第八部分第九部分文档

1、第八部分 资金预算与分析8.1 资本规模设计 我企业定性为有限责任公司，本项目总投资规模为人民币500万元，其中“矿山救护用快速密闭技术”的一项专利暂以人民币50万的估价入股。另外450万元可以以货币出资、等价实物资产（建筑物、生产设备、生产原材料等）或者土地使用权等入股。股东以货币出资的，签订出资协议，并要求股东将货币出资及时足额存入企业设立的账户；股东以实物或者土地使用权等出资的,企业将聘请专业机构进行评估作价，核实资产，并依法办理其财产权转移手续。表8-1 股本结构表 单位：万元股本来源风险投资入股个人投资入股西安科技大学设备入股资金入股技术入股金额1751251005050比例35%2

2、5%20%10%15%图8-1 企业筹资结构 除注册的500万外，为了企业的正常发展和充分利用外部资金，公司还须向银行贷款100万元（三年贷款利率为6.9），用于购买公司所需设备，以及作为流动资金。 资本规模的确定是基于以下因素考虑的：(1) 企业在创业初期以及以后年度要求具备的生产能力和技术水平。企业生产经营规模受制于资本的投入规模。根据我们的对各方面因素的综合考虑，要求我们的第一年年生产能力达到350件，第二年450件，第三年500件，这个生产规模是基本符合矿上救护用快速密闭技术市场的容量与需求潜力的。根据这个前提，以及企业欲设立地区的基础设施等状况，要求企业固定资产投入要在150万元左右

3、，流动资金投入要在300万元左右。(2) 企业的发展战略要求企业必须具有良好的发展能力和盈利能力，相对足够的资金是企业良好的资本运营的基础与前提，是企业谋求自身发展，强大自身实力，并向更高程度和更大规模发展的重要因素。设定500万元的资本规模，符合公司发展战略的需要，也符合企业资本运营的需要。(3) 企业吸引与筹集资金的能力。在创业初期，我们需要外界的资本投入，在企业没有自身实力，没有建立起公众信誉的情况下，筹集资金只能靠项目良好的发展前景与经营管理人员优异的能力和素质来吸引投资。确定500万元的资本规模，企业融资可以实现。8.2 财务政策与假设条件 假设公司设备运行良好，可以保证持续经营，会

4、计周期为公历一年。会计核算采用权责发生制。 为增值税一般纳税人，税率17%；所得税税率为25，由于厂址设在高新技术开发区，可享受国家两年免税优惠；城建税，教育费及附加按增值税20%计提； 固定资产采用直线法计提折旧，厂房使用年限为20年，设备使用年限为10年，无形资产采用直线法摊销，摊销期限5年； 法定盈余公积的提取率为10，法定公益金为5；储备基金提取率为20% 收账策略：应收账款为产品销售收入的10；信用标准10%，信用条件110 、n30 公司的催账能力良好，商业信用良好，应收账款能及时收回， 公司的坏账较少，坏账准备金率为5； 公司采用现金折扣和商业折扣相结合的销售措施，购买者享有的平

5、均折扣为销售收入的1；8.3 投资可行性分析 表8-2 公司投资现金流量表(万元)第零年第一年第二年第三年投资：固定资产15030800无形资产50流动资产300销售收入634671288910付现成本277528553575折 旧151515无形资产摊销 101010所 得 税00726.75净现金流量-500 231921652205.25累计净收益-500181939846189.25投资回收期=累计净现值出现正值年数-1+未收回现金/当年现值=1年。大约1年收回投资，说明企业的盈利能力较强，所产生的现金流较大，可以在较短的时间内收回投资，说明投资方案可行。8.4 安全投资分析 在我国的

6、计划经济体制时期，安全投资带有明显的计划性，主要依靠国家的更新改造非比例提取，我们本着安全投资的两个优化原则“安全经济消耗最低”“安全经济效益最大”以安全为目的，投入各种维护、管理、科研、保护费用，结合安全承包等经济强化手段实施安全经济管理，构成企业的安全生产成本。8.5 财务风险与控制 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。具体表现为：8.5.1 融资风险筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。融资渠道不同，融资成本也不一样，过高的融资成本对企业是一种现实负担，而且会抵消企业的效应控制：

7、创业初期，经营风险较高，企业很可能处于亏损状态，融资是要依赖低风险性的资本性资金。快速发展阶段，通过合理的融资组合，减低资本成本，褒词在融资能力，控制杠杆效应带来的风险，8.5.2 被忽略的隐性成本相对于显性成本来说，隐形成本是一种隐藏于企业总成本之中，游离于财务审计监督之外的成本，可分为三类：结构类、潜移类，迁延类 对管理层决策有重大影响，隐性的成本具有潜在性，不容易引起重视，故隐性成本会在不知不觉中累积起来，当它引起关注时，往往已具有很强的杀伤力一般是平时管理中一些小问题的不当处理而积累到一定程度后导致成本投入无限量放大的表现，所以隐性成本又具有放大性。控制：1、对公司内部的人才成本，内耗

