海外家电需求有望回暖

1、家用电器/行业动态1. 行情回顾1.1. 本周板块涨跌情况本周中信家电行业指数收于 14,316.80 点，周内下跌 1.36%，全年累计下跌 23.18%。上证指数收于 3,564.09 点，上涨 0.04%，全年累计上涨 2.62%。沪深 300 指数收于4860.13 点，下跌 0.72%，全年累计下跌 6.74%。图 1：中信家电行业指数与上证指数累计涨跌幅对比中信家电指数上证指数10%5%2021-11-192021-11-052021-10-222021-10-082021-09-242021-09-102021-08-272021-08-132021-07-302021-07-1

2、62021-07-022021-06-182021-06-042021-05-212021-05-072021-04-232021-04-092021-03-262021-03-122021-02-262021-02-102021-01-292021-01-152020-12-310%-5%-10%-15%-20%-25%-30%数据来源：，Wind图 2：中信家电行业指数与沪深 300 指数累计涨跌幅对比中信家电指数沪深300指数15%10%5%2021-11-192021-11-052021-10-222021-10-082021-09-242021-09-102021-08-272021

3、-08-132021-07-302021-07-162021-07-022021-06-182021-06-042021-05-212021-05-072021-04-232021-04-092021-03-262021-03-122021-02-262021-02-102021-01-292021-01-152020-12-310%-5%-10%-15%-20%-25%-30%数据来源：，Wind1.2. 本周投资观点白电：空调销量短期略有遇冷，长期判断和天气因素相关度高，受地产因素影响较小，若明年天气符合预期，有望释放出今年未释放的需求；冰洗销量企稳。近期房地产政策逐步放开，且年底交房数据

4、有望回升，成本压力缓解，出口韧性保持，对白电公司业绩回暖保持乐观。推荐标的：海尔智家：卡萨帝瞄准高端市场，套系化销售符合趋势；美的集团：全品类、多方位布局，空调、洗碗机市占率均增长到行业第一。清洁电器：扫地机器人产品分层明显：一方面各家旗舰产品不断推高卖贵，瞄准14 / 16请务必阅读正文后的声明及说明高端客户，均价不断提升；另一方面二线品牌主打性价比，中低端市场不断放量， 长期来看行业渗透率提升趋势向好。推荐标的：科沃斯：新一代产品 X1 技术优势明显领先，且销量优异有望享受长时间先发优势红利，国内扫地机龙头稳固。洗地机行业尽管竞争加剧，添可依旧保持七成市占率，对未来持乐观态度；石头科技：海

5、外渠道改革进展顺利，随着黑五、圣诞购物季来临，海外市场有望持续放量。厨电：双十一过后洗碗机销量持续提升，符合如今懒人经济、解放双手的逻辑， 未来仍有较大空间；集成灶产品功能不断丰富、高端化产品销量占比持续提升， 逐步抢夺传统烟灶市场份额。推荐标的：火星人：借助电商红利抢占市场的集成灶龙头，逐步加强经销商管理发力线下；亿田智能：在管理、产品、渠道等方面改革见成效，在集成灶市场中保二争一。2. 销售数据跟踪2.1. 白电：空调销售稍有遇冷，冰箱洗衣机表现稳定空调销额情况：上游原材料成本压力渐显，2021W47 空调线上均价 3160 元，基本恢复至双十一前水平。2021W47 线上销额 2.91

6、亿元，yoy-23.72%；线下销额 1.74 亿元，yoy-2.71%。图 3：空调线上零售销额（单位：亿元）图 4：空调线下零售销额（单位：亿元）120100806040200销售额空调销售额同比（%）350% 300%250%200%150%100%50%0%-50%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w46-100%25销售额空调销售额同比（%）250% 20200%150%15100%1050%0%5-50%2

