金融危机下中小企业融资问题的研究

1、学 号：07204224天津商业大学宝德学院毕业设计（论文） 金融危机下中小企业融资问题的研究 Financial crisis financing problems under the research系:国际工商管理系专业：会计学班级:会计0702学生姓名:刘薇薇指导教师:陈新民 教授2011年4月目 录内容摘要2Abstract41 导言52 中小企业的概念53 中小企业在我国经济结构中的地位54 我国中小企业存在的陷64.1 中小企业的特点64.2 中小企业面临的困难和题74.2.1体制不顺，管理混乱74.2.2 政策不公，市场无序74.2.3产权不清 ，缺乏动力74.2.4 融资困难

2、，告贷无门74.3 中小企业融资问题的研究84.3.1 融资渠道比较狭窄84.3.2从银行贷款的难度较大84.3.3依赖非正规金融渠道题94.3.4银行对中小企业的“惜贷”94.3.5 中小企业信用缺失，征信系统不完善94.3.6缺乏统一的中小企业管理机构体系104.3.7企业自身问题105 金融危机对中小企业融资的影响105.1 金融危机对中国的影响115.1.1 直接影响相对有限115.1.2教训深刻宜引以为戒115.2 专家观点116 如何解决金融危机下中小企业融资难的问题126.1 政府措施126.2 发展贷款担保机构126.3 企业自身136.3.1股权质押融资和权益融资136.3.

3、2捆绑发债136.4 发展中小企业组织136.4.1进一步完善支持中小企业金融的法律法规146.4.2进一步完善我国中小企业金融支持体系146.4.3建立我国统一的中小企业政府管理机构体系146.4.4不断提高中小企业的自身素质15参考文献16致谢17 内容摘要中小企业在国民经济中的地位是非常重要的，一个经济体的强大稳定与否，关键性的指标不是大型企业有多少，而是中小企业的健康发展程度。中小企业要想健康发展，最主要的还是要解决融资难的问题，而这最直接表现就是银行信贷融资渠道不畅。中小企业面临的信贷融资困境已成为制约企业发展的“瓶颈”。在金融危机的影响下，必然存在更大的困难。通过分析目前金融危机下

4、我国中小企业融资的现状及其原因，结合国家的货币和财政政策，对缓解我国中小企业融资难的问题提出各种对策和建议。关键词：金融危机 中小企业 融资 信用 abstract Small and medium-sized enterprises in the national economy status is very important, an economys strong stability, key index is not large enterprise how many, but the healthy development of small and medium-sized ente

5、rprise level. Small and medium-sized enterprises want to healthy development, the main or to solve the difficulty in financing problems, and this is the most direct expression is the bank credit financing channel. Small and medium-sized enterprises are facing credit financing difficulties have restr

6、icted the development of the enterprise bottleneck. Under the influence of the financial crisis, there must be more difficult. Through the analysis of the current financial crisis in the financing of small and medium enterprises under the present situation and reason, combined with national monetary

7、 and fiscal policies in China, to alleviate the financing difficulty of the question put forward countermeasures and Suggestions.Keywords: the financial crisis smes financing credit 1、 导言改革开放30年来，中国保持了高速的经济增长，特别是本世纪以来，中国经济的表现更是出色。从20002007年，中国的GDP年平均增长10.4%，中国的出口贸易年平均增长25.4%。现在，内部经济和外部经济严重失衡，分配不公和社会

8、分裂已经相当尖锐，这种依靠投资和出口推动的经济增长方式已经走到了尽头，现在的当务之急就是要扩大中小企业的投资于融资，但长久以来，中国的制度决定了中小企业势必会面临的筹资，融资相对大型企业来说较困难的问题，美国发生的这场金融危机，进一步加剧了这种增长方式的危机。2、 中小企业的概念 中小企业不是一个绝对的概念，她是相对于较大型企业而言的。从理论上讲，中小企业一般指规模较小或处于创业阶段和成长阶段的企业，包括规模在规定标准以下的法人企业和自然人企业。具体来讲，就是那些规模不大，人数不多的企业，还有就是处于向较大规模企业发展过程中的企业。广义的中小企业，就是指那些国家确认为大型企业以外所有企业，包括

