【5A文】2017金融考研核心考点解读之货币市场金融危机

1、5A版优质实用文档2017金融考研核心考点解读之货币市场金融危机货币市场货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，其功 能在于满足交易者短期的流动性需求；按照金融产品的不同划分可以分为许多子 市场，包括票据市场、短期债券市场、证券回购市场、同业拆借市场、大额存单 市场等。1、票据市场票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。票 据市场是短期资金融通的主要场所，是直接联系产业资本和金融资本的枢纽，作 为货币市场的一个子市场，在整个货币体系中票据市场是最基础、 交易主体中最 广泛的组成部分。票据

2、市场可以把“无形”的信用变为“有形”，把不能流动的 挂帐信用变为具有高度流动性的票据信用。票据市场的存在与发展不仅为票据的 普及推广提供了充分的流动性，还集中了交易信息，极大地降低了交易费用，使 得票据更易为人所接受。这个市场按票据发行主体来划分，有银行票据市场、商 业票据市场。商业票据指发行体为满足流动资金需求所发行的、期限为2天至270天的、可流通转让的债务工具。一般是指商业上由出票人签发，无条件约定 自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的 凭证。银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支

3、付确定的金额给收款人或 持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认 可而给予的信用支持。2、证券回购市场证券回购市场是指债券持有人在卖出一笔债券的同时，与买方签订协 议，约定一定期限和价格买回同一笔债券的融资活动。证券回购作为一种短期融 资的方式具有期限短、风险小、市场性高的特点。金融市场发达国家的银行，非 银行金融机构和大公司常利用作为相互间大额流动资金的交易，另外证券回购还可被中央银行用来实施国家货币政策，如美国联邦储备系统往常利用证券回购协 议(RA)来开展公开市场业务活动，并用以影响整个银行系统的储备状况。 回购协 议方式的特点将资金的收益与流动性融为一体，

4、增大了投资者的兴趣。投资者 完全可以根据自己的资金安排，与借款者签订“隔日”或“连续合同”的回购协 议，在保证资金可以随时收回移作他用的前提下， 增加资金的收益。增强了长 期债券的变现性，避免了证券持有者因出售长期资产以变现而可能带来的损失。具有较强的安全性。回购协议一般期限较短，并且又有100%的债券作抵押，所以投资者可以根据资金市场行情变化，及时抽回资金，避免长期投资的风险。3、同业拆借市场同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活 动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额 以及解决临时性资金短缺需要。同业拆借市场具有以下特点：(1)融通资

5、金的期限一般比较短；(2)参与拆借的机构基本上是在中央银行开立存款帐户，交易资金 主要是该帐户上的多余资金；(3)同业拆借资金主要用于短期、临时性需要；(4)同业 拆借基本上是信用拆借。同业拆借可以使商业银行在不用保持大量超额准备金的 前提下，就能满足存款支付的需要。4、短期国库券市场国库券市场又称短期政府债券市场，是政府为弥补国库资金临时不足而 发行的短期债务凭证。它是货币市场中最重要的组成部分之一，发行量和交易量 都非常巨大，在满足政府短期资金周转的需要方面发挥着重要作用。国库券市场的活动包括国库券的发行与转让流通。 国库券市场不仅是投资者的理想场所， 是 商业银行调节二级准备金的重要渠道

6、，还是政府调整国库收支的重要基地， 是中央银行进行公开市场业务操作的重要场所。具有以下特点：1、无风险或风险极低，期限短，流动性强；国库券发行频率高，但存量可观。2、国库券发行一般采 用间接发行方式由金融机构承销，金融机构也是国库券的最大持有者。4、可转让大额存单市场可转让大额存单市场60年代以来商业银行为吸收资金发行了一种新的 金融工具，即可转让大额定期存单 (NegotiableCertificatesofDeposit) ，简称 CD。这种存款单与普通银行存款单不同：一是不记名，二是存单上金额固定且 面额大;三是可以流通和转让。CD的持有人到期可向银行提取本息；未到期时， 如需现金，可以

7、转让。这对企或个人有闲置资金想贷出， 而又恐有临时需要者具 有很大的吸引力；对于银行来说，也可以减轻存款提前支取的流动性压力。故CD成为货币市场重要交易对象之一。资本市场与货币市场有什么不同？(1) 特点不同。资本市场是指以期限在1年以上的金融工具为媒介进行中长期性资金交易活动的市场。其特点是：交易的金融工具期限长；交易的目的主要是为解决长期投资性资金的供求需要；资金借贷量大；市场交易工具有一定的 风险性和投机性。货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、商业票据、 国库券以及回购协议等子市场组成。其特点是：交易期限短，流动

8、性强，风险相 对较低。（2）功能不同。资本市场是筹集资金的重要渠道，是资源合理配置的有效 场所，它有利于企业重组，能够促进产业结构向高级化方向发展。 货币市场调剂 资金余缺，满足短期融资需要。它不仅为各种信用形式的发展创造了条件，而且 为政策调控提供条件和场所。（3）子市场不同。广义的资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款 市场，另一个是有价证券市场，包括债券市场和股票市场 ；狭义的资本市场专指 发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，统称证券市场。货币市场则主要由同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等子市场组成下面我们来看有关金融危机的知识点。一、发展中国家的三次金融危机：1、1982年拉美国家严重的债务危机。2、1994年墨西哥金融危机。3、1997年亚洲金融危机。共同特点：1）在危机之前进行过金融自由化改革2）银行危机与货币危机交织3）对实际经济造成重大打击二、金融危机的原因分析1、危机的根源1）宏观经济的失衡：财政赤字，通货膨胀，经常项目的赤字。2）道德风险导致金融泡沫：三个层次的道德风险问题：借款者（企业）:有限责任导致冒险举债，而且利率越高道德风险问题越 严重。金融机构：金融机构本身的行为就具有一定的投机性，隐性存款担保使 存款者没有监督动力，金融机构道德风险问题恶化。国际投资者：政府和国际金融机构担保使得国际投资者在投资