银行信贷人员财务报表分析-2days

1、财务报表分析与资本市场财务报表分析与资本市场戴欣苗 副教授上海财经大学会计学院培训目标培训目标 掌握公司财务分析与风险防范的有效方法和工具，发现企业运作中的优劣所在 量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和管理提供有力的财务信息支持 找到企业运营的高风险区域、掌握改善现状和防范风险的有效方法 摆脱数字和框架的束缚，跳出财务来看财务，从全新的角度审视和重整自身工作 全面阐述财务报表的组成部分和企业的运作分析 透过财务报表看企业资本运作主题内容主题内容 掌握报表的钩稽关系及其各报表传递的信掌握报表的钩稽关系及其各报表传递的信息息 如何从收入和盈利的变迁中体会投资市场如何从收入和盈利

2、的变迁中体会投资市场的变化和盈利的操控的变化和盈利的操控 如何在行业趋势中把握盈利如何在行业趋势中把握盈利 如何如何把握企业的实质利润和成长潜力把握企业的实质利润和成长潜力财务分析框架财务分析框架 财务风险与经营风险的关系 从财务管理的角度重新审视财务报表系统 基于信贷风险防范的企业财务分析的整体框架利润不稳定增长的风险来源 经济风险 营业风险 财务风险 经营风险销售额息税前收益经济条件政治和经济环境市场结构公司竞争地位净利润哈佛分析框架 从企业活动到财务报表企业活动企业活动会计系统会计系统 财务报表财务报表企业外部环境企业外部环境会计环境会计环境经营战略经营战略会计策略会计策略哈佛分析框架

3、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析行业分析二、 战略分析行业生命周期分析投入期增长期成熟期衰退期数据与分析二、 战略分析行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行 业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度二、 战略分析不同生命周期的特性 投入期 增长期 成熟期 衰退期市场广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能

4、力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭SWOT分析Threat 威胁威胁Opportunity 机会机会Strength 优势优势Weakness 劣势劣势现有企业的竞争程度现有企业的竞争程度-利润摊薄利润摊薄新加入竞争者新加入竞争者威胁利润分配格局威胁利润分配格局

5、替代产品的威胁替代产品的威胁 行业获利能力行业获利能力消费者的谈判能力消费者的谈判能力供应商的谈判能力供应商的谈判能力经营策略对盈利能力的影响经营策略对盈利能力的影响-竞争程度竞争程度案例-家电业春兰海尔粤美的科龙格力主营业务收入12372707490931212906主营业务利润371447878771772营业费用14231403435580管理费用362201181668财务费用-177539-13营业利润194195282152139净利润166182220124117主营业务利润率%3007%165117892472657营业利润率%1576%722575489478竞争优势分析成本

6、优势成本优势差异优势差异优势 竞争优势竞争优势会计报表会计报表的基本要素和等式=+=资产负债表的构成 资产的类别：资产的类别： 流动资产流动资产 长期投资长期投资 固定资产固定资产 无形资产无形资产 其他资产其他资产 负债的类别：负债的类别： 流动负债流动负债 长期负债长期负债 所有者权益的构成：所有者权益的构成： 实收资本实收资本/股本股本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润利润表三要素 收入： 主营业务收入 其他业务收入 投资收益 营业外收入 补贴收入 利润=收入-费用 费用： 主营业务成本 其他业务成本 管理费用 销售费用 财务费用 营业外支出 所得税2007利利润

7、润表表项项 目目金金 额额 一、营业收入一、营业收入 1875000减：营业成本减：营业成本1125000 营业税金及附加营业税金及附加0 销售费用销售费用 105000 管理费用管理费用160，650 财务费用财务费用 62250 资产减值损失资产减值损失1，350 加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益0 投资收益投资收益 77250二、营业利润二、营业利润498，000 加：营业外收入加：营业外收入 75000 减：营业外支出减：营业外支出 29550 三、利润总额三、利润总额 543450 减：所得税减：所得税 154588.5 四、净利润四、净利润 388861.5 五、每股收益：

8、五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益0.0536（二）稀释每股收益（二）稀释每股收益-动手做Simpel公司是一家新开的公司公司是一家新开的公司,第一月发生以下经济活动第一月发生以下经济活动,请编制资产负债表请编制资产负债表,利润表和现金流量表。利润表和现金流量表。1. 收到股东支付的资本金收到股东支付的资本金800万元万元2. 购买设备购买设备500万元万元,用银行存款支付用银行存款支付.3. 支付广告费支付广告费2万元万元,用银行存款支付用银行存款支付.4. 预收预收10万元，存入银行万元，存入银行.5. 向银行借入向银行借入2年期长期借款年期长期借款100万元万元.6. 银

