投资学之证券投资分析(powerpoint 58页)

1、投资学投资学2006年第1版张中华张中华 主编主编课件制作：课件制作：中南财经政法大学中南财经政法大学 中国投资研究中心中国投资研究中心投资学投资学课程组课程组高等教育出版社 2006 版权所有第第8 8章章证券(zhngqun)投资分析第一页，共六十页。8- 2中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有本章本章(bn zhn)内容内容第二页，共六十页。8- 3中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券投资分析证券投资分析(fnx)概述概述第三页，共六十页。8- 4中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券投资分析

2、证券投资分析(fnx)概述概述第四页，共六十页。8- 5中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券投资证券投资(tu z)分析概述分析概述第五页，共六十页。8- 6中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券证券(zhngqun)的投资价值的投资价值 010(1)-CAPMnttttRVrVRtr证券的内在价值证券第 时期可能获得的预期收益率折现率，又称收益的风险调整率，可由模型来确定第六页，共六十页。8- 7中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券的投资证券的投资(tu z)价值价值rdV 010)1 (tt

3、trDrdV0866.6712%V 元第七页，共六十页。8- 8中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券的投资证券的投资(tu z)价值价值10)1 (tttrDVrDrDVtt10)1 (1 实际运用(ynyng)中，评估普通股的价值具有相当难度，这主要是用以评价的各项参数都是未知数，不易恰当确定。上列公式中，有、都是未知数，需要进行预测。 第八页，共六十页。8- 9中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券的投资证券的投资(tu z)价值价值06%1.5(10%6%)12%0.080.6712%rDVr元第九页，共六十页。8- 10

4、中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券证券(zhngqun)的投资价值的投资价值grDgrgDV100)1 (085%0.50(15%)8.9310%5%V元第十页，共六十页。8- 11中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券的投资证券的投资(tu z)价值价值NNNtttargrDrgDV)1 (1)1 ()1 (1100元11. 74049. 11%5-%124641. 14 . 01049. 1331. 14 . 02544. 121. 14 . 012. 11 . 14 . 0%)121 (1%5%12%)101 (4 .

5、0%)121 (%)101 (4 . 034310tttV第十一页，共六十页。8- 12中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券的投资证券的投资(tu z)价值价值1010(1)1(1)DDRSDgRSD 第十二页，共六十页。8- 13中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市盈率评估市盈率评估(pn )模型模型 每股净利每股市值EP第十三页，共六十页。8- 14中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市盈率评估市盈率评估(pn )模型模型第十四页，共六十页。8- 15中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版

6、社 2006 版权所有市盈率评估市盈率评估(pn )模型模型rEp1第十五页，共六十页。8- 16中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市盈率评估市盈率评估(pn )模型模型grSSDgrDEp11第十六页，共六十页。8- 17中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市盈率评估市盈率评估(pn )模型模型25%8%10%50EP第十七页，共六十页。8- 18中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券证券(zhngqun)的投资价值评估总结的投资价值评估总结第十八页，共六十页。8- 19中南财经政法大学中国投资研究

7、中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析 第十九页，共六十页。8- 20中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十页，共六十页。8- 21中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十一页，共六十页。8- 22中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十二页，共六十页。8- 23中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社

8、 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十三页，共六十页。8- 24中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十四页，共六十页。8- 25中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十五页，共六十页。8- 26中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十六页，共六十页。8- 27中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权

9、所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十七页，共六十页。8- 28中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有宏观经济宏观经济(hn un jn j)分析分析第二十八页，共六十页。8- 29中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有行业行业(hngy)分析分析 第二十九页，共六十页。8- 30中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有行业行业(hngy)分析分析第三十页，共六十页。8- 31中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有行业行业(hngy)分析分析第三十一页，共六十页。8

10、- 32中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有行业行业(hngy)分析分析第三十二页，共六十页。8- 33中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有产品产品(chnpn)生命周期各阶段收益和风险状况生命周期各阶段收益和风险状况第三十三页，共六十页。8- 34中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有行业行业(hngy)分析分析第三十四页，共六十页。8- 35中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有行业行业(hngy)分析分析第三十五页，共六十页。8- 36中南财经政法大学中国投资研究中心高等教

11、育出版社 2006 版权所有公司公司(n s)分析分析 第三十六页，共六十页。8- 37中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有公司公司(n s)分析分析 第三十七页，共六十页。8- 38中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有公司公司(n s)分析分析 第三十八页，共六十页。8- 39中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有公司(n s)财务分析第三十九页，共六十页。8- 40中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有（1 1）比率比率(bl)(bl)分析分析（Financial Ratio

