证券投资基金的概述 (powerpoint 43页)

1、第四章第四章 证券投资证券投资(tu z)(tu z)基金基金 第一节第一节 证券投资证券投资(tu z)(tu z)基金的概述基金的概述 第二节第二节 基金的业务管理基金的业务管理 第三节第三节 基金的费用、收益和基金资产的基金的费用、收益和基金资产的估值估值 第四节第四节 我国的证券投资基金我国的证券投资基金第一页，共四十五页。第一节第一节 证券证券(zhngqun)(zhngqun)投资基金的投资基金的概述概述 一、证券投资一、证券投资(tu z)基金的基金的概念概念 二、证券投资基金的二、证券投资基金的特点特点 三、证券投资基金的三、证券投资基金的分类分类第二页，共四十五页。一、证券一

2、、证券(zhngqun)投资基金的概念投资基金的概念 （一）证券投资基金（一）证券投资基金(jjn)的的定义定义 （二）证券投资基金的（二）证券投资基金的发展简史发展简史第三页，共四十五页。一、证券一、证券(zhngqun)投资基金的概念投资基金的概念 （一）证券投资基金的定义（一）证券投资基金的定义 证券投资基金是一种将众多不确定(qudng)的投资者的资金汇集起来，委托专业的金融投资机构进行管理和操作，所得的收益按出资比例由投资者分享的一种投资工具。 第四页，共四十五页。一、证券投资基金一、证券投资基金(jjn)的概念的概念 （二）证券投资（二）证券投资(tu z)基金的发展简史基金的发展

3、简史 1、产生阶段1868年至1920年 2、发展阶段1921年至20世纪70年代 3、成熟阶段20世纪80年代以后 第五页，共四十五页。二、证券投资基金二、证券投资基金(jjn)的特点的特点 （一）证券（一）证券(zhngqun)投资基金的投资基金的性质特点性质特点 （二）证券投资基金的（二）证券投资基金的运作特点运作特点第六页，共四十五页。（一）证券投资基金的性质(xngzh)特点 1、证券投资基金(jjn)与股票、债券等基本证券的区别 2、证券投资基金与信托的联系与区别 3、证券投资基金与产业投资基金的联系与区别 第七页，共四十五页。1、证券投资基金(jjn)与股票、债券等的区别 第一，

4、它们反映的关系不同。第一，它们反映的关系不同。 第二第二(d r)，它们在操作上投向不同。，它们在操作上投向不同。 第三，它们的风险收益状况不同第三，它们的风险收益状况不同。 第八页，共四十五页。2、证券投资(tu z)基金与信托的联系与区别 共同点：共同点： 第一，都是代理他人运用资金。第一，都是代理他人运用资金。 第二第二(d r)，都有融资和集资功能，都能有效地融通资金和，都有融资和集资功能，都能有效地融通资金和集中社会闲散资金。集中社会闲散资金。 第三，都有委托人、受托人和受益人三方当事人。第三，都有委托人、受托人和受益人三方当事人。 不同之处：不同之处： 第一，两者的业务范围不同。第

5、一，两者的业务范围不同。 第二，两者的资金运用形式不同。第二，两者的资金运用形式不同。 第三，两者的当事人不同。第三，两者的当事人不同。第九页，共四十五页。3、证券投资基金(jjn)与产业投资基金(jjn)的联系与区别 共同点：共同点： 它们均是以投资为主要运作内容的组织，既通过它们均是以投资为主要运作内容的组织，既通过募集过程来集中基金资金，又贯彻着资金信托关募集过程来集中基金资金，又贯彻着资金信托关系，既有股权关系又有债权关系。系，既有股权关系又有债权关系。 区别：区别： 第一，投资者不同。第一，投资者不同。 第二第二(d r)，投资对象不同。，投资对象不同。 第三，管理方式不同。第三，管