7、021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-100%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网空调市占率：市占率方面，2021W47 线上市场中，美的、格力销额市占率分别为30.15%/26.42%，wow 有所下滑；海尔占比 11.49%，wow 提升了 1.81 个百分点。线下市场中，美的销量市占率 40.94%，继续稳居行业首位，格力小幅上升至36.67%，海尔为 9.8%，wow 略有下滑。图 5：空调线上销量市占

8、率图 6：空调线下销量市占率60%50%40%30%20%10%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460%格力美的海尔60%50%40%30%20%10%0%格力美的海尔2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w46数据来源：，奥维云网数据来源：，

9、奥维云网冰箱：销额方面，11 月 15 日-11 月 21 日冰箱线上线下销额同比均实现正增长， 2021W47 线上/线下销额分别为 3.58 亿元/1.95 亿元，yoy 分别+1.79%/+5.35%。市占率方面， 海尔、美的稳居前两位， 2021W47 线上/ 线下销额市占率分别为34.85%/17.67%、35.55%/16.32%。图 7：冰箱线上零售销额（单位：亿元）图 8：冰箱线下零售销额（单位：亿元）45销售额冰箱销售额同比（%）120% 40100%3580%3060%2540%201520%100%5-20%2021w12021w42021w72021w102021w13

10、2021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-40%16销售额冰箱销售额同比（%）350% 14300%12250%10200%150%8100%650%40%2-50%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-100%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网洗衣机：销额方面，11 月 15 日-11 月

11、21 日洗衣机线上销额 4.43 亿元， yoy-4.27%， 同比降幅收窄。2021W47 线下销额为 1.66 亿元，yoy-1.74%。市占率方面，海尔龙 头地位依旧稳固，2021W47 线上/线下销额市占率分别为 36.41%/33.7%。图 9：洗衣机线上零售销额（单位：亿元）图 10：洗衣机线下零售销额（单位：亿元）45销售额洗衣机销售额同比（%）120% 40100%3580%3060%2540%201520%100%5-20%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w31202

12、1w342021w372021w402021w432021w460-40%12销售额洗衣机销售额同比（%2）50% 10200%8150%100%650%40%2-50%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-100%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网2.2. 清洁电器：扫地机均价企稳，性价比品牌销量占比提升清洁电器： 11 月 15 日-11 月 21 日洗地机、吸尘器、扫地机器人等全品类清洁电器的线上销量

13、与去年同期基本持平。2021W47 清洁电器全品类销量 28.72 万台， yoy- 0.17%。线下市场方面，2021W47 清洁电器线下销量为 0.46 万台，yoy-0.83%。图 11：清洁电器线上零售销量(单位：千台)图 12：清洁电器线下零售销量(单位：千台)16001400120010008006004002000销售量清洁电器销售量同比（%1）50%100%50%0%-50%2021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w45-100%30销售量清洁电器销售量同比（%1

14、）00%80%2560%2040%20%150%10-20%-40%5-60%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-80%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网扫地机器人销额情况：细分到扫地机器人行业来看，2021W47 中扫地机器人线上销额 5676 万元， yoy-25.14%，销额降幅远小于销量降幅，推测系高端产品销售占比上升所致。2021W47 线下销额约为 191.4 万元，yoy+4.20%。从均价

15、看，W47 均价为 2280 元，基本回落至双十一前水平。虽然当下推高卖贵仍为行业主导旋律， 但预计随着均价企稳，行业渗透率将进一步提升，行业规模有望持续扩张。图 13：扫地机器人线上零售销额（单位：百万元）图 14：扫地机器人线下零售销额（单位：百万元）16001400120010008006004002000销售额扫地机销售额同比（%8）00% 700%600%500%400%300%200%100%0%-100%2021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w45-200%14销

16、售额扫地机销售额同比（%）60% 1250%40%1030%820%10%60%4-10%-20%2-30%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-40%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网扫地机器人市占率情况：科沃斯行业龙头地位稳固，性价比品牌销量占比提升。2021W47 科沃斯线上销售额/销售量市占率继续提升，分别达到 55.8%/43.2%。石头线上销售额/销售量市占率环比均显著下滑，分别为 8.56%/

