园林行业分析报告

1、园林行业分析报告目录一、行业概况2二、行业政策3三、产品/服务介绍4四、产业链5五、产品/服务的发展历程 6六、市场和未来趋势分析 8七、行业竞争格局 11八、重点公司15九、痛点1618、行业概况园林行业市场空间巨大，整个园林行业划分为市政园林、地产园林和生态修复3大方向，按照投资主体不同，将园林行业细分为市政园林、地产园林、生态修复类园林、企事业 单位类园林和私家园林。凰】；祖国园林行业分昊接黑税费主作划分）具有此爆性质雷贵.冉君£国.益机 f. 她藉依 皿国考国林公兵学地产木，明丘的卷道q号化.档利于学明白叫赍.Bt蠡畀发.捏胆1®匿弗胆气产的受，强期1=的第*,与酷

2、5住跖问壤"居生户士工为主要世阿叶三 EffiWhG. SIB,田史M岩度任E/国学粮第+“青山企事业单院交园tT在苴育五十空国企却U井侏生皿蜘t书与会摊力.他自解大物人蜻 m 卜妣琳坏的日就生晶网fill. M.事审苒工fl-E.这理萼j 总科演、鼻痞白定昌业蜒位归"二浅鼻'£孤堂 里卜处亡书融通网区什鼠口学九匚哥自第 的壬呷星国”里过L涵5出发力王.21接用户由现堰 圜密维法直造H自博为三巴冠奥卮：至两十三五期间每年的市场空间合计估算在4500亿左右，但由于行业进入门槛低，缺乏行业标准体系的约束，园林行业整体呈现“大行业、小公司”的格局。目前我国园林绿

3、化企业 数量已超过1.6万家，根据住建部公布信息及中国园林网统计，截至2016年6月30日，行业内具有城市园林绿化一级资质的企业1348家，具有风景园林工程设计专项甲级资质的企业292家，同时具有上述两项资质的公司（即“双甲”企业）约 100家。园林行业在经过 2001年至今近17年的蓬勃发展后，依然呈现行业集中度低的局面。整个行业内公司也在加快并购和上市的进程，园林类公司最早登陆资本市场为2007年的云投生态（原简称绿大地），十一五期间 A股市场总计3家园林公司；2011-2014年新增铁 汉生态、普邦股份、蒙草生态和岭南园林4家园林类上市公司，以及并购跨界进入园林业务的中毅达、美丽生态、丽

4、鹏股份和美晨科技4家公司，总计8家公司；自2015年后上市的园林公司有文科园林等10家公司，以及并购跨界进入园林业务的兴源环境等6家公司，总计16家公司。此外，IPO排队的园林公司还有东珠景观、秦森园林和日懋园林3家公司。15年后已上市和跨界进入园林的16家，合并现在正在排队的3家总计是19家公司，近2年半时间涌出的上市公司数量是2007-2014年8年时间上市公司数量的1.73倍。1982隹2015年城南园林绿化固定贵产投蜜情况2000 1800 1W0 14QQ1?W 1000BD0 bUO 482001993MO.OO%6000% goo%20 00%0 00%-20 OOW-40 00

5、%林你优也转（E>园仲量化 GDPifl ll城中性空十料北漉；，中山或串录魏蝶针耳£门切力.是升明 凡生法推结比花整个行业在经历了 10余年的快速发展之后，尤其是2008年四万亿政策进一步推动了行 业的风口，从2011年到2015年进入了成熟稳定期，预计今后2016到2020年的园林行业,会继续处于一个稳定增长的阶段，整个市场也由增量博弈变为存量博弈。二、行业政策顶层设计成熟，城镇化驱动园林发展我国早在90年代初就开始对园林行业进行政策规范，顶层设计持续至今。1992年6月，国务院颁布的城市绿化条例是我国首部直接对城市绿化事业进行全面规定和管理的行政法规。自此之后园林行业顶层

