基金作为一种利益共享风险共担的集合证券投... - 爱

1、基金作为一种利益共享，风险共担的集合证券投资理财方式，它的风险是要高于普通的国债、储蓄和其他人民币理财产品，投资者是不能只看收益，而忽略投资风险的。面对新基金发行，投资者不能盲目迷恋过往收益率，一定要根据自己的实际情况作出合适的选择。只要我们树立正确的投资理财观念，就能在基金投资中取得较好的收益。 一、可以长期投资的资金，应进行基金的长期投资，不进行波段操作。不用每日关心基金净值的涨跌，最多每个月或每季度看一次。基金管理公司是专业的机构，将会根据市场判断调整仓位以及品种结构。既然购买了基金，就将专业的事交给专业机构来做，会比自己做得更好。 二、优中选优。目前开放式基金的数量不断增加，运作水平也

2、有很大差异，可以说是良莠不齐，因此选择基金要看整个基金公司的信誉，以及单只基金的净值是否稳定增长，同时要留意它的持股结构是否具备上涨潜力，另外普通投资者还可以参考晨星等专业基金评级机构的基金推荐指数，比如宝盈鸿利收益基金在晨星3月2日公布的开放式基金业绩排名中评级就是一只五星基金。 三、固定比例投资组合。基金有股票型、债券型、货币型。股票型基金又分为成长型、收入型、平衡型。不同的分类表明不同的风险和收益。当觉得未来经济形势不明朗或风险相对较大时，可采取固定比例投资组合方式。可根据选择3至5个不同类型的基金，并确保其中有1至2个债券型或货币型基金，这样可有效避免股市剧烈波动所带来的风险。具体操作

3、上也有两种不同方法，一种是固定比例金额，一种是固定比例份额。前者用相同数量资金购买不同种类基金，后者用资金购买不同种类，但份额相同的基金。从效果看两者差别不大。只是前者相对于后者而言略微保守一点。我国基金发展的历史起源于1992年，规范的基金起源于1998年3月。尽管我国规范基金的历史并不长，但是在这9年中，基金也经历了多次的起伏跌荡，既经历了1999年“5·19”行情，经历了2001年6月上证指数(行情 资讯)2245的高点，也经历了2005年7月上证指数998的低点，还经历了股权分置改革带来的喜悦。我国基金发展的历史同样证明了基金是长期理财的有效工具，而不是短期投机炒作

4、的发财工具。 1、基金是长期理财的有效工具。自1998年以来各年度成立的基金至2007年2月2日累计净值平均增长率相比较可以看出，基金持有的时间越长，收益也就可能越大。1998年、1999年成立的基金至2007年2月2日累计净值平均增长率分别达到了387.94%和206.67%。基金的年复利增长率要远远高于定期存款利息。基金年复利平均增长率最低的13.83%（2000年成立的基金平均增长率）都要高于5年期存款利息9.69个百分点。 2、不同种类基金的风险收益特征不同。封闭式基金、开放式基金中的股票基金和混合基金在市场上涨行情中的收益是比较高的，但在市场下跌行情中也是损失比较大的。开放式基金中的

5、债券基金、保本基金和货币市场基金的收益和风险则相对都比较小。 3、投机或短炒将带来很大的损失。投机者如果选错了入市时机，则要较长的时间才能恢复本金。从2001年3月2日到2003年11月28日，上证综合指数从1985.11点到1397.22点，下跌29.61%。33只封闭式基金完整经历了这段时期，平均增长率为-8.58%。如果考虑折价因素，投资者要经过32个月才能恢复本金。从2004年10月1日到2005年12月2日，上证综合指数从1422.93点到1094.29点，下跌23.10%。122只基金完整经历了这段时期，平均净值增长率是-6.94%。投资者要经过18个月才能恢复本金。 历史告诉我们

6、，没有只涨不跌的股票市场，也没有只赚不赔的金融产品。上述统计也说明，以投机的方式参与市场的投资者，其承受的投资损失越大，恢复本金所花费的时间也越长。 什么是投资基金？ 我们常说的基金一般是指证券投资基金。所谓投资基金就是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，它通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要投资于股票、债券等金融工具的投资。通俗地说，就是"大家凑钱买证券，有福同享，有难同当"。投资基金的基本功能就是汇集众多投资者的资金，交由专门的投资机构管理，由证券分析专家和投资专家具体操作运用，根据设定的投资目标，将资金分散投资于特定的资产组