9、中型企业，小型企业和微型企业。狭义的中小企业就不包括微型企业。微型企业就是8人以下的企业或者注册的经济组织。相对于世界标准而言，我国中小企业的实际人数、规模偏高，但是资产、资本、营业额却偏低，这也就反映了一个基本国情，就是我国的中小企业大多都是劳动密集型企业。并且就资本而言多是个人业主和合伙制企业，大部分的有限责任公司也划归为中小型企业，很少的股份有限公司是中小型企业，绝大多数都是大型企业。3、 中小企业在我国经济结构中的地位 中小企业在我国经济结构中的重要地位就决定了研究中小企业问题的必要性。不止是中国，世界各国经济部门对中小企业的重视程度都不亚于大型企业。因为中小企业提供了大部分的财政收入

10、，就业机会，还有创新成果！ 在我国，中小企业在国民经济中的地位是非常重要的，据统计，目前中国的中小企业已逾1亿户，占中国企业总数99%，创造的最终产品和服务产值约占国内生产总值60%，上缴税收接近国家税收总额50%，集中了75%以上的城镇就业岗位。中小企业已成为推动中国国民经济的重要力量。中小企业也是技术创新的生力军，中国65%的专利、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。据国际货币基金组织的研究，按附加值计算，中国私营企业的资本回报率比国有组织企业高50%，比国有控股企业高33%，比国有参股企业高24%，表现出其特有的生机和活力，也成为拉动经济增长的重要动力。而

11、私营企业大多都是中小企业。众所周知，一个地区经济收入增长的重要源泉就是来自工业化，而工业化要持久就必须发展中小企业，同时中小企业还具有重要的产业配套功能。中小企业是市场经济体制的微观基础，是深化改革的主要推动力量。中小企业大多数从事第三产业，贴近市场，贴近用户，活跃在市场竞争最为激烈的领域，是市场经济的主体和市场体制的微观基础。 一个经济体的强大稳定与否，关键性的指标不是大型企业有多少，而是中小企业的健康发展程度，这一点是每个经济领域学者不容忽视的问题，也是政策制定者应该着重考虑的问题。4、 我国中小企业存在的缺陷 自改革开放以来，我国中小企业取得了巨大发展，并在解决就业、贡献税收、技术创新、

12、区域经济协调发展以及新农村建设中发挥着重要作用。但是，毋容置疑的是，我国的中小企业存在着很多缺陷。4.1 中小企业的特点一般中小企业具有投资主体和所有制结构多元、劳动密集度高、两极分化突出、发展不平衡、在东南沿海优势地区比较集中、以地方企业为的主体特点，也就决定了中小企业的支撑层面在地方。4.2 中小企业面临的困难和问题近年来中小企业发展虽然取得了一定成效，但也面临一些困难和问题。就中小企业自身而言，主要是存在企业体制和组织制度不适应经济发展的需要、管理水平和人员素质不适应经济发展的需要、管理水平和人员素质有待提高 、技术含量不高开发能力不强、盲目投资及低水平重复建设严重等问题。重要的影响绝大

13、多数中小企业发展环境的当然就是以下外部原因。4.2.1 体制不顺，管理混乱目前，中小企业依然按照所有制、部门及区域分属于不同部门。由于政出多门、职能交叉、多头管理，致使口径不一、管理分散，使地方和企业无所适从。在项目审批、产品鉴定、职称评定等方面职责不清、多方插手、重复收费，“三乱”现象极为突出。加之社会中介服务体制尚不健全，也造成中小企业特别是个私企业在产品开发、市场定位、资金投向等方面存在较大的盲目性。办理商务出国环节多、效率低，往往使中小企业坐失商机。 4.2.2 政策不公，市场无序近年出台的政策多是按照企业规模和所有制设计操作的，对大企业优待多，中小企业考虑少；对公有制企业优待多，对非

14、公有制企业考虑少；政策适用不够公平。在税收政策上，国有企业可先缴后退，非国有企业无此待遇；中小企业特别是个私企业往往是小额纳税人，增值税发票难以抵扣，实际税负增加；个私企业存在双重纳税等。在土地政策上，国有企业可享受土地使用权出让金、增值税减免政策，而非国有企业无此改革成本参与改组；特别是在银行呆坏帐准备金核销上，大企业可列入国家计划及时优化资产负债结构，中小企业无此厚遇。在行业准入上，中小企业尤其是个私企业还受到诸多限制。此外，市场交易规则缺乏，市场秩序混乱，致使中小企业正常经营困难重重。4.2.3 产权不清 ，缺乏动力由于政策不公、行业限制，个私企业戴“红帽子”(集体、乡镇企业)穿“洋外衣