17、5.88%。小米销售额/ 销售量市占率达 11.87%/17.47%，wow 基本持平，继续占据行业第二。值得关注的是性价比品牌海尔销量占比 wow 显著提升 3.58 个百分点至 5.9%，跃居行业第三。图 15：扫地机器人线上销额市占率图 16：扫地机器人线上销量市占率90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%科沃斯石头小米70%60%50%40%30%20%10%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021

18、w460%科沃斯石头小米2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w46数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网2.3. 厨电：集成灶结构升级趋势不改，洗碗机全渠道表现良好集成灶销额情况：2021W47 集成灶线上销售额约 3800 万元，yoy-10.76%。线下销额约 363 万元，yoy-11.51%。从价格趋势来看，万元以上机型销额占比达 51.53%， 虽然双十一后短期需求略有下滑，但长期来看产品结构性升级推动量价齐

19、升仍是 行业大势。图 17：集成灶线上零售销额（单位：百万元）图 18：集成灶线下零售销额（单位：百万元）8007006005004003002001000销售额集成灶销售额同比（%3）00% 250%200%150%100%50%0%-50%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w46-100%25销售额集成灶销售额同比（%）500%450%20400%350%15300%250%200%10150%100%550%0%

20、2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-50%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网集成灶市占率情况：线上市场中，火星人仍处于龙头地位，性价比品牌销额市占 率环比显著提升。2021W47 中，火星人线上销售额市占率略有下滑，达 22.07%； 帅丰、亿田、美大的份额也均有下滑，与此同时，名气、美的、顾家等性价比品 牌销额占比 wow 分别提升 5.76%/3.41%/2.61%。线下市场中火星人、方太不相上下，

21、销额市占率分别为 15.01%/15.13%。图 19：集成灶线上销额市占率图 20：集成灶线下销额市占率45%40%35%30%25%20%15%10%5%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460%火星人帅丰亿田美大35%30%25%20%15%10%5%0%火星人方太美大2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w

22、312021w342021w372021w402021w432021w46数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网洗碗机销售情况：双十一后洗碗机线上线下渠道同比持续表现良好。2021W47 洗碗机线上销量 8573 台，yoy+12.17%；销售额约 3200 万，yoy+16.93%。线下销售量为 1700 台，yoy+6.64%；销售额约 1100 万，yoy+8.87%。图 21：洗碗机线上零售销量（单位：千台）图 22：洗碗机线下零售销量（单位：千台）120100806040200销售量洗碗机销售量同比（%2）00%150%100%50%0%-50%2021w12021w42021w7

23、2021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w46-100%18销售量洗碗机销售量同比（%3）50% 16300%14250%12200%10150%8100%650%40%2-50%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460-100%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网洗碗机市占率情

24、况：线上线下市场美的均居首位。2021W47，美的线上销额市占 率为 22.3%，处于绝对领先，西门子第二位 15.0%。线下市场中，美的反超西门子， 销额市占率达到 27.3%，方太市占率为 25.3%，排名第二。图 23：洗碗机线上销额市占率图 24：洗碗机线下销量市占率40%35%30%25%20%15%10%5%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460%方太西门子美的海尔70%方太西门子美的老板60%50%4

25、0%30%20%10%2021w12021w42021w72021w102021w132021w162021w192021w222021w252021w282021w312021w342021w372021w402021w432021w460%数据来源：，奥维云网数据来源：，奥维云网3. 上下游数据跟踪3.1. 原材料价格：钢价小幅回升，铝价回落明显本周螺纹钢和热轧板卷价格分别收于 4819 元/吨和 4804 元/吨，较上周略有回升， 周内分别上涨 1.39%和 0.57%；LME3 个月铜和铝价格为 9761 美元/吨和 2592 美元/ 吨，分别上涨 0.93%和下跌 3.63%。图 2