7、合，投资收益归原投资者所有。基金单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其他相关权利，并承担相应义务。 投资基金的特点 一是集众多的非特定的、分散的小额资金为一个整体，节约交易成本，提高投资收益；二是委托具有丰富的证券投资知识和经验的专家经营管理；三是分散投资，通过投资组合来降低投资风险。 投资基金的起源 投资基金起源于英国。当英国经历工业革命之后，中产阶级积累了大量的财富，随着国力的扩展，资金由英国流向美洲新大陆(行情 资讯)与亚洲地区，但由于对于海外投资市场不熟悉，所以投资风险非常高，经常 发生钱财被骗的事情。为了保障投资安全，投资人开始寻找值得信赖的人士，

8、委托他们代为处理海外投资事宜，由此投资信托事业初具雏形，只是尚未有公司组织，仅是投资人与代理投资人之间的信托事业。直到1868年，在英国始有伦敦海外殖民政府信托的创立，当时主要以国外殖民地的公债投资为主，是目前记载最早的证券投资信托公司的组织。 投资基金的发展 信托投资基金虽然发源于英国，却在美国蓬勃发展起来，第一次世界大战以后，美国经济快速起飞，国民所得大幅提高，一般民众对于投资理财产生了强烈的需求，于是引进了英国的证券投资信托制度。随着投资人的不断投入，投资公司在美国快速发展，由于竞争激烈，为了争取客户，经营风格偏于投机。投机泡沫终于在30年代金融风暴中破灭，许多经营不善的投资公司纷纷倒闭

9、，投资人损失惨重。美国政府为了健全市场和保障投资人权益，1934年通过了证券法和1940年投资公司法，使得美国共同基金市场更为健全。二次世界大战以后更是形成了一股风潮。 投资基金的种类 投资基金有很多类型，可按不同的标准进行划分。按基金单位可否赎回划分，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视投资者的需求追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或收益凭证，或再买入股份或受益凭证，增持基金单位份额。开放式基金的基金单位总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申

10、购或赎回基金。封闭式基金事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，发行结束后可以上市交易，投资者可通过证券商买卖基金单位。目前通常说的基金主要是指封闭式基金和开放式基金。 按基金的组织形式划分，可分为契约型基金和公司型基金。契约型投资基金是由委托人、受托人和受益人三方订立基金契约，由基金经理公司根据契约运用基金财产，由受托者（在我国为商业银行）负责保管信托财产，而投资成果则由投资者（受益者）享有的一种基金。公司型基金是按照公司法组建的投资基金，投资者购买公司股份成为股东，由股东大会选出董事、监事、再由董事、监事投票委托专门的销售公司来进行。 按照投资的风险来区分，可以粗略分为两大类，即成长

11、型基金与收益型基金。成长型基金是以基金资产价值能够不断成长为主要目的，重视投资对象的成长潜力，风险较高，投资对象以股票投资为主。收益型基金则以追求投资的当期收益为主，重视投资对象的当期股利和利息，其投资对象以债券为主。 从投资的区域来分，可以分为国内基金和海外基金。国内基金是指在一国国内发行的基金，投资于国内的金融产品，通常以投资于国内股市为主。海外基金则是投资于海外的金融市场。 目前通常说的基金主要是指封闭式基金和开放式基金。 魏鹏 自去年开始的基金风潮愈刮愈热，许多人都纷纷加入到购买基金的队伍，基民们的投资热情越来越高，但是专家认为，在基金热销的背后存在着许多风险。现在一些基金投资者连什么

12、是基金都弄不清楚，一些投资者还认为基金就和银行存款一样没有风险，有些投资者刚刚尝到投资的甜头，就把家里所有的钱拿来买基金为此，专家总结出“五不要”投资策略，供广大基民参考。 一是不要将全部资产投入到基金市场。有些投资者不考虑自己未来可能的支出或收入状况，在基金过往业绩尤其是2006年基金火爆赚钱的感召下，把自己的积蓄倾囊而出，进行基金投资。这样既影响正常的家庭开支，也不好应对不时之需，如遇到市场下跌，投资心态也会大受影响。 专家支招：对于投资应做到理性，不要把鸡蛋放在一个篮子里，分散投资很重要。 二是不要有短期发财的想法。部分基金投资者尤其是新进入基金市场的投资者，也许会以过去一段时间购买基金