15、”(三资企业)现象普遍。据调查，上海市“假集体”占全市集体企业的20左右，泉州市乡镇企业中有相当部分为个私企业。由于产权不清，一些中小企业发展到一定程度就不愿做大，企业的进一步发展受到人为限制。 4.2.4 融资困难，告贷无门一是供应不足。我国尚无专门为中小企业贷款的金融机构。加之商业银行体制改革后权利上收，以中小企业为放贷对象的基层银行有责无权，有心无力；实行资产负债比例管理后，逐级下达“存贷比例”，使本来就少的贷款数量更为可怜，贷款供应缺口加大。二是保证缺乏。银行只认可土地房产等不动产作抵押，中小企业担保机构少，担保品种单一，寻保难。三是辅导薄弱。中小企业贷款难、寻保难与其资信等级不够有关

16、。建立以企业资信档案为基础的信用制度已迫在眉捷。此外，中小企业借贷成本高，也影响了其融资能力。在我国，由于市场机制还不完善和不成熟，社会信用环境不完善，中小民营企业进行融资时受到的限制比较多，融资困境也同样阻碍着我国中小企业的发展。4.3 中小企业融资问题的研究 对于中小企业所面临的几个问题，本文就融资方面做一个深入地研究。4.3.1 融资渠道比较狭窄中小企业融资渠道主要分为内源融资渠道和外源融资渠道两大类。其中，内源融资渠道包括内源性权益资本融资渠道和内源性债务资本融资渠道，外源融资渠道包括直接融资渠道、间接融资渠道和政策性融资渠道等。在实际中，我国中小企业的融资渠道比较狭窄，主要是依赖业主

17、投资、内部集资和银行贷款等融资渠道，尽管风险投资、发行股票和债券等融资渠道也被使用，但对中小企业的作用仍很有限。4.3.2 从银行贷款的难度较大 随着中小企业规模的不断发展，其资金需求增速迅猛。从资金需求的角度来看，单个企业资金的需求量相对于大企业来说并不大，但大部分中小企业都存在资金短缺问题，整体上存在一个较大的资金需求总量。但由于中小企业难以满足银行贷款的抵押担保条件且贷款风险较大，以及财务管理水平较低等，再加上基层银行发放贷款的权限相对有限，致使银行发放贷款的积极性普遍不高。尤其是大型商业银行经常以中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产等为由而将中小企业拒之门外，而他们的贷款主要就面向国有

18、企业或其他大企业，并且双方已形成了较为稳定的伙伴关系。由于我国是以公有制为主体，在制定经济政策时，所有制性质的价值判断依然存在，即根据所有制、规模大小和行业特征而偏向公有制大企业，从评级标准、风险分类、抵押条件、收费标准等均较少考虑小企业及其融资特点。去年第一季度，各大商业银行贷款总额超过2.2万亿元，只有3000亿元落实到中小企业，仅占全部贷款的15%，比去年同期减少了300亿元。到6月末，广东省中小企业贷款余额10241.11亿元，同比增长14.4%，而小企业贷款余额3831.91亿元，同比下降4.6%。据不完全统计，广东民营加外资中小企业上百万家，潜在资金需求2万多亿元，银行仅能满足40

19、%，资金缺口达1.2万亿元，95%的中小企业缺乏资金。此外，中小企业在公开市场上通过发行股票和债券等方式进行融资也常受到规模歧视，这在一定程度上也削弱了中小企业融资的能力。从总体上来说，中小企业从银行获取贷款的难度还是比较大的。4.3.3 依赖非正规金融渠道由于受到信息相对封闭、资产抵押能力弱等方面的局限，中小企业从银行等正规金融机构获得融资面临较大约束。企业的融资时效性要求迫使中小企业求助于手续简便的商业信用和民间借贷等非正规金融。虽然这些渠道的融资成本往往高于金融机构的融资成本，但它们能更好地适应中小企业经营灵活性要求。除商业信用外，民间借贷等各种非正规金融活动也是中小企业融资的重要补充。