12、 Analysis & ComparisonFinancial Ratio Analysis & Comparison）第四十页，共六十页。8- 41中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有A、流动性分析、流动性分析(fnx)流动资产流动比率流动负债流动资产存货速动比率流动负债 企业为应付日常的生产和销售事务而产生的循环性流动负债，持有必要的流动资产是必要的。 企业若无法在短期内偿付(chn f)这些债务，则构成了“倒闭”的条件，有面临破产的危机。 因此，常以流动性比率来衡量企业是否具备在短期内将资产变现用以偿债的能力。第四十一页，共六十页。8- 42

13、中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有B、负债管理、负债管理(gunl)比率比率负债总额资产负债率资产总额负债总额负债权益比股东权益总额资产总额权益乘数股东权益总额第四十二页，共六十页。8- 43中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利息保障利息保障(bozhng)倍数倍数 息、税前利润(EBIT)利息保障倍数利息费用总额第四十三页，共六十页。8- 44中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有现金现金(xinjn)涵盖比率涵盖比率EBIT+折旧费用现金涵盖比率利息费用总额第四十四页，共六十页。8- 45中南财经政

14、法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有C、资产管理、资产管理(gunl)比率比率365365销售成本天存货周转率存货周转天数平均存货存货周转率销售收入（净额）天应收帐款周转率 平均收现期间平均应收帐款应收帐款周转率销售收入（净额）销售收入（净额）固定资产周转率 总资产周转率固定资产平均净额平均总资产 第四十五页，共六十页。8- 46中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有D、盈利、盈利(yn l)能力比率能力比率100%ROE100%ROA100%EVA税后净利销售利润率销售收入净额税后净利股东权益报酬率（）平均股东权益税后净利总资产报酬率（）平均总

15、资产经济附加值（）=投入总资本 （资本报酬率-平均资金成本）第四十六页，共六十页。8- 47中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有E、市场、市场(shchng)价值比率价值比率1100%表示投资人欲赚取 元盈余必须付出的代价。可能暗示投资人预期发行企业在未来具有相当大的增长潜力。每股净资产代表股东的历史成本，而市价表示企业在营运上得到的综合评价，因此该指标可衡量公司为股东创造财富的能力。每股市价市盈率每股收益每股股利股利收益率=普通股每股市价普通股每股市价市净率每股净资产 市场(shchng)价值比率在于其以“每股市价”来说明企业的营运绩效。第四十七页，共六十页。8

16、- 48中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有F、与股票、与股票(gpio)市价相关的股票市价相关的股票(gpio)投资收益分投资收益分析析 税后利润优先股股息每股收益发行在外的普通股总数股利总额每股股利普通股总额股东权益总额优先股股本每股净资产发行在外的普通股股份第四十八页，共六十页。8- 49中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有2 2、对比、对比(dub)(dub)和结构分析法和结构分析法（Proportion/Component AnalysisProportion/Component Analysis）第四十九页，共六十页。8-

17、 50中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有案例分析1：中国移动（香港）2000-01年度损益表对比和结构分析（1）销售（业务）收入）销售（业务）收入(shur)和成本的基本数据和历史对比分析和成本的基本数据和历史对比分析第五十页，共六十页。8- 51中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有（2）业务收入的历史对比分析）业务收入的历史对比分析(fnx)和结构分析和结构分析(fnx)第五十一页，共六十页。8- 52中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有（3）成本（营运支出）的历史对比）成本（营运支出）的历史对比(d

18、ub)分析和结构分析分析和结构分析第五十二页，共六十页。8- 53中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有（4）盈利的历史对比）盈利的历史对比(dub)分析分析分析分析第五十三页，共六十页。8- 54中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有（5）市场份额、经营和盈利综合分析）市场份额、经营和盈利综合分析 移动用户增长移动用户增长(zngzhng)和市场占有和市场占有第五十四页，共六十页。8- 55中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有第五十五页，共六十页。8- 56中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2

19、006 版权所有第五十六页，共六十页。8- 57中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券市场证券市场(zhn qun sh chn)的发展阶段与制度的发展阶段与制度分析分析 第五十七页，共六十页。8- 58中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有证券市场的发展证券市场的发展(fzhn)阶段与制度分析阶段与制度分析第五十八页，共六十页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022-2-232022-2-

20、232022-2-232/23/2022 4:04:56 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022-2-232022-2-232022-2-23Feb-2223-Feb-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022-2-232022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20225、知人者智，自知者明。胜人者有力(yul)，自胜者强。2022-2-232022-2-232022-2-232022-2-232/23/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2022年2月23日星期三2022-2-232022-2-232022-2-237、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2022年2月2022-2-232022-2-232022-2-232/23/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022-2-23