资产定价理论基础教学大纲(共6页)

1、精选优质文档-倾情为你奉上资产定价理论基础课程教学大纲一、课程基本信息课程名称：资产定价理论基础英文名称：Basis of Asset Pricing Theory课程编号：课程类型：专业选修课适用专业：资产评估开课学期：5学时：32学时学分：2先修课程：资产评估基础二、课程描述资产定价理论是金融经济学最重要的主题之一，它试图解释不确定条件下未来支付的或者价值，这里资产通常是指或某种证券，而价格是其时的价格，即由市场需求与供给决定的价格。人们发现，低的资产价格蕴含着高的，因此考虑用理论解释为什么某些资产的支付比要高。在确定性的市场里，资产定价问题很简单，通俗地讲，用无风险的或去资产的未来收益可

2、以直接得出此种资产的现时价格。但是，实际上中充满相当多的不确定性，从而形成了风险性，所谓风险是指的未来变动趋势与人们预期的差异。在不确定性条件下，资产定价必须考虑到投资者对风险的态度，还要考虑投资者在收益与风险之间的权衡，或者为了补偿投资者承受的风险而对其给予额外的报酬，这正是问题。为了对资产估值，必须说明资产支付的延迟和风险。然而，时间对资产定价的影响是不能不加以考虑的。另外，在确定资产价值中对风险的修正是极为重要的。三、教学目的资产定价理论在经济学的其他领域中被分为证实表示形式和规范表示形式。这一理论揭示出现实市场运作的方式，或者现实市场应该运作的方式。人们可以观察到许多资产的价格和收益，

3、期望可以用一种明确的理论尝试认识价格，或者收益为什么就是它们所表现的那样。一方面，如果现实市场没有遵从模型预测的方向演变，那么人们决定对这种模型进行修改。然而另一方面，人们也会认为市场出现了差错，某些资产被市场错误定价，从而给精明的投资者提供了一种获利的交易机会。对于后一种现象。可以利用资产定价理论解释大多数获利交易机会得以存在的普遍性以及实践上理论的可应用性。 特别地，大概也是最重要的，对于不确定性条件下的未来收益而言，许多资产或权益的价格是不可能观察到的，如政府投资项目或私人投资项目、新的、全部收买机会以及复杂的衍生证券等。四、教学内容、目标及要求第一章 无套利与资产定价（4学时）教学内容

4、: 1. 状态依存向量、无套利组合与冗余资产；2. 无套利条件与市场一价法则；3. 完备市场和线性定价法则；4. 资产定价基本定理；5. 二项式期权定价公式；6. 资产定价基本定理的多期形式；第二章 一般经济均衡与资产定价（4学时）教学内容:1. 一般经济均衡条件与无套利条件的关系；2. 资产市场一般均衡的存在性；3. 一般经济均衡框架下的CAPM；4. 多时期市场中资产的均衡定价；第三章 连续时间资产价格与其随机微分方程（4学时）教学内容: 1. 动态资产价格的鞅性质与随机差分方程；2. 维纳(Wiener)过程与资产价格扩散过程；3. 随机积分与资产价格随机微分方程；4. 伊藤引理；第四章

5、 连续时间的一般经济均衡与资产定价（4学时）教学内容:1. 常系数情形下连续时间跨期资产定价模型；2. 一维变系数情形下连续时间跨期资产定价模型；3. 多维变系数情形下连续时间跨期资产定价模型；4. 基于消费的连续时间跨期资产定价模型；5. 动态完备市场的连续时间最优消费和投资组合准则；6. 连续时间一般经济均衡模型与资产定价模型；第五章 连续时间的无套利与等价鞅测度（4学时）教学内容:1. 鞅转换与格沙诺夫(cirsanov)定理；2. 投资策略的自融资性和套利机会；3. 等价鞅测度与无套利条件；4. 等价鞅测度的存在性与唯一性；5. 完备市场与冗余资产定价；第六章 连续时间衍生资产的无套利

6、定价（4学时）教学内容:1. 衍生资产定价的一般方法；2. 等价鞅测度与欧式期权定价；3. 标的资产支付红利时的欧式期权定价；4. 美式期权定价；5. 远期合约和期货合约的定价；6. 互换合约的定价；第七章 连续时间公司资本定价与资本结构（4学时）教学内容:1. 公司资本定价的一般模型；2. 公司资本定价的分类模型；3. 公司债券的风险结构；4. 经典条件下的M-M定理；5. 较弱条件下M-M定理的变形；6. 加权平均资本成本与ICAPM综合；第八章 连续时间利率期限结构理论（4学时）教学内容:1. 离散时间确定利率的期限结构；2. 连续时间确定利率的期限结构；3. 连续时间随机利率的期限结构

7、理论；4. 连续时间随机利率的期限结构方程；5. 仿射期限结构模型；6. 若干随机利率模型及期限结构；教学目标及要求：1深入了解均衡定价的基本思想和理论。 2深入理解无套利定价的基本思想和理论。 3将均衡定价理论应用到实际金融资产的定价。 4具备将无套利定价理论应用到实际的可转换债券、权证等衍生产品的定价能力。五、教学时数分配表资产定价理论课程学时分配表章序总学时讲授时数实验时数实验/践课使用场地类型备注一、无套利与资产定价44二、一般经济均衡与资产定价44三、连续时间资产价格与其随机微分方程44四、连续时间的一般经济均衡与资产定价44五、连续时间的无套利与等价鞅测度44六、连续时间衍生资产的

8、无套利定价44七、连续时间公司资本定价与资本结构44八、连续时间利率期限结构理论44总计3232六、课程考核方法及成绩评定方法1.考核方式：考试2.成绩评定方法：如：平时成绩×30%期末成绩×70%总成绩七、教材及主要参考文献1.教材 资产定价原理. ， 2010年04月 2.主要参考文献 （1） 王江，金融经济学，中国人民大学出版社，2006 （2） Cochrane, J., Asset Pricing, Princeton University Press, 2001 3. Huang, C.F. and Litzenberger, R., Foundations for Financial Economics, NorthHolland, 1988 4. Steven Shreve, Stochastic Calculus for Finance