中小企业融资问题研究及对策分析

1、蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀

2、袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄

3、螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈

4、羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂腿膈蚁蚈芈芀蒄羆芇莃蚀袂芆蒅蒃

5、螈芅芅蚈螄袂莇薁蚀袁葿螆罿袀腿蕿袅衿芁螅螁袈莃薇蚇羇蒆莀羅羆膅薆袁羆莈荿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂羈羂莄蒅袄羁蒇蚁螀肀膆蒃蚆肀艿虿薂聿蒁蒂羀肈膁螇袆肇芃薀螂肆莅螆蚈肅蒇薈羇膄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂膁薅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄

6、芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈

7、蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅

8、莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀

9、薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄

10、莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈

11、芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃

12、蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇

13、节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄

14、薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈

15、莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂

16、芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇

17、蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁

18、芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅

19、薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂

20、莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆

21、腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁

22、蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅

23、芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿

24、薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃

25、荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈

26、薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅

27、蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿

28、芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃

29、葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇

30、莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂

31、薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆

32、蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃

33、芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇

34、葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁

35、莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆

36、薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀

37、莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄

38、芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈

39、蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅

40、莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀

41、薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄

42、莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈

43、芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃

44、蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇

45、节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄

46、薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈

47、莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂芈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇葿袃肂肀莅袂螂芅莁葿羄肈芇蒈肆莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄薅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆蒅薂肇芁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿薈蚅螈莅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄羈蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿 中

48、小企业融资问题研究及对策分析 中小企业融资问题研究及对策分析 经济管理学院 工商管理专业 王指导老师 杨摘要：我国中小企业在融资问题上面临很大困境。由于中小企业自身、银行、政府、信用担保机构、社会服务机构等方面的种种不足，我国民营企业中的中小企业在融资问题上处境艰难。单独依靠自身的利润来作为企业“进步”的源泉，实在是远远不够。如何更多地吸引和注入资本，已然成为中小企业明天会更好最重要前提条件。关键词：中小企业 ； 融资方式； 对策Abstract：The small and medium-sized enterprises in financing problems to face a dil

49、emma. Due to the small and medium-sized enterprises, banking, government, credit guarantee institutions, social service organizations of various aspects of insufficient, the small and medium-sized enterprises in private enterprises in financing issues in trouble. Depending solely on its own profit a

50、s the source of enterprise "progress", it is far from enough. How much more attractive to inject capital, and small and medium-sized enterprises has become the most important tomorrow will be better prerequisite. This paper highlights small and medium-sized enterprise enterprise fi

51、nancing status and reason, then puts forward relevant countermeasures to small and medium enterprises to effectively financing give advice.Key words：Small and medium-sized enterprises；Financing ways；Countermeasures 一、引言 第 1 页 （共12页） 改革开放以来，我国的中小企业发展很快，在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用，为我国的经济增长做出了极大的贡献。现在，我国中小企业占全

52、部企业数的99%，工业总产值和利税分别占60%和40%，每年出口创汇占60%，提供了75%的城镇就业机会。但近些年来由于企业竞争的激烈，使许多企业面临较大的困难，影响和制约中小企业进一步发展的因素很多，其中主要的就是中小企业融资难的问题，我们必须解决这些问题，多给中小企业融资创造条件，促使它们在未来发挥更重要的作用。在世界一些发达国家和地区,中小企业在其国民经济中的比重都相当高,如美国、英国、日本的国民经济中中小企业的比重都超过90%。它们在发展中都或多或少的也遇到了融资方面的困难。但是,其政府为其提供了各种各样的支持,帮助其消除这些障碍，使中小企业融资问题得到解决。我们也完全有理由相信，通过

53、具体的研究、分析，在政策上进行调整和中小企业自身的完善，同样会使中小企业的融资问题得到很好解决的，从而推动国民经济的快速、稳定的发展11。 二、中小企业融资环境的现状 目前我国中小企业已超过100万家，占工商部门注册的工业企业总数的99。 其企业总产值、 利税总额和出口总额分别占全国企业总数的60，40和近60。然而，中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的，举例来说，2008年受金融危机影响，国内中小企业面临严冬，全国上半年 67万家规模以上的中小企业倒闭。作为劳动密集型产业代表的纺织行业中小企业倒闭超过1万多家，有23的纺织企业面临重整，导致超过2000万