13、所取得的收益，来预测未来短期内能够获得收益，幻想着短期内可以迅速发财，其实这是不可取的想法。尤其是一些偏股型基金，它是一种长期投资的理财产品，只有长期投资才能更好地分享公司成长所带来的经济效益。 专家支招：基金投资最重要的是，投资者要根据自己未来的收支情况，从一个相对长期的角度规划适合自己的理财方案。 三是不要认为基金是一种“坐等”的投资产品。基金与凭证式国债有相同之处，即长期性，国债的期限一般在一年以上，在购买时已经规定了到期收益及利率。基金与凭证式国债也有不同之处，即安全性和收益性。国债被喻为“金边债券”，在某种意义上说是“没有风险的”。但基金不同，“共同投资、专家理财、收益共享、风险共担

14、”这16个字就足以说明基金是有一定风险的。在收益上，国债为固定收益，而基金却不是这样。所以，投资于基金不能像购买凭证式国债那样“坐等”收益。 专家支招：投资者要时刻关注基金的动向，从而了解基金净值的变化，必要时进行基金的赎回和转换。 四是不要高估自己的风险承受能力。只有清楚自己的风险承受能力及对风险大小不同的基金品种有具体的认识，清楚地知道什么是股票型基金，什么是混合型基金，什么是债券型基金等，才能更好地进行投资选择。一般来讲，股票型基金因风险较大，不太适合年龄较大的投资者，债券型基金因风险收益相对较低，更适合老年人投资。中青年人在收入稳定性、未来收入预期和风险承受能力上则不同于老年人，一般来

15、说更适合持有股票型基金。 专家支招：正确的估计自己的风险承受能力，才能使投资做到游刃有余、条理清晰，但是一味的保守与高估同样不可取，而年龄段划分法是正确估计一个投资者投资能力简单而有效的办法。 五是不要只追求基金的分红。现在一些投资者只关注基金的分红情况，分红越多，公司实力越强。一般来讲，基金公司在预期证券市场波动不定时，也会派发红利，倾向于把已实现收益派发给基金持有人。如果预期证券市场趋势向好，管理人（基金公司）也未必要派发红利，因此，基金公司派发的红利不一定越多越好。 专家支招：考虑一只基金的可投性，要全面综合地分析预期收益情况，如基金净值的变化、基金公司的经营管理状况等因素，避免被表面现

16、象冲昏了头。 按照投资标的,基金可以分为： 1、股票型基金。投资标的为上市公司股票。主要收益为股票上涨的资本利得。基金净值随投资的股票市价涨跌而变动。风险较债券基金、货币市场基金为高,相对可期望的报酬也较高。股票型基金依投资标的产业,又可分为各种产业型基金,常见的分类包括高科技股、生物科技股、工业类股、地产类股、公用类股、通讯类股等。 2、债券型基金。投资标的为债券。利息收入为债券型基金的主要收益来源。汇率的变化以及债券市场价格的波动,也影响整体的基金投资回报率。通常预期市场的利率将下跌时,债券市场价格便会上扬；利率上涨,债券的价格就下跌。所以,债券型基金并不是稳赚不赔的,仍然有风险存在。 3

17、、货币市场基金。投资标的为流动性极佳的货币市场商品,如365天内的存款、国债、回购等,赚取相当于大额金融交易才能享有的较高收益。 除了上面介绍的一些分类方法,还有一些特殊种类基金,较常见的有： 1.可转换公司债基金。投资于可转换公司债。股市低迷时可享有债券的固定利息收入。股市前景较好时,则可依当初约定的转换条件,转换成股票,具备“进可攻、退可守”特色。 2.指数型基金。根据投资标的市场指数的采样成份股及比重,来决定基金投资组合中个股的成份和比重。目标是基金净值紧贴指数表现,完全不必考虑投资策略。只要指数成份股变更,基金经理人就跟随变更持股比重。由于做法简单,投资人接受度也高,目前指数化投资也是

18、美国基金体系中最常采用的投资方式。 3.基金中的基金。顾名思义,这类基金的投资标的就是基金,因此又被称为组合基金。基金公司集合客户资金后,再投资自己旗下或别家基金公司目前最有增值潜力的基金,搭配成一个投资组合。国内目前尚无这个品种。 4.伞型基金。伞型基金的组成,是基金下有一群投资于不同标的的子基金,且各子基金的管理工作均独立进行。只要投资在任何一家子基金,即可任意转换到另一个子基金,不须额外负担费用。 5.对冲基金。这类基金给予基金经理人充分授权和资金运用的自由度,基金的表现全赖基金经理的操盘功力,以及对有获利潜能标的物的先知卓见。只要是基金经理认为“有利可图”的投资策略皆可运用,如套取长短