20、4.3.4 银行对中小企业的“惜贷”商业银行的贷款主要是面向国有企业或其他大企业，并且双方已形成了较为稳定的伙伴关系。由于我国是以公有制为主体，在制定经济政策时，所有制性质的价值判断依然存在，即根据所有制、规模大小和行业特征而偏向公有制大企业。我国银行业的制度安排大都以大企业、大项目、大资金需求为工作对象和重点，从评级标准、风险分类、抵押条件、收费标准等均较少考虑小企业及其融资特点。此外，中小企业在公开市场上通过发行股票和债券等方式进行融资也常受到规模歧视，这在一定程度上也削弱了中小企业融资的能力。4.3.5 中小企业信用缺失，征信系统不完善市场经济是信用经济，企业信用关系到市场能否有效运行和

21、健康发展。而目前我国企业信用严重缺失，不但拖欠银行贷款，还借各种名义逃废银行债务。另外，目前我国信用制度建设落后，缺乏信用激励和惩罚制度，在企业融资、市场准入和退出等制度安排中，还没有形成对守信用的企业给予必要的鼓励、对不守信用的企业给予严厉惩罚的规则；信用管理体系建设滞后，尚未建立起作为信用体系基础的信用记录、征信组织和监督制度。因此，银行获得的企业信息往往是片面的，容易产生拖欠和不还贷等问题。 信用担保等中介机构支持中小企业融资服务滞后。我国以法律形式促进中小企业发展，其重视程度可见一斑。但是，能否落实则是一个长期而渐进的过程。国家要求县级以上人民政府及有关部门应当推进和组织建立中小企业信

22、用担保体系，推动对中小企业的信用担保，为中小企业融资创造条件。但现在的担保组织难以落实，担保能力与实际需要有很大差距，中小企业之间依法开展多种形式的互助性融资担保更是难见踪影。风险投资机构对中小企业的投资实际上也少得可怜，这些都严重阻碍了我国中小企业信贷融资的发展。4.3.6 缺乏统一的中小企业管理机构体系 目前，我国涉及中小企业管理的政府部门主要包括工信部中小企业司、科技部、农业部乡镇企业局、工商管理总局、商务部出口中小企业处等，这些管理机构针对不同类型、不同规模和不同所有制的中小企业以及中小企业的不同业务范围等分别进行管理和指导。但是，这种“条块分割”的管理模式，致使管理机构设置重叠，管理

23、职能重复以及管理效率不高，不利于中小企业总体发展战略的规划和协调，也不利于政府相关政策的有效实施。4.3.7 企业自身问题从中小企业自身来看，之所以会出现融资困境，其主要原因如下：第一、管理制度存在缺陷。大部分中小企业存在产权界限模糊、产权主体虚置、所有权与经营权不分、剩余索取权与控制权不明确等问题。第二、自身竞争力不强。我国中小企业主要集中于劳动密集型产业，多是依靠国内廉价的原材料和劳动力来维持低价格而得以生存和发展。第三、管理人员素质不高。虽然有些中小企业企业家非常成功，但是大多数中小企业来说，经营者的经营管理水平不高，缺乏现代企业的经营和管理理念。5、 金融危机对中小企业融资的影响200

24、8年，有美国次贷危机引起的一场席卷全球的经济危机，2008金融危机对中国经济的影响势必会对中国的中小企业的融资问题带来很大的影响。5.1 金融危机对中国的影响 首先我们要客观要分析一下金融危机对于中国的影响：5.1.1 直接影响相对有限 中国官方储备及商业银行投资的美元资产在本轮危机中一度暴露于风险中，但总体而言投资损失有限，不会对中国金融体系产生较大冲击。5.1.2 教训深刻宜引以为戒中国可以在美国本次危机中学得以下教训：1). 宽松的货币政策易引发资产价格泡沫，给日后金融系统危机带来潜在风险。2). 面对国际市场这碗“深水”， 中国的“走出去”政策须更为谨慎，对外投资需要有严格的风险评估和