9、行提款发工资银行提款发工资3万元万元,计入管理费用计入管理费用.7. 赊购商品赊购商品50万元万元.8. A产品销售收入产品销售收入80万元万元,收到现款收到现款20万元存入银行，其余尚欠。万元存入银行，其余尚欠。9. 商品销售成本结转商品销售成本结转40万元。万元。10.收回应收账款收回应收账款30万元。万元。11.支付利息支付利息4万元。万元。12.支付应付账款支付应付账款20万元。万元。13.支付支付10万元所得税。万元所得税。资产负债表 资产 负债和所有者权益 货币资金 应付账款 应收账款 预收账款 存货 长期借款 固定资产 实收资本 未分配利润 合计 合计 利润表 主营业务收入 主营

10、业务成本 主营业务利润 减：管理费用 营业费用 财务费用 税前利润 减：所得税 净利润 现金流量表现金流量表经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流出经营活动产生的净现金流量投资活动产生的现金流入 投资活动产生的现金流出投资活动产生的金现金流量筹资活动产生的现金流入筹资活动产生的现金流出筹资活动产生的金现金流量本年度现金和现金等价物的净增加额一家公司能成长多快？创始资本创始资本2001.12.31借款借款500万万股本股本500万万净利润净利润资产资产销售额销售额留存收益率留存收益率=留存收益留存收益/净利润净利润资本结构资本结构=负债负债/所有者权益所有者权益新借入资金新借入资金资产周转率

11、资产周转率=销售额销售额/资产资产销售净利率=净利润/销售额1998-2000现金流量结构 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%199819992000筹资活动现金流量净额投资活动现金流量净额经营活动现金流量净额现金流健康吗？2007200720062006200520052004200420032003经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额34.9634.961.51.51.491.491.211.210.810.81投资活动现金流量净额投资活动现金流量净额-13.57-13.57-4.33-4.33-3.36-3.36-1.68-1.68-0.48-0.48筹资活动现金流

12、量净额筹资活动现金流量净额-1.4-1.414.2314.230.620.623.93.90.080.08现金净增加额现金净增加额19.9819.9811.411.4-1.25-1.253.433.430.410.41会计分析会计分析- -财务操纵惯用手法财务操纵惯用手法 财务报表大洗澡财务报表大洗澡 计提糖果罐准备计提糖果罐准备 并购会计大换脸并购会计大换脸如何从收入确认的变迁中体会市场如何从收入确认的变迁中体会市场的变化和盈利的操控？的变化和盈利的操控？ 2005年以前收入确认的特点 2005年以后收入确认的特点 收入确认变化的拐点分析 为什么收入确认会成为虚构盈利的区域？ 如何分析企业滥

13、用收入确认的职业判断空间？收入确认中可能存在的猫腻收入确认中可能存在的猫腻 收入确认是否符合条件：收入确认是否符合条件： 1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购方。方。 2)企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售商品实施控制。也没有对已售商品实施控制。 3)与交易相关的经济利益能够流入企业。与交易相关的经济利益能够流入企业。 4）相关的收入和成本能够可靠地计量。）相关的收入和成本能够可靠地计量。 收入会计处理方法收入会计处理方法- 销售法销售法 完工百分比法完工百分比法利用

14、费用确认扰乱利润表信息的常用手法利用费用确认扰乱利润表信息的常用手法 费用主要分为经营成本和期间费用。费用主要分为经营成本和期间费用。 费用计列的错误不仅会影响利润质量，费用计列的错误不仅会影响利润质量，而且会扰乱资产的计量。而且会扰乱资产的计量。 费用入帐是否遵循会计原则：费用入帐是否遵循会计原则： 杜邦分析体系杜邦分析体系净资产收益率净资产收益率总资产净利率总资产净利率 权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率 总资产周转率总资产周转率 1（1资产负债率）资产负债率） 净利润净利润 销售净额销售净额 销售净额销售净额 资产平均总额资产平均总额 分析各项收入、费用分析各类资产周转率盈利能力分析

15、盈利能力分析 一、销售毛利率一、销售毛利率 销售毛利率 = 销售毛利/销售收入净额100% =（销售收入净额销售成本）/销售收入净额100% 案例分析 销售毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力，该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。 二、销售利润率二、销售利润率 销售利润率=利润/销售收入净额100%四川长虹四川长虹2002年主营业务收支构成和毛利构成年主营业务收支构成和毛利构成 单位：万元单位：万元 产品主营业务收入比重主营业务成本比重毛利率彩电94647575%79962375%15.52%空调14550512%12446912%14.46%其他166539

16、13%14698314%11.74%合计1258518 1071075 14.89%ACC公司现金毛利率和销售毛利率（以万元计）公司现金毛利率和销售毛利率（以万元计） 20X220X320X4现金流量表：现金流量表： 销售收现额销售收现额498744908651108购货付现额购货付现额326283176632679现金毛利现金毛利172461732018429现金毛利率现金毛利率34.6%35.3%36.1%利润表：利润表： 销售收入销售收入499374893251063销售成本销售成本330693243632966销售毛利销售毛利168681649618097销售毛利率销售毛利率33.8%

