值越多而且，时间越长，资金的增值越多 表现为：利息多了、利润多了等表现为：利息多了、利润多了等等等计量增值的方法可以用：计量增值的方法可以用： 总利息或利润的多少来计量，总利息或利润的多少来计量， 用单位本金的利息或利润的多少来计量用单位本金的利息或利润的多少来计量利率利率当然，反时间方向来认识这一现象，就是当然，反

2、时间方向来认识这一现象，就是将来时间上的将来时间上的一笔数额的资金，在现在看来是不值那么多的！一笔数额的资金，在现在看来是不值那么多的！第一节第一节 资金时间价值的概念资金时间价值的概念 资金是具有时间价值的，即资金能随时间的推延资金是具有时间价值的，即资金能随时间的推延会产生增值。（引例）会产生增值。（引例）1.1.资金的特点：资金的特点：2.2.影响增值的因素主要包括：影响增值的因素主要包括：资金数量和投入的时间；资金数量和投入的时间；建设周期或使用年限；建设周期或使用年限；经济效益高低；经济效益高低；资金使用代价的计算方式及利率高低等。资金使用代价的计算方式及利率高低等。资金的时间价值资

3、金的时间价值-资金在扩大再生产及其循环周转资金在扩大再生产及其循环周转中，随着时间变化而产生的资金增殖或经济效益。中，随着时间变化而产生的资金增殖或经济效益。3 3、资金时间价值的概念、资金时间价值的概念注意点：注意点： 资金增殖的两个基本条件是：资金增殖的两个基本条件是：现实生活中，资金的时间价值表现在两个方面：现实生活中，资金的时间价值表现在两个方面： 一是，通过直接投资，从生产过程中获得收益或效益。如，一是，通过直接投资，从生产过程中获得收益或效益。如，直接投资兴办企业等等直接投资兴办企业等等二是，通过间接投资，出让资金的使用权来获得利息和收二是，通过间接投资，出让资金的使用权来获得利息

4、和收益。如存入银行、放贷等等益。如存入银行、放贷等等一是，货币作为资本或资金参加社会周转一是，货币作为资本或资金参加社会周转 二是，要经历一定的时间二是，要经历一定的时间资金增殖的过程：资金增殖的过程：资金资金G商品商品W生产过程生产过程 资金资金G交换过程交换过程 明显：明显： GG , G=G+GG 是在生产中产生的，是劳动者创造的。不是货币是在生产中产生的，是劳动者创造的。不是货币自身的产物。所以说资金增殖的实质是劳动者在生产过自身的产物。所以说资金增殖的实质是劳动者在生产过程中创造了剩余价值。程中创造了剩余价值。资金的增殖是复利形式的，即上期的增殖（利润）同资金的增殖是复利形式的，即上

5、期的增殖（利润）同样可以在下一个周转中产生收益。样可以在下一个周转中产生收益。G在下次周转中同在下次周转中同样也会产生收益！样也会产生收益！ 资金增值的特点：是复利性的、是时间的连续函数资金增值的特点：是复利性的、是时间的连续函数1.现金流量的概念现金流量的概念现金流量：现金流量：对于一个特定的经济系统，在各个时对于一个特定的经济系统，在各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。流入系统的资金称为现金流入，流出系统流量。流入系统的资金称为现金流入，流出系统的资金称为现金流出。的资金称为现金流出。 第二节第二节 资金的时间价值原理资金的时间价

6、值原理一、现金流量与现金流量一、现金流量与现金流量图图注意：注意：在技术经济分析中，要把评价的项目视为一个独立的经在技术经济分析中，要把评价的项目视为一个独立的经济系统，以确定一个分析和考察的立场和范围。济系统，以确定一个分析和考察的立场和范围。现金流出、流入和净现金流量现金流出、流入和净现金流量 t 时点的时点的 现金流出现金流出 记为：记为：COt（Cash outflow） 现金流入现金流入 记为：记为：CIt（Cash inflow） 净现金流量净现金流量 记为：记为：NCFt（Net cash flow）现金流量的正负。通常规定，现金流入为正现金流量的正负。通常规定，现金流入为正值，