6、设计不断，内容涵盖园林业设计规范、资质标准、分类标准、评价标准、管理办法、职业技能标准、总体规划等多个领域，为行业的发展奠定政策 环境基础。立畔村立才能1992 n« 月饨<山市*牝信朝）1993 -11 月一社等c后凶小讣蝇茎*199311 1!也一碑贴.；货佗时建博为也*2DDD 年 8 月W等枇建变工衽俗席总计青建本*02QO2 19 月*过都由箕市埠修审关用址*2002 19 月if讣部及彘市中伸声州生2007 W 7 局长吃案闵认I耗费升专/波靖时通*2000 昨 10”住窿忌K* M根H1匕量壬*等博"，酒R2010年5月位吐姆.工号*4怯女总马豫城市四出

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8、就匕胃上20幡q 3月住史部*国珠代生生/此标用*2016年11月liiS-ft；位也用*步或域岑昊于即度差国M量名通宜孝丈JtflL-十三-It划H盛如2016 年 12 HME$14步叱江雅路晚假护都果印文全国4市二L 名耀炉与itK-H （M1S2020 < >* JI. ；:*£网.邛上优”七所政府对于PPP资产证券化制定新政策，PPP有望进入全面发展期。2017年6月27日，财政部、中国人民银行、中国证监会发布了关于规范开展政府和 社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知。通知明确拓展了PPP可证券化基础资产，提出了 PPP相关未来收益权、股权、 PPPreit

9、s等创新方向；2.放宽了对PPP项目运 营期限的要求，仅对股权证券化有运营期满2年的要求，对债权等证券化无运营期限要求，甚至鼓励探索在建设期进行资产证券化；3.明确了使用者付费、政府付费、可行性缺口补助等不同类型的 PPP项目都可进行资产证券化，可证券化 PPP项目大为丰富；4.本次财政部联手央行、证监会共同推动资产证券化，央行负责监管资产支持票据（ABN）,证监会负责监管资产支持证券（ABS）, PPP资产证券化进入双引擎驱动时代。我们认为，此次通知极大的拓宽了 PPP资产证券化的可操作性空间，有望促PPP资产证券化进入全面推广期。三、产品/服务介绍园林绿化是指在一定的地域范围内，运用艺术设

10、计和工程技术手段，在有效利用原有地形和地貌的基础上，通过筑山、叠石、挖池、理水、种植树木花草、营造建筑和布置园路等方式进行有目的的改造， 从而构建出令人赏心悦目、抒情畅怀的游憩、居住环境的过程。园林的范畴不仅包括庭园、小游园、花园、公园、植物园、动物园等，还包括森林公园、风景 名胜区、自然保护区、国家公园的游览区、休养胜地及各类功能性园林如居住区园林、单位附属绿地、城市广场公共绿地等。除了市政园林和地产园林，园林公司的另外一项主营业务是生态修复业务。生态修复是指利用大自然的自我修复能力，在适当的人工措施辅助下，恢复生态系统原有的保持水土、 调节小气候、维护生物多样性的生态功能和开发利用等经济功

11、能。伴随我国经济的快速发展，近几十年来对大气、水体、土壤等人类赖以生存的自然环境的破坏非常严重，生态保护和修复迫在眉睫。为此，国家出台了 “水十条”、“土十条”、“大气十条”等一系列政策法规，支持生态修复行业的发展。传统园林绿化领域也呈现生态化的发展趋势，从事园林行业的公司纷纷转型到生态修复领域中。从园林工程施工项目的规模来看，园林绿化行业的竞争激烈程度也有所差异。根据国家住建部的规定，对于合同金额在1,200万元以下的项目，具有城市园林绿化贰级以上资质的 企业均可承接施工； 而对于合同金额在1,200万元以上的项目，只有具有城市园林绿化壹级 资质的企业才能参与竞争。在园林绿化行业内，合同金额

12、在1,200万元以下的中小型项目的竞争异常激烈，合同金额在1,200万元以上的中大型项目由于受企业综合实力的限制，参与竞争的园林绿化企业则相对较少。四、产业链上游中游下游地产景邂事业单位景观图：园林绿化行业产业链示意图园林绿化行业的产业链包括了园林景观设计、园林景观工程施工及园林养护等一系列的专业分工。园林行业上游为原材料供应商，下游为园林景观产品及服务的采购者，包括各级政府、企事业单位，房地产商等。园林绿化工程施工包括园建工程和绿化工程两部分，分别对应硬质景观材料和软质景观材料两大类原材料。 硬质景观材料包括石材、 基础建材、水电配套设备等， 相关材料行业在 国内竞争较为充分且产品通用性较强

