债券逆回购操作指南

1、债券逆回购操作指南（民间版）1、上海市场：（回购代码的最后三位代表期限天数）万收）最小价格变动单位：0.005 元;最低参与金额：10 万，之后以 10 万的整数倍增加；下单以手”为单位，最低 100 手（相当于 10 万）T 日下单，T+1资金可用，T+2 资金可取2040075兀20401410元20402820元20409130元20418230元2、深圳市场：（证券名中的数字代表期限天数）回购代码企业债：131910131911的整数倍增加；1319001000 元）131901证券名RC-001RC-002RC-003RC-007手续费0.10.20.30.4（万分之）最小价格变动单

2、位：0.01取低参与金额：1000 兀，下单以张”为单位，最低元之后以10 张1000 元（相 3国债：131810131811131800131809131801131802131803131805131806RC-001RC-002RC-003RC-004RC-007RC-014RC-028RC-091RC-1820.10.20.30.40.51233注：如：软件中显示的现价1.505”，代表年化收益率 1.505%;通过卖出”下单；请忽略可用资金及最大可融数；直接填写代码、价格、融券数量即可；计息以自然日计算，即含节假日；资金的可用可取如遇节假日则向后顺延至交易日；目前只能进行交易软件下

3、单、网页版下单、电话委托下单；手机软件只能看行情不能下单；公布的手续费已经为优惠费率，客户不能再单独谈费率；深圳市场的资金可用可取时间可能比上海市场向后各推迟一天，目前暂不能确回购代码204001204002204003204004元元元元每费12341234续手定；通过电话下单的，如按现价”进行委托肯定能下单；如进行限价”委托，可能会提示无法下单。对一个普通投资者而言，每天股票账户都有资金余额，可以充分利用可用余额做资金拆出方供清算之用，这个过程可以称为债券逆回购。对一个股票职业交易者来说，掌握逆回购技巧及操作方法是一项基本技能，她可以让你资金永不眠。本文在写作过程中查阅了大量的资料，也参考

4、了很多网友给我提供的信息，我也用实际账户做了大量测试。尽管如此，本文还在逐步完善中，如果广大网友发现什么错误或有什么意见，请务必指出来。一、债券回购的定义债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而赎回”债券。而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。 在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司， 这样交易双方否更加安全、便捷。二、逆回购交易的品种我们仅列出个人投资者经常参与的公司债（包括企业债等）回购品种。上海证券交易所可交易的质押式回购（括弧中为交易代码）分为

5、1 日（204001）、2 日（204002）、3 日（204003）、4 日（204004）、7 日（204007）、14 日（204014）、28 日（204028）、91 日（204091）、182 日（204182）共 9 个品种。深圳交易所按回购期限分为分为 1 日（131910）、2 日（131911）、3 日（131900）、7 日（131901）共 4 个品种。其中经常交易的只有沪深 1 日和 7 日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。三、逆回购的申报流程以下逆回购流程来源于我接洽的券商，其他券商的交易流程可能会有不同，具体请咨询您的券商。很多券商允许逆回购而

6、不用单独签协议。在交易界面，选择卖出”（方向千万不能错），输入代码（比如 131910）,证券名称就是逆回购品种，数量最低是 1000 张（书本上是这么说的，但我试过深圳 100张也能成交），代表 10 万元，每 10 万元递增，点击融券下单就可以了（交易软件上不能显示余额）。如果是一天回购，则下一交易日（T+1 日）资金可用但不可取，T+2 日可取。可用指可以买入任何证券；可取指可以转入银行账户。选择卖出价格，卖出价格指年化收益率，就这么简单了，点卖出就行了，资金晚上清算后自动又回到了账户上了，无需再操作。注意事项：回购交易的规则是 4 次交易，两次结算当你做了逆回购借出资金后，到期资金就自

7、动回到你的账户上，期间不用做任何操作。比如 1 日回购，当日晚上资金就显示可用，但实际上是资金 T+1 日晚上返回到你的账户。T+1 日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。7 日回购是指 7 个自然日，比如周一做 7 日回购，则下周一资金就可用。其他品种类推。四、手续费及收益率分析通常证券公司收取的十万分之一手续费，以上图 120 万为例，手续费是 12元，以当天 1.3%年化利率一天回购参与清算收益是 42.17 元。五、逆回购交易操作技巧1 .用暂时闲置资金及尾盘可用资金参与。个人卖出股票后，资金当天是无法转出购买银行的理财产品的，

8、但可以参加逆回购。交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。2.有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里。以 100 万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为 100 万*0.36%/360=10 元。如果做回购，一般利率为 1.5%(周四可到4%),则回购利息为 100 万*1.5%/360=42 元，减去最高的佣金 10

9、元，剩余 32 元，比活期高 22元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得花 10 秒钟操作一下的。我曾做个了测算，100 万股票资金通过逆回购和银行日日金理财可多增加 1 万元收入。附招行日日金理财收益率：3.周一至周三尾盘可以将所有剩余的可用资金全额参加 1 天回购，完全不影响资金使用，周四可以视周五资金是否是需要转出购买理财产品决定，周五和节假日前谨慎参与。周五如果资金能转出做日日金之类的理财产品，就不要做逆回购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期间的利息。4 .选择收益高的市场参与。

10、沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而实时上很多投资者并不了解这一点。比如 2010 年 3 月 25日深市回购利率最高达到 9%,而沪市最高才 4%!5.7 日逆回购比连续 1 日逆回购更有利。如果限制资金超过 1 周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做 1 日和做一个 7 日逆回购那个更有利呢？简单计算如下。1 日逆回购 4 次的利率平均为 1.5%,周四为 4%,则投资 100 万总收益为 100 万*(1.5%*4+4%)/360=278 元，减去佣金 50 元后净收益为 228 元。7 日回购利率平均为 1.5%,则收益为 100 万*1.5%*7/360=292 元，减去佣金 50 元后净收益为 242 元，比连续做 1