25、多元化的投资策略。5.2 专家观点著名经济学家樊纲发表观点指出，美国金融海啸会引起大危机，但不会引发大萧条。樊纲认为，由于中国在世界金融市场上介入不深，此前，没有大举买入真正意义上的坏账，因此，此次危机对中国金融的直接影响不大，不会像有些国家一样，有很多银行被卷入危机中，或者说像冰岛一样面临国家破产。这一次危机对中国的影响主要是间接的影响，总体来看，他认为中国经济不会有大问题 中国经济增长速度放缓，主要的原因不是次贷危机，而是自身经济发展的结果。股市、楼市也是因为去年的泡沫太大需要调整。正好在这个调整期间遇上了世界经济形势不好，现在可能对中国经济发展的趋缓起到叠加的作用。 “在从判断上来讲，中

26、国经济下行的趋势已经形成了。”樊纲认为，目前，通货膨胀的压力已经明显缓解，而世界金融危机的负面影响正在逐步加大，在此背景下，建议中国政府调整宏观经济政策，根据新的形势、根据新的供求关系，把扩大内需当做下一阶段宏观调控的主要任务。 樊纲指出，这一次世界金融危机可以总结出三个教训，第一个教训是，再一次说明了泡沫总是要破的；第二个教训是一定要加强风险监管，作为发展中国家，对发达国家的“时髦、先进的东西”要谨慎对待；再者，宏观调控是重要的，有好处的，政府要在市场过热，泡沫产生的过程中就进行调控，不能等泡沫破了才调控救市。他认为，此前中国政府在市场压力下，主动采取的一些防止投资的过热，减少外贸顺差等一些

27、反周期的政策，事实证明是有益的。但也有些经济学家对此持不同观点。认为中国对美国此次金融危机不能掉以轻心。6、如何解决金融危机下中小企业融资难的问题 如今尽快解决中小企业的融资问题已经成了迫在眉睫的事情，政府以及相关部门已经相应才去了一些措施。6.1 政府措施 政府采取了一系列办法帮助中小企业解困，这些办法中既有政策方面的调整，也有体制方面的改善。不过，治标救急者多，治本者少，其中，有的已经显示了效果，有的还需要做出进一步的努力。 比如，央行对全国性商业银行的信贷规模调增5%，对地方性商业银行调增10%，近日又对中小金融机构实行差别存款准备金率，就是政策利好的重要信息。更为重要的是，央行和银监会

28、5月8日联合发布了小额贷款公司试点指导意见，允许自然人、企业法人和其他社会组织投资设立小额贷款公司，浙江等地纷纷推出试点样板，一些上市公司也涉水小额信贷，参股小额贷款公司。紧接着，央行上个月又推出了放贷人条例，给民间借贷以合法地位。这些既是金融改革的重要举措，也是解决中小企业融资难问题的有效手段。小额贷款公司的发展可以进一步升格为小型银行，而民间借贷的阳光化正好适应了民间资金充裕和企业资金需求旺盛的现实，弥补了中小企业融资的短板。因为信息不对称是中小企业融资难的重要原因，而民间借贷的关系型融资和人格化交易，借助于长期、稳定、深入的关系，可以减少借贷双方的信息不对称，还可以利用财务报表以外的信息

29、。此外，从法律上承认民间借贷的合法地位，并将其纳入金融监管体系，有助于民间借贷的规范和良性发展。不过，应当明确，发展非国有金融和民间金融决非权宜之计，在正规金融尚未满足全部资金需求以前，民间借贷是取消不了的。这方面的思想应当进一步解放，这个方向应当继续坚持，千万不要由于情况一好转或者其中发生某些问题就走回头路，以至出现改革的反复和倒退。这是历史的经验教训。6.2 发展贷款担保机构 发展贷款担保机构也是解决中小企业融资的一个重要方面。目前贷款担保机构少，能力弱，由于中小企业的贷款申请很难获准，已经建立的很多贷款担保机构难以正常运营。最近，央行、财政部、人力资源和社会保障部联合发文，完善小额贷款担