6、理方式不同。 第四，获利方式不同。第四，获利方式不同。 第五，投资风险不同。第五，投资风险不同。第十页，共四十五页。（二）证券投资基金（二）证券投资基金(jjn)的运作特点的运作特点 优点：优点： 第一，规模(gum)较大。 第二，专业运作。 第三，组合投资。 第四，长期收益较好。 缺点：缺点： 第一，投资领域的局限性。 第二，追逐收益的局限性。 第十一页，共四十五页。三、证券投资三、证券投资(tu z)基金的分类基金的分类 （一）按募集与流通方式分类 （二）按规模是否固定分类 (三)按组织形式分类 （四）按国际特点(tdin)分类 （五）其它分类第十二页，共四十五页。（一）按募集与流通(li

7、tng)方式分类 1、私募基金(jjn)和公募基金(jjn) 私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金； 公募基金，是指以公开发行方式向社会公众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。 2、上市基金和不上市基金 第十三页，共四十五页。（二）按规模是否(sh fu)固定分类 1、封闭式基金 又称固定式证券投资基金，是指基金证券的预定数量发行(fhng)完毕，在规定的时间（也称“封闭期”）内基金资本规模不再增大或缩减的证券投资基金。 2、开放式基金 又称变动式证券投资基金，是指基金证券数量进而基金资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的

8、证券投资基金。 3、比较比较 第十四页，共四十五页。开放式基金开放式基金(jjn)与封闭式基金与封闭式基金(jjn)的比较：的比较：封闭式基金开放式基金基金份额在封闭期内固定不变可以增减变动基金期限固定的封闭期限无预定存在期限交易方式在证券交易所上市或以柜台方式转让，交易是在基金投资者之间进行基金投资者和基金经理人或其代理人之间进行交易价格由市场竞价决定由基金经理人依据基金单位资产净值确定管理难度较小较大返回(fnhu)第十五页，共四十五页。(三)按组织形式(xngsh)分类1、公司型证券投资基金 在组织上是按照公司法（或商法）规定所设立的、具有独立法人资格并以营利为目的的证券投资基金公司（或

9、类似法人机构）。2、契约型证券投资基金 在组织上是按照信托契约原则，通过发行(fhng)带有受益凭证性质的基金证券而形成的证券投资基金组织；在证券上是指由证券投资基金管理公司作为基金发起入所发行(fhng)的证券投资基金证券。 第十六页，共四十五页。（四）按国际特点(tdin)分类 1、在岸证券投资基金 是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。 2、离岸证券投资基金 是指国的证券基金组织在他国发行(fhng)证券基金单位并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。 第十七页，共四十五页。（五）其它(qt)分类 1、按基金的风险与收益分 成长型基金、收入型基金和平衡型基

10、金。 2、按基金投资的对象分 股票基金、债券基金和货币市场基金 3、其它基金类型 指数基金 、雨伞基金 、对冲基金 、期货基金 、期权(q qun)基金 、套利基金或套汇基金 和保本基金 第十八页，共四十五页。第二节第二节 基金基金(jjn)(jjn)的业务管理的业务管理 一、基金的一、基金的发行发行(fhng)(fhng) 二、基金的二、基金的交易与申购、赎回交易与申购、赎回 第十九页，共四十五页。一、基金一、基金(jjn)(jjn)的发行的发行 基金(jjn)的发起设立有两种基本管理模式: 1、注册制 2、审批制 3、比较第二十页，共四十五页。注册(zhc)制 注册制是指基金的发起人只需向

11、证券监管当局报送法律规定的有关材料，进行登记注册，即可发起设立基金的制度。 以美国共同基金为例，一个共同基金可以使用多种方式向公众出售其基金份额，下面是几种常用的方法(fngf)。 1、基金承销商销售商一投资者 2基金承销商投资者 3、基金投资者 4、基金承销商计划公司投资者 第二十一页，共四十五页。审批(shnp)制 审批制是指证券监管当局按照有关法律的规定，对基金的设立(shl)进行实质性审查，并决定是否同意设立(shl)该基金的制度。 在审批制下，基金的发行一般履行以下程序： 1、符合条件的基金发起人提出申请设立基金。 2、基金发起人准备好各种文件后，应上报管理机构。 3、基金发起人收到