19、期利率之间的利差；利用选择权和期货指数在汇市、债市、股市上套利。总之,任何投资策略皆可运用。这类型基金风险最高,在国外是专门针对高收入和风险承受能力高的人士或是机构发行的,一般不接受散户投资。 “给基金降温”，这话说得可能多少有点不合时宜。 2006年，有多少人在短短的一年里，通过基金与股市使财富暴涨数倍，又有多少人因为没能抓住这轮“造富”之机，懊恼无比。 如果单单从财富收益来看，去年买基金的人是幸福的。在过去的几个月里，所有的人都兴致勃勃地讨论着基金，基金行业在经历了近两年的沉寂之后再次成为人们生活的主题。如果评选2006年最热门词语的话，我会毫不犹豫地将属于我的一票投给“基金”，因为基金确

20、实改变着我们的投资观。 我所说的要给基金降温，并不是否定投资基金，我自然明白，无论国内国外，基金都是大多数普通百姓最为重要的投资渠道之一。所谓的“降温”，只是想给一些朋友提个醒，投资基金并不是一本万利、毫无风险的事。 每个人都听过“投资有风险，入市须谨慎”这句资本市场的至理名言，可我也相信，没有多少人能真正将这句格言牢记于心，或者说没有多少投资者愿意将投资风险与自己联系上，这是人之本性呵。 前几天有朋友问我，最近几天大盘如此之怪，如此之高，还能买基金么？记得我的回答是：如果你投资的预期年回报率是20%左右，你的投资期限不短于一年的话，没有问题。在我心里，其实我对基金回报的期待更低，如果每年能达

21、到10%，就心满意足了。 我相信许多朋友对于10%甚至20%的收益是不满足的，这也情有可原。毕竟在刚刚经历了一场轰轰烈烈的“造富运动”后，我们的期待会更高，如果说2006年收益能够达到160%，那2007怎么就不可能达到100%呢？ 但基金不是万能的，基金公司和基金经理也不是万能的。2006年基金收益之高，得益于市场的喷薄而发，得益于上证综指自1163.88点起步，一路过关斩将，至12月25日收至2479.73的历史新高，虽然现在看来2479.73这一历史新高并没有什么特殊意义，因为随之而来的是一个又一个的历史新高和历史天量。 基金，特别是证券基金（包括股票型基金、债券基金、配置型基金等）产生

22、的初衷是形成组合投资而规避特殊风险，这就决定了基金的收益水平不可能过高，因此，在成熟市场中，投资于基金的资金大都属于长期配置资产。 国内则不然。从去年年底到现在，越来越多的人们加入基民的行列，成为间接投资证券市场投资者。这是好事，毕竟将资金交给专业的投资机构可以降低投资风险，从大了说，也有助于国家证券市场的逐步完善，但似乎有些投资者陷入了投资基金的误区。 前天逛书店，发现北京图书大厦的畅销书柜上摆满了诸如明明白白炒基金之类的投资指南，让我也算认识了一番这些作者的著作。说白了，看书名，就有误导投资者的嫌疑，将“炒”字与基金相连说明是到了该给基金降温的时候了。基金不是股票，自然就不能用炒股票的那些

23、方法来投资基金。 所以我的给基金降温之意，更在于呼唤投资心态的理性和投资者投资理念的回归。 投资于基金，其实并没必要每天关注基金净值的变化，更应该看长期回报的高低； 投资于基金，也没必要选择合适的投资时机，“现在”就是最好的投资时机； 投资于基金，应该忽略短期净值的波动，不做波段投资，坚持长期投资，获得稳定收益； 投资于基金，也并不需要将所有可投资资金完全投入基金，您可能需要考虑未来收入支出状况做更好的投资资产配置。 投资指数基金要跟踪组合才能分享收益作者：杨毅沉 虽然都是指数型基金，但不同的指数型基金跟踪的是由不同成分股构成的各种指数，这些指数在今年第一季度的涨幅基本上都超过大盘指数的涨幅。