26、5：钢材价格走势（单位：元/吨）价格:螺纹钢:HRB400 20mm:全国价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:全国75007000650060005500500045004000数据来源：，wind图 26：铜价走势（单位：美元/吨）图 27：铝价走势（单位：美元/吨）11000100009000800070002020-09-172020-10-172020-11-172020-12-172021-01-172021-02-172021-03-172021-04-172021-05-172021-06-172021-07-172021-08-172021-09-172021-10-17

27、2021-11-176000LME3个月铜3300310029002700250023002100190017002020-09-172020-10-172020-11-172020-12-172021-01-172021-02-172021-03-172021-04-172021-05-172021-06-172021-07-172021-08-172021-09-172021-10-172021-11-171500LME3个月铝数据来源：，wind数据来源：，wind3.2. 海运情况：北美航线价格持续上涨，整体运价仍在处在高位CICFI 综合指数收于 1418.6 点，周内上涨 1.28

28、%，较年初上涨 43.47%，仍处在高位。其中欧洲航线价格近期略有回调，美国航线价格继续上涨。图 28：海运价格走势CICFI:综合指数16001400120010008002020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-01202

29、1-10-012021-11-01600数据来源：，wind图 29：美国航线价格走势图 30：欧洲航线走势16001400120010008006002020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021

30、-11-01400CICFI:美西航线CICFI:美东航线31002600210016001100600CICFI:欧洲航线CICFI:地中海航线2020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11

31、-01数据来源：，wind数据来源：，wind3.3. 房地产情况：同比降幅明显缩窄，近期政策放松未来有望迎利好2021 年 11 月 15-21 日，30 大中城市商品房成交 35849 套，同比减少 1.39%，降幅明显缩窄；成交面积 314.62 万平方米，同比减少 18.36%。随着今年房地产放松政策不断推出，未来地产板块有望回暖。图 31：30 大中城市商品房成交套数情况50,00040,00030,00020,00010,000030大中城市:商品房成交套数(套)yoy200%150%100%50%0%-50%-100%数据来源：，wind图 32：30 大中城市商品房成交面积情况

32、600500400300200100030大中城市:商品房成交面积(万平方米）yoy200%150%100%50%0%-50%-100%数据来源：，wind图 33：住宅房屋竣工面积变化情况（单位：万平方米）当月值同比增长250002000015000100005000Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 Jul-20 Sep-20 Nov-20 Jan-21 Mar-21 May-21 Jul-21Sep-21070%60%50%40%30%20%10%0%-10

33、%-20%-30%-40%数据来源：，wind4. 行业资讯4.1. 公司公告【格力电器|股权质押】格力电器公告称，股东珠海明骏将其持有公司的 9024 万股股票补充质押给中国农业银行股份有限公司珠海分行，占其所持股份比例 10%， 占公司总股本比例 1.53%。截至公告披露日，珠海明骏共质押约 9.02 亿股股份， 合计质押股份数量占其所持公司股份数量的 97.11%，占公司总股本比例 15.26%。【美的集团|股份增持】公司 11 月 22 日晚间发布公告称，控股股东美的控股一致行动人何享健先生于 2021 年 6 月 3 日至 9 月 22 日，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份约 1431 万股。截至公告披露日，相关增持计划已实施完毕。【荣泰健康|股份回购】公司 11 月 22 日晚间发布公告称，2021 年 11 月 19 日，公司完成回购，已通过集中竞价交易方式累计回购股份数量约 335 万股，占公司目前总股本约 1.4 亿股的约 2.39%，成交的最低价格为 27.02 元/股，成交的最高价格为34.48 元/股，支付的总金额约 1 亿元。【美的集团|收购兼并】公司发布公告，拟通过全资子公司全面收购公司控股的德国法兰克福交易所上市公司 KUKA Aktiengesellschaft 的股权并私有化。本次收购完成后，KUKA