12、管理机构的批文后，提前规定日期公布招募说明书，并公告具体的发行方案。 第二十二页，共四十五页。比较比较(bjio) 与注册之相比，审批制存在如下缺陷： 1、审批制涉及资源配置(z yun pi zh)程序，它是以国家政治权力为后盾的。资源配置(z yun pi zh)过程中，审批制不仅可能产生腐败，层层的上报与核准使基金设立的程序复杂化，还可能导致开放式基金招募说明书所披露的信息滞后，降低效率。 2、审批制下的审查既是对内容又是对形式进行审查。从一些国家的实际运作来看，对管理水平要求较高，良好、健康运行存在难度。 3、审批制强调政府职能的一面，容易造成对市场的漠视。 第二十三页，共四十五页。二

13、、基金二、基金(jjn)(jjn)的交易与申购、赎的交易与申购、赎回回 （一）封闭式基金的上市与交易(jioy) （二）开放型基金的申购、赎回 第二十四页，共四十五页。（一）封闭式基金的上市(shng sh)与交易 封闭型基金交易是指封闭型基金发售募集成功后，由基金管理公司(n s)向证券交易所提出上市申请，获准后在市场上进行交易的活动。 在上市交易的程序方面，首先要由基金管理人提出申请，由于上市交易应在合同中定明，故这种申请也要依据基金合同的规定提出；其次，申请应经过监管机构审核核准，根据上述条文规定，监管机构可以授权证券交易所依照法定条件和程序核准基金份额的上市交易；第三，在经监管机构核准

14、后，要由证券交易所安排上市交易。 第二十五页，共四十五页。（二）开放型基金的申购(shn u)、赎回 1、开放式基金的申购 投资者购买开放式基金的份额，也就是开放式基金的申购。常见的交易流程是： (1)开立账户 (2)确认申购金额 (3)支付款项(kunxing) (4)申购确认对基金公司而言，在接到客户的开户及中购请求后，内部要完成以下的步骤： (1)客户资料存档，保留客户的开户资料和有效信息 (2)确认付款 (3)确认基金份额数第二十六页，共四十五页。（二）开放型基金(jjn)的申购、赎回 2、开放式基金的赎回基金赎回是申购的相反过程，即投资者卖出基金份额，收回投资的过程。开放式基金持有人

15、在规定的持有期满(q mn)后，可以向基金管理公司申请赎回基金份额。基金管理人不得拒绝赎回申请，也不得延迟支付赎回款。但是基金对基金份额的赎回一般都有明确规定，对基金份额的赎回有一定的限制。基金持有人只有在满足规定条件的情况下才能够赎回基金份额。开放型基金的赎回金额计算公式为：赎回金额赎回份数T日基金份额净值(1赎回费率) 返回(fnhu)第二十七页，共四十五页。第三节第三节 基金的费用基金的费用(fi yong)(fi yong)、收益、收益和基金资产的估值和基金资产的估值 一、基金的费用 二、基金的收益与分配(fnpi) 三、基金资产的估值与净资产值的计算 第二十八页，共四十五页。一、基金

16、(jjn)的费用 （一）销售与服务费用(fi yong) （二）管理费用 （三）交易费用 第二十九页，共四十五页。（一）销售(xioshu)与服务费用 1、前收费用（Front-end） 2、后收费用（back-end） 3、持续性销售费用(fi yong)（也称12b1费用(fi yong)） 4、赎回费用 5、转换费用 6、再投资费用 第三十页，共四十五页。（二）管理费用 1、基金管理费 2、基金托管费 3、其它费用：投资者服务费，会计、审计费，律师费，贷款(di kun)利息和董事费等。 第三十一页，共四十五页。（三）交易(jioy)费用 指基金进行证券交易支付给证券经纪商的代理费。 一