54、工人解聘， 给社会就业造成很大压力。为了缓解这一情况，中央相继出台了一系列鼓励银行放贷的措施 ， 今年上半年， 全国新增贷款近 7万亿，其中约10 左右的资金流向中小企业，但是相比中小企业的发展势头和资金需求，仍存在着较大缺口，“融资难”问题成为制约我国中小企业发展的瓶颈6。第 2 页 （共12页） 三、中小企业融资困难的原因分析 （一） 中小企业直接融资的状况并不十分理想。 我国在主板市场上市的企业有1000多家,而且大都是国有企业,仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资、或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。尽管我国有关部门

55、即将出台企业债券管理新条例,企业债券的发行主体将有所放宽,原先对项目的限制将有所松动,但对中小企业来说,在一定时期信用歧视。 中央为了搞活企业，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大企业，确保大企业的信贷，对中小企业就不重视，在确保大企业的基础上才予以考虑，造成了对中小企业的信用歧视，导致银行在对大企业和中小企业融资问题上的不平等。缺乏对中小企业信贷需求的重视。据统计，2005年工、农、中、建四家银行新增贷款20.85亿元，其中非国有经济贷款仅新增1亿多元，中长期贷款几乎为零。随着各国有商业银行提出业务向中心城市发展战略的实施，部分机构存在“重大轻小”的倾向，个别银行有诸如一定

56、数额以下或注册资本金100万以下企业不贷的规定，恰恰断掉了贷款需求以“急、频、少、繁”为主要特点的中小企业融资主渠道3。（三） 缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系。 第 3 页 （共12页） 就中小企业自身来讲，一方面，固定资产较少，不足以抵押，贷款受到限制；另一方面，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度。同时，企业也深感办理抵押环节多、收费多，如在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等，登记包括土地权属调查、地籍测绘、土地他向权利登记等，极为繁琐【4】。（四） 对非国有企业融资的歧视。 长期以来，在政府和银行方面，都存在这样的

57、观念，认为大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而中小企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产流失，所以银行一般对中小企业贷款十分慎重，条件较为苛刻。尽管现在比以前有所改善，但仍然存在这种现象。（五） 一些区域性的中小金融机构发展不规范,对中小企业的支持力度不够。 我国经济中涌现出一批区域性的中小金融机构,本来应以支持中小企业的发展为己任。但在实际中,这些金融机构在业务发展上与国有金融机构有趋同的趋势,不能真正面向中小企业,存在一定的信贷歧视现象。很多中小金融机构将大量资金上存或购买国债,对急需贷款的中小企业却不予支持9。

58、（六） 缺少为中小企业发展服务的金融机构。 现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在它已经和其他股份制商业银行没有什么区别了，其他新组建的城市商业银行原来也是面向中小企业的，可由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资10。（七） 中小企业贷款困难,银行也感到放款难。第 4 页 （共12页） 对于中小企业来说,取得银行贷款难。主要表现是:一是抵押难。中小企业可提供的抵押物少,抵押物的折扣率高,并且手续繁琐,收费昂贵,中小企业普遍难以承受;二是中小企业很难找到合适的担保人。一些效益好的企业不愿意给其他企

59、业作担保,效益一般的企业,银行又不允许其作担保人,而中小企业相互之间的担保常常变得有名无实;三是一些基层银行授权有限,办事程序复杂繁琐。即使钱到手,可能已错过商机。而一旦借到款后,一些企业宁肯接受罚息,也不愿意办续借手续,免得再经历一番评估、登记、公证等全套贷款手续。这使得许多中小企业视银行贷款为畏途,而不得已走上民间借贷的途径。（八） 在中间业务方面，满足中小企业交易需要的结算工具较少。国有商业银行很少对中小企业办理托收承付和汇票承兑业务及票据兑现。由于资金结算渠道不通畅，资金进帐时间过长，甚至发生梗阻，因而，使一些中小企业改用现金结算，加大了交易成本，削弱了中小企业竞争的实力。（九） 在我国缺乏相应的法律、法规保障体系。 我国目前尚缺乏统一的中小企业服务管理机构,如中小企业担保机构、中小企业的信用评级机构等社会中介机构。对中小企业的发展缺乏完善