7、现金流出为负值。值，现金流出为负值。现金流量的标记方法：现金流量的标记方法：0 1 2 3 4 5 n t 2.现金流量图的绘制现金流量图的绘制 现金流量图是表示项目系统在整个寿命周期内各时间点的现金流量图是表示项目系统在整个寿命周期内各时间点的现金流入和现金流出状况的一种图示。现金流入和现金流出状况的一种图示。 现金流量图的构成：横轴（代表时间）现金流量图的构成：横轴（代表时间） 时点（代表时间单位）时点（代表时间单位） 纵向箭线（代表现金流量的性质）纵向箭线（代表现金流量的性质） 金额（代表现金流量的大小）金额（代表现金流量的大小） 绘制方法（第一步，绘制时间坐标；第二步绘制现金流绘制方法

8、（第一步，绘制时间坐标；第二步绘制现金流量箭线）量箭线）金金额额金金额额横坐标代表时间，时间单位可根据需要取年、季、横坐标代表时间，时间单位可根据需要取年、季、月、周、日、时、分、秒等，且时间间隔相等。是月、周、日、时、分、秒等，且时间间隔相等。是计息期，不是年度！计息期，不是年度！现金流量图的说明现金流量图的说明：各横坐标点上的纵向箭线是该计算周期期末的各横坐标点上的纵向箭线是该计算周期期末的现金流量值。箭线的长度，示意即可，不必按比现金流量值。箭线的长度，示意即可，不必按比例绘制。例绘制。原点：时间坐标的原点通常取在建设期开始的原点：时间坐标的原点通常取在建设期开始的时点，分析计算的起始时

9、间一般都规定在时间坐时点，分析计算的起始时间一般都规定在时间坐标的原点。标的原点。3.举例：企业向银行贷款举例：企业向银行贷款100万，利率万，利率10%，五年后还，五年后还本付息本付息161万，请分别绘制企业和银行的现金流量图。万，请分别绘制企业和银行的现金流量图。为了统一绘制方法和便于比较，通常规定投资发为了统一绘制方法和便于比较，通常规定投资发生在各时期的期初，而销售收入、经营成本、利润、生在各时期的期初，而销售收入、经营成本、利润、税金等，则发生在各个时期的期末，回收固定资产税金等，则发生在各个时期的期末，回收固定资产净残值与回收流动资金在项目经济寿命周期终了时净残值与回收流动资金在项

10、目经济寿命周期终了时发生。发生。 第第t时点，既表示是第时点，既表示是第t期末，也表示是第期末，也表示是第t+1期初。期初。现金流量图可以分解或叠加，以便于计算。现金流量图可以分解或叠加，以便于计算。二、现金流量的构成二、现金流量的构成 1、投资、投资 广义：人们有目的的广义：人们有目的的经济行为。经济行为。 狭义：人们在社会经狭义：人们在社会经济活动中为实现某种济活动中为实现某种预定的生产、经营目预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。标而预先垫支的资金。总投资总投资建设投资建设投资流动资金流动资金固定资产固定资产无形资产无形资产递延资产递延资产 建安工程建安工程 设备购置费设备购置费 工程建

11、设其他费用工程建设其他费用 项目总投资项目总投资 固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税 预备费预备费 建设期借款利息建设期借款利息 流动资金流动资金 2、费用和成本、费用和成本概念及构成：概念及构成：l费用：泛指费用：泛指 企业在生产经营活动中发生的各项耗费。企业在生产经营活动中发生的各项耗费。l成本：指生产商品和提供劳务所发生的费用。成本：指生产商品和提供劳务所发生的费用。l技术经济分析中，侧重于对现金流量的考察分析，一般技术经济分析中，侧重于对现金流量的考察分析，一般不严格区分成本和费用。不严格区分成本和费用。总成本费用按照经济用途和核算层次可以分为以下几项：总成本费用按照经济用途