13、，材料来源较为充足；软质景观材料包括乔木、灌木及地被植物，因品种、规格而异，少数大规格苗木品种及特定品种苗木资源可能出现阶段性紧 缺，市价具有波动性。因此，尚未建立自有大型苗木生产基地的园林绿化企业受到上游苗木 种植行业的影响更大。园林行业的下游客户对园林行业的发展起到较为重要的作用。下游客户的需求变化将对园林行业的发展前景产生直接影响，政府在城市绿化方面的投入规模直接决定了市政园林的 发展前景，而房地产市场的发展状况则决定了地产园林未来的发展规模。五、产品/服务的发展历程改革开放以来，我国城市化水平不断提高。1990年我国城市化水平为 26.4%, 2016年全国城镇化率已达到 57.35%

14、,城镇人口为7.93亿。我国的城市化水平在这 20多年间几乎以 每年1个百分点的速度增长。受益于城市化推进过程中城市绿化配套建设需求的增加和社会 发展过程中人们对城市环境改善需求的日益增强，以及政府对城市绿化建设重视程度的不断提升，绿化建设投资的持续加大，我国市政园林市场得到了长足的发展，我国城市绿地面积和绿化覆盖率稳步提高。但是与中等收入国家及高收入国家的城市化水平相比，我国的城市化水平仍然较低。随着我国居民收入的增加，城市化水平将继续提高。城市化直接推动了城市建成区的扩张，2006年到2015年城市建成区面积从 33,659.8平方公里增长到 52,102.3平方公里，年平 均增速为4.9

15、7%。城市建成区的扩张直接推动了城市市政公用设施的建设，2006年到2015年，城市市政公用设施固定资产投资完成额从5,765.1亿元增加到16,204.4亿元，年平均增长率达12.17%,占同期 GDP比重在2.39%2.67%间。园林绿化作为城市基础公用设施的 一部分，其投资额增长速度比城市市政公用设施投资总额的增长速度还快，从2006年429.00亿元到2015年的1,594.7亿元，年平均增长率达 15.71%;其投资额占城市市政公用设施固 定资产投资的比重也稳定上升，从2006年的7.44%至IJ 2015年的9.84%。城市建成区绿化覆盖率也从2006年的35.11%增长到2015

16、年的40.12%。下表反映了 2006年到2015年，我国城市建成区绿化覆盖面积和人均公园绿地面积的增 长情况：一建成区鼻化法落面积1万公顷）人均心因肆地面积（平方米）卜表反映了 2006年到2015年，我国城市建成区绿化覆盖率、建成区绿地率的增长情况:卜图反映了十年来全国城市环境基础设施建设投资及其中园林绿化投资的增长情况:全国城市环境基础设施建设投费（亿元）因林缘住（2元）六、市场和未来趋势分析(1)市场到2020年，园林生态行业市场空间预计可达5000亿。园林行业市场空间由三部分构成市政园林、地产园林、水生态治理。市政园林方面，2016至2020年五年内总体新增投资额13000亿元。地产

17、园林方面，假设2017年往后每年投资额1550亿元不变。水生态治理方面, 2015年 水十条”出台后，园林企业方大举进入水生态治理领域，假设往后年度每年投资额 600亿不变。据此推算，到2020年市场空间将达 5000亿元。图聂离捽拧亚国年率现空间及品计化无201320142Q15如162017201B201920如曲或因林22352339207523512469259227222658地产网除设算142S14401539155015501550155Q水生息泊更600600600&006M600352537W4115449046194742487250Q&史格：小升香钟.中*

18、证卷轩甯母原有绿化园林市场规模快速增长时代渐远，存量博弈是未来主旋律，当前园林总体市场空间在3500亿左右。从增速数据来看，市政园林呈现出逆周期式增长的规律，而地产园林则受房地产投资增速影响较大。截止2015年园林市场规模约为3500亿元，其中市政园林约2000亿，地产园林 1500亿(以房地产开发投资额的1.5%估算)。2006年至2016年园林行业市场规模从720亿元增长至3500亿元，规模扩充近五倍，年均复合增长率达19.2%。其中2006-2010年为快速增长阶段，CAGR达47.3%,主要原因是城市绿地面积快速扩张，园林建设投资得以保持高增长。同时，我国在2008年11月推出的“四万