30、保政策，扩大了利率上浮区间和贷款人范围，提高了小额担保贷款额度，其中，微利项目增加的利息由中央财政负担。与此同时，财政部安排了中小企业专项资金35.1亿元，其中一部分也可以用于小额担保贷款贴息。此外，中小企业的再担保融资也是可以发展的一个方向。6.3 企业自身在应对融资难方面，中小企业也可以大有作为。很多企业也在进行这方面的探索。6.3.1 股权质押融资和权益融资中小企业可以通过产权交易中心进行股权质押融资和权益融资，包括技术转让、技术入股、股权转让和增资扩股等，如上海联合产权交易中心去年上半年，中小企业产权交易成交926笔，成交金额230.01亿元，其中科技型中小企业成交176宗，成交额26

31、.66亿元，上海奥威科技开发有限公司实施20%的股权转让融资，被福建一家合资企业成功收购，收购价比原出让价升值了95%。6.3.2 捆绑发债 捆绑发债，也称集合债，即把经营状况良好、成长能力较强的中小企业组合在一起，申请集合发债。前些年，在债券市场上这一点已经取得了突破，目前河南、四川、重庆、浙江都在积极申报，此事需要进一步放开和制度化。三是中小企业还可以改进自己的经营管理，如改账户的分散管理为集中管理，这样做既可以增大自己在银行心目中的分量，也可以降低财务成本。6.4 发展中小企业组织 中小企业由于规模有限，力量较小，不论是技术创新，还是市场扩展，抑或与政府的关系，很多事情依靠每个企业单打独

32、斗既不可能，也不经济。因此，组织起来，发展中小企业的协会和服务组织是中小企业发展的一个重要问题。这类组织既可以是综合性的，也可以是专业性的。事实证明，中小企业发展与这类服务组织的发展之间存在着很大的相关性。积极参与和支持这类组织的发展和运作是中小企业家的分内之事。虽然会花费一定的精力，付出一定的代价。但这种付出和代价是值得的，政府急需改变这方面的政策。6.4.1 进一步完善支持中小企业金融的法律法规中国的中小企业所有制构成比较复杂，而中国的企业立法和有关政策又主要是按照所有制性质来制定的，这就使得不同所有制性质的中小企业处在不同竞争起跑线上，不利于中小企业的更快发展。因此，中国应该与大多数市场

33、经济国家一样，将中小企业视为统一整体，在国家已经出台中小企业促进法的基础上，各省、直辖市和自治区要根据该法和本地区中小企业发展的实际情况，尽快出台具体的实施办法；要依法规范中小企业银行、基金等金融机构的职责、资金来源、运作方式等，通过立法允许中小企业成立互助合作的金融机构，使中小企业管理走上法制化轨道，不断完善支持中小企业金融的法律法规建设，为中小企业融资提供法律保障。6.4.2 进一步完善我国中小企业金融支持体系为进一步完善我国中小企业金融支持体系，以加大对中小企业的金融支持力度，可考虑从以下几方面入手：充分发挥央行对中小企业金融支持的调控作用。央行应根据中小企业自身的特点，适度放宽对其贷款

34、利率的浮动范围，充分发挥利率的杠杆作用，并调动金融机构向中小企业贷款的积极性。鼓励商业银行开发适应中小企业发展的金融产品。商业银行应充分把握中小企业发展的前景和风险状况，探索通过财政贴息和奖励等形式鼓励商业银行等金融机构加强中小企业贷款机制和金融产品创新，积极开展股权质押、票据质押等不同形式的贷款，不断改进对中小企业的金融服务。促使中小型金融机构主动为中小企业服务。中小型股份制商业银行、城市和农村商业银行、城乡信用合作社等应改变经营理念，主动为中小企业服务，促进中小企业发展。充分发挥民间金融在中小企业融资方面的积极作用。民间金融在促进中小企业发展方面发挥着重要的作用，因此，中央银行和相关金融监管部门应对阻碍民间金融发展的相关规定等进行修改或废除，赋予其合法地位，并将其纳入国家金融监管体系之中。6.4.3 建立我国统一的中小企业政府管理机构体系为规范对中小企业的管理，我国应考虑建立全国统一的中小企业管理机构，即设立中小企业局。而设立中小企业局必须对现有的中小企业行政管理机构进行较大规模的调整，如将工信部中小企业司、乡镇企业局、工商行政管理局以及各行业主管局对中小企业的行政管理职能统一合并到中小企业局。也就是说，设