如何扬长避短

1、如何扬长避短刚刚的同学讲了，刚刚的同学讲了，非常规非常规货币政策在常规政策无法货币政策在常规政策无法发挥效用时，一定程度缓发挥效用时，一定程度缓解了解了“流动性陷阱流动性陷阱”和通和通货紧缩等问题，同时也因货紧缩等问题，同时也因自身缺陷而具有较大的风自身缺陷而具有较大的风险性。一旦使用不当，不险性。一旦使用不当，不仅会造成本国经济反弹，仅会造成本国经济反弹，还会给全球经济带来不良还会给全球经济带来不良 影响。影响。肉墩，你说这玩意肉墩，你说这玩意怎么运用呀。怎么运用呀。资料来源我看看我看看书再回书再回答你答你非常规货币政策的利与弊徐峥非常规货币政策退出的时机与策略潘敏非常规货币政策研究进展张翠

2、微我国财政政策和货币政策的有效性研究 郭岚雪于是肉墩跑去看了这些资料：如何扬长避短如何扬长避短3将更多的国际因素纳入非常规货币政策的考虑范围将更多的国际因素纳入非常规货币政策的考虑范围1保持央行资产负债规模和结构的适度与健康保持央行资产负债规模和结构的适度与健康进一步加强对实施非常规货币进一步加强对实施非常规货币政策所创造的资本流动性的管理政策所创造的资本流动性的管理42增强货币政策透明度，合理引导社会公众预期增强货币政策透明度，合理引导社会公众预期5根据货币市场、资本市场、就业复苏状况根据货币市场、资本市场、就业复苏状况等把握退出时机，制定合理的退出机制等把握退出时机，制定合理的退出机制大前

3、提加速完善我国的货币市场建设。加速完善我国的货币市场建设。货币市场是各种货币政策传导过程中最为货币市场是各种货币政策传导过程中最为关键的环节，但目前中国的货币市场尚不关键的环节，但目前中国的货币市场尚不完善，货币市场的缺陷对我国货币政策有完善，货币市场的缺陷对我国货币政策有效性尚有较大制约。我国采用货币政策手效性尚有较大制约。我国采用货币政策手段多是在经济问题已比较严重时，采用行段多是在经济问题已比较严重时，采用行政命令来解决。采用行政命令的方式虽然政命令来解决。采用行政命令的方式虽然能见效较快，但对经济震荡大，容易陷入能见效较快，但对经济震荡大，容易陷入“一控就死，一放就乱一控就死，一放就乱

4、”的恶性循环中。的恶性循环中。肉墩肉墩，机智的我发现一个大前提了另一方面，对于货币政策另一方面，对于货币政策的有效性的研究，常规货的有效性的研究，常规货币政策已经有较成熟的理币政策已经有较成熟的理论，而非常规货币政策的论，而非常规货币政策的有效性尚未成熟，但我国有效性尚未成熟，但我国对于常规货币政策的有效对于常规货币政策的有效性尚且未能较好的估量，性尚且未能较好的估量，更别说非常规货币政策了。更别说非常规货币政策了。所以说，所以说，完善货币完善货币市场是非市场是非常必要的，常必要的，是大前提是大前提1.保持我国央行资产负债规模和结构的适度与健康首先来看一下近几年中美资产负债规模和结构对比数据首

5、先来看一下近几年中美资产负债规模和结构对比数据 从上述数据可以看出从上述数据可以看出 （一）我国央行资产负债规模过大，一旦再次采（一）我国央行资产负债规模过大，一旦再次采取非常规货币政策会大量增加市场流动性，增大取非常规货币政策会大量增加市场流动性，增大通货膨胀的压力，从而限制了人民银行继续扩张通货膨胀的压力，从而限制了人民银行继续扩张资产负债表的空间。资产负债表的空间。 （二）资产以外汇为主，体现了央行资产负债表（二）资产以外汇为主，体现了央行资产负债表扩张是被动性的扩张，削弱了央行调控国内金融扩张是被动性的扩张，削弱了央行调控国内金融机构和金融市场的能力和主动性。机构和金融市场的能力和主动