19、亿计划”对园林行业的刺激作用也于2009年开始显现，并使得 2010年的增速达到 101.9%,呈现井喷态势。园林市场在2010年的井喷式增长在一定程度上透支了后续几年的市场需求，使得2011-2015年投资增速放缓。密* 3；游/图律邮赛获3雳箕/；地译林*蝇模M增堂按照规划，2016至2020五年间，市政园林市场空间预计为 12991.2亿。年均2500亿。根据全国城市生态保护与建设规划(2015-2020年)，到2020年城市建成区绿地率、达到38.9%,城市建成区绿化覆盖率达到43.0%,城市人均公园绿地面积达到14.6平方米。以2020年我国人口 14.5亿推算，2016年至2020

20、年5年间，新增绿地面积约 28亿nf, 每亿itf投资额可达 450亿元，5年内新增园林绿化投资额可达13000亿元。对园林行业上市公司选取 11家的订单成分进行研究，PPP订单仍然占据主体地位，2016 全年、2017上半年PPP类订单金额占比分别为83.7%、79.7%,成为园林公司收入的主要项目来源。2016、2017上半年 PPP订单平均金额分别为11.9亿元/个、13.7亿元/个，增加14.48%;非PPP订单平均金额分别为 4.2亿元/个、7.0亿元/个，增加67.12%。PPP订 单与非PPP订单相比，总体上呈现单个项目投资金额大，并且出现同类项目区域连片打包 或者区域不同类别项

21、目整体打包招标的情况。(2)趋势趋势一：PPP成交增速依然 50%以上，政策规范利于行业长期健康发展1-6月份PPP落地率不断提升。截至2017年6月末，全国入财政部 PPP项目库项目共计13554个，累计投资额 16.3万亿元，已签约落地项目2021个、投资额3.3万亿元，落地率34.2%,落地率不断提升。入库项目数前三位是市政工程、交通运输、旅游，合 计占入库项目总数的54.1%;落地项目数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，合计占落地项目总数的64.3%, PPP模式带来丰富园林生态工程需求。2016年7月7日，国务院常务会议明确要求加快PPP立法工作进度，国务院2017年立

22、法工作计划将此项立法列为全面深化改革急需的项目，此次征求意见稿的出台标志着PPP立法工作取得重要突破。2014年以来，PPP模式快速推广，取得明显成效，但也面临着诸多问题，如相关政策 政出多门”，部分存在冲突，效力层级低，缺乏纲领性的高位阶法律文 件；社会资本顾虑多，特别是民营资本参与度低；合作项目有泛化倾向，操作不规范等。此 次合作条例如后续正式出台，将显著提升现有PPP政策环境的确定性、权威性与可预见性，从更高层次的法律文件约束政府权力从而增强政府信用，将有助于增强社会资本参与PPP项目信心，减少相关部门 各自为政”的现象，使得政府与社会资本等各参与方有法可依有章 可循，将推动PPP行业进

23、入崭新的发展阶段。*1打 叁舞PPP项裁成交货& t亿无） 雷或加洌率金月金英金/犀比笔元35000 1“、# ？HM鼻 2D17J-M299 434000 - 2Moe 20000 T5QW - roooo -0 J-却1的趋势二： 主营业务转向生态修复，开辟“水生态”治理新市场，打开未来成长空间。2016年园林企业纷纷切入“水生态”治理工程，相关订单呈现快速增长的态势。预计水生态治理能够拓展园林行业年均市场空间达600亿，预计未来 5年投资总额3000亿。2015年中旬，国家出台“水十条”，众多园林企业相应国家号召利用自身竞争优势切入 “水生态”治理工程领域，为园林行业开辟了新的成

24、长空间。黑臭水体治理为水十条重点考察指标之一，投资总额有望达2200亿。水十条中提出：到 2020年，地级及以上城市建成区黑臭水体控制在10%以内；到2030年，城市建成区黑臭水体总体得到消除。黑臭水体治理为 水十条重点考察指标之一。 根据环保部发布数据显示， 截至2017年2 月，全国已认定黑臭水体长度 7611公里，其中已治理和治理中长度为 2729公里，占比为 35.86%,按每公里治理成本 4000万元推测，全国黑臭水体治理投资额达 3044亿元。回土皆产抵春意良餐:生态体扑和坏琬沾灰也富计逋固定贵产我资完赢粮:生态保护和邙埼治理业:累计同比5生态保挣和罪境治理业费青票谈增邃35003