17、般来说，基金投资(tu z)周转率越高，交易越频繁，交易费用率就越高。 第三十二页，共四十五页。二、基金的收益(shuy)与分配 （一）基金(jjn)的收益 （二）基金收益的分配 第三十三页，共四十五页。（一）基金(jjn)的收益 基金收益主要有以下几种表现形式： 1、利息收益 2、股利(gl)收益 3、资本利得 第三十四页，共四十五页。（二）基金(jjn)收益的分配 1、收益分配的内容 2、收益分配的比例和频率(pnl) 3、收益分配的对象 4、收益分配的方式 5、收益分配的支付方式第三十五页，共四十五页。三、基金资产(zchn)的估值与净资产(zchn)值的计算 基金的资产净值等于基金资产

18、扣除基金负债（如应收管理费、应收托管费）后的余额，其计算公式为： 基金资产净值基金资产基金负债 单位基金资产净值，也就是每一基金单位代表的基金资产的净值，在实务过程中，一般(ybn)将简称为NAV（Net Asset Value）。 其计算公式为： 单位基金资产净值（基金资产基金负债）基金份额 第三十六页，共四十五页。三、基金(jjn)资产的估值与净资产值的计算(一) 基金资产估值的原则与方法(证券投资基金会计核算办法) （1）任何上市流通的有价证券，以其估值日在证券交易所挂牌的市价（平均价或收盘价）估值；估值日无交易的，以最近交易日的市价估值。（2）未上市的股票区分以下两种情况处理：配股和增

19、发新股：按估值日在证券交易所挂牌的同一(tngy)股票的收盘价估值；首次公开发行的股票，按成本估值。（3）配股权证：从配股除权日起至配股确认日止，按市价高于配股价的差额估值；如果市价低于配股价，按配股价估值。（4）如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，基金管理公司应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。（5）如有新增事项，按国家最新规定估值。 第三十七页，共四十五页。三、基金(jjn)资产的估值与净资产值的计算 （二）计算(j sun)基金单位的资产净值有两种方法： l、已知价计算法 2、未知价计算法 第三十八页，共四十五页。已知价计算(j sun)

20、法 已知价又称事前价（Backward Price），或称历史计价（Historic price），是指基金管理公司根据上一个(y )交易日的收盘价来计算基金所拥有的金融资产，包括现金、股票、债券、期货合约、期权等的总值，减去其对外负债总值，然后再除以已售出的基金单位总数，得出每个基金单位的资产净值。 第三十九页，共四十五页。未知价计算(j sun)法 未知价又称事后价（Forward Price），或称预约计价，是指根据当日证券市场上各种金融资产的收盘价计算的基金(jjn)资产净值。 投资者在收盘前进行基金买卖，是无法确切知道当日收盘价的，因此，就叫未知价计算法。在实行这种计算方法时，投资者

21、当天并不知道其买卖的基金价格是多少，要在第二天才知道单位基金的价格。而在已知价计算法下，投资者当天就可以知道单位基金的买卖价格，可以及时办理交割手续。 第四十页，共四十五页。第四节第四节 我国的证券投资我国的证券投资(tu z)(tu z)基基金金 一、我国证券投资基金的发展(fzhn)历程 二、我国证券投资基金的现状第四十一页，共四十五页。一、我国证券投资基金(jjn)的发展历程 我国证券投资(tu z)基金业伴随着证券市场的发展而诞生，依主管机关管辖权力的过渡可分为两个阶段： 第一阶段，19921997年。该阶段为中国人民银行作为主管机关管理的阶段。 第二阶段，1997年至今。该阶段是由中

22、国证监会作为基金业管理的主管机关，以1997年11月4日颁布的证券投资基金管理暂行办法(以下简称暂行办法)为标志。 第四十二页，共四十五页。二、我国证券投资(tu z)基金的现状 （一）多元化经营(jngyng) （二）差异化经营 （三）国际化经营 （四）精细化经营 第四十三页，共四十五页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022-2-232022-2-232022-2-232/23/2022 9:14:30 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022-2-232022-2-232022-2-23Feb-2223-Feb-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022-2-232022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022-2-232022-2-232022-2-232022-2-232/23/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2022年2月23日星期三2022-2-232022-2-232022-2-237、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2022年2月2022-2