8、成本重点出击是关键，人才用当其位，用当其时，用其所长，减少应运作不当引起的隐性成本。2、控制企业内部运作过程，相互监督，避免决策传达、执行引起的隐性成本。8.5.3 被规模化垒高的固定成本企业销售增长，会促使企业进行规模扩张，寻求更高产能以满足需求，这样会使企业利润增长，但同时导致固定成本的规模化增长，引起企业财务风险。8.5.4 关注现金流现金流就是一定时期，企业现金流入量与流出量之间的差额，现金对企业日常运营活动起到至关重要的作用，一旦短缺会导致企业陷入经营困境，处理不好会引起企业的恶性循环，以致最终的破产。控制：不能一味寻求特定在销售量和利润表上的数字，同时要关注顾客回款质量，控制收款期

9、，加速现金回笼。投资节奏需受现金流的约束，长短期组合安排，不同业务之间资金互补、投资决策时都要结合现金情况。8.6 权益资金撤出方式 伴随企业的发展，部分权益资金必然要求撤出，这是资本运营的必然。风险资金在第35年退出较合适。一般来说，公司未来投资的收益现值高于公司的市场价值时，是风险投资撤出的最佳时机。因此，从撤资的时间和公司发展的角度考虑，第35年时，公司经过了导入期和成长期，已完成一部分新产品和相关产品的开发，发展趋势很好；同时，公司在业界树立了良好的形象和口碑，设计服务将被市场所认可并且拥有了相当的知名度，此时退出可获得丰厚的回报。8.6.1 退出方式（1） 企业被收购企业存在被某关联

10、企业收购的可能。首先，由于收购方可通过兼并获取协同效应、扩大市场份额或进入新市场,其他投资者通常可要求其支付收购溢价，从而可提高自身的回报率；其次，出售可使投资者实现一次性完全退出，剩余风险很小或几乎没有；再次，出售的费用成本低，它面临的谈判对手只是少数几个买方，而不是整个市场，因此简便快；最后，它适用于各种类型和规模的公司，尤其适用于类似我们这样的中小型公司。另外，如果企业收购发生在权益资本退出之时或之前，在这种情况下，企业不需要为资金的退出制订还款计划。（2） 与其他企业合并在这种情况下，投资人可以在交易过程中向新的企业出售自己的股份，实现资金的退出，企业不需要为资金的退出制订还款计划。企

11、业发展到一定阶段，可能会与其他相关企业实现强强联合或者强弱联合，以进行资源重组和优势互补，谋求企业更大规模的发展。由于企业合并本身存在着风险，而且合并过程中必然要对企业资产进行市场评估，可以给退出者一个公平合理的价格，所以，这种可能性是很大的。（3） 险机转让投资者可以在适当的时候将所掌握的股份转让给企业投资人之外的投资者，这种属于私下交易，投资者收回资金的方式与企业被收购类似，这种情况下企业也不需要为资金的退出制订还款计划。这种交易投资人自主性比较强，对企业的影响程度有待考察，所以在公司章程中将加以限制和约束。但是，作为一种投资撤出方式，这种退出方式的可能性也是存在的。（4） 回购回购是股份

12、回购，即企业剩余投资人以现金、票据等有价证券买断将要退出的投资者手中持有企业股份，从而使投资者实现投资收益。当企业业绩较差，或者其他股东不同意将公司股份转让给第三方时，回购是一种可行选择。对于我们的企业，在业务和产业上关联较强的企业，将会力求避免企业在业务上与自己剥离或者落入竞争对手手中；对企业长期发展有着大的信心和浓厚的兴趣的投资人或者企业管理层，也会回避企业中途易辄，偏离预定的战略方向。但是，也可能存在矛盾的情况，即：如果企业经营状况良好，则投资人不愿意出售；如果企业经营状况不佳，投资人愿意出售，可是剩余投资人或者企业又可能没有资金购买。第九部分 财务报表与分析9.1 财务预算前提条件 假

13、设公司设备运行良好，所需物资的到位能力良好，公司按预期能够正常良好的运行； 公司每年末保持一定的存货； 公司的催账能力良好，商业信用良好，应收账款能及时收回，应收账款为产品销售收入的10，坏帐准备金率为1%； 公司采用现金折扣和商业折扣相结合的销售措施，购买者享有的平均折扣为销售收入的1，计入财务费用； 应交增值税=销项额×17%-进项额×17%； 营业税金及附加=应交增值税×10%（城建税与教育附加税）； 所得税税率为25，由于厂址设在高新技术开发区，可享受国家“两免三减半”的税收优惠； 法定盈余公积的提取率为10，法定公益金提取率为5，储备基金提取比率为12%