25、0002500200015001U0U500 0总体上看，上市园林公司呈现由传统地产园林和市政园林向生态修复转型，以生态修复为主营业务的公司则进一步向水环境综合治理深入拓展的趋势。同时，地产园林公司还呈现出向文化旅游、娱乐综合体等多元化方向发展的特点。如棕桐园林 2014年推出生态城镇战略，2016年进一步在娱乐、体育与文旅三大产业展开战略并购；岭南园林于2015年和2016年先后全资收购恒润科技和德马吉，涉足文化创意产业，长远布局“文化+生态”业务模式。 趋势三：一体化经营将称为行业发展趋势在行业发展初期，中国的园林行业以中小企业为主，大多数企业仅专注于园林行业中的一个业务环节。业务环节的切

26、割不利于园林绿化企业对产品和服务最终质量的掌握，也无法通过各业务环节的联动扩大企业的经营规模。园林行业中的园林工程施工、园林景观设计、 苗木种植和绿化养护具有较强的联动性和互补性。上述四项业务的一体化经营能够将设计理念与工程施工方案有机结合，能够采用自有苗木避免外购苗木对设计和施工的限制，能够节约园林工程施工项目的成本，能够提供选苗、育苗的市场适用性，能够通过绿化养护提高服务质量并维护好客户关系。 一体化经营要求企业具备各业务环节的专业技术能力和经营管理 能力，部分大型园林绿化企业已经开始积极实施一体化经营战略，为客户提供项目整体解决方案，一体化经营已经成为了园林行业的发展趋势。 趋势四：苗木

27、资源及设计能力将成为优势企业的核心竞争力苗木是园林工程项目的主要原材料之一，园林工程用苗具有投资金额大、苗木需求量大、苗木需求品种规格多元化、对苗木内在质量、苗木成活率要求高等特点，尤其是园林工程项 目对大规格苗木和特色品种苗木的需求日益增加。但是，中国绿化苗木生产种植以农户或小型苗圃为主，种植规模小、数量多而分散、资金实力及技术力量薄弱，规模化、专业化、科 学化程度较低。因此，园林绿化企业规模化发展往往受到苗木资源的制约，丰富优质的苗木资源已经成为影响园林绿化企业设计、施工业务发展的重要因素之一。国内园林行业尚处于初级发展阶段，其功能主要局限在环境绿化方面，在设计理念、文化品位、生态环保方面

28、与国外先进水平仍存较大差距。随着生活品位的提升，人们对园林绿化企业的设计能力会提出 更高要求，园林景观设计能力将逐渐成为优势企业的核心竞争力。七、行业竞争格局1 .行业总体格局：行业集中程度呈快速提升趋势园林行业的竞争格局由分散日趋集中，前50强企业市场集中度达 21.73%。我国风景园林行业企业数量总计已超过1.6万家，其中园林设计类企业 1200余家。整体而言，我国风景园林行业呈现 大行业、小公司”的特点。根据中国风景园林历年公布的园林50强企业名单及营收整理可见，我国园林产业不断集中，50强企业的营收规模和市场占有率实现高速增长，2010年至2016年期间，50强企业营收规模翻两番从15

29、4亿至845亿，市场占有率从4.53%猛增至21.73%。图表9:国林行业前50蕤营收及市场占有率中图风景园林学舍.中小证摹研露所随着市场化程度的加深和行业体制、机制的逐步完善，风景园林行业将出现新一轮的整合，优胜劣汰的局面会更加突出，一些中小园林企业会被逐步淘汰，部分综合实力较强的大 型园林企业将乘势扩大市场份额，行业集中度将逐步提高，行业市场秩序也有望进一步规范。阳蓑107历年四林企业辩名上市注用4里201220132014201520161东方团林11211株蜩原脩22124铁风土自（红河因靴）9&633行暴贬标44477冷前腐株26311910一簟草生急fl11&文召国