12、和核算层次可以分为以下几项：l直接费用直接费用l制造费用制造费用l期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）技术经济分析中的成本费用包括：技术经济分析中的成本费用包括： 外购原材料外购原材料 外购燃料、动力外购燃料、动力 工资及福利费工资及福利费 折旧费折旧费 摊销费摊销费 利息支出利息支出 修理费修理费 其他费用其他费用 （剩下的制造费用、剩下（剩下的制造费用、剩下的销售费用、剩下的管理费用）的销售费用、剩下的管理费用） 成本费用中的折旧和摊销成本费用中的折旧和摊销企业计提折旧的方法企业计提折旧的方法1、一般折旧法、一般折旧法（1）年限平均法（直线折旧法

13、）年限平均法（直线折旧法）年折旧额年折旧额=年折旧率年折旧率= 100%=固定资产原值固定资产原值固定资产残值固定资产残值折旧年限折旧年限年折旧额年折旧额固定资产原值固定资产原值1预计残值率预计残值率折旧年限折旧年限（2）工作量法）工作量法单位工作量折旧额单位工作量折旧额= 年折旧额年折旧额=单位工作量折旧额单位工作量折旧额年实际完成工作量年实际完成工作量2、加速折旧法、加速折旧法（1）年数总和法）年数总和法 年折旧率年折旧率 = 100% 年折旧额年折旧额=（固定资产原值（固定资产原值固定资产残值）固定资产残值） 当年的折旧率当年的折旧率固定资产原值固定资产原值固定资产残值固定资产残值预计使

14、用期限内可以完成的工作量预计使用期限内可以完成的工作量折旧年限折旧年限已使用年限已使用年限折旧年限折旧年限（折旧年限（折旧年限+1）/2（2）双倍余额递减法）双倍余额递减法 年折旧率年折旧率= 100% 年折旧额年折旧额=固定资产净值固定资产净值年折旧率年折旧率 最后两年最后两年 年折旧额年折旧额= 摊销费摊销方法：不留残值，直线法摊销摊销费摊销方法：不留残值，直线法摊销2 2折旧年限折旧年限固定资产净值固定资产净值固定资产残值固定资产残值2 2 经营成本：经营成本：经营成本经营成本= 总成本费用总成本费用-折旧折旧-摊销摊销-借款利息支出借款利息支出为什么折旧摊销以及借款利息支出不属于现金流

15、量？为什么折旧摊销以及借款利息支出不属于现金流量？在技术经济分析中将其看作一个单独的现金流出项在技术经济分析中将其看作一个单独的现金流出项 沉没成本：沉没成本：过去已经支出过去已经支出,现在无法得到补偿的成本现在无法得到补偿的成本对项目的现金流量没有影响对项目的现金流量没有影响 机会成本：机会成本：将一种具有多种用途的资源置于特定用途时所放弃的收将一种具有多种用途的资源置于特定用途时所放弃的收益益会以各种方式影响现金流量会以各种方式影响现金流量 3、销售收入、利润、税金、销售收入、利润、税金 销售收入销售收入社会出售商品或劳务的货币收入社会出售商品或劳务的货币收入=销售量销售量 *商品单价商品

16、单价技术经济分析中，属于现金流入技术经济分析中，属于现金流入 利润利润经济目标的集中体现经济目标的集中体现可以分为销售利润和税后利润可以分为销售利润和税后利润销售利润销售利润=销售收入销售收入-总成本费用总成本费用-销售税金及附加销售税金及附加税后利润税后利润=销售利润销售利润-所得税所得税 税金税金国家为了实现其职能，凭借政治权利参与国民收入分国家为了实现其职能，凭借政治权利参与国民收入分配和再分配的一种方式。配和再分配的一种方式。工程经济中的主要税种有：流转税、所得税、财产税、工程经济中的主要税种有：流转税、所得税、财产税、资源税和特定目的税种。资源税和特定目的税种。 进入成本的有：房产税、土地使用税、车船税、印花进入成本的有：房产税、土地使