南京熊猫电子股份有限公司财务分析

1、南京熊猫电子股份有限公司公司简介：性质：南京熊猫电子股份有限公司是中国电子熊猫集团旗下的上市公司，属于通讯类公司。成立时间：1992年4月29日注册资本：91384万元上市时间及地点：1996年5月2日香港联交所、11月18日上海证交所A股首次发行情况：发行股票数量24200万股，发行价格每股2.13元，共募资51546万元。主营业务：是电子装备、消费电子产品的研发、生产和销售以及电子制造服务。经营范围：开发、制造、销售通信设备、计算机及其他电子设备；仪器仪表及文化、办公用机械；电气机械及器材；塑料制品；风机、衡器、包装设备等通用设备；化工、木材、非金属加工专用设备；输配电及控制设备；环保、社

2、会公共安全及其他设备；无线广播电视发射设备；金融、税控设备；电源产品；模具；计算机服务业、软件业、系统集成；物业管理；并从事上述经营业务的售后、技术服务等业务。财务分析我们组将从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面分析其财务状况，选择的时间段为2010-2014年，共5年。一、偿债能力分析1、资产负债率分析（长期偿债能力）资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率反映企业偿还债务的能力，这个比率越高，企业的偿还债务的能力越差，财务风险越大

3、。从折现图可以看出，南京熊猫2010-2012年的资产负债率维持在40%左右，而在2013、2014年下降到25%左右，说明南京熊猫的长期偿债能力在增强。根据财务指标对比，南京熊猫居于行业125名，属于中间位置。从偿债能力来看，行业平均资产负债率为57.31%，南京熊猫为31.28%，所以南京熊猫的偿还债务能力在同行业中有一定的优势。2、流动比率分析（短期偿债能力）流动比率是流动资产与流动负债的比值，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比

4、率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。从上面的图表中可以看出，流动比率在1-3之间，并且在2010-2013的四年中，呈上升趋势，说明熊猫电子在这四年中的偿债能力在提高，在这四年中，债权人的权益越来越有保证。但是在2014年，流动比率下降，当年2014年企业拥有的营运资金变少或者是企业可以变现的资产数额表小，债权人遭受损失的风险变大。行业平均流动比率为1.52%，南京熊猫为2.27%，相比行业平均水平，南京熊猫流动比率较高，表明企业偿还流动负债能力越强。根据西方的经验，流动比率在2%左右比较合适，所以南京熊猫的流动比率也没

5、有过高。由此可见，南京熊猫的综合偿债能力在同行中处于优势地位。3、速动比率分析流动比率在评价企业的短期偿债能力时有一定的局限性，如果流动比率较高，但流动资产的流动性较差，则企业的短期偿债能力也不强。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。从上表看，与流动比率相似，在2010-2013四年中，速动比率处于上升期，速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。二、盈利能力分析1、资产净利率分析资产净利率是评价企业盈利能力的关键，

6、驱动因素是销售净利润和资产周转率。资产净利率反映了企业用资产获取利润的能力，指标越高，能力越强。从折线图可以看出，南京熊猫2011年的资产净利率较2010年的资产净利率有大幅上升，说明这一年企业的经营效率有了很大提高，经营管理得到较大的改善。2011-2013年稳中有升，但2014年该指标有所下降。2、股东权益报酬率分析股东权益报酬率是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。从图中可以看出，股东权益报酬率的变化趋势与资产净利率的变化趋势大体一致，这也是当然的，企业用资产获得利润的能力越强，股东分得的利润也会越多。3、净利率分析

7、净利率反映了企业获取利润的能力，四年来，南京熊猫的净利率基本呈现上升趋势，只有在2014年有较大幅度的降低。总的来说，2010-2013年，南京熊猫电子股份有限公司的盈利能力在不断增强，2014年有所下降。由杜邦分析比较得出，南京熊猫处于行业29名。行业2012年2014年的净利率分别是9.1%、7.71%、11.29%，三年平均为9.37%，南京熊猫2012年2014年的净利率分别是5.6%、7.6%、5.63%，三年平均为6.28%，除2013年，南京熊猫基本达到行业水平外，净利率还是落后行业水平较多，表明南京熊猫的盈利能力在同行业中较差。4、每股指标分析由折线图可以看出，南京熊猫2010

8、-2015各个每股指标都呈上升趋势，与股东权益报酬率、净利率、资产净利率等趋势相同，可知这五年公司的盈利能力稳中有升。从每股收益来看，南京熊猫为0.12，行业水平为0.24，所以南京熊猫的盈利能力并没有优势，有待加强。三、营运能力分析1、流动资产周转率分析流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映了企业全部流动资产的利用效率。流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越高，流动资产周转得快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率。南京熊猫2010年至2014年的流动资产周转率为1.43、1.62、1.

9、38、1.56、1.11（单位：次），5年内流动资产周转率基本稳定，资金利用效率比较好。2、固定资产周转率分析固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度。南京熊猫2010年2014年的固定资产周转率为3.43、3.79、4.15、7.35、6.38（

10、单位：次），一开始比率相对较低，但是在逐年上升并且幅度较大，2014年有些许下降，总体说明熊猫电子集团的管理水平是在不断提升的。3、应收账款周转率分析应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数。一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多留滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。南京熊猫2010年2014年的应收账款周转率为6.38、5.05、3.76、3.59、5.09（单位：次），周转率在2012

11、年、2013年有所下降，2014年又重新回升，应收账款回收变快，资产流动性比较强。另外，总资产周转率、存货周转率在5年内状态基本稳定，并且存货周转率较高，说明存货周转速度较快，反映出企业的销售能力较强，资金利用效率较高。从整体数据来看，熊猫电子集团有限公司的运营能力较好，但是在同产业类型中并没有明显的优势，还需要改善提升。四、发展能力分析1、总资产增长率分析总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。三年平均资产增长率指标消除了资产短期波动的影响，反映了企业较长时期内的资产增长情况。由图

12、表我们可以看出，南京熊猫在2010年至2014年这五个年度中，它的资产增长率是逐年增加的，在2010年、2011年、2014年的资产增长率分别为4.47%、5.45%和3.13%，而在2012年和2013年中，资产增长率的数值相对而言是比较高的，其中2012年和2013年的资产增长率分别高至28.04%和29.11%，这意味着在2012年和2013年这两个年度里南京熊猫的资产规模扩张的速度是很快的。2、销售增长率分析销售增长率是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。该指标越

13、大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。由图表和折线图可知，2010年至2013年，南京熊猫的销售增长率一直都是正值，其增长率的数值都不算低，2013年的销售增长率甚至于达到了70.37%，这些都表明企业的市场前景还是十分良好的。但是在2014年这一年度，公司的销售增长率却由于某些特殊原因出现了负增长，这一结果的出现应该是因为公司在进行经济活动的时候遇到了一些特殊情况。 对于企业的成长性比较分析，南京熊猫居同行业34名往后，行业在2012年2014年的三年平均销售收入增长率为11.25%，而2014年只有2.87%，说明2014年对于整个通讯设备行业发展来说都不景气，南京熊猫的销售收入甚至出

14、现了负增长，销售收入增长率为-15.68%，与行业水平差很多。南京熊猫的发展能力起伏较大，不稳定，这在同行业竞争中不得不说是一大弱项。3、营业利润增长率分析营业利润增长率又称销售利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。由表格和折线图可知，2010年和2014年的利润都呈现了负增长，其中2014年呈现负增长的原因肯定有部分是因为2014年销售增长率也呈现负增长，而2011年的利润增长率却又达到了446.43%的高度，2012年和2013年利润增长率也都是正值，由