30、林3D17HjJft股褥（华密由他j464957上笈科技f*工第4M“-23在卓：中匈即崇国我手斜，中注证（叼上新2 .园林龙头公司订单与业绩高增长趋势强劲（1）园林龙头2016年业绩普遍大幅增长，17年1-6月份业绩继续大幅增长，高增长趋势 明确。2016年龙头公司业绩普遍大幅增长，统计内 6家园林公司平均增速在 92.6%。今年1-6 月份龙头延续高增长的态势，东方园林增长57%并预告1-9月份增长50%-80%,铁汉生态预增30%-60%,岭南园林中期业绩快报披露增长91%,蒙草生态预增210%-240%,主要表现为PPP在施工项目增多驱动收入大幅增长。#4 1Sr岬春感房小仃卒75,揖

31、出方修此K4同琼2D10H X 4 it2017 4胖速牛H妈辜净利利*41M1T年川湖0C23T0.aZ东方的林30«%70.76%63 00%57 40%30D187.SZ械汉也蠡314OTC4 了如蒲哨002717. SZ今由&X657Wfc53.C2%002431.SZ地帆姊31 72%47.80%60.01%0027T5,SZ大料峭好加34%一48 91%& 想30%3OO35S.5Z案单比各i7.5e%M2%州增 210%'-24cmt#-公4#*.中务阻土耳点修(2)受益于行业集中度提升，龙头公司订单普遍大幅增长园林龙头今年以来订单趋势极佳，全年

32、有望翻倍增长。随着PPP模式带来的园林行业市场集中度不断提升，龙头公司不仅订单大幅增长，且订单质量显著增加，PPP项目入库率高及利润率抬升。今年1-6月份东方园林新签订单 317亿元，同比增长88%,其中PPP项目入 库率达69%;铁汉生态新签订单 98亿元，同比增长147%,其中PPP项目入库率达 57%。由 于企业团队、金融机构对 PPP项目理解和熟练，今年 PPP项目落地有望加速增长，1-6月份 数据印证这一趋势，预计龙头公司全年订单有望翻倍增长。3 .园林次新股上市后能力全面提升，有望加速增长(1)上市后园林公司核心业务能力大幅提升，有望加速增长我们认为园林PPP公司核心竞争力为以下四

33、点：1.品牌认知度，是跨区域拿单能力与丰富项目来源重要体现；2.多渠道融资能力，直接决定了园林公司可承接业务体量及在手订单 是否能够及时生效并转化为收入；3.PPP项目筛选与执行专业性，在目前行业监管规范加强背景下，需要公司对于合规 PPP项目有效识别，对项目全生命周期高效执行能力，对项目风险控制能力；4.项目后期运营能力，对于主业为施工的园林企业，PPP项目后期长达十年以上的运营阶段要求具备优秀的运营管理能力。园林次新股受益于上市平台优势，不仅品牌实力大幅提升，且凭借上市公司的高信用资质，融资能力大幅提升， 可承接较大PPP项目，而上市后更有资金实力扩展配套运营能力，业务能力边际改善明显且有

34、望加速，优质园林次新股未来将展现超高成长性。(2)次新股资质齐全，业务集中华东区域，市政园林业务占比较高(ps：自己补充1.我们公司的资质和刚上市企业相比如何？2.我们这家企业的业务范围是否能避开主要竞争区域)园林次新股的地域分布都较为集中，且集中在华东地区。如大千生态华东业务占比 90%, 城邦股份华东业务占比 87%,元成股份华东业务占比 86%。杭州园林的业务地域分布主要集 中在浙江省(34%)和苏州省(22%)。天域生态的业务主要集中在西南地区，占比达69%。绿茵生态的业务主要集中在京津冀地区，占比为60%,其次为内蒙古地区，占比为40阳惠19/圆吞或费雅史#地域分不及产川婚用胃体业热