14、，其中储备基金主要用于偿还投资和增资扩产； 利润的分配：30用于分配，部分用于科研。预算三年的利润均及时分配，以建立良好的企业形象，提高公司信誉，第二、三年各收到投资100万元； 固定资产采用直线法计提折旧，厂房使用年限为20年，生产车间及设备为150万元，设备使用年限为10年;无形资产采用直线法摊销，摊销期限5年；生产车间及设备连续三年维修费定为3万，4万6，万；公司其他办公设备估价50万元，连续三年维修费定为1万元，2万元，3万元.公司第二年销售量增多，购买新设备80万元，使用年限为10年； 管理费用与销售费用分别按照年销售收入的 8%和10%提取； 第一年公司申请三年的长期贷款100万元

15、，第二年第三年申请长期贷款100万元，利率为6.9%； 第一年公司人员及工资安排：总经理1名，月工资12000元，部门经理共六名，月工资5000元，市场销售部10人，平均月工资2500元，研发部3人，平均月工资3000元，生产车间12人，平均月工资2000元，财务部、咨询部、人力资源部各3人，平均月工资2500元。随着生产销售的需求，公司将适当调整人员，及工资。9.2 产品生产量与销售量预算(1) 公司生产预算表表9-1 生产预算表计量单位单位成本单位售价年生产量（件套）第一年第二年第三年件80000198000350450500(2) 公司销售预算表表9-2 销售预算表计量单位单位成本单位售

16、价年销售量（件套）年销售收入（万元）第一年第二年第三年第一年第二年第三年件80000198000270360450634671288910说明： 产品单位成本，是根据试制产品过程中的消耗，并且考虑连续三年内可能的通货膨胀与劳动力价格上涨等因素，加以调整而得到的，假设可以容忍三年内各项成本要素的变动。产品售价是根据市场状况、社会状况、竞争状况和消费需求确定的，假设连续三年保持不变。 年生产量和销售量是根据市场规模、企业战略等设定的。9.31 企业生产成本估算表9-3 生产成本估算表单位：万元项目第一年第二年第三年一变动性生产成本外购直接材料费用200023002750生产工人工资及福利费1001

17、50200变动性制造费用200200300变动性生产成本小计230026503250二固定性生产成本车间管理人员工资及福利费160340160车间设备折旧及维修费190210240其他固定性生产成本250400350固定性生产成本小计500950750三生产成本合计2800360040009.3.2销售及管理费用四变动性销售及管理费用销售人员工资及佣金80100120其他变动性销售及管理费用306070变动性销售及管理费用小计110160190五固定性销售及管理费用管理人员工资160190240设备折旧及维修费用25.52626.5其他固定性费用91012固定性销售及管理费用小计194.522

18、6278.5六销售及管理费用合计114212831603七其他不可预测费用1015209.4 企业利润预算表 表9-4 利润预算表 单位:万元项目第一年第二年第三年一主营营业收入634671288910减：主营业务成本269334793849 主营业务税金及附加107121151二主营业务利润354635284910减： 管理费用652683903销售费用500600700财务费用100150200三利润总额229421402907减：所得税00726.75四净利润、229421402180.259.5 利润分配预算表 利润的分配：30用于分配，部分用于科研。预算三年的利润均及时分配，以建立良

19、好的企业形象，提高公司信誉，第二、三年各收到投资100万法定盈余公积的提取率为10，法定公益金提取率为5，储备基金提取比率为12%， 表9-5 利润分配预算表 单位：万元项目第一年第二年第三年一净利润229421402180.25加：年初未分配利润0959.41497二可供分配利润229431003677.25减：提取法定盈余公积229.4310367.7提取法定公益金114.7165183.85提取储备基金275.28198441.24三可供投资者分配利润1647.624272684.81减：分配投资者利润688.29301103.1四未分配利润959.414971545.719.6 现金流

20、量预算表表9-6 现金流量预算表 单位：万元项目第一年第二年第三年一经营活动产生的现金流量销售商品收到的现金634671288910经营现金流入小计634671288910购买商品支付的现金200023002750给工人支付的现金400630 520支付的各项税费323.6363.5454.4支付其他与经营活动有关的现金5080100经营流出现金小计2773.63373.53824.4经营活动产生的现金流量净额3572.43754.55085.6二投资活动产生的现金流量购买固定资产和设备支付的现金15080研发所支付的现金253060投资活动产生的现金流量净额17511060三筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金100100借款所收到的现金200100300现金流入小计200200400偿还借款所支付的现金200偿还利息所支付的现金6.96.920.7分配利润所支付的现金688.29301103.1现金流出小计702936.91123.8筹资活动产生的现金流量净额四现金及现金等价物净增加额280485660加：期