6、性。 （三）负债以存款性公司存款为主，增加了人民（三）负债以存款性公司存款为主，增加了人民银行的负债成本，并银行的负债成本，并 且限制了在调整负债且限制了在调整负债 结构时可自主选择的结构时可自主选择的 空间。空间。2.增强货币政策透明度，合理引导社会公众预期长期以来，我国央行只是按长期以来，我国央行只是按月公布货币当局资产负债表，月公布货币当局资产负债表，没有公布自身执行货币政策没有公布自身执行货币政策带来的损益状况、也没有详带来的损益状况、也没有详尽披露报表附注类信息，影尽披露报表附注类信息，影响了社会公众正确预期，和响了社会公众正确预期，和宏观调控的效果。因此，央宏观调控的效果。因此，央

7、行应该结合中国国情，确定行应该结合中国国情，确定恰当的会计信息披露水平，恰当的会计信息披露水平，以增进各方对央行货币以增进各方对央行货币政策的理解，提高非常政策的理解，提高非常规货币政策的效用。规货币政策的效用。接下来是第二点3.将更多的国际因素纳入非常规货币政策的考虑范围一方面，加强与其他国家的一方面，加强与其他国家的协调与合作，减少因为本国协调与合作，减少因为本国政策性货币贬值引起相关贸政策性货币贬值引起相关贸易体经济形势的恶化，以及易体经济形势的恶化，以及流动性溢出的流动性溢出的“乘数效应乘数效应”造成的全球更大的经济波动。造成的全球更大的经济波动。另一方面，推进人民币作为另一方面，推进

8、人民币作为交易和结算货币职能的国际交易和结算货币职能的国际化进程，缓解我国央行资产化进程，缓解我国央行资产负债表规模受制于美联储资负债表规模受制于美联储资产负债表扩张的被动程度。产负债表扩张的被动程度。那第三点就由帅帅的我来讲吧4.进一步加强对实施非常规货币政策 所创造的资本流动性的管理在非常规货币政策实施中，中在非常规货币政策实施中，中央银行创新了大量的央银行创新了大量的“非常规非常规”货币政策工具，通过购买私人货币政策工具，通过购买私人部门发行的债券和资产，直接部门发行的债券和资产，直接增加了资本流动性，但同时也增加了资本流动性，但同时也带来了资本流动的不确定性。带来了资本流动的不确定性。

9、如果中央银行不能有效管理资如果中央银行不能有效管理资本，进一步建立金融市场的监本，进一步建立金融市场的监管和法律体系，减少资本流动管和法律体系，减少资本流动性的冲击，合理引导资本流动，性的冲击，合理引导资本流动，可能导致债券、股票市场的价可能导致债券、股票市场的价格的大幅波动，产生新的危机。格的大幅波动，产生新的危机。这才第四点，这才第四点，而已。我饿而已。我饿了，吃点东了，吃点东东先，小灰东先，小灰你别那样看你别那样看我，我就吃我，我就吃点而已点而已你咋你咋吃起吃起来啦，来啦，不还不还在讲在讲课么课么5.根据货币市场、资本市场、就业复苏状况 等把握退出时机，制定合理的退出机制一方面要能够对抗短期通货紧缩预一方面要能够对抗短期通货紧缩预期的加强，促进经济尽快复苏，另期的加强，促进经济尽快复苏，另一方面又要能保持币值的相对稳定。一方面又要能保持币值的相对稳定。为做到这一点，央行要充分考虑如为做到这一点，央行要充分考虑如何重塑金融市场的功能，力求在较何重塑金融市场的功能，力求在较稳定的状态下逐步收回流动性。以稳定的状态下逐步收回流动性。以防过早退出，可能会削弱非常规货防过早退出，可