35、电区分布比手履份华乩(57.04%卜华北(30.24%).义然地区(02%)城由总体军化一期作业击耳、巾或金川上程竟上总木包二煤密履、国林占庭筑 匚林电也承包一班去指,凤青园林.匚把迎用专/匕瓶*质.农曲坏城大卜士斗华中僮白13%八去啊(107书初.K物地区(11.12%)华东(9025郭).隼能值2，人算也地区归4名如)城.中园林 算化也止尘蚊.风景园林工苍设计曦乙/导北青展遍小巡球飘化企史一蛆皆国、K*闻林工隹设目专国中版贵州.中员通用工程也工总张乜一版、粮游盛打设司口 施、更筑行业(电筑匚耗设计工优，成耿园林吉建筑工程专*承包三燃， 布就行.我 道珞匚书.专业为甄元庵股份华东但5.电1%

36、h而无3.17%：,M 他求回伊 93%)回内地H循9.26%).华中地区 (870%),冷他地.*22.04掰域用0%律化一如责廉下风M园林工代被计专项甲峨市点.赧用“JtHt时甲场 青鹿.卡政作用匚钮施工思承也二版,城.芸比娘工付才业承包二皿青鹰、哮 化3林设计L虹贵扇、地化造帔也工匚帆费耳.建筑工程地工思承包三版if居 甫嫩卡因林探化企也一跳育成一凤青园件匚黄武时专用打坦饰的、制政公司匚 科延【总承也需犯点熊、仄悻匚君专心也也专施资质和立电市造怵玮化建匚单 信乙觑奇病杭周阳林南K33.71看上江蒸舟(21 93%)，其电地艮(44 37%)斌却股份里衡也方东本带现华东科了JN*华龙(11

37、.B3%)、 我妁电mn os%>京津嘉比良(5§73%)、内较古地RI39T5拓卜 苴诚地区(0 53%)华东"4 15%卜西七地区(0 53%),乩趣地况(19 32%)叱录设计甲螭听审.城才蜕刽咯同乙赳也庸，文相保后工程勒仁足坤乙蛾,殖， 市政行X (i珞工程.样理工植)专址乙MJfH僧藏市园林士钊匕-珏、市减皆用工郭法工葛木包卤艇、古建笈工科专业虫也会 醺.风景国坤！带在计4呼甲粗、术河关油 配甲嫉、环境史当甲做、减学料划 蝇轲口M，嶂化造林就工心见.水利本总工依 艳匚总承也展班.支轴保洋工利 也工青庭、建筑工立建工愿点也送瓢、单化修蟀设计内锻等青质城市W林擢

38、枇金it圭蚓.风率谀蚱工"汉科哦中依花5花青展城市国伴维化金花青苗、风沙国洋工相选讣4用甲曜资质.江环境与架他Jt中妈贤南(生房秋复1 ,市放心叫上鞋港工忍木包二机货房.康中也黄 毋原/工作专业承恿三挺皆员.后建筑工程专业麻也二髭步履、藤保工程号也 承包三娅迪就职及深蚪他则没讨乙强>r(3)市政园林业务占比普遍高于地产园林业务占比。从2016年报情况看，市政园林中，花王股份占比最高，达 95%,其次为天域生态和大千生态，占比分布为 82%和81%;绿茵生态和东珠景观市政园林业务占比最小，分布仅为29%和16%。地产园林中，元成股份占比过半，达 51%;其次为农尚环境，占比为 4

39、9%;花 王股份市政园林占比最小，仅4%。崔表20;园林次新殷市政及地产园林业务占比藏称市政园林地产园林其他花壬脱份95%4%1%农舟环境1%49%0%大千里方81%16%3%汇成股伶48%51%1%无域生态82%11%7%杭州园林49%5%46%诚邦股份69%22%9%蝶的生态29%6%65%东珠基现16%7%77%袅派：公司公告，中摹证券研克所八、重点公司序号证野匍静上市日期主营业普翔tfii云一生叁2007/121及兴踪大地，上市后财舞迨倒、2012年股程轻计至云报集1爪主苣业罪未的 艺史.L若生也隹其他而成用叫布与g“2009/11/27口前为园驻北朱公引201$不廿来转外生聋环保秋聪,并侬事FPP项目透入了 2欢息速党K叔3京回展他2OI&.VE0】营地作园附，1&年开的转隼水环堆蛤寸色小法辄岐4一M生息2OI1/V2V一直专注中左惟就.主（M：相像混和市戏阿以 ii it甲卜而小洋新成长为行<* 二5普部磔2QI2Wlfi并附”国他，门时人行传电盘早常WI领域6常玷生息2O2N