24、目前上交所和深交所有多种针对不同类型股票的指数，既有主要涵盖大盘股的上证50指数，又有涵盖中小企业股票的深证中小板指数，也有反映A股市场整体走势的沪深300指数，它们之外还有中信证券(行情 资讯)、道琼斯、新华富时等投资机构推出的各类指数。 每只指数型基金都针对着一个具有自身特点的指数，这只基金完全依赖于指数的表现，所以能追上所对应指数的指数型基金就是好基金，而指数的表现则依赖市场的走势。在一季度中，由于中小盘股的出色表现，深证中小企业板指数一季度44.49的涨幅就是所有指数中最高的，再加上华夏中小板ETF基金又跑赢了跟踪指数，所以它便成为了一季度表现最好的指数型基金。 而投资者所要

25、做的，就是选择几只跟踪不同指数的指数型基金进行组合投资，这样才能分享到不同股票带来的不同收益。既要照顾到针对大盘蓝筹股的上证50指数、道琼斯中国88指数的基金，又要考虑到涵盖中小盘股的深证中小板指数的基金，也要配置反映高分红股票的上证红利指数、国际视野股票的新华富时中国A200指数、道琼斯中国88指数等特殊指数的基金。 指数型基金既然采取复制指数的方法，按照标的指数的成分股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成分股及其权重的变动而进行相应调整，所以它的市场代表性就很强。今年以来的市场明显以震荡上行为路径，以上证指数(行情 资讯)为例，从1月4日到4月6日之间总共经历了三个

26、上行区间和两个下行区间，而且每个区间的高低点之差都达到了200至300点，假设我们都在股指上下运行100点左右时判断出涨跌走势，那么还是可以作出波段操作的，这是主动型基金无法复制的。 但需要注意的是，指数型基金一般都会高度持股，仓位很重，有的甚至接近95的持股上限，而且由于跟踪指标股的需要不会主动减仓，所以面对市场的波动有一定的风险。不过风险永远是把双刃剑，否则就不会有一季度指数型基金轻松跑赢大盘的故事。 新基金发行如何实施“比例配售”3月26日正式发行的招商核心价值混合型基金将实施“全额预缴、比例配售、余额退回”的发售机制。为进一步了解该机制的特点，记者就此采访了招商基金有关负责人。 记者：

27、招商核心价值基金的募集为何采取“比例配售”方式？ 招商基金：目前，“全额预缴、比例配售、余额退回”类似于股票发行方式，相对而言比较容易为投资者所了解并接受，同时采用这种发售方式也有助于满足更多投资者对于基金这种理财产品的购买需求，使更多的投资者可以通过基金进入证券市场，从而分享中国经济增长的成果。 记者：招商核心价值基金的发售期将如何安排？ 招商基金：本基金发售时间为2007年3月26日到4月13日，共计15个工作日。若本基金募集金额在发售期的任何一天的当日认购截止时间后，基金募集规模超过募集规模上限100亿元，本基金将结束募集并于次日公告。同时启动“全额预缴、比例配售、余额退回”的发售机制。

28、如果15个工作日的发售期结束，规模不到100亿，则所有认购申请全额接受。 记者：请具体解释一下何谓“全额预缴、比例配售、余额退回”的发售机制？ 招商基金：在募集结束后，当申请认购总金额小于或等于本基金募集目标额度100亿时，投资者可以获得全额认购，即按投资者的实际申请认购金额确认基金份额。当申请认购总金额大于本基金募集目标额度时， 将启动认购配售机制，即按申请认购总金额和本基金募集目标额度计算配售比例，配售比例保留小数点后4位。即：配售比例100亿÷申请认购总金额，投资者的有效认购金额各投资者的申请认购金额×配售比例。 正常情况下，募集期结束后的4个工作日内，参与比例配售后

29、认购无效的资金将退回到客户银行账户。退款金额=客户申请认购金额客户有效认购金额。 记者：如果有客户认购金额超过100万元，比例配售后有效认购金额又低于100万元，是否能享受相应的费率优惠？如果有客户在募集期内有多笔交易，是否能合并计算，并享受相应的费率优惠？ 招商基金：本基金的认购费率按有效认购金额进行分档。投资人在一天之内如果有多笔认购，适用费率按单笔分别计算。这里要提醒投资人注意的是，如果本次基金募集申请认购总金额大于本基金募集规模上限，将采取按比例配售的认购确认方式，从而导致有效认购金额低于申请认购金额，可能会出现认购费用的适用费率高于申请认购金额对应费率的情况。 比如某投资者投资100万元申请认购招商核心价值基金，根据正常的认购费率分档，100万的认购费率为0.8%，由于总的认购规模超过了规模上限，假设本基金的配售比例为30，该投资者的有效认购金额为300,000元，则对应的认购