17、33.7%35.4%其他比率：其他比率： 销售收现率销售收现率: 销售收现销售收现/销售额销售额99.9%100.3%100.1%购货付现率：购货付现率：购货付现购货付现/销售成本销售成本98.7%97.9%99.1%盈利能力分析盈利能力分析 总资产收益率总资产收益率 总资产收益率=息税前利润/资产平均余额=（利润总额利息费用）/资产平均余额 资产平均余额=（期初资产总额期末资产总额）2 总资产收益率越高，表明企业资产利用的效率越好，盈利能力强。盈利能力分析盈利能力分析 净资产收益率净资产收益率 净资产收益率=净利润/净资产平均余额100% 净资产平均余额=（期初净资产期末净资产）2 净资产收

18、益率是从企业所有者角度分析企业盈利水平大小，该指标越高，说明所有者投资带来的收益越高，该指标又是上市公司必须公开披露的重要信息之一。盈利能力分析盈利能力分析 资本保值增值率资本保值增值率 资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额 一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。盈利能力分析盈利能力分析 每股收益每股收益 每股收益用于衡量企业每股投资所产生的净利润，是评价企业经营业绩的常用指标，可用于不同规模企业的相互比较。 每股收益=当期净利润/期末股份总数 比较： 每股经营活动现金流量=经营活动现金流量净额/期末股本总数营运能力分析营运能力分析营运能力分

19、析，是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理水平和资产运用能力的分析。反映企业营运能力大小的指标主要有以下内容：（一）应收账款周转分析（二）存货周转分析（三）总资产周转率营运能力分析营运能力分析 应收账款周转分析 应收款项周转率（次数）=赊销收入净额应收款项平均余额 其中：若无法取得赊销收入净额可以用销售收入取代 应收款项平均余额=（期初应收款项期末应收款项）2 应收款项周转天数=360/应收款项周转次数 应收款项周转率高，表明企业应收款项的回收速度快，坏账的可能性小，资产流动性强，短期偿债能力强。营运能力分析营运能力分析 存货周转分析 存货周转率（次数）=销货成本

20、/存货平均余额 存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2 存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额计算期天数/销售成本 存货周转速度，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。营运能力分析营运能力分析 固定资产周转分析 固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值 固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2 固定资产周转率主要用于判断公司管理固定资产的能力营运能力分析营运能力分析 总资产周转率 总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额 资产平均占用额=（期初余额+期末余额）/2 总资产周转率反映了企业全部资产的使

21、用效率。偿债能力分析1.现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期债务2.现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债 3.现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额 体现了一个公司的最大借款能力4.现金长期债务比=经营现金净流量/长期负债获取现金能力分析1.销售现金比率=经营现金净流量/销售额2.每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数 每股营业现金净流量反映了企业最大派息能力3.全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产*100% 财务弹性分析评价适应环境、利用投资机会的能力 1.现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流入/近5年（资本支出+存货增加+现金股利） 2.现金股利保障倍数=每股

22、经营现金净流入/每股现金股利 短期偿债能力分析短期偿债能力分析（一）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。速动比率速动比率，又称酸性测试比率，是流动资产中速动资产与流动负债的比率。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债其中：速动资产=流动资产存货或：速动资产=流动资产存货预付账款待摊费用现金比率现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，是衡量企业短期偿债能力的一项参考性指标。其计算公式为：现金比率

23、=现金类资产/流动负债资本结构和长期偿债能力分析资本结构和长期偿债能力分析 资本结构是用于评价企业长期风险和预期回报的关键因素。举债经营的前提是资本回报率应大于资本成本率，换言之，杠杆经营既能带来效益，也能产生额外的风险，而且债务和利息优先偿还又在企业遭遇意外冲击时加重企业的负担，甚至可能令企业无力偿债而濒临破产。因此偿债能力往往首先分析资本结构。 1、资产负债率 资产负债率=（负债总额资产总额）100%长期偿债能力分析长期偿债能力分析 利息保障倍数 利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业经营的税息前利润与利息费用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。其计算公式为： 利息保障倍数=税息前利润利息费用现金流量的比率分析现金流量的比率分析 （一）经营活动现金流量对流动负债的比率 该指标反映企业利用经营活动现金流量偿还到期债务的能力。计算公式为： 经营活动现金流量对流动负债的比率经营活动现金流量对流动负债的比率=经营活动现金净流经营活动现金净流量量/流动负债流动负债 （二）经营活动现金流量对债务总额的比率 该指标反映了企业用当年经营活动的现金流量偿还全部债务的能力，比率越高，企业偿还债务总额的能力越强。计算公式为： 经营活动现金流量对债务总额的比率经营活动现金流量对债务总额的比率=经营活动现金流量经营活动现金流量/负债总额